chapter3-復(fù)旦投資學(xué)課件-文庫(kù)吧
2025-07-20 18:42 本頁(yè)面
【正文】 方差分析 一、風(fēng)險(xiǎn) 收益的數(shù)學(xué)度量 （一）資產(chǎn)收益率的計(jì)算方法 001 P IPPr i ???nrrntt /1??? 1)1( /11??????? ?? ??nnt trr 0浦發(fā)銀行收益率的時(shí)間序列 （ 二 ） 期望收益率 期望收益率應(yīng)用的對(duì)象：隨機(jī)變量 對(duì)于一個(gè)有限個(gè)取值的隨機(jī)變量 ， 可表示為： 期望收益率的兩大要素：各種狀態(tài)下可能收益率及其發(fā)生概率 。 ???niii prrE1)(（ 三 ） 風(fēng)險(xiǎn)的度量 —— 方差與標(biāo)準(zhǔn)差 方差：對(duì)資產(chǎn)實(shí)際收益率與期望收益率的偏離的測(cè)度方法 。 單一風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的方差： 標(biāo)準(zhǔn)差 （ standard deviation） ：方差的平方根 。 ????niii rErp122 )]([?2 1 / 21[ ( ) ]niiip r r?????二 、 風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)之間的關(guān)聯(lián)性 —— 協(xié)方差和相關(guān)系數(shù) 協(xié)方差 （ covariance） 和相關(guān)系數(shù)分別從絕對(duì)和相對(duì)角度來測(cè)算兩個(gè)隨機(jī)變量之間相互關(guān)系 。 風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)之間的協(xié)方差： 風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)之間的相關(guān)系數(shù)： jiijij ???? /? )])([(),( jjiijiij rrrrErrC o v ?????相關(guān)系數(shù) j 的收益 j 的收益 j 的收益 ?? ? ?? ?? ? ? ? ? ?? ? ? ? ?? ?? ? ?? ? ? ? ? ? ?? ? ? ?? ? i 的收益 ? i 的收益 ? ? ?? ?? ? ? ?? i 的收益 ? ? ? ? ?? ? ? ? ?? ? ? a. 完全正相關(guān) b . 完全負(fù)相關(guān) c. 完全不相關(guān) PF:浦發(fā)銀行 ZH:招商銀行 BG:寶鋼股份 不同相關(guān)性資產(chǎn)收益（ ） (一 )資產(chǎn)組合的收益率計(jì)算 資產(chǎn)組合的預(yù)期回報(bào)率： 其中 ， n代表證券組合中所包含資產(chǎn)類別的數(shù)量； 代表第 種資產(chǎn)的期望收益率； 代表第 種資產(chǎn)的投資比重 。 ???niiipp rwRRE )(iriiwi三、資產(chǎn)組合的收益率與方差 (二 )資產(chǎn)組合的方差計(jì)算 直接法 間接法 ????niii rErp122 )]([?BABABBAAp w ,22222 2 ???? ???資產(chǎn) A 、 B 以及三種組合的收益率 年 概率 單個(gè)資產(chǎn) 資產(chǎn)組合 1 2 3 BA2121? BA5451? BA5154
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