【正文】 不利的影響。2．聯(lián)合模式聯(lián)合模式是指銀行與銀行之間，以及與保險、證券、信托等非金融機(jī)構(gòu)之間，通過契約形式在某些業(yè)務(wù)方面實現(xiàn)聯(lián)合和資源共享。銀行聯(lián)合在大多數(shù)情況下沒有資本關(guān)聯(lián)，聯(lián)合雙方仍保持獨立的實體身份，其內(nèi)部經(jīng)營管理框架在實施聯(lián)合后保持不變，在地位平等的基礎(chǔ)上發(fā)展戰(zhàn)略性合作關(guān)系。聯(lián)合模式效率高、風(fēng)險低、合作交易成本低、形式靈活多樣。可能的風(fēng)險是合作形式較為松散，不能形成一個完整的、有規(guī)模的、有競爭力的銀行實體，抵御風(fēng)險能力不強，容易出現(xiàn)“多米諾骨牌效應(yīng)”。3．并購模式銀行并購是銀行兼并與銀行收購的統(tǒng)稱，它是指在市場競爭機(jī)制的作用下，一個或多個銀行被另一個核心銀行或“品牌”銀行接收和整合，形成以并購銀行為核心的銀行集團(tuán)。核心銀行取得被并購銀行的經(jīng)營控制權(quán)、財務(wù)控制權(quán)和人事任免權(quán)。不過，被并購銀行仍然可以保持獨立的法人地位。并購后銀行之間能夠充分利用并購后的規(guī)模經(jīng)濟(jì)來提升市場競爭力、拓展發(fā)展空間、強化“品牌效益”。但是，銀行并購需要經(jīng)歷復(fù)雜的產(chǎn)權(quán)關(guān)系調(diào)整和并購后各方面的整合，不僅成本高，而且容易產(chǎn)生產(chǎn)權(quán)、戰(zhàn)略和管理等方面的風(fēng)險。4．金融控股公司模式該模式是以核心銀行為依托，成立經(jīng)營性金融控股公司，既從事銀行實際業(yè)務(wù)的經(jīng)營，又從事股權(quán)投資管理和收益活動。在核心銀行控股下，各子公司或控股公司可以經(jīng)營證券、保險、信托等業(yè)務(wù)，最終形成以金融控股公司為主導(dǎo)的金融集團(tuán)。 潘文波，陳金賢：《銀行業(yè)合并重組模式研究》，《西安交通大學(xué)學(xué)報》，2001年第1期，第12頁。金融控股公司本身并不直接干預(yù)所控股金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營，只是對它們進(jìn)行股權(quán)投資收益活動。金融控股公司可以控制銀行經(jīng)營管理權(quán)，節(jié)約成本，實現(xiàn)機(jī)構(gòu)擴(kuò)張。此外，金融控股公司主要采用股權(quán)置換和股份轉(zhuǎn)移的方式，不需要實物抵押，也不需要持有巨額資金，還可以通過內(nèi)部管理機(jī)構(gòu)的合理設(shè)置有效地控制風(fēng)險。本章注釋：二、日本銀行業(yè)重組的背景（一）國際環(huán)境1．發(fā)達(dá)國家銀行業(yè)出現(xiàn)了前所未有的并購浪潮隨著金融全球化的發(fā)展，發(fā)達(dá)國家銀行業(yè)出現(xiàn)了前所未有的并購浪潮。1995年，美國大通曼哈頓銀行與化學(xué)銀行合并；1997年，美國摩根斯坦利銀行與迪恩威特銀行合并，瑞士銀行與瑞士聯(lián)合銀行合并；1998年，美國花旗銀行與旅行者集團(tuán)合并成當(dāng)年世界第一大銀行—花旗集團(tuán)，國民銀行與美洲銀行合并，西北銀行與富國銀行合并，第一銀行與芝加哥第一國民銀行合并，西班牙圣坦德銀行與中部美洲銀行合并；2000年，美國大通曼哈頓銀行與摩根銀行合并成位于花旗集團(tuán)和美洲銀行之后的全美第三大銀行集團(tuán)—JP摩根大通銀行，法國興業(yè)銀行與巴黎巴銀行合并成巴黎巴興業(yè)銀行。歐美發(fā)達(dá)國家的銀行業(yè)并購浪潮，不僅使其大銀行實現(xiàn)了超級化和全球化擴(kuò)張，而且也實現(xiàn)了拓展經(jīng)營邊界的目的，對世界各國特別是日本銀行業(yè)產(chǎn)生了很大的影響和沖擊。2．日本銀行業(yè)在國際金融競爭中處于不利地位多年來，日本國內(nèi)金融市場相對封閉，金融業(yè)嚴(yán)格實行分業(yè)經(jīng)營，經(jīng)營效率一直不高。20世紀(jì)90年代初泡沫經(jīng)濟(jì)崩潰后，主要銀行都出現(xiàn)了巨額的不良資產(chǎn)，金融機(jī)構(gòu)倒閉事件不斷發(fā)生，國際競爭力迅速下降，在國際金融業(yè)中的地位也急劇下降。尤其是在1997年亞洲金融危機(jī)中，日本金融業(yè)再次受到?jīng)_擊，信用等級明顯降低，競爭實力進(jìn)一步下降。在《銀行家》雜志公布的世界1000家大銀行排行榜上，日本主要銀行的名次逐年下滑；美國穆迪公司等國際信用評級機(jī)構(gòu)，也紛紛下調(diào)對日本主要銀行的信用評級。面對歐美銀行業(yè)重組步伐加快的局面，日本銀行業(yè)的競爭壓力不斷加大。在這種情況下，日本認(rèn)識到只有進(jìn)行銀行業(yè)重組，才能守住國內(nèi)金融市場，才能在國際市場上取得與其經(jīng)濟(jì)實力相稱的地位。3．經(jīng)濟(jì)全球化、金融自由化加大了金融風(fēng)險經(jīng)濟(jì)全球化和金融自由化以后，銀行雖然能夠大規(guī)模地擴(kuò)張經(jīng)營范圍，但銀行經(jīng)營的脆弱性卻增大了。與此同時，在經(jīng)濟(jì)全球化與金融自由化發(fā)展的潮流中，國際競爭更加激烈和殘酷。歐美發(fā)達(dá)國家為了迎接經(jīng)濟(jì)全球化的挑戰(zhàn)，紛紛放松金融管制，推動了銀行業(yè)的重組，提高了銀行業(yè)的國際競爭力。在這種情況下，日本銀行業(yè)為擺脫經(jīng)營困境，恢復(fù)和提高國際競爭力，也必須開展重組和并購。（二）國內(nèi)環(huán)境1．日本經(jīng)濟(jì)增長停滯不前，巨額不良資產(chǎn)難以消除日本泡沫經(jīng)濟(jì)破滅后，經(jīng)濟(jì)增長一直處于停滯狀態(tài)，1997年和1998年甚至陷入戰(zhàn)后以來最嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，GDP連續(xù)2年負(fù)增長。在此情況下，日本金融機(jī)構(gòu)因企業(yè)經(jīng)營收入減少、破產(chǎn)增加，進(jìn)而導(dǎo)致銀行大量貸款無法收回，不良資產(chǎn)越來越多。巨額的不良資產(chǎn)使日本銀行業(yè)遭受到了前所未有的重創(chuàng)，歷史悠久而且規(guī)模巨大的北海道拓殖銀行、日本債券銀行、日本長期信用銀行以及四大證券公司之一的山一證券公司都相繼破產(chǎn)，“銀行不倒”的神話徹底破滅了。結(jié)果，日本金融機(jī)構(gòu)的信譽急劇下降，資信評級頻頻下調(diào)，從而導(dǎo)致了日本金融機(jī)構(gòu)在國際金融市場上籌資成本的上升。同時，不良資產(chǎn)的增多又造成銀行信貸緊縮，形成“惜貸”局面，進(jìn)一步影響了企業(yè)的資金籌措和設(shè)備投資。這種惡行循環(huán)使日本經(jīng)濟(jì)很難走出蕭條局面，一直看不到景氣復(fù)蘇的前景。為此，日本主要銀行希望通過重組來達(dá)到削減機(jī)構(gòu)、更新服務(wù)設(shè)施、提高服務(wù)質(zhì)量的目的，以期重新贏得人們的信任。與此同時，在“內(nèi)憂外患”中，日本政府和企業(yè)也希望通過銀行業(yè)重組來重建日本金融體系，并借以推動日本經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。2.“分業(yè)經(jīng)營制”受到?jīng)_擊面對金融機(jī)構(gòu)全球化、大型化、全能化、信息化發(fā)展的趨勢，歐美發(fā)達(dá)國家都在積極地推進(jìn)金融機(jī)構(gòu)混業(yè)經(jīng)營的發(fā)展。與此同時，隨著經(jīng)濟(jì)社會的發(fā)展，市場對多元化業(yè)務(wù)的需求也沖擊著銀行的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，歐美發(fā)達(dá)國家銀行的經(jīng)營范圍已經(jīng)從傳統(tǒng)的存貸款業(yè)務(wù)向保險、證券、信托、投資理財?shù)阮I(lǐng)域拓展，實現(xiàn)了銀行、保險、證券等業(yè)務(wù)的綜合經(jīng)營。相比之下，日本由于承襲了美國《格拉斯—斯迪格爾法》理念，長期實行銀行、保險、證券和信托等業(yè)務(wù)的分業(yè)經(jīng)營，未能及時跟上歐美發(fā)達(dá)國家銀行業(yè)混業(yè)經(jīng)營的潮流。為了實現(xiàn)日本市場對“綜合化”、“全能化”銀行的需求，只有通過銀行業(yè)重組才能實現(xiàn)由分業(yè)經(jīng)營向混業(yè)經(jīng)營的轉(zhuǎn)換。3．日本金融大改革的需要日本政府于1998年開始了被稱之為“金融大爆炸”（BIG BANG）的金融大改革，試圖根據(jù)“自由、公正、國際化”的三項原則，通過實施一系列的重大措施，從根本上推進(jìn)金融改革，逐步實現(xiàn)金融業(yè)務(wù)的自由化。其目的是逐步放棄政府對金融業(yè)的過度保護(hù)和管制，建立一個具有競爭性的金融體系，通過拆除銀行、證券、保險等行業(yè)之間的籬笆，擴(kuò)大它們的經(jīng)營范圍，促使其相互競爭，以促進(jìn)金融業(yè)的競爭與發(fā)展，使東京成為與紐約、倫敦并駕齊驅(qū)的國際金融中心。為了實現(xiàn)這一目的，銀行業(yè)重組勢在必行。因此，1998年的金融大改革可以說是金融業(yè)重組的開始。4．日本政府解除對金融控股公司的限制二戰(zhàn)后，日本政府出于鼓勵競爭、打破壟斷的目的，禁止成立壟斷性的金融控股公司，戰(zhàn)前成立的金融控股公司很快消失了。1997年12月，日本政府在金融大改革開始之前修改了《禁止壟斷法》，廢除了對設(shè)立金融控股公司的禁令，允許銀行以子公司的形式經(jīng)過資本市場的運作方式成立金融控股公司，同時經(jīng)營銀行、保險、證券等業(yè)務(wù)。這樣一來，就打破了二戰(zhàn)后50年以來一直禁止設(shè)立控股公司的禁區(qū)，引進(jìn)了金融控股公司制度。另外，日本政府還于1999年10月修改了《商法》，確立了股權(quán)置換和股權(quán)轉(zhuǎn)移制度。這兩項法律的修改，為日本銀行業(yè)的重組提供了基礎(chǔ)性的法律保障。5．日本信息技術(shù)的飛速發(fā)展20世紀(jì)90年代以來，日本飛速發(fā)展的計算機(jī)和通訊等信息技術(shù)在金融業(yè)的廣泛應(yīng)用，使金融服務(wù)不斷向信息化、電子化發(fā)展，不斷開創(chuàng)著金融服務(wù)的新領(lǐng)域，如電子貨幣、網(wǎng)上銀行、遠(yuǎn)程交易等等。這些新技術(shù)不僅使金融業(yè)的交易系統(tǒng)、結(jié)算系統(tǒng)和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)得到了更新，也使銀行的經(jīng)營方式和發(fā)展戰(zhàn)略發(fā)生了巨大的變化。網(wǎng)絡(luò)銀行的出現(xiàn)改變了傳統(tǒng)的銀行經(jīng)營模式，客戶通過網(wǎng)絡(luò)、電話就可以同銀行開展業(yè)務(wù)聯(lián)系。由于網(wǎng)絡(luò)銀行的交易成本很低，銀行容易獲得最佳的利潤，從而推動了銀行業(yè)的蓬勃發(fā)展。銀行之間通過重組，可以在網(wǎng)絡(luò)銀行投資方面節(jié)省大量的資金。比如，要開發(fā)新的金融工具，幾家銀行合并后只需要建立一個系統(tǒng)即可，不僅能夠大大節(jié)省相關(guān)設(shè)備投資的支出，而且可以大幅度降低研究與人事方面的費用。因此，信息科技的迅猛發(fā)展及其應(yīng)用，不僅推動了金融信息化時代的到來，而且為金融業(yè)的重組提供了技術(shù)方面的保障和支持。（三）銀行業(yè)重組的歷史背景自從日本政府1896年頒布《銀行合并法》以來，日本銀行業(yè)重組的腳步就從未停止過，可以說，日本金融的發(fā)展史就是日本銀行業(yè)的重組史。在這次銀行業(yè)重組之前，日本銀行業(yè)重組已經(jīng)經(jīng)歷了兩個發(fā)展階段，積累了一定的經(jīng)驗。1．19世紀(jì)末—20世紀(jì)初的銀行業(yè)重組1896年，日本政府頒布了《銀行合并法》，對銀行業(yè)的重組采取了鼓勵的政策。1901—1903年期間，日本商業(yè)銀行通過破產(chǎn)、解散或合并，其總數(shù)由原來的1867家下降到了374家。1911年，財務(wù)省要求合并小銀行以避免相互競爭。由此，日本逐漸形成了以財閥銀行為中心的銀行體制。1927年金融危機(jī)以后，日本政府在頒布新的《銀行法》的同時又修改了《銀行合并法》，積極鼓勵銀行合并，并簡化了銀行合并的手續(xù)，加快了大銀行合并中小銀行的步伐。這一階段日本銀行業(yè)的重組主要是為軍國主義的侵略戰(zhàn)爭服務(wù)的，推動了戰(zhàn)時統(tǒng)制經(jīng)濟(jì)的形成和發(fā)展。其重要標(biāo)志是使銀行資本與產(chǎn)業(yè)資本相互滲透，形成了少數(shù)與日本政府關(guān)系密切的金融寡頭。不過，從經(jīng)濟(jì)效益方面看，當(dāng)時以銀行內(nèi)部合并為主，推動大銀行對中小銀行合并的做法，迅速擴(kuò)大了銀行的經(jīng)營規(guī)模進(jìn)而形成了壟斷經(jīng)營，使少數(shù)金融寡頭在獲取高額利潤的基礎(chǔ)上提高了國際競爭力。2．二戰(zhàn)后到90年代中期的銀行業(yè)重組1964年，日本第一銀行與旭日銀行合并為第一銀行；1971年，第一銀行與勸業(yè)銀行合并為第一勸業(yè)銀行；1973年，神戶銀行與太陽神銀行合并為太陽神戶銀行。銀行業(yè)重組大大提高了日本金融機(jī)構(gòu)的金融實力和國際地位，到80年代末，在全世界25家最大的銀行中不僅有17家是日本的銀行，而且前10家全是日本的銀行。其中，第一勸業(yè)銀行名列前茅，其1987年的資產(chǎn)規(guī)模為2753億美元，約相當(dāng)于美國第一大銀行—。 劉昌黎：《現(xiàn)代日本經(jīng)濟(jì)概論》，東北財經(jīng)大學(xué)出版社，2002年5月，第277頁。然而，如前所述，由于90年代初泡沫經(jīng)濟(jì)的破滅，日本金融業(yè)的國際競爭力迅速下降了。為此，日本政府加大了對銀行業(yè)調(diào)整的力度，先后修改了1948年制定的《證券交易法》、1951年制定的《證券投資信托法》和1927年制定的《銀行法》等法規(guī)。由此，日本銀行業(yè)重組進(jìn)入了一個新的階段：1990年4月1日，三井銀行與太陽神戶銀行合并為太陽神戶三井銀行（1992年改名為櫻花銀行）；1991年4月1日，協(xié)和銀行與琦玉銀行合并，成立了協(xié)和琦玉銀行（1992年改名為旭日銀行）。這一階段日本銀行業(yè)重組的主要成效是：（1）提高了六大企業(yè)集團(tuán) 六大企業(yè)集團(tuán)（也稱財團(tuán)）是指：三菱、三井、住友、芙蓉（富士）、三和以及第一勸業(yè)六大企業(yè)集團(tuán)。的競爭力。這一階段，銀行業(yè)重組的主體是企業(yè)集團(tuán)的中心銀行，合并對象是集團(tuán)內(nèi)部的銀行或是六大企業(yè)集團(tuán)以外的非集團(tuán)銀行。由于重組，重新整合了六大企業(yè)集團(tuán)內(nèi)的金融資源，進(jìn)一步強化了銀行在六大企業(yè)集團(tuán)中的主導(dǎo)地位，強化了六大企業(yè)集團(tuán)的作用，提高了六大企業(yè)集團(tuán)的競爭力。（2）增強了國內(nèi)外競爭力。這一階段的銀行業(yè)重組以追求規(guī)模經(jīng)濟(jì)為目標(biāo)，通過重組提高了市場占有率，擴(kuò)展了業(yè)務(wù)范圍，增強了國內(nèi)外競爭力。這一階段日本銀行業(yè)重組的主要問題是：（1）直接合并的方式難以取得令人滿意的效果。由于日本政府戰(zhàn)后初期出臺的《禁止壟斷法》禁止成立壟斷性的金融控股公司，使得日本金融機(jī)構(gòu)的重組只能采取直接合并的方式，即將銀行的相同部門和機(jī)構(gòu)合二為一，成為一個法人。但是，由于企業(yè)文化、歷史背景和經(jīng)營結(jié)構(gòu)的差異，往往需要很長的磨合期，甚至還難以取得令人滿意的效果。例如，第一銀行和勸業(yè)銀行合并為第一勸業(yè)銀行以后，其內(nèi)部的人事關(guān)系多年來一直沒有擺脫兩大派系的困擾，就足以說明這種磨合的長期性和困難性。（2）同業(yè)資源的重新整合沒有帶來金融業(yè)的革命性變化。這一階段的銀行業(yè)重組都是同業(yè)資源的重新整合。由于《銀行法》、《證券交易法》等規(guī)定了金融機(jī)構(gòu)不得實行跨業(yè)經(jīng)營，1980年上述法規(guī)修改后，銀行與保險、證券的相互滲透也是十分有限的。因此，當(dāng)時的銀行業(yè)重組只是在同一業(yè)務(wù)范圍內(nèi)重新整合，由較有優(yōu)勢的銀行合并較差的銀行。這種重新整合雖然能夠?qū)崿F(xiàn)優(yōu)勢互補，在一定程度上提高了銀行的國內(nèi)外競爭力，但卻沒有打破銀行業(yè)的基本格局，也沒有帶來日本金融業(yè)的革命性變化，更沒有對日本經(jīng)濟(jì)制度產(chǎn)生根本性的作用和影響。本章注釋：三、90年代中期以后日本銀行業(yè)重組的發(fā)展?fàn)顩r與特點（一）90年代中期以后日本銀行業(yè)重組的發(fā)展?fàn)顩r日本主要銀行在20世紀(jì)80年代雖大都躋身于世界最大銀行的行列，但日本主導(dǎo)全球銀行業(yè)的時間并不長。1995年，日本在全球前10大銀行占據(jù)6家已是最后絕唱。其后到新世紀(jì)初，日本銀行業(yè)連續(xù)滑落，在全球銀行業(yè)的排名也是逐年后退，大多數(shù)的銀行都陷入了虧損的境地。當(dāng)然，日本各銀行并沒有坐以待斃，從1996年開始，日本主要銀行都開展了大規(guī)模的自救運動，而其自救的方式主要是重組。1995年3月，三菱銀行與東京銀行合并，并于1996年4月正式成立了東京三菱銀行，拉開了新時期銀行業(yè)重組的序幕。東京三菱銀行擁有77萬億日元資產(chǎn)，是當(dāng)時世界最大的銀行，共有388家國內(nèi)機(jī)構(gòu)和200家國外機(jī)構(gòu)。日本政府為加快銀行業(yè)重組的步伐，在1997年12月修改《禁止壟斷法》和解除設(shè)立純粹控股公司的限制的基礎(chǔ)上，1998年3月又修改了有關(guān)法律，允許銀行和證券公司設(shè)立金融控股公司，以促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)的跨行業(yè)重組。這些措施為日本銀行業(yè)重組提供了法律方面的支持和保障。以此為契機(jī)，日本銀行業(yè)迅速出現(xiàn)了重組的高潮。1999年8月，第一勸業(yè)銀行、富士銀行和日本興業(yè)銀行宣布重組，并于2000年9月29日通過換股建立了日本第一家金融控股公司—瑞穗金融控股公司（Mizuho Holdings，Inc.）。瑞穗金融控股公司的總資產(chǎn)達(dá)141萬億日元，成為當(dāng)時世界資產(chǎn)規(guī)模最大的銀行集團(tuán)（見表31）。1999年10月，住友銀行與櫻花銀行宣布合并，于2001年4月1日正式建立了三井住友金融集團(tuán)（Sumitomo Mitsui Banking