【正文】 201020112011201220122013增減額增減率增減額增減率增減額增減率增減額增減率主營(yíng)業(yè)務(wù)收入59508%7588%5289%46250%其他業(yè)務(wù)收入1170%217%1628%176%圖39表46業(yè)務(wù)收入20092013比重趨勢(shì)　20092010201120122013主營(yíng)業(yè)務(wù)收入%%%%%其他業(yè)務(wù)收入%%%%%圖40由圖39可得，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增減率在20092013存在較平緩波動(dòng)，在20102011達(dá)到谷值（%），%。工程承包與業(yè)務(wù)管理業(yè)務(wù)受經(jīng)濟(jì)危機(jī)沖擊不大，%、%上下波動(dòng)。然而在2011年，其增減率變化較大，比重也不斷下降。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~變動(dòng)狀況波動(dòng)幅度較大。這說明，利潤(rùn)質(zhì)量波動(dòng)大，且質(zhì)量不高。%%。表57總資產(chǎn)報(bào)酬率與凈資產(chǎn)收益率20092013比較20092010201120122013差異20092010201020112011201220122013總資產(chǎn)報(bào)酬率%%%%%%%%%凈資產(chǎn)收益率%%%%%%%%%圖52由圖52可得，該公司總資產(chǎn)報(bào)酬率和凈資產(chǎn)收益率在20092013五年內(nèi)變動(dòng)趨勢(shì)一致。而且，營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率總高于銷售凈利潤(rùn)率。均為20092010緩慢上升（、）。這說明，該企業(yè)放寬了其賒銷政策。表6120092013托賓Q指標(biāo)變動(dòng)狀況20092010201120122013托賓Q指標(biāo)圖56由表61可得，該公司五年的托賓Q值大于1，表明市場(chǎng)上對(duì)該公司的估價(jià)水平高于其自身的重置成本該公司的市場(chǎng)價(jià)值較高。均為在2009年開始上升至2011年上升至最高值，%、%。又在2011年開始下降。負(fù)債利息率與資本結(jié)構(gòu)變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響不大，但都對(duì)其產(chǎn)生了負(fù)面的影響。表53 收入、利潤(rùn)和現(xiàn)金流量對(duì)比表 計(jì)量單位：萬元20092010201120122013銷售收入255031315710329234329998376072凈利潤(rùn)400083731075573727490經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~4622221921411980471751銷售獲現(xiàn)比 盈余現(xiàn)金保障倍數(shù) 圖48由表53可得，銷售獲現(xiàn)比與盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)趨勢(shì)變動(dòng)一致，均從20092010下降，20102011上升至最高值，又在20112013開始下降。（2）現(xiàn)金流量與利潤(rùn)綜合分析圖47從圖47可知，該公司凈利潤(rùn)自20092013波動(dòng)較平緩。均為20092011處于下降趨勢(shì)，在20112012平緩波動(dòng)，在2012開始上升，%、%。同時(shí)，國(guó)內(nèi)銷售比重自2009年開始不斷攀升，%。（4）企業(yè)營(yíng)業(yè)毛利分析表44 影響企業(yè)營(yíng)業(yè)毛利各項(xiàng)目變動(dòng)情況 計(jì)量單位：萬元　20092010201020112011201220122013增減額增減率增減額增減率增減額增減率增減額增減率營(yíng)業(yè)總收入60678%13524%764%46073%其中：營(yíng)業(yè)收入60678%13524%764%46073%減：營(yíng)業(yè)成本56430%12322%27%42872%營(yíng)業(yè)毛利4247%1201%737%3201%圖37圖38由圖37可得，營(yíng)業(yè)收入與營(yíng)業(yè)成本20092013變動(dòng)趨勢(shì)相似。經(jīng)查附表得：資產(chǎn)減值損失本期發(fā)生額較上期增加 %，主要原因系：①上年同期公司收回船舶業(yè)務(wù)暫借款，相應(yīng)計(jì)提壞賬準(zhǔn)備減少，本期無；②本期可供出售金融資產(chǎn)計(jì)提減值準(zhǔn)備。在20092012年，其增減額一直在16%上下波動(dòng)。其中，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與利潤(rùn)總額連續(xù)5年比重趨勢(shì)相似。3利潤(rùn)表分項(xiàng)分析（以2013為例）（1）企業(yè)凈利潤(rùn)分析表37 利潤(rùn)總額、所得稅費(fèi)用、凈利潤(rùn)20092013變動(dòng)情況 計(jì)量單位：萬元項(xiàng)目20092010201020112011201220122013增減額增減率增減額增減率增減額增減率增減額增減率利潤(rùn)總額3695%3503%3106%922%所得稅費(fèi)用677%1121%276%1040%凈利潤(rùn)4372%2381%3382%118%圖31圖32由圖31可知，利潤(rùn)總額和凈利潤(rùn)20092013各年所占比重趨勢(shì)相似。其中，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和營(yíng)業(yè)總額均以平均45%的增幅增長(zhǎng)。因此，此情形可認(rèn)為是，該企業(yè)存貨未及時(shí)發(fā)貨導(dǎo)致營(yíng)業(yè)收入無法及時(shí)確認(rèn)，或是由于資產(chǎn)負(fù)債表日先于確認(rèn)收入日導(dǎo)致的。固定資產(chǎn)凈值反映了企業(yè)在固定資產(chǎn)項(xiàng)目上占用的資金，其既受固定資產(chǎn)原值變動(dòng)的影響，也受固定資產(chǎn)折舊的影響。表27 存貨變動(dòng)情況分析表 金額單位：元　20112012跌價(jià)準(zhǔn)備賬面余額跌價(jià)準(zhǔn)備賬面余額開發(fā)成本00138004573庫存出口商品其他庫存商品材料物資加工商品00在產(chǎn)品00低值易耗品00合計(jì)7816459表28 存貨變動(dòng)情況分析表 金額單位：元　變動(dòng)額變動(dòng)率跌價(jià)準(zhǔn)備賬面價(jià)值跌價(jià)準(zhǔn)備賬面價(jià)值開發(fā)成本00%庫存出口商品%%其他庫存商品%%材料物資%%加工商品00%在產(chǎn)品00%低值易耗品00%合計(jì)%%圖23由上表可知，按其凈值計(jì)算，%具體到各個(gè)項(xiàng)目分析，庫存出口商品的增加幅度最大，%。從動(dòng)態(tài)方面分析，留存收益與未分配利潤(rùn)的增加幅度大，實(shí)收資本的比重有所下降。該公司資本結(jié)構(gòu)還是比較穩(wěn)定。自2012年起，%。留存收益的數(shù)量取決于企業(yè)的盈利，盈余公積的提取比例和企業(yè)的利潤(rùn)分配政策。該項(xiàng)目的大幅增長(zhǎng)給公司帶來巨大的償債壓力，如不能按期支付，將對(duì)公司的信用產(chǎn)生嚴(yán)重的不良影響。該企業(yè)權(quán)益總額較上年同期增加365百萬，%，說明該公司本年（2012年）權(quán)益總額有較大幅度的增長(zhǎng)，進(jìn)一步分析可以發(fā)現(xiàn)：（1）負(fù)債本期增加252百萬，%，%；股東權(quán)益本期增加了113百萬，%，%，兩者合計(jì)使權(quán)益總額本期增長(zhǎng)365百萬，%。2012 年 1 月, 在南京仲裁委員會(huì)的協(xié)調(diào)下,公司與承建商雙方達(dá)成協(xié)議, 公司向項(xiàng)目承建商支付停工損失費(fèi)用包括人工及材料等建設(shè)成本補(bǔ)償 564 萬元。2012 年 11 月，江蘇省文化產(chǎn)權(quán)交易所有限公司的注冊(cè)資本由 5, 萬元增加至10, 萬元，本次新增的注冊(cè)資本 5, 萬元子公司江蘇愛濤文化產(chǎn)業(yè)有限公司認(rèn)繳出資 萬元。該項(xiàng)目的計(jì)算與存貨盤點(diǎn)的方式、盤點(diǎn)的時(shí)點(diǎn)、發(fā)貨的政策以及預(yù)收賬款有密切關(guān)系。非流動(dòng)資產(chǎn)本期減少了351百萬，%，%，兩者的合計(jì)使總資產(chǎn)增加了365百萬，%。三是梳理管理權(quán)限，細(xì)化審批細(xì)則，按照“效率優(yōu)先，管控有效”的原則，簡(jiǎn)化審批流程，提升運(yùn)營(yíng)效率和管控能力。三是根據(jù)新業(yè)務(wù)的發(fā)展需要，進(jìn)一步調(diào)整內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)，提高運(yùn)行效率。（4）穩(wěn)扎穩(wěn)打，推動(dòng)投資業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)新突破。一是積極研究國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)行情，充分利用現(xiàn)有資源，擴(kuò)大內(nèi)貿(mào)業(yè)務(wù)規(guī)模。，由于市場(chǎng)信息透明，具有充分的議價(jià)能力，在與下游產(chǎn)業(yè)博弈中處于較劣勢(shì)。2012年。 以下為行業(yè)前十排名：行業(yè)前十分布圖發(fā)展歷程圖4．主營(yíng)業(yè)務(wù)公司是全國(guó)最早的一批專業(yè)外貿(mào)進(jìn)出口企業(yè)之一，擁有大批專業(yè)外貿(mào)專業(yè)人才。（5）匯率變化匯率變動(dòng)圖從外部均衡看，人民幣均衡匯率具有升值的壓力和潛力；從內(nèi)部均衡看，我國(guó)較高的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率、穩(wěn)定的物價(jià)水平以及穩(wěn)健的貨幣政策有力地支撐了人民幣均衡匯率的上升趨勢(shì)；因此，中長(zhǎng)期內(nèi)人民幣均衡匯率變動(dòng)的基本趨勢(shì)是升值，或者說是穩(wěn)中有升，這一趨勢(shì)決定了人民幣匯率的基本走向。（2）貨幣政策貨幣政策傾向收緊 ，全球經(jīng)濟(jì)疲弱 。目 錄一、戰(zhàn)略分析 3（一）公司簡(jiǎn)介 3（二）五力模型分析 6（三）SWOT分析 7（四）戰(zhàn)略選擇 7二、會(huì)計(jì)分析 9（一）資產(chǎn)負(fù)債表分析 9（二）利潤(rùn)表分析 27（三）現(xiàn)金流量表分析 41三、財(cái)務(wù)效率分析 44（一）企業(yè)盈利能力分析 44（二）企業(yè)運(yùn)營(yíng)能力分析 49（三）企業(yè)償債能力分析 51（四）企業(yè)發(fā)展能力分析 54四、財(cái)務(wù)綜合分析與評(píng)價(jià) 57（一）杜邦財(cái)務(wù)綜合分析 57（二）三因素法差額分析 60（三）帕利普財(cái)務(wù)分析 61五、企業(yè)存在的問題及解決方法 61（一）經(jīng)營(yíng)活動(dòng) 61（二）投資活動(dòng) 63（三）融資活動(dòng) 64江蘇弘業(yè)股份有限公司財(cái)務(wù)分析報(bào)告一、 戰(zhàn)略分析（一）公司簡(jiǎn)介江蘇弘業(yè)股份有限公司成立于 1979 年 8 月，前身為中國(guó)工藝品進(jìn)出口公司江蘇分公司，1997 年在上海證券交易所掛牌上市（股票代碼：600128），是江蘇省外貿(mào)系統(tǒng)和全國(guó)工藝行業(yè)第一家上市企業(yè)。從中長(zhǎng)期來看，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)面臨的深層次的“產(chǎn)能過?！薄ⅰ傲鲃?dòng)性泛濫”、“地方政府債務(wù)”及“房地產(chǎn)泡沫”等問題，不僅沒有在局部改革和短期管制下有所緩和，反而不斷惡化，“頭痛醫(yī)頭，腳痛醫(yī)腳”的傳統(tǒng)局部調(diào)整模式難以化解這些深層次的系統(tǒng)問題?？偟膩碚f，我國(guó)經(jīng)濟(jì)的周期性波動(dòng)在體制變革與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的相互作用中，波動(dòng)振幅趨于平緩，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)形態(tài)有了較大的改善。江蘇弘業(yè)股份有限公司在行業(yè)排名第15名。公司下設(shè)30 多家專業(yè)子公司和業(yè)務(wù)部，業(yè)務(wù)范圍輻射世界 100 多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。，在與上游供應(yīng)商的討價(jià)還價(jià)中處于較弱勢(shì)地位。（2）開拓創(chuàng)新，促進(jìn)內(nèi)貿(mào)業(yè)務(wù)“質(zhì)”“量”雙提升。2014年，公司將進(jìn)一步盤活存量資產(chǎn)；合理定位、做好資金安排，完成新項(xiàng)目的建設(shè)；進(jìn)一步拓展藝術(shù)品經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，探索藝術(shù)品經(jīng)營(yíng)模式；進(jìn)一步做好文交所、環(huán)境工程以及黃金銷售等項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)；進(jìn)一步提高文化產(chǎn)業(yè)的盈利能力及愛濤品牌的社會(huì)影響力。二是對(duì)公司從事進(jìn)口和內(nèi)貿(mào)的業(yè)務(wù)部進(jìn)行整合，進(jìn)一步理清公司業(yè)務(wù)組織架構(gòu)。二是加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，針對(duì)新業(yè)務(wù)在操作過程中積累的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，進(jìn)一步完善風(fēng)控體系。以2012年為例，流動(dòng)資產(chǎn)本期增加717百萬，%，%。②受存貨變動(dòng)的影響表4 存貨20092013變動(dòng)狀況 計(jì)量單位：萬元20092010201020112011201220122013變動(dòng)額2305765245239204367變動(dòng)率%%%%圖4由以上圖表可得，存貨本期增加239百萬，%，%。查附注得知，本年度江蘇紫金文化產(chǎn)權(quán)交易所有限公司更名為江蘇省文化產(chǎn)權(quán)交易所有限公司。同時(shí)，2009 年,公司江寧淳化玩具廠在建項(xiàng)目因未取得土地使用權(quán)證和施工許可證被查處,項(xiàng)目全面停工。是因?yàn)槠髽I(yè)預(yù)收賬款也十分多，企業(yè)收到預(yù)付款，而存貨卻未即使發(fā)貨、由此導(dǎo)致存貨項(xiàng)目居高不下，資產(chǎn)流動(dòng)性差，資產(chǎn)利用率下降。②受應(yīng)付賬款變動(dòng)的影響表12應(yīng)付賬款0913變動(dòng)狀況 計(jì)量單位：萬元20092010201020112011201220122013變動(dòng)額86217371135765743變動(dòng)率%%%%圖11由以上圖表可得，應(yīng)付賬款本期增長(zhǎng)135百萬，%,%。留存收益由兩部分組成：一是提取的盈余公積；二是保留的未分配利潤(rùn)。經(jīng)查附注得，該公司當(dāng)年對(duì)外投資支出以及償還到期銀行借款支出較大導(dǎo)致貨幣資金留存量減少。⑵動(dòng)態(tài)分析表18　變動(dòng)額變動(dòng)率負(fù)債合計(jì)所有者權(quán)益合計(jì)負(fù)債比重所有者比重20092010%%201020111023005894%%20112012%%20122013%%圖18從動(dòng)態(tài)方面分析，該公司股東權(quán)益在2011年比重上升幅度較大，其他各年變化不大。表23金額（元）20092010201120122013實(shí)收資本（或股本）246767500246767500246767500246767500246767500資本公積697274682盈余公積未分配利潤(rùn)外幣報(bào)表折算差額0000歸屬于母公司所有者權(quán)益12549740431285803644132529806213672812801416983904表24