【正文】 目 錄一、戰(zhàn)略分析 3（一）公司簡介 3（二）五力模型分析 6（三）SWOT分析 7（四）戰(zhàn)略選擇 7二、會計分析 9（一）資產(chǎn)負債表分析 9（二）利潤表分析 27（三）現(xiàn)金流量表分析 41三、財務(wù)效率分析 44（一）企業(yè)盈利能力分析 44（二）企業(yè)運營能力分析 49（三）企業(yè)償債能力分析 51（四）企業(yè)發(fā)展能力分析 54四、財務(wù)綜合分析與評價 57（一）杜邦財務(wù)綜合分析 57（二）三因素法差額分析 60（三）帕利普財務(wù)分析 61五、企業(yè)存在的問題及解決方法 61（一）經(jīng)營活動 61（二）投資活動 63（三）融資活動 64江蘇弘業(yè)股份有限公司財務(wù)分析報告一、 戰(zhàn)略分析（一）公司簡介江蘇弘業(yè)股份有限公司成立于 1979 年 8 月，前身為中國工藝品進出口公司江蘇分公司，1997 年在上海證券交易所掛牌上市（股票代碼：600128），是江蘇省外貿(mào)系統(tǒng)和全國工藝行業(yè)第一家上市企業(yè)。公司于 2001 年 8 月更名為江蘇弘業(yè)股份有限公司至今，現(xiàn)為江蘇省蘇豪控股集團有限公司重要成員企業(yè)。 公司堅持主業(yè)突出，適度多元發(fā)展，逐步構(gòu)建貿(mào)易、投資、文化產(chǎn)業(yè)、招投標代理與技術(shù)工程四大業(yè)務(wù)板塊。公司下設(shè)30 多家專業(yè)子公司和業(yè)務(wù)部，業(yè)務(wù)范圍輻射世界 100 多個國家和地區(qū)。2012年。公司高度重視品牌建設(shè)，先后通過 ISO900ISO14001 和OHSAS18001 體系認證，自有品牌“ARTALL 愛濤”連續(xù)多年被評為國家級出口名牌和江蘇省重點名牌。（1）總體環(huán)境分析從短期經(jīng)濟運行和發(fā)展趨勢來看，2013年中國宏觀經(jīng)濟基本上延續(xù)了2012年“底部波動”、“復(fù)蘇乏力”的局面，宏觀經(jīng)濟景氣狀況相對穩(wěn)定。從中長期來看，中國宏觀經(jīng)濟面臨的深層次的“產(chǎn)能過?！薄ⅰ傲鲃有苑簽E”、“地方政府債務(wù)”及“房地產(chǎn)泡沫”等問題，不僅沒有在局部改革和短期管制下有所緩和，反而不斷惡化，“頭痛醫(yī)頭，腳痛醫(yī)腳”的傳統(tǒng)局部調(diào)整模式難以化解這些深層次的系統(tǒng)問題。（2）貨幣政策貨幣政策傾向收緊 ，全球經(jīng)濟疲弱 。目前，美國、歐洲和中國等國家的通貨膨脹率都下降到2008年以來的低點。全球低通脹水平降低了貴金屬的保值需求，中國經(jīng)濟表現(xiàn)較差，推動黃金價格進入連續(xù)的下降周期。2013年政府工作報告指出，今年繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，保持貨幣信貸合理增長，適當擴大社會融資規(guī)模（3）財政政策2013年政府工作報告指出，為實現(xiàn)今年經(jīng)濟社會發(fā)展的主要預(yù)期目標，必須繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，保持政策連續(xù)性和穩(wěn)定性，增強前瞻性、針對性和靈活性。優(yōu)化整合大型外貿(mào)企業(yè)，淘汰落后中小企業(yè)，提高國內(nèi)外貿(mào)產(chǎn)業(yè)集中度。內(nèi)需擴大，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，節(jié)能減排繼續(xù)推行。財政支出加大投資刺激經(jīng)濟（4）經(jīng)濟周期從總體趨勢來看，波谷的不斷上升表明我國經(jīng)濟發(fā)展增強了抗衰退能力；波峰的不斷下降表明我國的經(jīng)濟在一定程度上減少了擴張的盲目性，增強了發(fā)展的穩(wěn)定性；平均位勢的提高表明我國經(jīng)濟發(fā)展有了更強的持續(xù)性?？偟膩碚f，我國經(jīng)濟的周期性波動在體制變革與經(jīng)濟增長的相互作用中，波動振幅趨于平緩，經(jīng)濟增長形態(tài)有了較大的改善。（5）匯率變化匯率變動圖從外部均衡看，人民幣均衡匯率具有升值的壓力和潛力；從內(nèi)部均衡看，我國較高的經(jīng)濟增長率、穩(wěn)定的物價水平以及穩(wěn)健的貨幣政策有力地支撐了人民幣均衡匯率的上升趨勢；因此，中長期內(nèi)人民幣均衡匯率變動的基本趨勢是升值，或者說是穩(wěn)中有升，這一趨勢決定了人民幣匯率的基本走向。但是短期內(nèi)人民幣匯率能否升值卻要取決于貨幣當局的政簏需求，畢竟匯率升值對一國經(jīng)濟雖有積極的影響，但負面效應(yīng)也是不可忽視的。貨幣當局的政策傾向主要取決于經(jīng)濟內(nèi)部均衡與外部均衡的矛盾性及其實現(xiàn)問題。如果內(nèi)需對外需的替代有限，直接影響經(jīng)濟增長的話，人民幣升值的幅度會極為有限，貨幣當局會把過剩的外匯供給繼續(xù)轉(zhuǎn)化為外匯儲備；如果擴大內(nèi)需能夠很好地替代外需，不影響整體的經(jīng)濟增長，貨幣當局就可能停止增持外匯資產(chǎn)，人民幣升值的壓力和潛力將得以釋放，從而轉(zhuǎn)化為人民幣匯率的實際上升。以經(jīng)營工藝品進出口起家。弘業(yè)股份的前身是江蘇工藝品進出口集團股份公司,主要經(jīng)營工藝品的進出口業(yè)務(wù),承辦來料加工、來樣加工、來件裝配等業(yè)務(wù)。生產(chǎn)制作高檔木雕、刺繡、漆器、絲毯、紅木制品、紫砂陶瓷,銷售本企業(yè)自產(chǎn)產(chǎn)品,字畫裝裱。江蘇弘業(yè)股份有限公司在行業(yè)排名第15名。 以下為行業(yè)前十排名：行業(yè)前十分布圖發(fā)展歷程圖4．主營業(yè)務(wù)公司是全國最早的一批專業(yè)外貿(mào)進出口企業(yè)之一，擁有大批專業(yè)外貿(mào)專業(yè)人才。公司主營出口商品包括船舶機電、玩具、休閑禮品、紡織服裝、鞋帽服飾、家居用品等。通過不斷的投入和建設(shè)，持續(xù)增強市場開拓、技術(shù)研發(fā)、生產(chǎn)制造、質(zhì)量保障等核心能力，公司進出口總額連年攀升，連續(xù)多年入選全國進出口企業(yè)500強。 　　 公司依托歷年積累的市場資源和人力資源優(yōu)勢，在進口和內(nèi)貿(mào)業(yè)務(wù)方面全面拓展。進口業(yè)務(wù)涵蓋化工、礦產(chǎn)、煤炭、醫(yī)療器械、機電設(shè)備、食品等領(lǐng)域，內(nèi)貿(mào)業(yè)務(wù)包括電子通訊、煤炭、礦產(chǎn)、鋼材和服裝等。 2012年，公司對進出口業(yè)務(wù)進行了調(diào)控，大幅減少船舶出口及化工產(chǎn)品代理進口。5．市場分布 公司堅持主業(yè)突出，適度多元發(fā)展，逐步構(gòu)建貿(mào)易、投資、文化產(chǎn)業(yè)、招投標代理與技術(shù)工程四大業(yè)務(wù)板塊。公司下設(shè)30 多家專業(yè)子公司和業(yè)務(wù)部，業(yè)務(wù)范圍輻射世界 100 多個國家和地區(qū)。2012年。 業(yè)績圖、市場分布圖（二）五力模型分析項目出口貿(mào)易行業(yè)情況：　產(chǎn)品差異化程度產(chǎn)品差異化小進入行業(yè)的資本條件進入行業(yè)資本條件要求不高，視公司規(guī)模而定轉(zhuǎn)換成本的級別轉(zhuǎn)換成本較低進入分銷渠道產(chǎn)品銷售半徑小，搶占成熟市場份額較難成本劣勢新進入者成本劣勢大政府政策穩(wěn)定的出口政策。　替代產(chǎn)品的存在眾多替代品，且貼牌生產(chǎn)和加工貿(mào)易逐漸喪失競爭力，應(yīng)擴大自主品牌出口　大量可抗爭競爭對手存在目前，從事貿(mào)易經(jīng)營的企業(yè)數(shù)量急劇增長，貿(mào)易行業(yè)的市場集中度逐年降低。尤其是玩具、禮品、服裝、紡織等傳統(tǒng)輕工產(chǎn)品的貿(mào)易，市場基本上處于完全競爭狀態(tài)。行業(yè)增長情況行業(yè)疲軟，匯率不穩(wěn) 集中度情況集中度不高競爭對手的不同性產(chǎn)品同質(zhì)化嚴重不同競爭對手競爭對手差異不大戰(zhàn)略風險的高低較高退出壁壘的高低視企業(yè)情況而定　高度依賴于少數(shù)客戶客戶分散程度高缺少產(chǎn)品區(qū)分性產(chǎn)品差異很小，價格是最重要的考慮因素產(chǎn)品對于客戶產(chǎn)品或服務(wù)的質(zhì)量影響產(chǎn)品質(zhì)量重要性不斷增加客戶掌握完全充分的信息信息較為對稱　少數(shù)公司占主導(dǎo)地位上游供應(yīng)商占一定優(yōu)勢替代產(chǎn)品的存在原料替代性不高供應(yīng)商的產(chǎn)品建立了不同性，進行產(chǎn)品替代是有成本的產(chǎn)品同質(zhì)化程度高供應(yīng)商向前一步的整合發(fā)展，對客戶有威脅威脅較大五力模型分析圖小結(jié)：，新進入者帶來的威脅較大。，工藝成熟，因此替代品的威脅較小。，產(chǎn)品的差異化小，價格競爭突出，退出壁壘較本企業(yè)來說較高，行業(yè)內(nèi)兼并重組不斷加劇，現(xiàn)有企業(yè)競爭激烈。，在與上游供應(yīng)商的討價還價中處于較弱勢地位。，由于市場信息透明，具有充分的議價能力，在與下游產(chǎn)業(yè)博弈中處于較劣勢。 隨著行業(yè)內(nèi)的競爭的不斷加劇與國家政策支持力度的加大，若想獲得較高的競爭力可以通過不斷的自主創(chuàng)新，品牌研發(fā)。進行業(yè)務(wù)拓展，擴大規(guī)模和市場范圍。（三）SWOT分析SWOT分析圖（四）戰(zhàn)略選擇未來三到五年，公司將以實現(xiàn)企業(yè)價值為理念，以資本運營為手段，積極整合內(nèi)部資源，充分利用外部資源，把公司建設(shè)成為具有顯著文化特色，以貿(mào)易、文化、投資三大主營業(yè)務(wù)板塊為主體，主業(yè)突出且具有較強核心競爭力，不斷創(chuàng)新且具有持續(xù)發(fā)展能力，快速發(fā)展且健康和諧的綜合上市公司。1．強化經(jīng)營發(fā)展能力，進一步提高各業(yè)務(wù)板塊經(jīng)營質(zhì)量與效益（1）多措并舉，推進外貿(mào)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級。2014年，公司將進行多方面的優(yōu)化，逐步實現(xiàn)進出口業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型升級。一是優(yōu)化商品結(jié)構(gòu)，集中力量打造核心產(chǎn)品，加強打樣設(shè)計能力，增強產(chǎn)品附加值；二是優(yōu)化供應(yīng)鏈，加強優(yōu)質(zhì)貨源的整合能力，尋求價值鏈的重新定位和拓展延伸；三是優(yōu)化市場結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)市場多元化經(jīng)營，積極尋找新市場、新客戶和新機會；四是優(yōu)化營銷模式，繼續(xù)實施“走出去、引進來”的營銷策略，利用海外企業(yè)的資質(zhì)和渠道，拓展出口業(yè)務(wù)，實現(xiàn)出口銷售鏈向國外終端市場的延伸；五是優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，做大做強進口業(yè)務(wù)，加大對市政工程項目、醫(yī)療設(shè)備、工業(yè)設(shè)備等進口業(yè)務(wù)支持力度，使其成為公司新的盈利點；六是積極關(guān)注影響外貿(mào)環(huán)境的政策因素，做好公司經(jīng)營策略的應(yīng)對和調(diào)整，抓住政策機遇，拓寬貿(mào)易渠道。（2）開拓創(chuàng)新，促進內(nèi)貿(mào)業(yè)務(wù)“質(zhì)”“量”雙提升。一是積極研究國內(nèi)外市場行情，充分利用現(xiàn)有資源，擴大內(nèi)貿(mào)業(yè)務(wù)規(guī)模。充分利用已經(jīng)取得的燃料油、招標代理等特許經(jīng)營資質(zhì)，拓展內(nèi)貿(mào)和招標代理業(yè)務(wù)，將其打造成為公司有特色的新業(yè)務(wù)。二是充分發(fā)揮上市公司的平臺優(yōu)勢，加強與跨行業(yè)企業(yè)的聯(lián)合，推動公司經(jīng)營模式創(chuàng)新和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，增加經(jīng)營渠道，實現(xiàn)服裝、玩具、家紡等產(chǎn)品內(nèi)銷業(yè)務(wù)的持續(xù)發(fā)展。三是嚴控風險，提高內(nèi)貿(mào)業(yè)務(wù)質(zhì)量。充分發(fā)揮融資平臺優(yōu)勢，降低資金成本，同時重點做好優(yōu)質(zhì)客戶和優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，通過投保內(nèi)貿(mào)險等方式把好風險防控關(guān)。（3）多管齊下，提高文化產(chǎn)業(yè)利潤貢獻率。作為公司最大的子公司，愛濤文化對業(yè)務(wù)進行了重新整合，為下一步發(fā)展打下了堅實的基礎(chǔ)。2014年，公司將進一步盤活存量資產(chǎn)；合理定位、做好資金安排，完成新項目的建設(shè)；進一步拓展藝術(shù)品經(jīng)營業(yè)務(wù)，探索藝術(shù)品經(jīng)營模式；進一步做好文交所、環(huán)境工程以及黃金銷售等項目的經(jīng)營；進一步提高文化產(chǎn)業(yè)的盈利能力及愛濤品牌的社會影響力。（4）穩(wěn)扎穩(wěn)打，推動投資業(yè)務(wù)實現(xiàn)新突破。進一步完善投資業(yè)務(wù)流程，搭建包含投資領(lǐng)域、投資權(quán)限、投資流程、投資業(yè)務(wù)考核的投資業(yè)務(wù)平臺；持續(xù)跟蹤上市公司定向增發(fā)項目及新股發(fā)行，優(yōu)中選優(yōu)，積極介入證券市場的投資；結(jié)合自身實力及業(yè)務(wù)發(fā)展需要，研究探索與貿(mào)易、文化產(chǎn)業(yè)相結(jié)合的實業(yè)投資、合作經(jīng)營、股權(quán)投資、收購轉(zhuǎn)讓等涉及企業(yè)持續(xù)發(fā)展的資本管理與運作的新模式，增強資本運營能力，為公司持續(xù)發(fā)展培育新的增長點。調(diào)整優(yōu)化結(jié)構(gòu)，持續(xù)提升運營效率（1）優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高資產(chǎn)收益率。2014年，公司將繼續(xù)加強資產(chǎn)管理，優(yōu)化資源配置結(jié)構(gòu)。進一步推進“小、散、險、虧”類下屬企業(yè)的整合清理工作；采取多種措施，繼續(xù)加大對低效、分散、閑置資產(chǎn)的處置工作，盤活存量資產(chǎn)，提高資產(chǎn)回報率。（2）優(yōu)化組織結(jié)構(gòu)，提高運行效率。一是對貿(mào)易子公司按商品和專業(yè)團隊分類進一步進行整合，提高子公司自主經(jīng)營能力。二是對公司從事進口和內(nèi)貿(mào)的業(yè)務(wù)部進行整合，進一步理清公司業(yè)務(wù)組織架構(gòu)。三是根據(jù)新業(yè)務(wù)的發(fā)展需要，進一步調(diào)整內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)，提高運行效率。（3）優(yōu)化人才結(jié)構(gòu)，加強人才梯隊建設(shè)。堅持“人才為本”的發(fā)展理念，創(chuàng)新人力資源管理工作，做好人才儲備及人才梯隊建設(shè)，為企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展配好班子、選好干部、帶好隊伍，凝聚起改革發(fā)展的強大合力。一是加強“三創(chuàng)”型人才和專業(yè)人才的引進，優(yōu)化公司的人力資源結(jié)構(gòu)；二是完善人才培養(yǎng)和選拔機制，加大對企業(yè)人才的培養(yǎng)力度，加強人力資源的開發(fā)利用；三是進一步修改完善績效考核與薪酬管理辦法，加大激勵約束力度，充分發(fā)揮員工的內(nèi)在潛力，實現(xiàn)公司和員工的共同發(fā)展。緊抓風控建設(shè)，持續(xù)提升管理水平。以完善內(nèi)控體系建設(shè)為契機，從風險防范和適應(yīng)業(yè)務(wù)經(jīng)營變化的角度，進一步完善管理體系。一是制訂完善各項管理制度，規(guī)范業(yè)務(wù)操作流程，提高管理效率。二是加強風險管理，針對新業(yè)務(wù)在操作過程中積累的經(jīng)驗和教訓，進一步完善風控體系。三是梳理管理權(quán)限，細化審批細則，按照“效率優(yōu)先，管控有效”的原則，簡化審批流程，提升運營效率和管控能力。二、會計分析（一）資產(chǎn)負債表分析（1）從投資或資產(chǎn)角度進行分析1） 總資產(chǎn)規(guī)?？傮w分析表1 總資產(chǎn)規(guī)模0913的變動狀況表 計量單位：萬元09—1010—1111—1212—13變動額46939104028365268270變動率%%%%圖1由上表可知，總資產(chǎn)在2010年達到了高峰（33億78924844元）又在2011年發(fā)生下跌至23億38643528元，%上升至2012年的27億03908451元。%緩慢上升至27億86611067元。進一步分析可以發(fā)現(xiàn)：表2 流動資產(chǎn)與非流動資產(chǎn)0913總額比較 計量單位：萬元　20092010201120122013流動資產(chǎn)總額211256248631102401174122184178非流動資產(chǎn)總額79696892611314629626894483圖2 %的增速達到近五年最大值（2486百萬），%急速下降（1024百萬）且出現(xiàn)五年來首次低于非流動資產(chǎn)的情形。此后以五年來最大增幅（%）達到1741百萬元。%小幅上升至18億41780802元。非流動資產(chǎn)五年來在9億元上下波動，%的速度增長。以2012年為例，流動資產(chǎn)本期增加717百萬，%，%。非流動資產(chǎn)本期減少了351百萬，%，%，兩者的合計使總資產(chǎn)增加了365百萬，%。本期（以2012年為例，下同）總資產(chǎn)的增長主要體現(xiàn)在流動資產(chǎn)的增長上。如果僅從這一變化來看，該公司資產(chǎn)的流動性有所增強。盡管流動資產(chǎn)的各個項目都有不同程度的增減變動，但其主要體現(xiàn)在以下兩個方面。2）影響流動資產(chǎn)變動的因素①受貨幣資金的影響表3 貨幣資金20092013變動狀況 計量單位：萬元2009