國(guó)有企業(yè)mbo管理方案-文庫(kù)吧
2025-04-27 23:10 本頁(yè)面
【正文】 大管理潛力的企業(yè)。MBO作為公司治理結(jié)構(gòu)的一種創(chuàng)新，試圖通過(guò)賦予經(jīng)營(yíng)管理層部分或全部企業(yè)所有權(quán)來(lái)解決委托代理制度下出現(xiàn)的代理問(wèn)題，在理論上，MBO正符合現(xiàn)代企業(yè)理論的邏輯結(jié)論。 根據(jù)現(xiàn)代企業(yè)的契約理論，企業(yè)是一系列契約（合同）的組合，是個(gè)人之間交易產(chǎn)權(quán)的一種方式（Coase，1937；Cheung,1983）。而且相對(duì)市場(chǎng)而言，企業(yè)是一種不完備的契約，由于契約的不完備，就出現(xiàn)了剩余索取權(quán)與控制權(quán)的分配問(wèn)題（Grossman和Hart，1986）。“剩余索取權(quán)是指對(duì)企業(yè)剩余（總收益減去固定合同支付）的要求權(quán)。而控制權(quán)，大體說(shuō)來(lái)是指選擇和監(jiān)督其他代理人的權(quán)力。”（張維迎，1998）?，F(xiàn)代企業(yè)理論強(qiáng)調(diào)企業(yè)的剩余索取權(quán)與控制權(quán)應(yīng)盡可能地匹配，否則，控制權(quán)會(huì)變成一種“廉價(jià)投票權(quán)”（HarrisandRaviv,1989），同時(shí)，剩余索取權(quán)就盡可能分配給企業(yè)中最重要的成員（GrossmanandHart，1986；Zhang1994）和企業(yè)中最具信息優(yōu)勢(shì)、最難以監(jiān)督的成員（Zhang，1994；YangandNg，1994）。符合這些條件的，毫無(wú)疑問(wèn)，只有企業(yè)經(jīng)營(yíng)者，此邏輯的結(jié)論是，剩余索取權(quán)應(yīng)當(dāng)分給實(shí)際控制方，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成員（張維迎，1998）。 在MBO模式中，管理層通過(guò)杠桿收購(gòu)企業(yè)所有權(quán)正是將剩余索取權(quán)分給經(jīng)營(yíng)者的一條途徑。在國(guó)有產(chǎn)權(quán)條件下，由于產(chǎn)權(quán)的不明晰，即使從財(cái)產(chǎn)所有權(quán)角度而非企業(yè)所有權(quán)角度（張維迎，1996）分析，政府官員從個(gè)人決策最大化出發(fā)，并不能恰當(dāng)?shù)剡\(yùn)用賦予其的決定權(quán)，“廉價(jià)投票權(quán)”必然普遍存在，使得經(jīng)營(yíng)者選擇、政企分離、國(guó)有資產(chǎn)不被經(jīng)理侵蝕等成為不可解（張維迎，1998）。因而，需要對(duì)這種產(chǎn)權(quán)制度進(jìn)行改革，事實(shí)上，在我國(guó)國(guó)有企業(yè)改革實(shí)踐中，湖南友誼阿波羅、粵美的和宇通客車(chē)等一系列改制中MBO的運(yùn)用，都說(shuō)明了MBO在我國(guó)很強(qiáng)的生命力。但以上分析中暗含著這樣的假定：管理層具有經(jīng)營(yíng)該企業(yè)的特殊才能，企業(yè)在資本市場(chǎng)上受到嚴(yán)格的監(jiān)管。若以上假定不符，則國(guó)有企業(yè)改革中MBO的價(jià)值需要慎重看待，有觀點(diǎn)認(rèn)為，在中國(guó)企業(yè)沒(méi)有好的監(jiān)管機(jī)制條件下，MBO并不一定能解決國(guó)有企業(yè)效率低下的問(wèn)題，相反，國(guó)有股減持用MBO的方法，是對(duì)股民最大的剝
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