【正文】 。 ％,％,％,營(yíng)業(yè)成本的增長(zhǎng)小于營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)說(shuō)明企業(yè)投入產(chǎn)出效率有所提高，營(yíng)業(yè)收入與營(yíng)業(yè)成本的協(xié)調(diào)性增強(qiáng)，營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)大于營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的增長(zhǎng)，說(shuō)明成本費(fèi)用控制環(huán)節(jié)有待加強(qiáng)。 營(yíng)業(yè)收入同期比繼續(xù)擴(kuò)大的同時(shí)，也實(shí)現(xiàn)了企業(yè)資本的保值增值，企業(yè)成長(zhǎng)性較好。項(xiàng) 目2003年2004年2005年2006年總資產(chǎn)報(bào)酬率%%%%凈資產(chǎn)收益率%%%% 總資產(chǎn)報(bào)酬率表示企業(yè)全部資產(chǎn)獲取收益的水平，全面反映了企業(yè)的獲利能力和投入產(chǎn)出狀況，％，％，％，％。 凈資產(chǎn)收益率是評(píng)價(jià)企業(yè)自有資本及其積累獲取報(bào)酬水平的最具綜合性與代表性的指標(biāo)，充分反映了企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的綜合效益，可以用于不同行業(yè)間的比較，％，與去年同期相比，％，％。（二）成長(zhǎng)性分析 項(xiàng) 目2003年2004年2005年2006年總資產(chǎn)增長(zhǎng)率%%%%流動(dòng)資產(chǎn)增長(zhǎng)率 %%%%固定資產(chǎn)增長(zhǎng)率%%%%　　截止到報(bào)告期末，％。從增減率上來(lái)看，流動(dòng)資產(chǎn)變動(dòng)較大?！　。?，從流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)上看，％，％，％。　?。?。 1 所有者權(quán)益的增長(zhǎng)穩(wěn)定性分析 項(xiàng) 目2003年2004年2005年2006年資本積累率%%%%實(shí)收資本增長(zhǎng)率%%%%資本公積增長(zhǎng)率%%%%盈余公積增長(zhǎng)率 %%%%未分配利潤(rùn)增長(zhǎng)率 %%%%演示單位本期所有者權(quán)益為35,，期初所有者權(quán)益為31,，％。從所有者權(quán)益各組成項(xiàng)目的相對(duì)增長(zhǎng)比率看，盈余公積變化最大。2 所有者權(quán)益的結(jié)構(gòu)分析項(xiàng) 目2003年2004年2005年2006年實(shí)收資本/股東權(quán)益%%%%資本公積/股東權(quán)益%%%%盈余公積/股東權(quán)益%%%%未分配利潤(rùn)/股東權(quán)益%%%%從所有者權(quán)益構(gòu)成來(lái)看，實(shí)收資本、資本公積、盈余公積、％、％、％、％。項(xiàng) 目2003年2004年2005年2006年?duì)I業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率%%%%利潤(rùn)總額增長(zhǎng)率%%%%凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率%%%%截止到報(bào)告期末，％，％，％。　　營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的增長(zhǎng)高于利潤(rùn)總額的增長(zhǎng)，說(shuō)明營(yíng)業(yè)外收支對(duì)利潤(rùn)總額產(chǎn)生負(fù)面影響，需說(shuō)明的是營(yíng)業(yè)外收支不屬于企業(yè)的經(jīng)常收益。利潤(rùn)總額的增長(zhǎng)高于凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)，說(shuō)明所得稅對(duì)凈利潤(rùn)產(chǎn)生負(fù)面影響，所得稅與利潤(rùn)總額的協(xié)調(diào)性變差。1 現(xiàn)金流量增長(zhǎng)穩(wěn)定性分析 項(xiàng) 目2003年2004年2005年2006年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金%%%%投資現(xiàn)金43,%%%7,%籌資現(xiàn)金%%%8,%總現(xiàn)金%%%%項(xiàng) 目2003年2004年2005年2006年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金%%%%投資現(xiàn)金%%%%籌資現(xiàn)金%%%%總現(xiàn)金%%%% 現(xiàn)金流入增長(zhǎng)分析： 本期現(xiàn)金凈流入165,，去年同期現(xiàn)金凈流入為124,，％。從增長(zhǎng)速度來(lái)看，變動(dòng)幅度最大的是籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入。 現(xiàn)金流出增長(zhǎng)分析： 本期現(xiàn)金凈流出165,，去年同期現(xiàn)金凈流出為133,，％。從增長(zhǎng)速度來(lái)看，變動(dòng)幅度最大的是籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出。2 現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)變動(dòng)趨勢(shì)分析項(xiàng) 目2003年2004年2005年2006年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金/總現(xiàn)金%%%%投資現(xiàn)金/總現(xiàn)金%%%%籌資現(xiàn)金/總現(xiàn)金%%%%項(xiàng) 目2003年2004年2005年2006年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金/總現(xiàn)金%%%%投資現(xiàn)金/總現(xiàn)金%%%%籌資現(xiàn)金/總現(xiàn)金%%%% 現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析： 本期經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入、投資現(xiàn)金流入、％、％、％。 現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析： 本期經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流出、投資現(xiàn)金流出、％、％、％。（三）現(xiàn)金流指標(biāo)分析項(xiàng) 目2003年2004年2005年2006年現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比%%%%現(xiàn)金債務(wù)總額比%%%%現(xiàn)金利息保障倍數(shù) 在現(xiàn)金流動(dòng)性方面：現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率是反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)斶€短期債務(wù)的能力的指標(biāo)。該指標(biāo)越大，償還短期債務(wù)能力越強(qiáng)，％。 現(xiàn)金債務(wù)總額比反映經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)敻端袀鶆?wù)的能力，該比率是債務(wù)利息的保障，若該比率低于銀行貸款利率就難以維持當(dāng)前債務(wù)規(guī)模，包括借新債還舊債的能力也難以保證。％。 現(xiàn)金利息保障倍數(shù)是經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量與利息費(fèi)用之比。 項(xiàng) 目2003年2004年2005年2006年銷售現(xiàn)金比率%%%%資產(chǎn)現(xiàn)金回收率%%%%盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)在獲取現(xiàn)金能力方面：銷售現(xiàn)金比率反映每 1元銷售得到的凈現(xiàn)金，其數(shù)值越大越好。截止到報(bào)告期末，％。 全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率反映企業(yè)運(yùn)用全部資產(chǎn)獲取現(xiàn)金的能力。截止到報(bào)告期末，％。 盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)是從現(xiàn)金流入和流出的動(dòng)態(tài)角度，對(duì)企業(yè)收益的質(zhì)量進(jìn)行評(píng)價(jià)，對(duì)企業(yè)的實(shí)際收益能力進(jìn)行再次修正。在收付實(shí)現(xiàn)制基礎(chǔ)上，充分反映出企業(yè)當(dāng)期凈收益中有多少是有現(xiàn)金保障的，截止到報(bào)告期末。（四）償債能力分析項(xiàng) 目2003年2004年2005年2006年流動(dòng)比率%%%%速動(dòng)比率%%%%現(xiàn)金比率%%%%　　截止到報(bào)告期末，％，％，％，由于有利潤(rùn)產(chǎn)生的時(shí)期不一定表示有足夠的現(xiàn)金償還債務(wù)，現(xiàn)金比率指標(biāo)能充分體現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量在多大程度上保障當(dāng)期流動(dòng)負(fù)債的償還，直觀反映企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的實(shí)際能力。同期比企業(yè)流動(dòng)比率下降而速動(dòng)比率上升,流動(dòng)資產(chǎn)短期變現(xiàn)能力有所增強(qiáng)，存貨管理取得明顯成效,在流動(dòng)資產(chǎn)中相對(duì)比例下降。項(xiàng) 目2003年2004年2005年2006年資產(chǎn)負(fù)債率%%%%產(chǎn)權(quán)比率%%%%已獲利息倍數(shù) 資產(chǎn)負(fù)債率反映企業(yè)資產(chǎn)對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度，％ 截止到報(bào)告期末。 已獲利息倍數(shù)不僅反映了企業(yè)獲利能力的大小，而且反映了對(duì)償還到期債務(wù)的保障程度，是衡量長(zhǎng)期償債能力的重要標(biāo)志?！∨c上年同期相比，資產(chǎn)負(fù)債率下降，長(zhǎng)期償債能力增強(qiáng)，但利用負(fù)債的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)減弱。在防范債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)前提下，可適當(dāng)擴(kuò)大負(fù)債規(guī)模。（五）經(jīng)營(yíng)效率分析項(xiàng) 目2003年2004年2005年2006年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從投入產(chǎn)出角度來(lái)看，本年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率與去年同期比上升了，說(shuō)明投入相同資產(chǎn)產(chǎn)生的收入有所提高，即全部資產(chǎn)的使用效率有所增強(qiáng)。總的來(lái)說(shuō)是營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)快于平均資產(chǎn)增長(zhǎng)，具體來(lái)看，，流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)慢于非流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)。項(xiàng) 目2003年2004年2005年2006年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率 截止到報(bào)告期末，，%，存貨規(guī)模減少，存貨管理水平有效提高，為市場(chǎng)銷售提供有效支撐。%，高于應(yīng)收賬款的增幅，企業(yè)應(yīng)收賬款的使用效率得到提高。在市場(chǎng)擴(kuò)大的同時(shí)，應(yīng)注意控制應(yīng)收賬款增加所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。項(xiàng) 目2003年2004年2005年2006年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)營(yíng)業(yè)周期天數(shù)營(yíng)業(yè)周期是指從取得存貨開始到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止的天數(shù)，等于存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)加上應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)。截止到報(bào)告期末，其中：。項(xiàng) 目2003年2004年2005年2006年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率 。從應(yīng)收應(yīng)付賬款的增長(zhǎng)速度來(lái)看，％，％，應(yīng)收賬款增長(zhǎng)率大于應(yīng)付賬款增長(zhǎng)率，說(shuō)明應(yīng)收賬款增長(zhǎng)過(guò)快，企業(yè)運(yùn)用應(yīng)收賬款進(jìn)行短線融資的能力減弱；從應(yīng)收應(yīng)付賬款的結(jié)構(gòu)來(lái)看，本年應(yīng)收/％，上年應(yīng)收/％，說(shuō)明應(yīng)收應(yīng)付賬款的結(jié)構(gòu)正趨惡化，應(yīng)收應(yīng)付賬款的協(xié)調(diào)性變差。(六) 經(jīng)營(yíng)協(xié)調(diào)性分析 一般情況下，要求企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資本為正，即結(jié)構(gòu)性負(fù)債必須大于結(jié)構(gòu)性資產(chǎn)，并且數(shù)額要能滿足企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)對(duì)資金的需求，否則，如果通過(guò)企業(yè)的流動(dòng)負(fù)債來(lái)保證這部分資金需求，企業(yè)便經(jīng)常面臨著支付困難和不能按期償還債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。 項(xiàng) 目2003年2004年2005年2006年結(jié)構(gòu)性資產(chǎn)12,17,29,35,結(jié)構(gòu)性負(fù)債23,27,31,35,營(yíng)運(yùn)資本10,9,2, 從長(zhǎng)期投資和融資情況來(lái)看，2006年。企業(yè)部分結(jié)構(gòu)性長(zhǎng)期資產(chǎn)的資金需求也通過(guò)短期流動(dòng)負(fù)債來(lái)滿足，長(zhǎng)期投融資活動(dòng)起到的作用很小，企業(yè)可能面臨經(jīng)常性的支付風(fēng)險(xiǎn)。 營(yíng)運(yùn)資金需求是指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的資金占用與資金來(lái)源的差額，反映生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)對(duì)資金的需求情況。這部分資金通常由營(yíng)運(yùn)資本來(lái)保證，營(yíng)運(yùn)資本大于營(yíng)運(yùn)資金需求，則生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)資金充足，經(jīng)營(yíng)協(xié)調(diào)性較好。 2006年 ，演示單位營(yíng)運(yùn)資金需求為29,，與上年同期29,。流動(dòng)負(fù)債資金來(lái)源大于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資金占用，并可滿足部分結(jié)構(gòu)性資產(chǎn)的資金需求。 企業(yè)的現(xiàn)金支付能力反映企業(yè)可立即變現(xiàn)的資產(chǎn)滿足歸還短期負(fù)債資金需求的能力，是企業(yè)結(jié)構(gòu)性資金、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)資金是否協(xié)調(diào)的綜合反映?，F(xiàn)金收支的協(xié)調(diào)，主要是保證企業(yè)對(duì)各種現(xiàn)金需求有支付能力。 企業(yè)的現(xiàn)金支付能力為29,，上年同期為31,，同比減少2,。短期內(nèi)企業(yè)的現(xiàn)金支付能力較好。項(xiàng) 目2003年2004年2005年2006年?duì)I運(yùn)資本10,9,2,營(yíng)運(yùn)資金需求47,39,29,29,現(xiàn)金支付能力57,49,31,29, 企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)可以提供充裕的資金，還能提供部分長(zhǎng)期資產(chǎn)投資所需的資金，應(yīng)考慮合理有效利用多余資金。四、綜合評(píng)價(jià)分析(一) 杜邦分析 杜邦分析法是一種從財(cái)務(wù)角度評(píng)價(jià)企業(yè)績(jī)效的經(jīng)典方法，用來(lái)評(píng)價(jià)公司贏利能力和股東權(quán)益回報(bào)水平。其基本思想是將企業(yè)凈資產(chǎn)收益率（ROE）逐級(jí)分解為多項(xiàng)財(cái)務(wù)比率乘積。投資者可清晰地看到權(quán)益資本收益率的決定因素，以及銷售凈利潤(rùn)率與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、債務(wù)比率之間的相互關(guān)聯(lián)關(guān)系，以解釋指標(biāo)變動(dòng)的原因和變動(dòng)趨勢(shì)，為采取進(jìn)一步的改進(jìn)措施指明方向。 以下是凈資產(chǎn)收益率的影響因素分析：項(xiàng) 目2006年2005年因素分析影響比例凈資產(chǎn)收益率(%)%銷售凈利率(%)%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次) %權(quán)益乘數(shù)% 2006年，％，％。與去年同期相比，。 （二）經(jīng)濟(jì)增加值（EVA)分析 經(jīng)濟(jì)增加值(EVA，Economic Value Added)衡量的是公司資本收益和資本成本之間的差額，從股東角度重新定義公司的利潤(rùn)，考慮了包括權(quán)益資本在內(nèi)的所有資本，并且在計(jì)算中盡量消除會(huì)計(jì)信息對(duì)企業(yè)真實(shí)情況的扭曲。增減額標(biāo)識(shí)增減率2005年2006年凈利潤(rùn)5,6,1,%少數(shù)股東損益%財(cái)務(wù)費(fèi)用1,1,%所有者權(quán)益31,35,3,%少數(shù)股東權(quán)益%負(fù)債合計(jì)128,123,4,%流動(dòng)負(fù)債合計(jì)127,123,4,%短期借款3,4,%一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債%在建工程1,1,%EVA值3,5,1,%△EVA1,8,992,（三）財(cái)務(wù)預(yù)警 ZScore模型是國(guó)外財(cái)務(wù)失敗預(yù)警模型。該模型是通過(guò)五個(gè)變量（五種財(cái)務(wù)比率）將反映企業(yè)償債能力的指標(biāo)、獲利能力指標(biāo)和營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)有機(jī)聯(lián)系起來(lái)，綜合分析預(yù)測(cè)企業(yè)財(cái)務(wù)失敗或破產(chǎn)的可能性。一般地，Z值越低，企業(yè)越有可能發(fā)生破產(chǎn)。項(xiàng) 目權(quán)數(shù)預(yù)警標(biāo)識(shí)2006年2005年X1 營(yíng)運(yùn)資金/資產(chǎn)總額X2 留存收益/資產(chǎn)總額X3 息稅前收益/資產(chǎn)總額X4 權(quán)益市價(jià)/債務(wù)總額X5 銷售額/資產(chǎn)總額Z 值 財(cái)務(wù)預(yù)警分析有財(cái)務(wù)失敗可能性有財(cái)務(wù)失敗可能性企業(yè)財(cái)務(wù)分析報(bào)告范文(山東鋁業(yè))一、總體評(píng)述(一)總體財(cái)務(wù)績(jī)效水平