【正文】 內(nèi)的短期債券，而此類券種2005年總體回報也僅在3%左右，所以更高的收益還是來自基金經(jīng)理對于”風(fēng)險資產(chǎn)”的主動運作。以南方避險為例，晨星數(shù)據(jù)顯示，%，%，業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，上述差異是造成保本基金業(yè)績差異的重要原因之一。什么是傘型基金？傘型基金實際上就是開放式基金的一種組織結(jié)構(gòu)。在這一組織結(jié)構(gòu)下，基金發(fā)起人根據(jù)一份總的基金招募書發(fā)起設(shè)立多只相互之間可以根據(jù)規(guī)定的程序進行轉(zhuǎn)換的基金，這些基金稱為子基金或成分基金，而由這些子基金共同構(gòu)成的這一基金體系就合稱為傘型基金，通常認(rèn)為”傘型結(jié)構(gòu)”的提法可能更為恰當(dāng)?；鹦≈R：保本基金靠什么保本　　問：南方避險增值基金正在開放申購，聽說這種保本基金設(shè)有避險周期，那么什么是避險周期，保本基金和其他基金有什么不同？　　答：保本基金的避險周期又叫保本期，是基金管理人提供避險的期限。保本基金通常以保本和增值為目標(biāo)，主要投資于風(fēng)險很低、高分紅和回報的證券，以保證投資者到期能得到本金加收益的基金，一般能獲得高于同期銀行存款利息的回報，是一種儲蓄替代產(chǎn)品，一般規(guī)定一定的封閉期限，屬于”半封閉”的開放式基金?！　≈越斜茈U是指保本基金可以控制本金損失的風(fēng)險?；鸪钟腥顺钟械狡冢缈哨H回金額高于或等于其投資金額，基金管理人將按贖回金額支付給投資者。如果可贖回金額低于其投資金額，基金管理人將按投資金額扣除已分紅金額支付給投資者，并由擔(dān)保人提供擔(dān)保。由第三方提供不可撤銷的連帶責(zé)任擔(dān)保正是保本基金與其他基金最大的不同，從而保證期初全部投資的安全?！　《１净鹂渴裁磳崿F(xiàn)保本，則要看其資金運作機制。以南方避險增值為例，該基金將一定比例資金投資于債券，并將這部分投資獲得的固定收益數(shù)額放大一定倍數(shù)進行股票投資。在實際投資操作中，根據(jù)股市、債市上漲和下跌的情況，動態(tài)調(diào)整股票和債券的投資組合，確保在本金安全的前提下，把握股市上漲的收益機會，獲得較高的預(yù)期收益。當(dāng)基金前期收益越多，凈值水平越高時，下跌至保障本金水平的余地越大，即基金承受風(fēng)險的能力越大，此時投資于股票資產(chǎn)的比例上限越大。反之，當(dāng)基金前期收益越少，凈值水平越低時，下跌至保障本金水平的余地越小，即基金承受風(fēng)險的能力越小，此時投資于股票資產(chǎn)的比例上限越小。第二節(jié)．封閉式基金與開放式基金封閉式基金與開放式基金有何不同問：都說封閉式基金將是今年基金投資中的熱點，那么，它和開放式基金有何不同呢？　　答：根據(jù)《中華人民共和國證券投資基金法》總則，”封閉式基金是指經(jīng)核準(zhǔn)的基金份額總額在基金合同期限內(nèi)固定不變，基金份額可以在依法設(shè)立的證券交易場所交易，但基金份額持有人不得申請贖回的基金。”而開放式基金的基金份額總額不固定，基金份額可以在基金合同約定的時間和場所申購或者贖回?！　∥覈C券市場上最初出現(xiàn)的都是封閉式基金，因為其可以保證資金總額的穩(wěn)定，避免應(yīng)對贖回的問題，適合初創(chuàng)期的證券市場。　　與開放式基金相比，封閉式基金的基金單位買賣價格更多受到市場供求關(guān)系的影響，因此會出現(xiàn)折、溢價的現(xiàn)象，即基金單位買賣價格低于或高于每份基金單位資產(chǎn)凈值。另外，開放式基金的投資者可以隨時申購贖回基金，而封閉式基金的買賣需要到交易所進行，需要交納一定比例的證券交易稅和手續(xù)費，而開放式基金的投資者需繳納的相關(guān)費用（如首次認(rèn)購費、贖回費）則包含于基金價格之中。一般而言，買賣封閉式基金的費用要高于開放式基金。由于封閉式基金不能隨時被贖回其募集得到的資金可全部用于投資，這樣基金管理公司便可據(jù)以制定長期的投資策略，取得長期經(jīng)營績效。而開放式基金則必須保留一部分現(xiàn)金，以便投資者隨時贖回，因此不能盡數(shù)地用于長期投資。證券投資基金的分類分類原則　　基金分類主要以招募說明書中基金所確定的資產(chǎn)配置比例、業(yè)績比較基準(zhǔn)以及投資目標(biāo)為基礎(chǔ)。招募說明書中基金所確定的資產(chǎn)配置比例、業(yè)績比較基準(zhǔn)以及投資目標(biāo)代表了基金對投資者的承諾，構(gòu)成了對基金經(jīng)理未來投資行為的基本約束，以此為依據(jù)進行基金分類，可以保證分類的穩(wěn)定性與公平性。　　一級分類標(biāo)準(zhǔn)　　先進行一級分類，然后再根據(jù)情況進行二級或三級分類。一級分類以中國證監(jiān)會頒布并于2004年7月1日起開始施行的《證券投資基金運作管理辦法》為準(zhǔn)，該辦法第二十九條規(guī)定：”基金合同和基金招募說明書應(yīng)當(dāng)按照下列規(guī)定載明基金的類別：（一）百分之六十以上的基金資產(chǎn)投資于 股票的，為股票基金；（二）百分之八十以上的基金資產(chǎn)投資于債券的，為債券基金；（三）僅投資于貨幣市場工具的，為貨幣市場基金；（四）投資于股票、債券和貨幣市場工具，并且股票投資和債券投資的比例不符合第（一）項、第（二）項規(guī)定的，為混合基金；（五）中國證監(jiān)會規(guī)定的其他基金類別。”　　二級分類標(biāo)準(zhǔn)　　股票型基金：以股票投資為主，百分之六十以上的基金資產(chǎn)投資于股票的基金?！　≈笖?shù)型基金：以某種指數(shù)的成份股為主要投資對象的基金?！　∑尚突穑阂怨善蓖顿Y為主，股票投資配置比例的中值大于債券資產(chǎn)的配置比例的中值，二者之間的差距一般在10%以上。差異在5%～10%之間者輔之以業(yè)績比較基準(zhǔn)等情況決定歸屬。　　股債平衡型基金：股票資產(chǎn)與債券資產(chǎn)的配置比例可視市場情況靈活配置，股票投資配置比例的中值與債券資產(chǎn)的配置比例的中值之間的差異一般不超過5%?！　∑珎突穑阂詡顿Y為主，債券投資配置比例的中值大于股票資產(chǎn)的配置比例的中值，二者之間的差距一般在10%以上。差異在5%～10%之間者輔之以業(yè)績比較基準(zhǔn)等情況決定歸屬?！　突穑喊▋深惢?。一種是不進行股票投資的純債券基金，另一種是只進行新股認(rèn)購，但不進行積極股票投資的基金。　　保本型基金：保證投資者在投資到期時至少能夠獲得全部或部分投資本金，或承諾一定比例回報的基金?！　∝泿判突穑褐饕载泿攀袌龉ぞ邽橥顿Y對象的基金開放式基金的”開放”指什么我們可以把基金分為開放式基金與封閉式基金，”開放”是相對于”封閉”而言。簡單地說，開放式基金的”開放”有兩重意思?！　∫?、封閉式基金，其發(fā)行的規(guī)模是固定的，比如我們可以說某基金規(guī)模為20億。發(fā)行結(jié)束后，基金公司就不接受新的申購，投資者手里的基金不想要了，也不能退給基金公司。投資者只能從二級市場其他的投資者那里買，而賣也只能賣給其他的投資者。這樣，封閉式基金的總分額是不變的?！　《_放式基金，基金規(guī)模是不固定的?；鸢l(fā)行期結(jié)束后，經(jīng)過一定的封閉期，就進入正常申購贖回期，投資者如果想買這個基金，基金公司繼續(xù)以當(dāng)時的基金凈值賣給投資者，而投資者如果不想持有基金了，也可以按照贖回日的凈值退給基金公司（贖回業(yè)務(wù)），基金規(guī)模是不固定的?！　《?、封閉式基金在證券交易場所上市交易，而開放式基金在銷售機構(gòu)的營業(yè)場所銷售及贖回，不上市交易。開放式基金分五類　哪類適合你如果按照投資類型來看，開放式基金可分為股票型、債券型、保本型、配置型和貨幣式基金五大類，下面我們看看哪類最適合你?！　∝泿攀交稹　≠Y金投向：資產(chǎn)配置主要是央行票據(jù)、短期債券、債券回購及同業(yè)存款和現(xiàn)金?！　∵m應(yīng)人群：對風(fēng)險特別害怕，資金閑置的時間無法長期確定，希望獲得穩(wěn)定收益?！　￡P(guān)注品種：銀華貨幣市場B（180009 行情，資料，咨詢，更多）和銀華貨幣市場A（180008 行情，資料，咨詢，更多）?！　√貏e提醒：在人民幣升值預(yù)期下，貨幣市場資金充裕，貨幣式基金的年收益維持在2%左右，短期融資券等新品種后，貨幣基金收益率有望上升，但超過3%仍是奢望。　　配置型基金　　資金投向：資產(chǎn)配置中包括股票、債券和現(xiàn)金等，分配比例可以根據(jù)市場靈活調(diào)整。　　適應(yīng)人群：具有適度的風(fēng)險承受力，希望獲得一定的超額收益?！　￡P(guān)注品種：廣發(fā)穩(wěn)健增長（270002 行情，資料，咨詢，更多）和富國天益價值（100020 行情，資料，咨詢，更多）?！　√貏e提醒：配置型基金在2005年獲得收益冠軍，46只基金中年收益在5%以上的有17只，%。充分體現(xiàn)了在承擔(dān)適度風(fēng)險的基礎(chǔ)上獲得較高收益的特征?！　”１拘突稹　≠Y金投向：資產(chǎn)配置中以債券為主，兼有一定比例的股票投資?！　∵m應(yīng)人群：對本金的安全性要求特別高的人?！　￡P(guān)注品種：南方避險增值（202201 行情，資料，咨詢，更多）天同保本增值（161902 行情，資料，咨詢，更多）?！　√貏e提醒：2006年股市債市行情出現(xiàn)轉(zhuǎn)換的話，保本型基金收益可能下降。此外，保本基金都規(guī)定了持有期，一般是三年，因此一定要是長期閑置資金。　　債券型基金　　資金投向：資產(chǎn)配置中以債券品種為主（超過50%）?！　∵m應(yīng)人群：對資金安全性要求較高，希望收益比較穩(wěn)定的人。　　關(guān)注品種：銀河收益（151002 行情，資料，咨詢，更多）和嘉實理財債券（70005）?！　√貏e提醒：債券市場經(jīng)過2005年大漲后，2006年的預(yù)期收益可能下降。　　股票型基金　　資金投向：資產(chǎn)配置以股票為主?！　∵m應(yīng)人群：愿意承擔(dān)較高風(fēng)險，希望獲得高收益的人。　　關(guān)注品種：易方達策略成長（110002 行情，資料，咨詢，更多）和銀華道瓊斯88（180003 行情，資料，咨詢，更多）?！　√貏e提醒：股市行情的回暖為股票型基金未來的高收益增添了可能，但股票型基金之間收益兩極分化的情況比較突出，選好基金更為關(guān)鍵。貨幣市場基金有哪些特點？　海南馬先生問：請問貨幣市場基金有哪些特點？　　鵬華基金：貨幣市場基金與傳統(tǒng)的基金比較具有以下特點：貨幣市場基金與其它投資于股票的基金最主要的不同在于基金單位的資產(chǎn)凈值是固定不變的，通常是每個基金單位1元。投資該基金后，投資者可利用收益再投資，投資收益就不斷累積，增加投資者所擁有的基金份額。衡量貨幣市場基金表現(xiàn)好壞的標(biāo)準(zhǔn)是收益率，這與其它基金以凈資產(chǎn)價值增值獲利不同。流動性好、資本安全性高。這些特點主要源于貨幣市場是一個低風(fēng)險、流動性高的市場。同時，投資者可以不受到日期限制，隨時可根據(jù)需要轉(zhuǎn)讓基金單位。風(fēng)險性低。貨幣市場工具的到期日通常很短，貨幣市場基金投資組合的平均期限一般為4～6個月，因此風(fēng)險較低，其價格通常只受市場利率的影響。投資成本低。貨幣市場基金通常不收取贖回費用，并且其管理費用也較低，貨幣市場基金的年管理費用大約為基金資產(chǎn)凈值的0．25％～1％，比傳統(tǒng)的基金年管理費率1％～2．5％低。貨幣市場基金均為開放式基金。貨幣市場基金通常被視為無風(fēng)險或低風(fēng)險投資工具，適合資本短期投資生息以備不時之需，特別是在利率高、通貨膨脹率高、證券流動性下降，可信度降低時，可使本金免遭損失?！　∩钲陉愋〗銌枺鹤罱鼌R添富基金等一些基金推出了”上證基金通”費率優(yōu)惠，請問”上證基金通”的概念是什么？　　匯添富基金：”上證基金通”就是利用交易所跑道進行開放式基金認(rèn)購、申購和贖回，也稱為開放式基金”場內(nèi)交易”。這樣，投資者就可以像買賣股票一樣買賣所有在上證所掛牌的開放式基金，省去多次開戶、多次奔波的繁瑣，并可以更便捷、更充分地查詢開放式基金信息，使基金投資輕松、高效。貨幣市場基金的投資范圍蘭州劉先生問：最近購買了一只貨幣市場基金，能否請基金公司介紹一下貨幣市場基金的投資范圍？　　國泰基金：　　根據(jù)《貨幣市場基金管理暫行規(guī)定》的規(guī)定，我國貨幣基金的投資范圍包括：　　現(xiàn)金；一年以內(nèi)（含一年）的銀行定期存款、大額存單；剩余期限在三百九十七天以內(nèi)（含三百九十七天）的債券；期限在一年以內(nèi)（含一年）的債券回購；期限在一年以內(nèi)（含一年）的中央銀行票據(jù)；中國證監(jiān)會、中國人民銀行認(rèn)可的其他具有良好流動性的貨幣市場工具。貨幣市場基金：簡單實用的理財工具2004年之前，貨幣市場基金對國內(nèi)老百姓來說可能還很陌生，但就是在一兩年中，這個在國際上簡稱MMF（Money Market Fund）的理財工具突然掀起了一股熱潮。據(jù)統(tǒng)計，截至今年上半年，國內(nèi)市場基金總資產(chǎn)已超過1800億元，占據(jù)了開放式基金總資產(chǎn)的半壁江山。這說明已經(jīng)有相當(dāng)數(shù)量的投資者開始運用貨幣市場基金這種現(xiàn)金管理工具了?！　√攸c　　貨幣市場基金最主要的特點是安全性好、流動性高，因為其投資的貨幣市場工具大多數(shù)風(fēng)險較低，比如現(xiàn)金、一年期內(nèi)的銀行定期存款、大額存單、央行票據(jù)、國債、債券回購、高信用等級的短期融資券等等，這些投資標(biāo)的都很易于變現(xiàn)，國內(nèi)相當(dāng)多的貨幣市場基金已經(jīng)實現(xiàn)T+1日到賬，即今天發(fā)出贖回指令，明天就可以拿到現(xiàn)金?！　〗?jīng)過基金管理人的投資運作，貨幣市場基金的收益率通常明顯高于同期活期存款利率，有時甚至超過一年期定期存款利率。據(jù)統(tǒng)計，截至今年三季度，%，哪怕是在近期貨幣市場收益率大幅回落后，%左右?！　“l(fā)展　　在歐美發(fā)達國家，購買貨幣市場基金早已成為家庭理財習(xí)慣，被普通老百姓視為銀行存款的良好替代物和現(xiàn)金管理的工具，享有”準(zhǔn)儲蓄”的美譽。1972年，世界上第一只貨幣市場基金在華爾街誕生時僅有30萬美元的規(guī)模，到了2005年，占據(jù)美國共同基金市場整體資產(chǎn)的23%，一度超過了美國居民儲蓄存款的規(guī)模。在美國，幾乎半數(shù)的家庭都持有貨幣市場基金，很多老百姓甚至不清楚自己購買過多少貨幣市場基金，這倒不是因為理財疏忽，而是一有閑置的流動資金就自動劃入貨幣市場基金賬戶中?！　∥覀冊倏纯磭鴥?nèi)，2003年底第一只貨幣市場基金問世，盡管當(dāng)時基金公司做了很多的宣傳推介工作，但由于中國老百姓多年養(yǎng)成的儲蓄習(xí)慣，一時這種簡單實用的理財工具并沒有被接受，大多數(shù)買入貨幣市場基金的是嗅覺敏銳的機構(gòu)投資者。2004年中國股市受宏觀調(diào)控而走上了陰霾的下跌之路，許多虧損的投資人開始考慮資金的安全性。但是他們既要求資金的流動性，以期行情轉(zhuǎn)暖能夠隨時入市，又不滿足于活期存款的低利率，于是同時滿足這些條件的貨幣市場基金開始受到關(guān)注，其發(fā)展一發(fā)而不可收。從0到1800億元人民幣，貨幣市場基金的這種騰飛僅僅用了一年半時間。當(dāng)然，和高達14萬億的居民儲蓄存款相比，貨幣市場基金只能算是零頭；但從另一面看，貨幣市場基金在中國前景無限。　　建議　　回顧了貨幣市場基金的發(fā)展歷程，我們不難看出貨幣市場基金成為中國人的現(xiàn)金管理工具是未來的趨勢，同時也能感受到這種產(chǎn)品的突出特點。在國內(nèi)，貨幣市場基金也將走一條從大中城市輻射中小城鎮(zhèn)、從一部