【正文】 40 +15 ? 資本和金融 ? 賬戶合計(jì) 240 1110 +870 ? 總 計(jì) 1420 1420 0 三、國(guó)際收支平衡表的分析 （一）國(guó)際收支平衡與國(guó)際收支均衡的概念 國(guó)際收支平衡 自主性交易：個(gè)人和企業(yè)為某種自主性目的（如追逐利潤(rùn)、旅游、匯款贍養(yǎng)親友等）而從事的交易。 補(bǔ)償性交易：為彌補(bǔ)國(guó)際收支不平衡而發(fā)生的交易。 ? 國(guó)際收支平衡：自主性交易差額為零 ? 國(guó)際收支順差：自主性交易差額為正 ? 國(guó)際收支逆差：自主性交易差額為負(fù) ? 國(guó)際收支均衡 ? 所謂國(guó)際收支均衡，是指國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于均衡狀態(tài)下的自主性國(guó)際收支平衡，即國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于充分就業(yè)和物價(jià)穩(wěn)定下的自主性國(guó)際收支平衡。 ? ISLMBP曲線 （二）國(guó)際收支平衡表差額分析 ? 貿(mào)易收支差額 ? 經(jīng)常賬戶收支差額 ? 資本和金融賬戶差額 ? 總差額 第二節(jié) 國(guó)際收支調(diào)節(jié)手段 一、國(guó)際收支不平衡 （一）國(guó)際收支不平衡的原因 ? 周期性不平衡 ? 結(jié)構(gòu)性不平衡 ? 收入性不平衡 ? 貨幣性不平衡 ? 偶發(fā)性不平衡 周期性失衡（圖 2） GDP 時(shí)間 復(fù)蘇與繁榮： 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) 國(guó)際收支改善 收入增加 貨幣升值 通貨膨脹 效應(yīng)： 利率提高抑制投資 衰退與蕭條： 經(jīng)濟(jì)衰退 收入下降 國(guó)際收支惡化 貨幣貶值 利率下調(diào) 效應(yīng)： 低利率促進(jìn)投資 結(jié)構(gòu)性失衡 ?國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展是源于世界各國(guó)的比較優(yōu)勢(shì)，這種比較優(yōu)勢(shì)包括：自然資源、人力資源、資本資源、技術(shù)水平、產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力等方面。 ?世界經(jīng)濟(jì)是不斷發(fā)展變化的，在一定的時(shí)期，一國(guó)在某些領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)會(huì)喪失，必須隨之而進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整 ?否則將會(huì)帶來(lái)國(guó)際收支的失衡。 收入性失衡 ? 一國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)過(guò)一個(gè)比較長(zhǎng)時(shí)期的快速增長(zhǎng)以后，國(guó)民收入的持續(xù)增加，導(dǎo)致進(jìn)口需求的膨脹，從而可能導(dǎo)致收入性失衡。一般地，經(jīng)常項(xiàng)目余額等于國(guó)內(nèi)總供給減國(guó)內(nèi)總需求。伴隨經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速增長(zhǎng)，將會(huì)帶來(lái)物價(jià)上漲，通貨膨脹率上升，使得經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的潛力受到抑制，意味著國(guó)內(nèi)總供給增長(zhǎng)趨于下降。 貨幣性失衡 ? 在一定的匯率水平下，一國(guó)的物價(jià)與成本高于其他國(guó)家，必然不利于出口而有利于進(jìn)口，從而使經(jīng)常項(xiàng)目順差減小或逆差增加。反之，一國(guó)的物價(jià)與成本低于其他國(guó)家，必然有利于出口而不利于進(jìn)口，從而使經(jīng)常項(xiàng)目順差增加或逆差減少。 ? 這種由貨幣政策導(dǎo)致的相對(duì)價(jià)值變化而引起的國(guó)際收支失衡，稱為貨幣性失衡。一般地，一國(guó)通貨膨脹將導(dǎo)致經(jīng)常項(xiàng)目的順差減少或逆差擴(kuò)大，一國(guó)通貨緊縮將導(dǎo)致經(jīng)常項(xiàng)目順差增加或逆差減少。貨幣性失衡主要是由通貨膨脹或通貨緊縮引起的。 偶發(fā)性失衡 ? 一些偶發(fā)性的因素也會(huì)導(dǎo)致一些國(guó)家的國(guó)際收支失衡，如政局動(dòng)蕩、戰(zhàn)爭(zhēng)、債務(wù)危機(jī)、金融危機(jī)等。政局動(dòng)蕩與戰(zhàn)爭(zhēng)是最大的國(guó)際投資風(fēng)險(xiǎn)，如2022年的美伊戰(zhàn)爭(zhēng)使俄國(guó)、法國(guó)等許多國(guó)家在伊的利益損失巨大。因此，一國(guó)政局動(dòng)蕩的時(shí)期往往世界各國(guó)的投資者都唯恐避之不及，隨著資本的大量流出，該國(guó)的國(guó)際收支必然面臨著失衡。 ? （二）國(guó)際收支不平衡的影響 ? 國(guó)際收支逆差 ? 國(guó)際收支順差 ? ★ 基本分析思路 ： 國(guó)際收支不平衡 → 內(nèi)部經(jīng)濟(jì)變量（就業(yè)、物價(jià)、增長(zhǎng)）、外部經(jīng)濟(jì)變量（匯率、儲(chǔ)備）乃至經(jīng)濟(jì)整體（危機(jī)） 國(guó)際收支逆差的影響 ? 外國(guó)投資者與本國(guó)投資者持有本幣的信心將會(huì)極大地削弱，隨著外國(guó)投資者與本國(guó)投資者大量拋出本幣或本幣表示的資產(chǎn)，本幣匯率會(huì)面臨著較大的下跌壓力。 ? 如果該國(guó)貨幣當(dāng)局不愿接受本幣貶值的后果，就需要對(duì)外匯市場(chǎng)進(jìn)行干預(yù)，即動(dòng)用外匯儲(chǔ)備拋出外幣收回本幣。 ? 后果：耗竭儲(chǔ)備，引發(fā)危機(jī) 國(guó)際收支逆差的三種情況 ? 一是資本和金融項(xiàng)目順差不足以彌補(bǔ)經(jīng)常項(xiàng)目的逆差； ? 二是經(jīng)常項(xiàng)目順差不足以彌補(bǔ)資本和金融項(xiàng)目逆差； ? 三是經(jīng)常項(xiàng)目與資本項(xiàng)目雙逆差。 第一種情況 ? 第一種情形說(shuō)明國(guó)內(nèi)需求旺盛，但本國(guó)企業(yè)的盈利前景與競(jìng)爭(zhēng)力不足以吸引外部資金的流入，這將逐步導(dǎo)致國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)走向通貨緊縮，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)難以維持，失業(yè)率的逐步增加，國(guó)內(nèi)收入的逐步下降，本國(guó)貨幣趨向貶值 。 第二種情況 ? 第二種情形說(shuō)明本國(guó)產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)上仍然具有競(jìng)爭(zhēng)力，但國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)缺乏吸引力，國(guó)內(nèi)資本外流嚴(yán)重，這將導(dǎo)致本國(guó)企業(yè)遭受通貨緊縮，生產(chǎn)能力無(wú)法提升，影響經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)，并導(dǎo)致失業(yè)率的增加與本國(guó)貨幣的貶值。 第三種情況 ? 第三種情況說(shuō)明本國(guó)需求旺盛，但本國(guó)企業(yè)盈利前景與競(jìng)爭(zhēng)力不足，需求旺盛只不過(guò)是一種歷史累積需求的釋放。本國(guó)處在一個(gè)經(jīng)濟(jì)高泡沫時(shí)期，在需求與資本市場(chǎng)雙重泡沫下，國(guó)內(nèi)資金將大規(guī)模出逃，非常可能引發(fā)金融危機(jī)，經(jīng)濟(jì)危機(jī)的后果是本國(guó)經(jīng)濟(jì)大幅下滑，本國(guó)資本市場(chǎng)面臨崩盤的危險(xiǎn)，本國(guó)貨幣有可能大幅貶值。 國(guó)際收支順差的三種情況： ? 一是經(jīng)常項(xiàng)目順差彌補(bǔ)資本和金融帳戶的逆差而有余； ? 二是資本和金融帳戶順差彌補(bǔ)經(jīng)常項(xiàng)目逆差而有余； ? 三是經(jīng)常項(xiàng)目與資本項(xiàng)目雙順差。 第一種情況 ? 第一種情況表明了一國(guó)國(guó)內(nèi)需求不足而外國(guó)需求旺盛，本國(guó)公司發(fā)展前景黯淡，本國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)乏力，由于國(guó)際收支順差的累積效應(yīng)，本幣面臨升值壓力，而本幣的升值將導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)走向衰退； 第二種情況 ? 第二種情況表明一國(guó)國(guó)內(nèi)需求強(qiáng)勁，公司國(guó)內(nèi)公司有較好的發(fā)展前景，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景良好，將導(dǎo)致通貨膨脹與貨幣升值； 第三種情況 ? 第三種情況表明一國(guó)產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力很強(qiáng)，國(guó)內(nèi)企業(yè)有很好的發(fā)展前景，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)很好的發(fā)展態(tài)勢(shì)，將導(dǎo)致通貨膨脹、貨幣升值，引起國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)泡沫的膨脹。 二、 國(guó)際收支不平衡的調(diào)節(jié) （一）國(guó)際收支的自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制 ? 價(jià)格調(diào)節(jié)機(jī)制 ? 收入調(diào)節(jié)機(jī)制 ? 利率調(diào)節(jié)機(jī)制