【正文】 ，將獎(jiǎng)金延期支付。其操作方式是對(duì)由控股公司推薦、委派、提名并在公司領(lǐng)薪的總經(jīng)理等主要負(fù)責(zé)人實(shí)施年收入辦法。年收入主要由基薪和加薪獎(jiǎng)勵(lì)兩部分組成?；绞且阅甓葹閱挝?，根據(jù)企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模、管理復(fù)雜程度及其它參考因素確定的基本報(bào)酬；加薪是屬于風(fēng)險(xiǎn)收入，與經(jīng)營(yíng)者的經(jīng)營(yíng)成果，工作業(yè)績(jī)及貢獻(xiàn)掛鉤。有兩種形式：一種是經(jīng)考核后視經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)霭l(fā)15個(gè)月的基薪；另一種則是上市公司的經(jīng)營(yíng)者可以獲得與特別獎(jiǎng)勵(lì)等值的股票；但在一定時(shí)間內(nèi)不得兌現(xiàn)，不得流通。不過獲授者享有分紅、轉(zhuǎn)增股本等權(quán)利。當(dāng)獲授者任職期超過兩年，期股累計(jì)超過5萬(wàn)元時(shí)，可兌現(xiàn)超過部分的20%。經(jīng)營(yíng)者在任期滿，正常離職滿一年后可以按事先約定的時(shí)間表兌現(xiàn)股票。由于國(guó)家在股票期權(quán)問題上還沒有明確的政策，上海貝嶺的虛擬股票采用內(nèi)部結(jié)算的方法進(jìn)行操作。在股權(quán)激勵(lì)嘗試的過程中，許多公司將股份按一定的比例分配給包括大部分職工在內(nèi)的員工，而前期這一方式是通過使企業(yè)工會(huì)具有職工持股會(huì)的職能來實(shí)現(xiàn)的。隨之而來的問題是：職工持股會(huì)的合法資格是社團(tuán)法人，而按照我國(guó)法律規(guī)定社團(tuán)法人是不能謀求經(jīng)濟(jì)利益的非盈利性組織，這樣就對(duì)持股員工通過職工持股會(huì)行使股東的分紅權(quán)和出售股票獲得收益形成了障礙。很快，一些公司就找到了變通的方法，例如東方通信和麗珠集團(tuán)。然而以上兩個(gè)例子面臨的共同問題是：目前我國(guó)對(duì)國(guó)有法人股的轉(zhuǎn)讓還沒有統(tǒng)一的規(guī)定，國(guó)有法人股的轉(zhuǎn)讓還須經(jīng)財(cái)政部等國(guó)家有關(guān)部門的批準(zhǔn)才能生效；國(guó)有法人股是非流通股，沒有市場(chǎng)價(jià)格，因此如何確定股票期權(quán)中的行權(quán)價(jià)以及到期時(shí)獲授人在沒有二級(jí)市場(chǎng)的情況下如何出售股票仍是問題。下面將分別以A股上市企業(yè)和香港上市企業(yè)為例，具體談?wù)剣?guó)內(nèi)期權(quán)方案的具體實(shí)施情況。案例1A股上市公司電廣傳媒期權(quán)方案湖南電廣傳媒股份有限公司（0917）2000年第一次臨時(shí)股東大會(huì)審議通過了對(duì)公司經(jīng)營(yíng)管理者實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的議案，決定對(duì)經(jīng)營(yíng)管理者的薪酬采用“基薪收入+年功收入+獎(jiǎng)勵(lì)股票”的股權(quán)激勵(lì)模式。經(jīng)營(yíng)管理者基薪收入每月固定取得，年功收入和獎(jiǎng)勵(lì)股票資金來源從公司稅后凈利潤(rùn)中按公司考核后的年度業(yè)績(jī)系數(shù)按一定比例分段計(jì)提，年功收入和獎(jiǎng)勵(lì)股票的資金比重分別占計(jì)提資金的30%和70%。公司每年年度業(yè)績(jī)由公司聘請(qǐng)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)考核后經(jīng)股東大會(huì)通過，經(jīng)營(yíng)管理者的基薪收入每月發(fā)放；年功收入在公司年度業(yè)績(jī)被審計(jì)考核后，經(jīng)股東大會(huì)通過，根據(jù)年度業(yè)績(jī)系數(shù)得出年功收入總的計(jì)提資金，并且按一定的稅率繳納稅項(xiàng)之后當(dāng)即發(fā)放；獎(jiǎng)勵(lì)股票部分由公司在業(yè)績(jī)考核后，按計(jì)提獎(jiǎng)金的70%從二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)入，獎(jiǎng)勵(lì)給經(jīng)營(yíng)管理者。公司按年度業(yè)績(jī)系數(shù)確定獎(jiǎng)勵(lì)股票數(shù)量，按照比例分配至個(gè)人，并統(tǒng)一委托券商或其他中介機(jī)構(gòu)以被獎(jiǎng)勵(lì)的個(gè)人賬戶在二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買公司股票并鎖定。購(gòu)買的時(shí)間定為公司每年公布年報(bào)一個(gè)月之后兩個(gè)月之內(nèi)分兩次購(gòu)買。公司獎(jiǎng)勵(lì)的股票只能在經(jīng)營(yíng)管理者離職或卸任半年后方可在二級(jí)市場(chǎng)中交易。股權(quán)激勵(lì)的具體條款由薪酬委員會(huì)擬定，薪酬委員會(huì)對(duì)董事會(huì)負(fù)責(zé)，成員由公司部分董事、監(jiān)事和外部專家組成；執(zhí)行委員會(huì)為股權(quán)激勵(lì)的執(zhí)行機(jī)構(gòu)，由董事會(huì)授權(quán)董事會(huì)秘書處或者財(cái)務(wù)部擔(dān)任。案例2香港聯(lián)交所上市公司華潤(rùn)北京置地股票期權(quán)方案華潤(rùn)北京置地是北京市華遠(yuǎn)房地產(chǎn)股份有限公司（下稱“華遠(yuǎn)公司”）的外方股東。1996年華潤(rùn)在香港上市，1997年按照國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)和香港聯(lián)交所的上市規(guī)則制定了針對(duì)華遠(yuǎn)公司高層管理人員的認(rèn)股權(quán)計(jì)劃（即經(jīng)營(yíng)者股票期權(quán)計(jì)劃）。由于華遠(yuǎn)公司的管理層認(rèn)為結(jié)合中國(guó)的國(guó)情需要給具有不同工作和責(zé)任的員工分配適量的認(rèn)股權(quán)，因此實(shí)際的執(zhí)行結(jié)果是：?jiǎn)T工（包括經(jīng)理人員）按其在公司服務(wù)年限和職務(wù)計(jì)分，員工每年1分，部門經(jīng)理每年4分，總經(jīng)理每年15分。按照每個(gè)職工的積分分配每個(gè)人的認(rèn)股權(quán)數(shù)額，總經(jīng)理到員工的差距是15倍。而各個(gè)員工（包括經(jīng)理人員）認(rèn)股權(quán)的執(zhí)行仍按照香港聯(lián)交所上市規(guī)則的規(guī)定在獲授一年后行權(quán)，兩年后方可分批賣出。與此同時(shí)，華遠(yuǎn)公司考慮到高級(jí)管理人員對(duì)公司經(jīng)營(yíng)的影響較大，公司規(guī)定副總經(jīng)理以上的管理人員在任職期間不得出售通過認(rèn)股權(quán)獲得的公司股票。綜合評(píng)價(jià)，華遠(yuǎn)公司的股票期權(quán)方案具有以下特點(diǎn)：⒈華遠(yuǎn)公司的主要業(yè)務(wù)是國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)開發(fā)，而華潤(rùn)北京置地實(shí)際上是華遠(yuǎn)通過海外資本市場(chǎng)融資而在境外注冊(cè)上市的公司，但同時(shí)卻成為了華遠(yuǎn)公司的母公司。由于香港對(duì)管理層的股權(quán)激勵(lì)包括對(duì)上市公司下屬子公司的股票期權(quán)計(jì)劃，因此，華遠(yuǎn)公司參與認(rèn)股權(quán)計(jì)劃的員工拿到的實(shí)際上是母公司的股票認(rèn)購(gòu)選擇權(quán)。 ⒉華遠(yuǎn)公司在依照香港的規(guī)定設(shè)計(jì)認(rèn)股權(quán)計(jì)劃的同時(shí)又突出了國(guó)內(nèi)激勵(lì)體制的特色和公司所處行業(yè)的特色，即認(rèn)股權(quán)不是按照公司股東的規(guī)定發(fā)給高層管理人員，而是把高層管理人員的認(rèn)股權(quán)按照一定的評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)分給了公司的全體員工。這是考慮到中國(guó)國(guó)情不在認(rèn)股權(quán)分配時(shí)引起公司內(nèi)部矛盾的一種辦法。但同時(shí)也就改變了原有認(rèn)股權(quán)計(jì)劃激勵(lì)公司主要經(jīng)營(yíng)者的內(nèi)涵，并且對(duì)所有的員工都按崗位和工作年限分配使一部分認(rèn)股權(quán)處在無(wú)效激勵(lì)狀態(tài)。因?yàn)橐环矫?，認(rèn)股權(quán)分配沒有與員工對(duì)公司的貢獻(xiàn)掛鉤；另一方面，過少的股份持有比不持有更容易產(chǎn)生持有者作為員工的搭便車行為。 由于華潤(rùn)北京置地的認(rèn)股權(quán)計(jì)劃是1997年實(shí)施的，而按照香港聯(lián)交所的規(guī)定激勵(lì)性股票期權(quán)的行權(quán)價(jià)不能低于授予時(shí)公司股票公平市價(jià)的80%，而當(dāng)時(shí)華潤(rùn)北京置地的股價(jià)處于較高時(shí)期，其后又爆發(fā)了亞洲金融危機(jī)，因此直到現(xiàn)在當(dāng)時(shí)發(fā)放的認(rèn)股權(quán)仍處于虧頭（out of the money）狀態(tài)，導(dǎo)致對(duì)經(jīng)營(yíng)者的激勵(lì)效果不明顯。第二部分 員工持股（ESOP）一、員工持股計(jì)劃的概念、類型及特征（一）員工持股計(jì)劃的概念及特征所謂員工持股計(jì)劃（Employee Stock Ownership Plan, ESOP）實(shí)質(zhì)上是指本企業(yè)員工通過貸款、現(xiàn)金支付等方式來?yè)碛斜酒髽I(yè)的股票，并委托給某一法人機(jī)構(gòu)托管運(yùn)作（該機(jī)構(gòu)代表員工以股東身份進(jìn)入董事會(huì)，參與公司的經(jīng)營(yíng)決策和監(jiān)管，并按所持股份份額分享公司利潤(rùn)，從而使員工能夠以勞動(dòng)者和所有者的雙重身份參與企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)）的一種產(chǎn)權(quán)制度或激勵(lì)約束機(jī)制。 （二）員工持股計(jì)劃的基本類型 在美國(guó)， 員工持股計(jì)劃主要有杠桿型（Leveraged ESOP）和非杠桿型（Non Leveraged ESOP）這兩種基本類型?！　「軛U型員工持股計(jì)劃是利用信貸杠桿來實(shí)現(xiàn)的，主要涉及員工持股計(jì)劃基金會(huì)、公司、公司股東和貸款銀行等4個(gè)方面。其實(shí)施要點(diǎn)是：⒈成立一個(gè)員工持股計(jì)劃信托基金會(huì)，由銀行貸款給公司，再由公司借款給員工持股信托基金會(huì)；或者由公司做擔(dān)保，由銀行直接貸款給員工持股信托基金會(huì)。⒉員工持股信托基金會(huì)用借款從公司或股東手中購(gòu)買一部分公司股票。⒊員工持股信托基金會(huì)每年從公司獲得一定數(shù)額的利潤(rùn)（主要指股息分紅）或其他資金用以歸還公司或銀行的貸款。⒋隨著貸款的歸還，員工持股信托基金會(huì)按事先確定的比例將股票逐步轉(zhuǎn)入員工個(gè)人賬戶；貸款全部還清后，該部分股票即全部歸員工所有，但股權(quán)依然由員工持股信托基金會(huì)統(tǒng)一管理。⒌當(dāng)員工退休或離開公司時(shí)，按照一定的條件取得自己名下的股票或相應(yīng)的現(xiàn)金。非杠桿型員工持股計(jì)劃是指由公司每年向該計(jì)劃貢獻(xiàn)一定數(shù)額的公司股票或用于購(gòu)買股票的現(xiàn)金，這個(gè)數(shù)額一般為參與該計(jì)劃員工工資總額的15％；當(dāng)該計(jì)劃與員工的退休金計(jì)劃相結(jié)合時(shí)，公司貢獻(xiàn)數(shù)額的比例可達(dá)到參與員工工資總額的25％。其實(shí)施要點(diǎn)是：⒈由公司每年向該計(jì)劃提供一定數(shù)額的股票或用于購(gòu)買股票的現(xiàn)金，員工不需做任何支出。⒉由員工持股信托基金會(huì)持有員工的股票，并定期向員工通報(bào)股票數(shù)額及其價(jià)值。⒊當(dāng)員工退休或因故離開公司時(shí)，將根據(jù)一定年限的要求取得相應(yīng)的股票或現(xiàn)金。 （三）員工持股計(jì)劃（制度）的主要特征⒈持股人或認(rèn)購(gòu)者必須是本企業(yè)工作的員工；⒉員工所認(rèn)購(gòu)的本企業(yè)的股份不能轉(zhuǎn)讓、不能交易、不能繼承；⒊員工持股計(jì)劃參與人以二次利潤(rùn)分配參與公司利潤(rùn)分享計(jì)劃。即以工會(huì)或職代會(huì)社團(tuán)法人名義享受公司利潤(rùn)分配，再由專職機(jī)構(gòu)（員工持股管理委員會(huì)）再按員工個(gè)人持股數(shù)額進(jìn)行二次利潤(rùn)分配。⒋員工持股股份可通過以下四種方式形成；⑴ 員工現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)方式認(rèn)購(gòu)企業(yè)股份；⑵ 員工透過員工持股專項(xiàng)貸款資金貸款認(rèn)購(gòu)本企業(yè)股份；⑶ 企業(yè)將歷年累計(jì)的公益金轉(zhuǎn)為員工股份劃轉(zhuǎn)給員工；⑷ 由獎(jiǎng)勵(lì)紅股形成員工持股。二、員工持股計(jì)劃的主要內(nèi)容（一）股權(quán)設(shè)置及持股比例⒈經(jīng)公司股東會(huì)或產(chǎn)權(quán)單位同意，內(nèi)部員工股份原則上可通過兩種方式設(shè)置：一是增資擴(kuò)股方式設(shè)置，二是通過產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓方式設(shè)置。⒉員工持股規(guī)模：企業(yè)可根據(jù)本企業(yè)規(guī)模、經(jīng)營(yíng)情況和員工購(gòu)買能力，自行確定內(nèi)部員工股總額占公司總股本的比例，自行確定比例是可參照