【正文】 融危機的國際傳導機制，研究成果主要體現(xiàn)在運用模型進行定量分析。其中，較有代表性、解釋力較強的是以克魯格曼、弗拉德和伽伯為代表的第一代理論模型、奧伯斯特菲爾德的第二代模型和正在發(fā)展的第三代模型。本文將通過三個部分進行研究，第一部分是分析金融危機傳導的影響因素，包括內(nèi)部因素和外部因素。第二部分探討金融危機的國際傳導機制，如貿(mào)易傳導機制、金融傳導機制、預期傳導機制等。第三部分將結(jié)合我國情況，簡要分析我國可能面臨的金融危機傳導渠道，并提出應對策略。文章將西方理論與中國實際相結(jié)合，借鑒國外學者在該領(lǐng)域的研究成果，同時結(jié)合中國的實際來簡要分析我國可能面臨的渠道，并提出應對措施。第2章 金融危機國際傳導的影響因素一級標題（章）三號、黑體、居中，上下各空一行。不同章應新起一頁，段前段后0磅，不加粗金融危機是一種逆向選擇和道德風險問題變得太嚴重，以至于金融市場不能夠有效地將資源導向那些擁有最高生產(chǎn)率的投資項目，因而導致的金融市場崩潰。它具有突發(fā)的、急劇、短暫和超周期等特點。金融危機直接地表現(xiàn)為金融指標的急劇惡化和由于人們喪失信心而采取保值減損措施所造成的金融領(lǐng)域的嚴重動蕩及其對整個經(jīng)濟引起的一系列后果。金融危機是一個逐步形成的概念，它伴隨著金融業(yè)的發(fā)展而發(fā)展，并經(jīng)歷了經(jīng)濟危機、貨幣信用危機、貨幣危機、金融危機的演變過程。金融危機的傳導以國界劃線，可分為國內(nèi)傳導和國際傳導。金融危機的國內(nèi)傳導是指在一國金融泡沫化基礎(chǔ)上，貨幣危機向資本市場危機和銀行業(yè)危機，進而向全面的金融危機演變的過程。隨著全球化程度的提高，各國經(jīng)濟波動的同步性和金融波動的全球化成為金融危機國際傳導的助推器。國際傳導既是國際金融危機的傳統(tǒng)特征，也是經(jīng)濟金融全球化趨勢下金融危機研究的嶄新課題。金融危機的國際傳導是指金融危機在國與國之間的傳播和擴散，它既包括金融危機國內(nèi)傳導的溢出，也涵蓋單純由外部原因?qū)е碌目鐕鴤鲗?，既有存在于貿(mào)易金融關(guān)系緊密的國家間的接觸性傳導，也有存在于貿(mào)易金融關(guān)系并不緊密的國家間的非接觸性傳導。金融危機的國際傳導機制是指引起各國匯率劇烈波動和金融市場秩序混亂的國際資本流動，它不僅由一國的金融危機影響到另一國，而且也造成各國和地區(qū)之間的連鎖反應，即“危機傳染”。影響金融危機國際傳導的因素主要可以分為內(nèi)部因素和外部因素。，黑體、小三號，居左頂格，各級碼間加一圓點，末一級后不加圓點，段前段后0磅，不加粗內(nèi)部因素主要有金融體系的內(nèi)在脆弱性和信息不對稱及其導致的道德風險和逆向選擇行為。，黑體，四號，居左頂格金融體系的內(nèi)在脆弱性主要體現(xiàn)在金融體系的內(nèi)在不穩(wěn)定性和外部市場的不確定性。金融體系的內(nèi)在不穩(wěn)定性。金融體系的內(nèi)在不穩(wěn)定性首先體現(xiàn)在貨幣的不穩(wěn)定性上。當現(xiàn)代社會生產(chǎn)過程進入較高的階段時，信用貨幣占據(jù)主導，貨幣的代表價值和其內(nèi)在價值完全分離。這種喪失了價值基礎(chǔ)、完全靠發(fā)行單位(政府和銀行)作保證的貨幣具有內(nèi)在的不穩(wěn)定性。其次，金融資產(chǎn)價格波動性也表現(xiàn)明顯。最易產(chǎn)生不正常波動或過度波動的是股價、匯價和不動產(chǎn)價格。金融危機的最初表現(xiàn)形式均為股價和匯價的暴跌，而這種不正常波動正增加了金融的不穩(wěn)定性。另外，發(fā)展中經(jīng)濟固有的缺陷也導致了金融體系的內(nèi)在不穩(wěn)定。外部市場的不確定性。競爭性的市場環(huán)境中充滿著高度的不確定性。外部市場的不確定性主要表現(xiàn)為輸入不確定性。輸入不確定性，指外生變量的進入將原有市場均衡打破導致金融運行的各種不確定性。這一點對于發(fā)展中國家特別是轉(zhuǎn)軌制國家具有重要意義。它主要來源于伴隨新進入者的金融產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化導致的不確定性和政策制定者導致金融體系的變化。影響金融危機國際傳導的另一個內(nèi)部因素是信息不對稱。信息不對稱是指交易的一方對交易的另一方不充分了解，因而影響做出準確決策。信息經(jīng)濟學理論認為，信息的不對稱性可以從時間角度劃分，不對稱可能發(fā)生在當事人簽約之前，也可能發(fā)生在簽約之后，分別稱為事前不對稱和事后不對稱。前者產(chǎn)生逆向選擇模型，后者產(chǎn)生道德風險模型。所謂逆向選擇是交易之前發(fā)生的信息不對稱問題，潛在的不良債權(quán)風險來自那些積極尋找資金的人。換言之，那些尋找資金最為積極的人們，常常就是最有可能違約的人。例如，大的風險偏好者或純粹的金融騙子最急切要得到貸款，因為他們極可能不償還貸款，這種狀況使得貸款成為不良貸款風險的可能性最大。因此，即使市場上有風險較低的貸款機會，放貸者也會決定不發(fā)放貸款，這種現(xiàn)象被稱為“逆向選擇”。而道德風險發(fā)生在交易之后，借款者取得貸款后，可能并不完全按照貨款合約的規(guī)定來偽利貸款。通常的情況是，他們可能從事那些從放款者觀點來看風險很大的活動，而這種活動可能使貸款難以歸還，這種狀況被稱為“道德風險”，由于道德風險降低了貸款歸還的可能性，放款者寧可做出不貸款的決定。外部因素主要分為全球經(jīng)濟一體化和全球性市場經(jīng)濟體制兩點。全球經(jīng)濟一體化是國際金融危機傳導的經(jīng)濟基礎(chǔ)，全球性市場經(jīng)濟體制的建立是國際金融危機傳導的體制基礎(chǔ)。全球經(jīng)濟一體化意味著經(jīng)濟活動跨國界進行:生產(chǎn)活動國際化、資本流動自由化、金融市場統(tǒng)一化和經(jīng)濟信息無邊界化。如果說生產(chǎn)活動國際化是全球經(jīng)濟一體化的基礎(chǔ)，那么，資本的自由流動和金融市場的統(tǒng)一則使資本的流量和存量急劇增加，而由高新技術(shù)發(fā)展帶來的經(jīng)濟信息的迅速傳播，則使生產(chǎn)要素(尤其是資本)的流動速度大大提高。之所以說全球經(jīng)濟一體化是國際金融危機傳導的經(jīng)濟基礎(chǔ)，是因為在現(xiàn)行的國際經(jīng)濟秩序下，經(jīng)濟的跨國界運動是生產(chǎn)要素的無序運動，因而，對各國的經(jīng)濟安全和社會穩(wěn)定都產(chǎn)生了難以估計的不利影響。這種無序的運動主要表現(xiàn)在：首先，在全球經(jīng)濟一體化的大背景下，各國為了從國際分工中得到一定的利益，紛紛開發(fā)自己的生產(chǎn)資源，力圖通過自己國家生產(chǎn)要素的絕對優(yōu)勢或比較優(yōu)勢的發(fā)揮，實現(xiàn)經(jīng)濟的高速增長和人民收入水平的提高。其次，全球經(jīng)濟一體化必然要求，也必然帶來全球金融一體化。全球金融一體化的主要表現(xiàn)形式就是國際資本的自由流動和國際金融市場的統(tǒng)一。純粹的資本流動加重了國際經(jīng)濟的無序性，也加速了金融危機的國際傳導。無國界的資本流動成為金融危機傳導的中間鏈條，而國際投機資本的流動則使危機迅速地、惡性地擴散開來。當今的世界可以說是市場一統(tǒng)天下的世界。正是這種全球性的市場經(jīng)濟使國際資本、尤其是投機性資本的流動撤消了國家邊界。它們正是借“自由市場”之名，挾巨資以造市、借資金的壟斷優(yōu)勢得以牟利，從而扭曲了市場經(jīng)濟本身的含義。首先，在市場經(jīng)濟在全球范圍內(nèi)大行其道的同時，卻發(fā)生了無國界的市場經(jīng)濟與有國界的政治主權(quán)國家和排他性的超國家經(jīng)濟集團的劇烈對抗。為了國家和集團的經(jīng)濟安全和社會穩(wěn)定，任何國家的政府和國家集團的首腦們都會以不同方式、或輕或重、或直接或間接、或緩或急地對市場進行宏觀調(diào)控或干預，以保護本國、本地區(qū)的新興產(chǎn)業(yè)、力量薄弱的經(jīng)濟部門免受或少受外來的沖擊，扶持和促進對經(jīng)濟發(fā)展有重要作用的產(chǎn)業(yè)和部門。其次，全球市場經(jīng)濟使各種不同種類的金融市場聯(lián)為一體，風險互相傳導：從矛盾集中的風險源市場開始傳導到其他市場，又從其他市場反作用于風險源市場。各個市場風險累積使這些市場風險膨脹；而不同市場風險的相互迭加，使風險加深、危機擴大。本章小結(jié)不列入目錄本章界定了金融危機及金融危機傳導的概念，重點分析了金融危機國際傳導的影響因素。內(nèi)部因素主要是金融體系的脆弱性和信息不對稱。外部因素主要突出全球經(jīng)濟一體化和全球性市場經(jīng)濟體制兩點。第3章 金融危機的國際傳導機制金融危機的國際傳導機制主要有三種：國際貿(mào)易傳導機制、金融傳導機制和預期傳導機制。隨著金融全球化的不斷推進和現(xiàn)代通信技