【正文】 貸期內(nèi)，利率不因資金供求關(guān)系或其他因素的變化而變化； 浮動匯率，是指借貸期內(nèi)可定期進行調(diào)整的利率，浮動利率一般是根據(jù)市場短期利率的變化，每3個月或6個月調(diào)整一次。官定利率（法定利率） 法定利率又稱“官定利率”，是指政府或貨幣管理當局所確定的利率。法定利率一般有兩類：一類是中央銀行對商業(yè)銀行等金融機構(gòu)再融資利率，這又包括再貼現(xiàn)和再貸款利率； 另一類是中央銀行對商業(yè)銀行等金融機構(gòu)的存貸款利率進行直接管制和直接對金融市場上的債券利率的直接管制。市場利率市場利率是指市場變動而自由變動的利率。市場利率的變化調(diào)節(jié)著資金供求，最終會使資金供求趨于平衡，貨幣供求均衡狀態(tài)下的利率即為均衡利率。公定利率 公定利率是一種介于法定利率和市場利率之間的利率，它是由非政府部門的金融行業(yè)自律組織，如銀行公會所確定的利率，公定利率對該公會會員銀行有約束力。利率管理體制 利率管理體制是一國經(jīng)濟管理體制的組成部分，它規(guī)定了金融管理當局或中央銀行的利率管理權(quán)限、范圍和程度。 各國采取的利率管理體制大致分為三個類型： 1）國家集中管理 2）市場自由管理 3）國家管理和市場管理相結(jié)合。 大多數(shù)在相當長時間內(nèi)采取最后一種利率管理體制，即國家管理和市場管理相結(jié)合的利率管理體制，但國家管理的程序和方式各有不同。從20世紀70年代開始，西方大多數(shù)國家逐步放松了利率管制，金融市場的利率更多地由市場決定，呈現(xiàn)一種利率自由化的趨勢。利率市場化 利率市場化是指國家控制基準利率，其他利率基本放開，由市場決定，即由資金供求關(guān)系確定。均衡利率當資金供給超過需求時，市場利率呈下跌趨勢；反之，當資金需求超過供給時，市場利率呈上升趨勢。市場利率的變化調(diào)節(jié)著資金供求，最終會使資金供求趁于平衡，貨幣資金供求處于均衡狀態(tài)下的利率即為均衡利率。吉布遜謎團 利率和物價之間的關(guān)系長期以來一直是一個有爭議的問題，許多經(jīng)濟學(xué)家認為，利率的變動與價格的變動似乎又有一種負相關(guān)的關(guān)系。但是，英國經(jīng)濟學(xué)家吉布遜通過對英國長達137年的名義利率和物價關(guān)系的研究，發(fā)現(xiàn)名義利率和物價指數(shù)保持著一種正相關(guān)關(guān)系，這一統(tǒng)計現(xiàn)象對利率與物價具有負相關(guān)關(guān)系的理論提出了挑戰(zhàn)，凱恩斯將這一統(tǒng)計分析結(jié)論稱為吉布遜謎團。 二）簡答題利率對經(jīng)濟有哪些主要作用？答：利率的微觀調(diào)節(jié)功能：1）利率對微觀經(jīng)濟主體儲蓄行為的影響。人們在利率提高的情況下，愿意增加未來的消費—儲蓄，來替代當前的消費，這就是利率的替代效應(yīng)。2）利率對微觀經(jīng)濟主體投資行為的影響。一方面利率的高低與投資規(guī)模成反向變化；另一方面，利率有利于調(diào)整投資方向。利率的宏觀調(diào)節(jié)功能：1）利率與通貨膨脹。一方面， 利率會受到人們對通貨膨脹預(yù)期的影響，通膨越高，利率越高；另一方面，利率作為一個經(jīng)濟杠桿，也反作用于物價水平，起到穩(wěn)定物價、抑制通貨膨脹的作用，主要通過調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量、調(diào)節(jié)社會總供給和總需求來實現(xiàn)。2）利率和貨幣流通。利率的高低直接影響存款規(guī)模和人們對即期消費還是未來消費的選擇。3）利率和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)。對急需發(fā)展的行業(yè)降低利率，對限制的行業(yè)提高利率，限制其發(fā)展，從而優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)合理化4）利率和國際收支。順差時，降低利率，逆差時，提高利率。利率結(jié)構(gòu)理論答：利率結(jié)構(gòu)理論廠家的是各種結(jié)構(gòu)因素與利率之間的關(guān)系。利率的結(jié)構(gòu)主要包括兩類：利率風(fēng)險結(jié)構(gòu)和利率的期限結(jié)構(gòu)。1）利率風(fēng)險結(jié)構(gòu)考察的期限相同而風(fēng)險不同的各種信用工具利率之間的關(guān)系，主要是由信用工具的違約風(fēng)險、流動性風(fēng)險和稅收因素等決定的。2）利率的期限結(jié)構(gòu)是指風(fēng)險特征相似而期限不同的各種利率之間的關(guān)系。主要針對兩個問題的解釋：一是各種期限利率往往是同向波動的；二是長期證券的利率往往高于短期證券?；诖硕a(chǎn)生了三種理論：①市場預(yù)期理論（解釋一，不能解釋二）②市場分割理論（解釋二，不能解釋一）③優(yōu)先聚集理論（解釋二，也能解釋一）影響利率變動的因素有哪些？ 1）社會平均利潤率 2）資金供求狀況 3）國家經(jīng)濟政策 4）特價水平 5）經(jīng)濟周期 6）借款期限和風(fēng)險 7）銀行成本。銀行成本是銀行在制定利率水平時要考慮的因素。 8）國際利率水平簡述流動性偏好理論的主要內(nèi)容。答：所謂流動性偏好，是指人們更愿意持有流動性強的通貨的心理傾向，其實質(zhì)就是人們的貨幣需求。凱恩斯認為，利率是由人們的流動性偏好即貨幣的需求和供給決定的。人們持有貨幣的動機主要有交易動機、預(yù)防動機和投機動機。交易動機和預(yù)防動機的貨幣需求是收入的增函數(shù)，投機動機的貨幣需求是利率的減函數(shù)，在貨幣供給相對穩(wěn)定的情況下，利率在很大程度上受貨幣需求的影響，極端情況即所謂的“流動性陷阱”。第四章 匯率一）名詞解釋外匯 外匯是指以外幣表示的用于國際間債權(quán)債務(wù)清償?shù)闹Ц稇{證和信用憑證，支付憑證包括匯票、本票、支票、旅行支票等，信用憑證包括股票和債券等。 外幣支付憑證和信用憑證構(gòu)成外匯必須具備三個條件： 1）外幣性。外匯是以外幣表示的國外資產(chǎn)。 2）普通接受性。外匯必須是得到國際承認和普通接受，在國外能得到補償?shù)膫鶛?quán)。 3）可兌換性。外匯必須是能兌換成其他支付手段的外幣資產(chǎn)。 外匯和外幣不是同一個概念，外匯包括可兌換外幣，同時還包括 外幣表示的支付憑證和信用憑證；并不是所有的外幣都是外匯，只有可兌換的外幣才構(gòu)成外匯。 我國外匯管理條例所稱的外匯，是指以下以外幣表示的可以用作表際清償?shù)闹Ц妒侄魏唾Y產(chǎn)： 1）外國貨幣 ，包括紙幣和鑄幣 2）外幣支付憑證，包括票據(jù)、銀行存款憑證等 3）外幣有價證券，如債券和股票等 4）特別提款權(quán) 5）其他外匯資產(chǎn)外匯的分類 1）按其來源和用途。貿(mào)易外匯和非貿(mào)易外匯（僑匯、旅游、保險、航空等） 2）按其買賣的交割期。即期外匯和遠期外匯 ① 即期外匯指在外匯成交后于當日或兩個營業(yè)日內(nèi)辦理交割的外匯 ②遠期外匯是按商定的匯價訂立買入或賣出合約，到約定日期進行交割的外匯 3）按外幣形態(tài)，可以分為外匯現(xiàn)鈔和現(xiàn)匯 ①外匯現(xiàn)鈔是指外幣鈔票、鑄幣 ②現(xiàn)匯是指其實體在貨幣發(fā)行國本土銀行存款賬戶中的自由外匯，主要由國外匯入，或者由境外攜入、寄入的外幣票據(jù)，經(jīng)銀行托收、收妥后存入。 4）按照外匯的自由兌換性標準，分為自由外匯和記賬外匯。 ①自由外匯是指不需要經(jīng)過貨幣發(fā)行當局批準，可以在國際金融市場上自由兌換成其他國家的貨幣，或可向第三國辦理支付的外國貨幣及其支付憑證。 ②記賬外匯，又稱協(xié)定外匯，或者雙邊外匯，指不經(jīng)過貨幣發(fā)行國批準，不能自由兌換成其他貨幣，或?qū)Φ谌龂M行支付的外國貨幣及其支付憑證，這種外匯只以雙方中央銀行互相開立專門賬戶的形式存在。特別提款權(quán) 特別提款權(quán)指國際貨幣基金組織創(chuàng)設(shè)的一種儲備資產(chǎn)和記賬單位，也稱”紙黃金”，是國際貨幣基金組織分配會員國的一種資金的使用權(quán)。會員國發(fā)生國際收支逆差時，可用它向國際貨幣基金組織指定的其他會員國換取外匯，以償付國際收支逆差或償還基金組織貸款，還可以與黃金、自由兌換貨幣一樣做國際儲備。 但由于其只是一種記賬單位，不是真正貨幣，使用時必須先換成其他貨幣，不能直接用于貿(mào)易或非貿(mào)易的支付。特別提款權(quán)定值和“一籃子”貨幣掛鉤，市值不是固定的。匯率外匯匯率是一個國家的貨幣折算成另一個國家貨幣的比率、比價或價格，也可以說是以一國貨幣單位表示的另一國貨幣單位的價格。匯率有兩種標價方法：1） 直接標價法。又稱應(yīng)付標價法，是用一定單位的外國貨幣為單位，折算成若干單位的本國貨幣。特點是：外幣數(shù)額保持固定不變，折合本幣的數(shù)額隨外幣與本幣幣值對的變化而變化。2） 間接標價法，又稱應(yīng)收標價法，是用一定單位的本國貨幣為標準，折算成若干單位的外國貨幣。特點是：本幣數(shù)額固定不變，折合外幣的數(shù)額隨本幣與外幣幣值對比的變化而變化。基準匯率和套算匯率 1）基準匯率是指一國選擇一種國際經(jīng)濟交易中經(jīng)濟使用、在外匯儲備 中所占比重最大的可自由兌換的關(guān)鍵貨幣作為主要對象，與本國貨幣對比，定出匯率，這種匯率就是基準匯率。 2）套算匯率是制定出基礎(chǔ)匯率后，本幣對其他外國貨幣的匯率可以通過基準匯率套算出來 ，又稱交叉匯率。外匯管制 外匯管制廣義上指一國政府授權(quán)國家的貨幣金融當局或其他機構(gòu)，對外匯的收支、買賣、借貸、轉(zhuǎn)移或國際間結(jié)算、外匯匯率和外匯市場等實行的控制和管制行為； 狹義上是指本國貨幣與外國貨幣的兌換實行一定的限制。 主要包括以下幾個問題： 1）外匯賬戶 2）結(jié)匯（賣給外匯指定銀行）、售匯（銀行售匯）、付匯（企業(yè)之間付匯） 3）境內(nèi)外匯劃轉(zhuǎn)與貨幣可兌換 4）經(jīng)常項目可兌換 5）資本項目可兌換 6）國際儲備套匯 套匯是指利用不同外匯市場的外匯差價，在某一外匯市場上買進某種貨幣，同時在另一外匯市場上賣出該種貨幣，以賺取利潤。在套匯中由于涉及的外匯市場多少不同，分為兩角套匯、三角套匯和多角套匯。黃金輸送點黃金輸送點(gold point)是指匯價波動而引起黃金從一國輸出或輸入的界限。匯率波動的最高界限是鑄幣平價加運金費用，即黃金輸出點（Gold Export Point）；匯率波動的最低界限是鑄幣平價減運金費用，即黃金輸入點（Gold Import Point）。）黃金輸送點的計算公式為：黃金輸送點=鑄幣平價177。1個單位黃金運送費用。鑄幣平價 在金本位制下，各國都規(guī)定貨幣的含金量，兩國單位貨幣含金量之比稱為鑄幣平價，它是決定匯率的基礎(chǔ)。國際借貸說國際借貸說（TheoryofInternationalIndebtedness）是由英國學(xué)者葛遜（GeorgeGoschen）於1861年提出的。該理論認為匯率是由外匯的供給和需求決定的，而外匯的供給和需求是由國際借貸所產(chǎn)生的，因此國際借貸關(guān)系是影響匯率變化的主要因素。這里所講的國際借貸關(guān)系不僅包括貿(mào)易往來，還包括資本的輸出和輸入。國際借貸分為固定借貸和流動借貸，前者指借貸關(guān)系已經(jīng)形成但尚未進入實際支付階段的借貸；后者指已經(jīng)進入支付階段的借貸。只有流動借貸相等時，外匯供給也相等，外匯匯率保持穩(wěn)定；當流動債權(quán)大于流動債務(wù)時，外匯供大于求，外匯匯率下跌；當流動債權(quán)小于流動債務(wù)時，外匯供小于求，外匯匯率上升。1購買力平價說本國人之所以需要外國貨幣或外國人之所以需要本國貨幣，是因為這兩種貨幣在各發(fā)行國均具有對商品的購買力；兩國貨幣購買力之比就是決定匯率的“首先的最基本的依據(jù)”；匯率的變化也是由兩國貨幣購買力之比的變化而決定的，即匯率的漲落是貨幣購買力變化的結(jié)果。1一價定率同一產(chǎn)品在不同國家以不同貨幣所表示的物價，在經(jīng)過調(diào)整后的均衡匯率兌換后，必然相等。1匯兌心理說匯率的變動和決定所依據(jù)的是人們各自對外匯的效用所作的主觀評價。人們之所以需要外國貨幣，除了需要用外國貨幣購買商品外，還有滿足支付、投資或投機和資本逃避等需要，這種欲望是使外國貨幣具有價值的基礎(chǔ)。外國貨幣的價值決定于外匯供需雙方對外國貨幣所作的主觀評價。該主觀評價又是依據(jù)使用外幣的邊際效用（mariginalutility）所作的主觀評價。不同的主觀評價產(chǎn)生了外匯的供應(yīng)與需求，供求雙方通過市場達成均衡，均衡點就是外匯匯率。當均衡被打破時，匯率又將會隨著人們對外匯主觀評價的變化達到新的均衡。1資產(chǎn)市場論 強調(diào)貨幣市場和貨幣存量的供求情況對匯率決定的影響。認為匯率的決定由各國貨幣存量的供求引起。匯率決定于貨幣市場的均衡而非商品市場的均衡；匯率的變化由兩國貨幣供求關(guān)系的相應(yīng)變化而引起；從長期來看，承認購買力平價理論，即過多的貨幣供應(yīng)所引起的通貨膨脹，必然使該國貨幣匯率下浮，從短期看，兩國金融資產(chǎn)的供求情況，即人們自愿持有或放棄這些金融資產(chǎn)的情況決定匯率；國民收入與本幣匯率表現(xiàn)為正相關(guān)關(guān)系；國家宏觀經(jīng)濟政策對匯率發(fā)揮著重要作用；強調(diào)合理預(yù)期對匯率變動的影響1資產(chǎn)組合平衡論綜合了傳統(tǒng)的匯率理論和貨幣主義的分析方法，把匯率水平看成是由貨幣供求和經(jīng)濟實體等因素誘發(fā)的資產(chǎn)調(diào)節(jié)與資產(chǎn)評價過程所共同決定的。它認為，國際金融市場的一體化和各國資產(chǎn)之間的高度替代性，使一國居民既可持有本國貨幣和各種證券作為資產(chǎn)，又可持有外國的各種資產(chǎn)。一旦利率、貨幣供給量以及居民愿意持有的資產(chǎn)種類等發(fā)生變化，居民原有的資產(chǎn)組合就會失衡，進而引起各國資產(chǎn)之間的替換，促使資本在國際間的流動。國際間的資產(chǎn)替換和資本流動，又勢必會影響外匯供求，導(dǎo)致匯率的變動。1國際貨幣制度 國際貨幣制度是指規(guī)范國與國間金融關(guān)系的有關(guān)法則、規(guī)定及協(xié)議的全部框架，或者說， 它是各國政府對貨幣在國際范圍內(nèi)發(fā)揮世界 貨幣的職能所確定的原則、所采取的措施、所建立的組織形式。包括三個方面的內(nèi)容：1）國際儲備貨幣或本位幣是什么，在國際交往中使用什么樣的貨幣；（最根本的）2）各國貨幣間的匯率如何安排；3）各國國際收支不平衡的調(diào)節(jié)。1匯率目標區(qū)匯率目標區(qū)是泛指將匯率的波動界定在一定區(qū)域的匯率制度安排（例如將匯率的波動限制在中心匯率的上下各10%）。狹義的匯率目標區(qū)是特指美國學(xué)者威廉姆森于20世紀80年代初提出的以限制匯率波動范圍為核心的，包括中心匯率的確定方法、維持目標區(qū)的國內(nèi)政策搭配、實施匯率目標區(qū)的國際政策協(xié)調(diào)等一整套內(nèi)容在內(nèi)的國際政策協(xié)調(diào)方案?！皡R率目標區(qū)”是一種有管理的匯率制度安排，即一國允許其匯率在一個特定的區(qū)間內(nèi)波動，一旦匯率的波動超出這個區(qū)間，貨幣當局（即中央銀行）就要進行干預(yù)。1區(qū)域貨幣一體化區(qū)域性貨幣一體化，又稱貨幣集團化，是國際貨幣體系改革的重要內(nèi)容和組成部分。是指一定地