【正文】 201020112011201220122013增減額增減率增減額增減率增減額增減率增減額增減率主營業(yè)務(wù)收入59508%7588%5289%46250%其他業(yè)務(wù)收入1170%217%1628%176%圖39表46業(yè)務(wù)收入20092013比重趨勢　20092010201120122013主營業(yè)務(wù)收入%%%%%其他業(yè)務(wù)收入%%%%%圖40由圖39可得，主營業(yè)務(wù)收入增減率在20092013存在較平緩波動，在20102011達到谷值（%），%。工程承包與業(yè)務(wù)管理業(yè)務(wù)受經(jīng)濟危機沖擊不大，%、%上下波動。然而在2011年，其增減率變化較大，比重也不斷下降。經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額變動狀況波動幅度較大。這說明，利潤質(zhì)量波動大，且質(zhì)量不高。%%。表57總資產(chǎn)報酬率與凈資產(chǎn)收益率20092013比較20092010201120122013差異20092010201020112011201220122013總資產(chǎn)報酬率%%%%%%%%%凈資產(chǎn)收益率%%%%%%%%%圖52由圖52可得，該公司總資產(chǎn)報酬率和凈資產(chǎn)收益率在20092013五年內(nèi)變動趨勢一致。而且，營業(yè)收入利潤率總高于銷售凈利潤率。均為20092010緩慢上升（、）。這說明，該企業(yè)放寬了其賒銷政策。表6120092013托賓Q指標(biāo)變動狀況20092010201120122013托賓Q指標(biāo)圖56由表61可得，該公司五年的托賓Q值大于1，表明市場上對該公司的估價水平高于其自身的重置成本該公司的市場價值較高。均為在2009年開始上升至2011年上升至最高值，%、%。又在2011年開始下降。負(fù)債利息率與資本結(jié)構(gòu)變動對凈資產(chǎn)收益率的影響不大，但都對其產(chǎn)生了負(fù)面的影響。表53 收入、利潤和現(xiàn)金流量對比表 計量單位：萬元20092010201120122013銷售收入255031315710329234329998376072凈利潤400083731075573727490經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額4622221921411980471751銷售獲現(xiàn)比 盈余現(xiàn)金保障倍數(shù) 圖48由表53可得，銷售獲現(xiàn)比與盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)趨勢變動一致，均從20092010下降，20102011上升至最高值，又在20112013開始下降。（2）現(xiàn)金流量與利潤綜合分析圖47從圖47可知，該公司凈利潤自20092013波動較平緩。均為20092011處于下降趨勢，在20112012平緩波動，在2012開始上升，%、%。同時，國內(nèi)銷售比重自2009年開始不斷攀升，%。（4）企業(yè)營業(yè)毛利分析表44 影響企業(yè)營業(yè)毛利各項目變動情況 計量單位：萬元　20092010201020112011201220122013增減額增減率增減額增減率增減額增減率增減額增減率營業(yè)總收入60678%13524%764%46073%其中：營業(yè)收入60678%13524%764%46073%減：營業(yè)成本56430%12322%27%42872%營業(yè)毛利4247%1201%737%3201%圖37圖38由圖37可得，營業(yè)收入與營業(yè)成本20092013變動趨勢相似。經(jīng)查附表得：資產(chǎn)減值損失本期發(fā)生額較上期增加 %，主要原因系：①上年同期公司收回船舶業(yè)務(wù)暫借款，相應(yīng)計提壞賬準(zhǔn)備減少，本期無；②本期可供出售金融資產(chǎn)計提減值準(zhǔn)備。在20092012年，其增減額一直在16%上下波動。其中，營業(yè)利潤與利潤總額連續(xù)5年比重趨勢相似。3利潤表分項分析（以2013為例）（1）企業(yè)凈利潤分析表37 利潤總額、所得稅費用、凈利潤20092013變動情況 計量單位：萬元項目20092010201020112011201220122013增減額增減率增減額增減率增減額增減率增減額增減率利潤總額3695%3503%3106%922%所得稅費用677%1121%276%1040%凈利潤4372%2381%3382%118%圖31圖32由圖31可知，利潤總額和凈利潤20092013各年所占比重趨勢相似。其中，營業(yè)利潤和營業(yè)總額均以平均45%的增幅增長。因此，此情形可認(rèn)為是，該企業(yè)存貨未及時發(fā)貨導(dǎo)致營業(yè)收入無法及時確認(rèn)，或是由于資產(chǎn)負(fù)債表日先于確認(rèn)收入日導(dǎo)致的。固定資產(chǎn)凈值反映了企業(yè)在固定資產(chǎn)項目上占用的資金，其既受固定資產(chǎn)原值變動的影響，也受固定資產(chǎn)折舊的影響。表27 存貨變動情況分析表 金額單位：元　20112012跌價準(zhǔn)備賬面余額跌價準(zhǔn)備賬面余額開發(fā)成本00138004573庫存出口商品其他庫存商品材料物資加工商品00在產(chǎn)品00低值易耗品00合計7816459表28 存貨變動情況分析表 金額單位：元　變動額變動率跌價準(zhǔn)備賬面價值跌價準(zhǔn)備賬面價值開發(fā)成本00%庫存出口商品%%其他庫存商品%%材料物資%%加工商品00%在產(chǎn)品00%低值易耗品00%合計%%圖23由上表可知，按其凈值計算，%具體到各個項目分析，庫存出口商品的增加幅度最大，%。從動態(tài)方面分析，留存收益與未分配利潤的增加幅度大，實收資本的比重有所下降。該公司資本結(jié)構(gòu)還是比較穩(wěn)定。自2012年起，%。留存收益的數(shù)量取決于企業(yè)的盈利，盈余公積的提取比例和企業(yè)的利潤分配政策。該項目的大幅增長給公司帶來巨大的償債壓力，如不能按期支付，將對公司的信用產(chǎn)生嚴(yán)重的不良影響。該企業(yè)權(quán)益總額較上年同期增加365百萬，%，說明該公司本年（2012年）權(quán)益總額有較大幅度的增長，進一步分析可以發(fā)現(xiàn)：（1）負(fù)債本期增加252百萬，%，%；股東權(quán)益本期增加了113百萬，%，%，兩者合計使權(quán)益總額本期增長365百萬，%。2012 年 1 月, 在南京仲裁委員會的協(xié)調(diào)下,公司與承建商雙方達成協(xié)議, 公司向項目承建商支付停工損失費用包括人工及材料等建設(shè)成本補償 564 萬元。2012 年 11 月，江蘇省文化產(chǎn)權(quán)交易所有限公司的注冊資本由 5, 萬元增加至10, 萬元，本次新增的注冊資本 5, 萬元子公司江蘇愛濤文化產(chǎn)業(yè)有限公司認(rèn)繳出資 萬元。該項目的計算與存貨盤點的方式、盤點的時點、發(fā)貨的政策以及預(yù)收賬款有密切關(guān)系。非流動資產(chǎn)本期減少了351百萬，%，%，兩者的合計使總資產(chǎn)增加了365百萬，%。三是梳理管理權(quán)限，細(xì)化審批細(xì)則，按照“效率優(yōu)先，管控有效”的原則，簡化審批流程，提升運營效率和管控能力。三是根據(jù)新業(yè)務(wù)的發(fā)展需要，進一步調(diào)整內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)，提高運行效率。（4）穩(wěn)扎穩(wěn)打，推動投資業(yè)務(wù)實現(xiàn)新突破。一是積極研究國內(nèi)外市場行情，充分利用現(xiàn)有資源，擴大內(nèi)貿(mào)業(yè)務(wù)規(guī)模。，由于市場信息透明，具有充分的議價能力，在與下游產(chǎn)業(yè)博弈中處于較劣勢。2012年。 以下為行業(yè)前十排名：行業(yè)前十分布圖發(fā)展歷程圖4．主營業(yè)務(wù)公司是全國最早的一批專業(yè)外貿(mào)進出口企業(yè)之一，擁有大批專業(yè)外貿(mào)專業(yè)人才。（5）匯率變化匯率變動圖從外部均衡看，人民幣均衡匯率具有升值的壓力和潛力；從內(nèi)部均衡看，我國較高的經(jīng)濟增長率、穩(wěn)定的物價水平以及穩(wěn)健的貨幣政策有力地支撐了人民幣均衡匯率的上升趨勢；因此，中長期內(nèi)人民幣均衡匯率變動的基本趨勢是升值，或者說是穩(wěn)中有升，這一趨勢決定了人民幣匯率的基本走向。（2）貨幣政策貨幣政策傾向收緊 ，全球經(jīng)濟疲弱 。目 錄一、戰(zhàn)略分析 3（一）公司簡介 3（二）五力模型分析 6（三）SWOT分析 7（四）戰(zhàn)略選擇 7二、會計分析 9（一）資產(chǎn)負(fù)債表分析 9（二）利潤表分析 27（三）現(xiàn)金流量表分析 41三、財務(wù)效率分析 44（一）企業(yè)盈利能力分析 44（二）企業(yè)運營能力分析 49（三）企業(yè)償債能力分析 51（四）企業(yè)發(fā)展能力分析 54四、財務(wù)綜合分析與評價 57（一）杜邦財務(wù)綜合分析 57（二）三因素法差額分析 60（三）帕利普財務(wù)分析 61五、企業(yè)存在的問題及解決方法 61（一）經(jīng)營活動 61（二）投資活動 63（三）融資活動 64江蘇弘業(yè)股份有限公司財務(wù)分析報告一、 戰(zhàn)略分析（一）公司簡介江蘇弘業(yè)股份有限公司成立于 1979 年 8 月，前身為中國工藝品進出口公司江蘇分公司，1997 年在上海證券交易所掛牌上市（股票代碼：600128），是江蘇省外貿(mào)系統(tǒng)和全國工藝行業(yè)第一家上市企業(yè)。從中長期來看，中國宏觀經(jīng)濟面臨的深層次的“產(chǎn)能過剩”、“流動性泛濫”、“地方政府債務(wù)”及“房地產(chǎn)泡沫”等問題，不僅沒有在局部改革和短期管制下有所緩和，反而不斷惡化，“頭痛醫(yī)頭，腳痛醫(yī)腳”的傳統(tǒng)局部調(diào)整模式難以化解這些深層次的系統(tǒng)問題?？偟膩碚f，我國經(jīng)濟的周期性波動在體制變革與經(jīng)濟增長的相互作用中，波動振幅趨于平緩，經(jīng)濟增長形態(tài)有了較大的改善。江蘇弘業(yè)股份有限公司在行業(yè)排名第15名。公司下設(shè)30 多家專業(yè)子公司和業(yè)務(wù)部，業(yè)務(wù)范圍輻射世界 100 多個國家和地區(qū)。，在與上游供應(yīng)商的討價還價中處于較弱勢地位。（2）開拓創(chuàng)新，促進內(nèi)貿(mào)業(yè)務(wù)“質(zhì)”“量”雙提升。2014年，公司將進一步盤活存量資產(chǎn)；合理定位、做好資金安排，完成新項目的建設(shè)；進一步拓展藝術(shù)品經(jīng)營業(yè)務(wù)，探索藝術(shù)品經(jīng)營模式；進一步做好文交所、環(huán)境工程以及黃金銷售等項目的經(jīng)營；進一步提高文化產(chǎn)業(yè)的盈利能力及愛濤品牌的社會影響力。二是對公司從事進口和內(nèi)貿(mào)的業(yè)務(wù)部進行整合，進一步理清公司業(yè)務(wù)組織架構(gòu)。二是加強風(fēng)險管理，針對新業(yè)務(wù)在操作過程中積累的經(jīng)驗和教訓(xùn)，進一步完善風(fēng)控體系。以2012年為例，流動資產(chǎn)本期增加717百萬，%，%。②受存貨變動的影響表4 存貨20092013變動狀況 計量單位：萬元20092010201020112011201220122013變動額2305765245239204367變動率%%%%圖4由以上圖表可得，存貨本期增加239百萬，%，%。查附注得知，本年度江蘇紫金文化產(chǎn)權(quán)交易所有限公司更名為江蘇省文化產(chǎn)權(quán)交易所有限公司。同時，2009 年,公司江寧淳化玩具廠在建項目因未取得土地使用權(quán)證和施工許可證被查處,項目全面停工。是因為企業(yè)預(yù)收賬款也十分多，企業(yè)收到預(yù)付款，而存貨卻未即使發(fā)貨、由此導(dǎo)致存貨項目居高不下，資產(chǎn)流動性差，資產(chǎn)利用率下降。②受應(yīng)付賬款變動的影響表12應(yīng)付賬款0913變動狀況 計量單位：萬元20092010201020112011201220122013變動額86217371135765743變動率%%%%圖11由以上圖表可得，應(yīng)付賬款本期增長135百萬，%,%。留存收益由兩部分組成：一是提取的盈余公積；二是保留的未分配利潤。經(jīng)查附注得，該公司當(dāng)年對外投資支出以及償還到期銀行借款支出較大導(dǎo)致貨幣資金留存量減少。⑵動態(tài)分析表18　變動額變動率負(fù)債合計所有者權(quán)益合計負(fù)債比重所有者比重20092010%%201020111023005894%%20112012%%20122013%%圖18從動態(tài)方面分析，該公司股東權(quán)益在2011年比重上升幅度較大，其他各年變化不大。表23金額（元）20092010201120122013實收資本（或股本）246767500246767500246767500246767500246767500資本公積697274682盈余公積未分配利潤外幣報表折算差額0000歸屬于母公司所有者權(quán)益12549740431285803644132529806213672812801416983904表24