【正文】 2010201020112011201220122013變動(dòng)額815464497248615433變動(dòng)率%%%%圖3由上圖表可得，貨幣資金本期增長248百萬，%，%。貨幣資金的增長對(duì)提高企業(yè)的償債能力、滿足資金的流動(dòng)性需要都是有利的。當(dāng)然，對(duì)于貨幣資金的這種變化，還應(yīng)結(jié)合該公司現(xiàn)金需要量，從資金利用效果方面進(jìn)行分析，這樣才能做出恰當(dāng)?shù)脑u(píng)價(jià)。②受存貨變動(dòng)的影響表4 存貨20092013變動(dòng)狀況 計(jì)量單位：萬元20092010201020112011201220122013變動(dòng)額2305765245239204367變動(dòng)率%%%%圖4由以上圖表可得，存貨本期增加239百萬，%，%。該項(xiàng)目的計(jì)算與存貨盤點(diǎn)的方式、盤點(diǎn)的時(shí)點(diǎn)、發(fā)貨的政策以及預(yù)收賬款有密切關(guān)系。存貨越多，其資金沉淀就越多，可流動(dòng)資金就越少。資產(chǎn)的使用效率就越低。結(jié)合預(yù)收賬款的變動(dòng)情況，可得出，本期存貨的巨大增幅是由于預(yù)售賬款較往年逆勢上漲。因此，本期此項(xiàng)目的增加有助于營業(yè)收入的增長。3）非流動(dòng)資產(chǎn)的變動(dòng)主要體現(xiàn)在以下三個(gè)方面。①受長期股權(quán)投資影響表5 長期股權(quán)投資0913變動(dòng)狀況 計(jì)量單位：萬元20092010201020112011201220122013變動(dòng)額258384584755065629變動(dòng)率%%%%圖5由上圖表可知，長期股權(quán)投資本期減少了755百萬，%，%，是非流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)總資產(chǎn)變動(dòng)影響最大的項(xiàng)目。查附注得知，本年度江蘇紫金文化產(chǎn)權(quán)交易所有限公司更名為江蘇省文化產(chǎn)權(quán)交易所有限公司。2012 年 11 月，江蘇省文化產(chǎn)權(quán)交易所有限公司的注冊(cè)資本由 5, 萬元增加至10, 萬元，本次新增的注冊(cè)資本 5, 萬元子公司江蘇愛濤文化產(chǎn)業(yè)有限公司認(rèn)繳出資 萬元。本次增資后子公司江蘇愛濤文化產(chǎn)業(yè)有限公司共認(rèn)繳出資 2,，股權(quán)比例變?yōu)?%，同時(shí)由于江蘇省文化產(chǎn)權(quán)交易所有限公司其他股東不再將其對(duì)公司的表決權(quán)授予公司，導(dǎo)致公司喪失對(duì)其實(shí)際控制權(quán)，故公司對(duì)其長期股權(quán)投資核算由成本法改為權(quán)益法。因此導(dǎo)致長期股權(quán)投資降幅明顯。②受固定資產(chǎn)影響表6固定資產(chǎn)0913變動(dòng)狀況 計(jì)量單位：萬元20092010201020112011201220122013變動(dòng)額783222001179794955變動(dòng)率%%%%圖6由以上圖表得知，固定資產(chǎn)本期增加179百萬，%，%。固定資產(chǎn)規(guī)模體現(xiàn)了一個(gè)企業(yè)的生產(chǎn)能力，但僅僅根據(jù)固定資產(chǎn)凈值的變動(dòng)并不能得出企業(yè)生產(chǎn)能力上升或下降的結(jié)論。固定資產(chǎn)凈值反映了企業(yè)在固定資產(chǎn)項(xiàng)目上占用的資金，其既受固定資產(chǎn)原值變動(dòng)的影響，也受固定資產(chǎn)折舊的影響。本期固定資產(chǎn)凈值增加一方面是由于經(jīng)營規(guī)模的增長、購置的機(jī)器設(shè)備增加，另一方面是因?yàn)楣潭ㄙY產(chǎn)當(dāng)年計(jì)提折舊也造成了其價(jià)值的減少。同時(shí)，2009 年,公司江寧淳化玩具廠在建項(xiàng)目因未取得土地使用權(quán)證和施工許可證被查處,項(xiàng)目全面停工。2012 年 1 月, 在南京仲裁委員會(huì)的協(xié)調(diào)下,公司與承建商雙方達(dá)成協(xié)議, 公司向項(xiàng)目承建商支付停工損失費(fèi)用包括人工及材料等建設(shè)成本補(bǔ)償 564 萬元。但這種變化對(duì)公司的生產(chǎn)能力不會(huì)有太大影響，只是固定資產(chǎn)新舊程度有些差異。③受投資性房地產(chǎn)影響表7投資性房地產(chǎn)0913變動(dòng)狀況 計(jì)量單位：萬元20092010201020112011201220122013變動(dòng)額629144941279713281變動(dòng)率%%%%圖7由以上圖表得知，本期投資性房地產(chǎn)增加為127百萬，%，%。因?yàn)楝F(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，投資性房地產(chǎn)按公允價(jià)值計(jì)量模式進(jìn)行計(jì)算。對(duì)于國內(nèi)房地產(chǎn)市場大幅上升的背景下，該公司擁有的大量投資性房地產(chǎn)在其總資產(chǎn)的增長加大助力。4）資產(chǎn)變動(dòng)的合理性與效率性分析評(píng)價(jià)表8營業(yè)收入與資產(chǎn)總額20092013變動(dòng)情況 計(jì)量單位：元　變動(dòng)額變動(dòng)率　營業(yè)收入資產(chǎn)總額營業(yè)收入資產(chǎn)總額20092010680,492,197469,398,204%%2010201161,532,6521,040,281,316%%201120127,645,294365,264,923%%20122013460,736,82782,702,616%% 圖8表9　20092010201020112011201220122013營業(yè)收入%%%%資產(chǎn)總計(jì)%%%%資產(chǎn)增幅營收增幅%%%%結(jié)構(gòu)資產(chǎn)利用效率提高，形成資金相對(duì)節(jié)約資產(chǎn)利用效率提高，形成資金絕對(duì)節(jié)約資產(chǎn)利用效率下降，資產(chǎn)增加不合理資產(chǎn)利用效率提高，形成資金相對(duì)節(jié)約由上表可知，該企業(yè)除20112012以外，增產(chǎn)、增收以及增加現(xiàn)金流量的同時(shí)資產(chǎn)減少或資產(chǎn)增加幅度小于增加銷售收入幅度，表明企業(yè)資產(chǎn)利用率提高，形成資金相對(duì)節(jié)約和絕對(duì)節(jié)約。以12年為例，因?yàn)橘Y產(chǎn)變動(dòng)率（%）大于收入變動(dòng)率（%）得出：該企業(yè)屬于增產(chǎn)、增收的同時(shí)，資產(chǎn)增加，且資產(chǎn)增加幅度大于增產(chǎn)、增收的幅度，表明企業(yè)資產(chǎn)利用效率下降，資產(chǎn)增加不合理。是因?yàn)槠髽I(yè)預(yù)收賬款也十分多，企業(yè)收到預(yù)付款，而存貨卻未即使發(fā)貨、由此導(dǎo)致存貨項(xiàng)目居高不下，資產(chǎn)流動(dòng)性差，資產(chǎn)利用率下降。該企業(yè)權(quán)益總額較上年同期增加365百萬，%，說明該公司本年（2012年）權(quán)益總額有較大幅度的增長，進(jìn)一步分析可以發(fā)現(xiàn)：（1）負(fù)債本期增加252百萬，%，%；股東權(quán)益本期增加了113百萬，%，%，兩者合計(jì)使權(quán)益總額本期增長365百萬，%。（2）本期權(quán)益總額增長主要體現(xiàn)在負(fù)債的增長上，流動(dòng)負(fù)債增長是其主要方面。流動(dòng)負(fù)債本期增長236百萬，%，%，這種變動(dòng)可能導(dǎo)致公司償債壓力的加大及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的增加。表1020092013流動(dòng)負(fù)債與非流動(dòng)負(fù)債對(duì)總額變動(dòng)的比較　20092010201020112011201220122013流動(dòng)負(fù)債%%%%非流動(dòng)負(fù)債%%%%圖9（1）流動(dòng)負(fù)債的增長主要表現(xiàn)在以下三個(gè)方面.①受預(yù)收賬款變動(dòng)的影響表11預(yù)收賬款0913變動(dòng)狀況 計(jì)量單位：萬元20092010201020112011201220122013變動(dòng)額519421939246381572變動(dòng)率%%%%圖10由以上圖表可得，預(yù)收賬款本期增長246百萬，%，%。因?yàn)轭A(yù)收賬款與存貨有密不可分的關(guān)系。且前文提及存貨也存在大幅上漲。因此，此情形可認(rèn)為是，該企業(yè)存貨未及時(shí)發(fā)貨導(dǎo)致營業(yè)收入無法及時(shí)確認(rèn)，或是由于資產(chǎn)負(fù)債表日先于確認(rèn)收入日導(dǎo)致的。②受應(yīng)付賬款變動(dòng)的影響表12應(yīng)付賬款0913變動(dòng)狀況 計(jì)量單位：萬元20092010201020112011201220122013變動(dòng)額86217371135765743變動(dòng)率%%%%圖11由以上圖表可得，應(yīng)付賬款本期增長135百萬，%,%。該項(xiàng)目的大幅增長給公司帶來巨大的償債壓力，如不能按期支付，將對(duì)公司的信用產(chǎn)生嚴(yán)重的不良影響。③受其他應(yīng)付款變動(dòng)的影響表13其他應(yīng)付款0913變動(dòng)狀況 計(jì)量單位：萬元　20092010201020112011201220122013變動(dòng)額116613747198151321變動(dòng)率%%%%圖12由以上圖表可得，本期其它應(yīng)付款減少981百萬，%，%。查附注得知，其他應(yīng)付款本期末余額較期初減少 %，主要原因系：本期集中支付了船舶出口業(yè)務(wù)項(xiàng)下的船東預(yù)付款。股東權(quán)益本期增加113百萬，%，%。其中，%，%。通過查詢附注得：投資收益本期發(fā)生額較上期減少 %，主要原因系：股權(quán)轉(zhuǎn)讓收益及權(quán)益法核算的投資收益下降。表14權(quán)益資金20092013變動(dòng)表 計(jì)量單位：萬元　負(fù)債合計(jì)投資者追加投資留存收益變動(dòng)額變動(dòng)率變動(dòng)額變動(dòng)率變動(dòng)額變動(dòng)率2009201043974%006182%201020111023005%0011311%2011201225217%00447%201220132752%004903%注：“負(fù)債合計(jì)”數(shù)據(jù)來源于資產(chǎn)負(fù)債表，“投資者追加投資”、“留存收益”數(shù)據(jù)來源于所有者權(quán)益變動(dòng)表圖13 圖14由以上圖表可得，20092011該企業(yè)資金的主要來源于留存收益。留存收益由兩部分組成：一是提取的盈余公積；二是保留的未分配利潤。留存收益的數(shù)量取決于企業(yè)的盈利，盈余公積的提取比例和企業(yè)的利潤分配政策。留存收益為企業(yè)可持續(xù)發(fā)展提供了源源不斷的資金來源，促進(jìn)企業(yè)經(jīng)營步入良性循環(huán)。屬于內(nèi)涵型擴(kuò)大再生產(chǎn)，是一種“滾雪球式”的增長。而在20112012年，該企業(yè)資金來源方式主要來自于負(fù)債的增加。這是一種外延型擴(kuò)大再生產(chǎn)，可能會(huì)影響企業(yè)負(fù)債比重提高，利息支出增加。⒈資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的分析評(píng)價(jià)⑴靜態(tài)分析表15　20092010201120122013流動(dòng)資產(chǎn)占資產(chǎn)總額比重%%%%%非流動(dòng)資產(chǎn)占資產(chǎn)總額比重%%%%%圖15該企業(yè)20092010流動(dòng)資產(chǎn)比重一直穩(wěn)定在70%，至2011年有較大的結(jié)構(gòu)調(diào)整—流動(dòng)資產(chǎn)比重小于非流動(dòng)資產(chǎn)比重。此時(shí)，企業(yè)資產(chǎn)彈性較差，不利于企業(yè)靈活調(diào)度資金，風(fēng)險(xiǎn)較大。經(jīng)查附注得，該公司當(dāng)年對(duì)外投資支出以及償還到期銀行借款支出較大導(dǎo)致貨幣資金留存量減少。自2012年起，%。這顯示了，該企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性強(qiáng)而風(fēng)險(xiǎn)小。⑵動(dòng)態(tài)分析表16　變動(dòng)額（元）變動(dòng)率流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)20092010373,753,36695,644,838%%201020111,462,295,136422,013,820%%20112012717,202,628351,937,704%%20122013100,558,62317,856,007%%圖16由上圖表可得，該公司091213資產(chǎn)結(jié)構(gòu)相對(duì)穩(wěn)定（變動(dòng)率小于10%）1011112資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不太穩(wěn)定（變動(dòng)率大于10%）。⒉資本結(jié)構(gòu)的分析評(píng)價(jià)⑴靜態(tài)角度表17　20092010201120122013負(fù)債占總權(quán)益比重%%%%%所有者權(quán)益占總權(quán)益比重%%%%%圖17從靜態(tài)方面看，該公司股東權(quán)益比重與負(fù)債比重差別幾乎不大。二者相對(duì)持平。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。但這樣的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是否合適，僅從以上分析難以做出判斷，必須結(jié)合企業(yè)的盈利能力，通過權(quán)益結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析才能予以說明。⑵動(dòng)態(tài)分析表18　變動(dòng)額變動(dòng)率負(fù)債合計(jì)所有者權(quán)益合計(jì)負(fù)債比重所有者比重20092010%%201020111023005894%%20112012%%20122013%%圖18從動(dòng)態(tài)方面分析，該公司股東權(quán)益在2011年比重上升幅度較大，其他各年變化不大。該公司資本結(jié)構(gòu)還是比較穩(wěn)定。表1920092010201120122013流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)21125613222486314688102401955217412221791841780802流動(dòng)負(fù)債合計(jì)1534973056182099520312177295821242670935流動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)負(fù)債523492597結(jié)構(gòu)穩(wěn)健型穩(wěn)健型穩(wěn)健型穩(wěn)健型穩(wěn)健型圖19由上表可得，該企業(yè)屬于穩(wěn)健的資產(chǎn)負(fù)債表。這足以使企業(yè)保持相當(dāng)優(yōu)異的財(cái)務(wù)信譽(yù)，通過流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)足以滿足償還短期債務(wù)需要，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)較小。企業(yè)可以通過調(diào)整流動(dòng)負(fù)債與非流動(dòng)負(fù)債的比例，使負(fù)債成本達(dá)到企業(yè)目標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)。無論是資產(chǎn)結(jié)構(gòu)還是資本結(jié)構(gòu)，都具有一定的彈性，特別是當(dāng)臨時(shí)性資產(chǎn)需要降低或消失時(shí)，可通過償還短期債務(wù)或進(jìn)行短期證券投資來調(diào)整，一旦臨時(shí)性資產(chǎn)需要再產(chǎn)生時(shí)，又可以重新舉借短期債務(wù)或出售短期債券來滿足其需求。、負(fù)債結(jié)構(gòu)和股東權(quán)益結(jié)構(gòu)的具體分析評(píng)價(jià)（1）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的具體分析評(píng)價(jià)表20　20092010201120122013固定資產(chǎn)合計(jì)2465732489104872846733422流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)21125624863110240117412184178總資產(chǎn)290952337892233864270390278661流動(dòng)資產(chǎn)比重%%%%%固定資產(chǎn)比重%%%%%固流比例01: