【正文】 內(nèi)的短期債券，而此類券種2005年總體回報(bào)也僅在3%左右，所以更高的收益還是來(lái)自基金經(jīng)理對(duì)于”風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)”的主動(dòng)運(yùn)作。以南方避險(xiǎn)為例，晨星數(shù)據(jù)顯示，%，%，業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，上述差異是造成保本基金業(yè)績(jī)差異的重要原因之一。什么是傘型基金？傘型基金實(shí)際上就是開(kāi)放式基金的一種組織結(jié)構(gòu)。在這一組織結(jié)構(gòu)下，基金發(fā)起人根據(jù)一份總的基金招募書(shū)發(fā)起設(shè)立多只相互之間可以根據(jù)規(guī)定的程序進(jìn)行轉(zhuǎn)換的基金，這些基金稱為子基金或成分基金，而由這些子基金共同構(gòu)成的這一基金體系就合稱為傘型基金，通常認(rèn)為”傘型結(jié)構(gòu)”的提法可能更為恰當(dāng)?；鹦≈R(shí)：保本基金靠什么保本　　問(wèn)：南方避險(xiǎn)增值基金正在開(kāi)放申購(gòu)，聽(tīng)說(shuō)這種保本基金設(shè)有避險(xiǎn)周期，那么什么是避險(xiǎn)周期，保本基金和其他基金有什么不同？　　答：保本基金的避險(xiǎn)周期又叫保本期，是基金管理人提供避險(xiǎn)的期限。保本基金通常以保本和增值為目標(biāo)，主要投資于風(fēng)險(xiǎn)很低、高分紅和回報(bào)的證券，以保證投資者到期能得到本金加收益的基金，一般能獲得高于同期銀行存款利息的回報(bào)，是一種儲(chǔ)蓄替代產(chǎn)品，一般規(guī)定一定的封閉期限，屬于”半封閉”的開(kāi)放式基金?！　≈越斜茈U(xiǎn)是指保本基金可以控制本金損失的風(fēng)險(xiǎn)?；鸪钟腥顺钟械狡冢缈哨H回金額高于或等于其投資金額，基金管理人將按贖回金額支付給投資者。如果可贖回金額低于其投資金額，基金管理人將按投資金額扣除已分紅金額支付給投資者，并由擔(dān)保人提供擔(dān)保。由第三方提供不可撤銷的連帶責(zé)任擔(dān)保正是保本基金與其他基金最大的不同，從而保證期初全部投資的安全?！　《１净鹂渴裁磳?shí)現(xiàn)保本，則要看其資金運(yùn)作機(jī)制。以南方避險(xiǎn)增值為例，該基金將一定比例資金投資于債券，并將這部分投資獲得的固定收益數(shù)額放大一定倍數(shù)進(jìn)行股票投資。在實(shí)際投資操作中，根據(jù)股市、債市上漲和下跌的情況，動(dòng)態(tài)調(diào)整股票和債券的投資組合，確保在本金安全的前提下，把握股市上漲的收益機(jī)會(huì)，獲得較高的預(yù)期收益。當(dāng)基金前期收益越多，凈值水平越高時(shí)，下跌至保障本金水平的余地越大，即基金承受風(fēng)險(xiǎn)的能力越大，此時(shí)投資于股票資產(chǎn)的比例上限越大。反之，當(dāng)基金前期收益越少，凈值水平越低時(shí)，下跌至保障本金水平的余地越小，即基金承受風(fēng)險(xiǎn)的能力越小，此時(shí)投資于股票資產(chǎn)的比例上限越小。第二節(jié)．封閉式基金與開(kāi)放式基金封閉式基金與開(kāi)放式基金有何不同問(wèn)：都說(shuō)封閉式基金將是今年基金投資中的熱點(diǎn)，那么，它和開(kāi)放式基金有何不同呢？　　答：根據(jù)《中華人民共和國(guó)證券投資基金法》總則，”封閉式基金是指經(jīng)核準(zhǔn)的基金份額總額在基金合同期限內(nèi)固定不變，基金份額可以在依法設(shè)立的證券交易場(chǎng)所交易，但基金份額持有人不得申請(qǐng)贖回的基金?！倍_(kāi)放式基金的基金份額總額不固定，基金份額可以在基金合同約定的時(shí)間和場(chǎng)所申購(gòu)或者贖回?！　∥覈?guó)證券市場(chǎng)上最初出現(xiàn)的都是封閉式基金，因?yàn)槠淇梢员ＷC資金總額的穩(wěn)定，避免應(yīng)對(duì)贖回的問(wèn)題，適合初創(chuàng)期的證券市場(chǎng)?！　∨c開(kāi)放式基金相比，封閉式基金的基金單位買賣價(jià)格更多受到市場(chǎng)供求關(guān)系的影響，因此會(huì)出現(xiàn)折、溢價(jià)的現(xiàn)象，即基金單位買賣價(jià)格低于或高于每份基金單位資產(chǎn)凈值。另外，開(kāi)放式基金的投資者可以隨時(shí)申購(gòu)贖回基金，而封閉式基金的買賣需要到交易所進(jìn)行，需要交納一定比例的證券交易稅和手續(xù)費(fèi)，而開(kāi)放式基金的投資者需繳納的相關(guān)費(fèi)用（如首次認(rèn)購(gòu)費(fèi)、贖回費(fèi)）則包含于基金價(jià)格之中。一般而言，買賣封閉式基金的費(fèi)用要高于開(kāi)放式基金。由于封閉式基金不能隨時(shí)被贖回其募集得到的資金可全部用于投資，這樣基金管理公司便可據(jù)以制定長(zhǎng)期的投資策略，取得長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)績(jī)效。而開(kāi)放式基金則必須保留一部分現(xiàn)金，以便投資者隨時(shí)贖回，因此不能盡數(shù)地用于長(zhǎng)期投資。證券投資基金的分類分類原則　　基金分類主要以招募說(shuō)明書(shū)中基金所確定的資產(chǎn)配置比例、業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)以及投資目標(biāo)為基礎(chǔ)。招募說(shuō)明書(shū)中基金所確定的資產(chǎn)配置比例、業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)以及投資目標(biāo)代表了基金對(duì)投資者的承諾，構(gòu)成了對(duì)基金經(jīng)理未來(lái)投資行為的基本約束，以此為依據(jù)進(jìn)行基金分類，可以保證分類的穩(wěn)定性與公平性?！　∫患?jí)分類標(biāo)準(zhǔn)　　先進(jìn)行一級(jí)分類，然后再根據(jù)情況進(jìn)行二級(jí)或三級(jí)分類。一級(jí)分類以中國(guó)證監(jiān)會(huì)頒布并于2004年7月1日起開(kāi)始施行的《證券投資基金運(yùn)作管理辦法》為準(zhǔn)，該辦法第二十九條規(guī)定：”基金合同和基金招募說(shuō)明書(shū)應(yīng)當(dāng)按照下列規(guī)定載明基金的類別：（一）百分之六十以上的基金資產(chǎn)投資于 股票的，為股票基金；（二）百分之八十以上的基金資產(chǎn)投資于債券的，為債券基金；（三）僅投資于貨幣市場(chǎng)工具的，為貨幣市場(chǎng)基金；（四）投資于股票、債券和貨幣市場(chǎng)工具，并且股票投資和債券投資的比例不符合第（一）項(xiàng)、第（二）項(xiàng)規(guī)定的，為混合基金；（五）中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他基金類別。”　　二級(jí)分類標(biāo)準(zhǔn)　　股票型基金：以股票投資為主，百分之六十以上的基金資產(chǎn)投資于股票的基金?！　≈笖?shù)型基金：以某種指數(shù)的成份股為主要投資對(duì)象的基金。　　偏股型基金：以股票投資為主，股票投資配置比例的中值大于債券資產(chǎn)的配置比例的中值，二者之間的差距一般在10%以上。差異在5%～10%之間者輔之以業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)等情況決定歸屬?！　」蓚胶庑突穑汗善辟Y產(chǎn)與債券資產(chǎn)的配置比例可視市場(chǎng)情況靈活配置，股票投資配置比例的中值與債券資產(chǎn)的配置比例的中值之間的差異一般不超過(guò)5%?！　∑珎突穑阂詡顿Y為主，債券投資配置比例的中值大于股票資產(chǎn)的配置比例的中值，二者之間的差距一般在10%以上。差異在5%～10%之間者輔之以業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)等情況決定歸屬。　　債券型基金：包括兩類基金。一種是不進(jìn)行股票投資的純債券基金，另一種是只進(jìn)行新股認(rèn)購(gòu)，但不進(jìn)行積極股票投資的基金?！　”１拘突穑罕ＷC投資者在投資到期時(shí)至少能夠獲得全部或部分投資本金，或承諾一定比例回報(bào)的基金?！　∝泿判突穑褐饕载泿攀袌?chǎng)工具為投資對(duì)象的基金開(kāi)放式基金的”開(kāi)放”指什么我們可以把基金分為開(kāi)放式基金與封閉式基金，”開(kāi)放”是相對(duì)于”封閉”而言。簡(jiǎn)單地說(shuō)，開(kāi)放式基金的”開(kāi)放”有兩重意思?！　∫?、封閉式基金，其發(fā)行的規(guī)模是固定的，比如我們可以說(shuō)某基金規(guī)模為20億。發(fā)行結(jié)束后，基金公司就不接受新的申購(gòu)，投資者手里的基金不想要了，也不能退給基金公司。投資者只能從二級(jí)市場(chǎng)其他的投資者那里買，而賣也只能賣給其他的投資者。這樣，封閉式基金的總分額是不變的。　　而開(kāi)放式基金，基金規(guī)模是不固定的?；鸢l(fā)行期結(jié)束后，經(jīng)過(guò)一定的封閉期，就進(jìn)入正常申購(gòu)贖回期，投資者如果想買這個(gè)基金，基金公司繼續(xù)以當(dāng)時(shí)的基金凈值賣給投資者，而投資者如果不想持有基金了，也可以按照贖回日的凈值退給基金公司（贖回業(yè)務(wù)），基金規(guī)模是不固定的?！　《?、封閉式基金在證券交易場(chǎng)所上市交易，而開(kāi)放式基金在銷售機(jī)構(gòu)的營(yíng)業(yè)場(chǎng)所銷售及贖回，不上市交易。開(kāi)放式基金分五類　哪類適合你如果按照投資類型來(lái)看，開(kāi)放式基金可分為股票型、債券型、保本型、配置型和貨幣式基金五大類，下面我們看看哪類最適合你?！　∝泿攀交稹　≠Y金投向：資產(chǎn)配置主要是央行票據(jù)、短期債券、債券回購(gòu)及同業(yè)存款和現(xiàn)金?！　∵m應(yīng)人群：對(duì)風(fēng)險(xiǎn)特別害怕，資金閑置的時(shí)間無(wú)法長(zhǎng)期確定，希望獲得穩(wěn)定收益。　　關(guān)注品種：銀華貨幣市場(chǎng)B（180009 行情，資料，咨詢，更多）和銀華貨幣市場(chǎng)A（180008 行情，資料，咨詢，更多）。　　特別提醒：在人民幣升值預(yù)期下，貨幣市場(chǎng)資金充裕，貨幣式基金的年收益維持在2%左右，短期融資券等新品種后，貨幣基金收益率有望上升，但超過(guò)3%仍是奢望?！　∨渲眯突稹　≠Y金投向：資產(chǎn)配置中包括股票、債券和現(xiàn)金等，分配比例可以根據(jù)市場(chǎng)靈活調(diào)整?！　∵m應(yīng)人群：具有適度的風(fēng)險(xiǎn)承受力，希望獲得一定的超額收益?！　￡P(guān)注品種：廣發(fā)穩(wěn)健增長(zhǎng)（270002 行情，資料，咨詢，更多）和富國(guó)天益價(jià)值（100020 行情，資料，咨詢，更多）?！　√貏e提醒：配置型基金在2005年獲得收益冠軍，46只基金中年收益在5%以上的有17只，%。充分體現(xiàn)了在承擔(dān)適度風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上獲得較高收益的特征。　　保本型基金　　資金投向：資產(chǎn)配置中以債券為主，兼有一定比例的股票投資?！　∵m應(yīng)人群：對(duì)本金的安全性要求特別高的人?！　￡P(guān)注品種：南方避險(xiǎn)增值（202201 行情，資料，咨詢，更多）天同保本增值（161902 行情，資料，咨詢，更多）?！　√貏e提醒：2006年股市債市行情出現(xiàn)轉(zhuǎn)換的話，保本型基金收益可能下降。此外，保本基金都規(guī)定了持有期，一般是三年，因此一定要是長(zhǎng)期閑置資金。　　債券型基金　　資金投向：資產(chǎn)配置中以債券品種為主（超過(guò)50%）?！　∵m應(yīng)人群：對(duì)資金安全性要求較高，希望收益比較穩(wěn)定的人。　　關(guān)注品種：銀河收益（151002 行情，資料，咨詢，更多）和嘉實(shí)理財(cái)債券（70005）?！　√貏e提醒：債券市場(chǎng)經(jīng)過(guò)2005年大漲后，2006年的預(yù)期收益可能下降?！　」善毙突稹　≠Y金投向：資產(chǎn)配置以股票為主?！　∵m應(yīng)人群：愿意承擔(dān)較高風(fēng)險(xiǎn)，希望獲得高收益的人?！　￡P(guān)注品種：易方達(dá)策略成長(zhǎng)（110002 行情，資料，咨詢，更多）和銀華道瓊斯88（180003 行情，資料，咨詢，更多）。　　特別提醒：股市行情的回暖為股票型基金未來(lái)的高收益增添了可能，但股票型基金之間收益兩極分化的情況比較突出，選好基金更為關(guān)鍵。貨幣市場(chǎng)基金有哪些特點(diǎn)？　海南馬先生問(wèn)：請(qǐng)問(wèn)貨幣市場(chǎng)基金有哪些特點(diǎn)？　　鵬華基金：貨幣市場(chǎng)基金與傳統(tǒng)的基金比較具有以下特點(diǎn)：貨幣市場(chǎng)基金與其它投資于股票的基金最主要的不同在于基金單位的資產(chǎn)凈值是固定不變的，通常是每個(gè)基金單位1元。投資該基金后，投資者可利用收益再投資，投資收益就不斷累積，增加投資者所擁有的基金份額。衡量貨幣市場(chǎng)基金表現(xiàn)好壞的標(biāo)準(zhǔn)是收益率，這與其它基金以凈資產(chǎn)價(jià)值增值獲利不同。流動(dòng)性好、資本安全性高。這些特點(diǎn)主要源于貨幣市場(chǎng)是一個(gè)低風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性高的市場(chǎng)。同時(shí)，投資者可以不受到日期限制，隨時(shí)可根據(jù)需要轉(zhuǎn)讓基金單位。風(fēng)險(xiǎn)性低。貨幣市場(chǎng)工具的到期日通常很短，貨幣市場(chǎng)基金投資組合的平均期限一般為4～6個(gè)月，因此風(fēng)險(xiǎn)較低，其價(jià)格通常只受市場(chǎng)利率的影響。投資成本低。貨幣市場(chǎng)基金通常不收取贖回費(fèi)用，并且其管理費(fèi)用也較低，貨幣市場(chǎng)基金的年管理費(fèi)用大約為基金資產(chǎn)凈值的0．25％～1％，比傳統(tǒng)的基金年管理費(fèi)率1％～2．5％低。貨幣市場(chǎng)基金均為開(kāi)放式基金。貨幣市場(chǎng)基金通常被視為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)或低風(fēng)險(xiǎn)投資工具，適合資本短期投資生息以備不時(shí)之需，特別是在利率高、通貨膨脹率高、證券流動(dòng)性下降，可信度降低時(shí)，可使本金免遭損失?！　∩钲陉愋〗銌?wèn)：最近匯添富基金等一些基金推出了”上證基金通”費(fèi)率優(yōu)惠，請(qǐng)問(wèn)”上證基金通”的概念是什么？　　匯添富基金：”上證基金通”就是利用交易所跑道進(jìn)行開(kāi)放式基金認(rèn)購(gòu)、申購(gòu)和贖回，也稱為開(kāi)放式基金”場(chǎng)內(nèi)交易”。這樣，投資者就可以像買賣股票一樣買賣所有在上證所掛牌的開(kāi)放式基金，省去多次開(kāi)戶、多次奔波的繁瑣，并可以更便捷、更充分地查詢開(kāi)放式基金信息，使基金投資輕松、高效。貨幣市場(chǎng)基金的投資范圍蘭州劉先生問(wèn)：最近購(gòu)買了一只貨幣市場(chǎng)基金，能否請(qǐng)基金公司介紹一下貨幣市場(chǎng)基金的投資范圍？　　國(guó)泰基金：　　根據(jù)《貨幣市場(chǎng)基金管理暫行規(guī)定》的規(guī)定，我國(guó)貨幣基金的投資范圍包括：　　現(xiàn)金；一年以內(nèi)（含一年）的銀行定期存款、大額存單；剩余期限在三百九十七天以內(nèi)（含三百九十七天）的債券；期限在一年以內(nèi)（含一年）的債券回購(gòu)；期限在一年以內(nèi)（含一年）的中央銀行票據(jù)；中國(guó)證監(jiān)會(huì)、中國(guó)人民銀行認(rèn)可的其他具有良好流動(dòng)性的貨幣市場(chǎng)工具。貨幣市場(chǎng)基金：簡(jiǎn)單實(shí)用的理財(cái)工具2004年之前，貨幣市場(chǎng)基金對(duì)國(guó)內(nèi)老百姓來(lái)說(shuō)可能還很陌生，但就是在一兩年中，這個(gè)在國(guó)際上簡(jiǎn)稱MMF（Money Market Fund）的理財(cái)工具突然掀起了一股熱潮。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至今年上半年，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)基金總資產(chǎn)已超過(guò)1800億元，占據(jù)了開(kāi)放式基金總資產(chǎn)的半壁江山。這說(shuō)明已經(jīng)有相當(dāng)數(shù)量的投資者開(kāi)始運(yùn)用貨幣市場(chǎng)基金這種現(xiàn)金管理工具了。　　特點(diǎn)　　貨幣市場(chǎng)基金最主要的特點(diǎn)是安全性好、流動(dòng)性高，因?yàn)槠渫顿Y的貨幣市場(chǎng)工具大多數(shù)風(fēng)險(xiǎn)較低，比如現(xiàn)金、一年期內(nèi)的銀行定期存款、大額存單、央行票據(jù)、國(guó)債、債券回購(gòu)、高信用等級(jí)的短期融資券等等，這些投資標(biāo)的都很易于變現(xiàn)，國(guó)內(nèi)相當(dāng)多的貨幣市場(chǎng)基金已經(jīng)實(shí)現(xiàn)T+1日到賬，即今天發(fā)出贖回指令，明天就可以拿到現(xiàn)金?！　〗?jīng)過(guò)基金管理人的投資運(yùn)作，貨幣市場(chǎng)基金的收益率通常明顯高于同期活期存款利率，有時(shí)甚至超過(guò)一年期定期存款利率。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至今年三季度，%，哪怕是在近期貨幣市場(chǎng)收益率大幅回落后，%左右?！　“l(fā)展　　在歐美發(fā)達(dá)國(guó)家，購(gòu)買貨幣市場(chǎng)基金早已成為家庭理財(cái)習(xí)慣，被普通老百姓視為銀行存款的良好替代物和現(xiàn)金管理的工具，享有”準(zhǔn)儲(chǔ)蓄”的美譽(yù)。1972年，世界上第一只貨幣市場(chǎng)基金在華爾街誕生時(shí)僅有30萬(wàn)美元的規(guī)模，到了2005年，占據(jù)美國(guó)共同基金市場(chǎng)整體資產(chǎn)的23%，一度超過(guò)了美國(guó)居民儲(chǔ)蓄存款的規(guī)模。在美國(guó)，幾乎半數(shù)的家庭都持有貨幣市場(chǎng)基金，很多老百姓甚至不清楚自己購(gòu)買過(guò)多少貨幣市場(chǎng)基金，這倒不是因?yàn)槔碡?cái)疏忽，而是一有閑置的流動(dòng)資金就自動(dòng)劃入貨幣市場(chǎng)基金賬戶中?！　∥覀?cè)倏纯磭?guó)內(nèi)，2003年底第一只貨幣市場(chǎng)基金問(wèn)世，盡管當(dāng)時(shí)基金公司做了很多的宣傳推介工作，但由于中國(guó)老百姓多年養(yǎng)成的儲(chǔ)蓄習(xí)慣，一時(shí)這種簡(jiǎn)單實(shí)用的理財(cái)工具并沒(méi)有被接受，大多數(shù)買入貨幣市場(chǎng)基金的是嗅覺(jué)敏銳的機(jī)構(gòu)投資者。2004年中國(guó)股市受宏觀調(diào)控而走上了陰霾的下跌之路，許多虧損的投資人開(kāi)始考慮資金的安全性。但是他們既要求資金的流動(dòng)性，以期行情轉(zhuǎn)暖能夠隨時(shí)入市，又不滿足于活期存款的低利率，于是同時(shí)滿足這些條件的貨幣市場(chǎng)基金開(kāi)始受到關(guān)注，其發(fā)展一發(fā)而不可收。從0到1800億元人民幣，貨幣市場(chǎng)基金的這種騰飛僅僅用了一年半時(shí)間。當(dāng)然，和高達(dá)14萬(wàn)億的居民儲(chǔ)蓄存款相比，貨幣市場(chǎng)基金只能算是零頭；但從另一面看，貨幣市場(chǎng)基金在中國(guó)前景無(wú)限?！　〗ㄗh　　回顧了貨幣市場(chǎng)基金的發(fā)展歷程，我們不難看出貨幣市場(chǎng)基金成為中國(guó)人的現(xiàn)金管理工具是未來(lái)的趨勢(shì)，同時(shí)也能感受到這種產(chǎn)品的突出特點(diǎn)。在國(guó)內(nèi)，貨幣市場(chǎng)基金也將走一條從大中城市輻射中小城鎮(zhèn)、從一部