《貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制》ppt課件-文庫吧
2025-04-27 13:25 本頁面
【正文】 完善信貸管理制度和風(fēng)險約束方面取得了顯著進(jìn)展，同時成立了資產(chǎn)管理公司，對銀行舊有不良資產(chǎn)進(jìn)行剝離。但是，呆、壞帳問題尚不能馬上解決，盡管成立政策性銀行，但是國有商業(yè)銀行仍然擔(dān)負(fù)著國家一些政策性貸款業(yè)務(wù)，并且在銀行業(yè)內(nèi)存在著嚴(yán)重行業(yè)壟斷。 ? 從企業(yè)來看，相當(dāng)一部分企業(yè)已經(jīng)能夠適應(yīng)市場環(huán)境，以利潤最大化為最終目標(biāo)，在競爭中不斷發(fā)展壯大。然而，國有大、中型企業(yè)引發(fā)的一系列問題延緩了金融體制改革的進(jìn)程。所有這些，都制約著我國貨幣政策傳導(dǎo)渠道的順暢。 二、貨幣學(xué)派的貨幣 供應(yīng)量渠道 傳導(dǎo)機(jī)制理論 貨幣學(xué)派的貨幣 供應(yīng)量渠道 傳導(dǎo)機(jī)制理論是在批判凱恩斯學(xué)派理論的基礎(chǔ)上提出的： ? 利率不可靠； ? 利率的危害性； ? 貨幣供應(yīng)量的決定性。 貨幣學(xué)派的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制理論： 觀點： 貨幣對總需求的變動是至關(guān)重要的。 米爾頓 弗里德曼將資產(chǎn)需求理論運用于貨幣分析，他的貨幣需求函數(shù)如下： M：名義貨幣需求量； Y：按不變價格計算的實際收入； P：一般物價水平； W：非人力財富占總財富的比率； rm：預(yù)期的貨幣名義收益率； rb：固定收益的債券收益率； re：非固定收益的債券 (股票 )收益率； 1/pdp/dt ：預(yù)期物價變動率即實物資產(chǎn)的名義收益率； U：貨幣的效用以及影響此效用的因素。 貨幣主義的主要論點是： 貨幣需求函數(shù)也是穩(wěn)定的，并對利率變動是不敏感的。所以貨幣供給是決定名義收入的主要因素，故貨幣供給對總支出作用重大。 在這種貨幣需求理論的基礎(chǔ)上，貨幣主義提出了他們的貨幣政策傳遞機(jī)制如下所示： M E Y “ 黑箱理論” M E Y ？ 圖 3表明貨幣供應(yīng)的增加，使得在每一價格水平上，實際貨幣余額上升，從而總支出水平從 AE0上升到 AE1，總產(chǎn)出也從 Y0上升到 Y1。 圖 4表明總支出的增加推動了總需求的增加，總需求曲線從 AD0向右移動到 AD1?？傂枨蟮脑黾邮箍偖a(chǎn)出從 Y0增加到 Y1。 凱恩斯學(xué)派 與貨幣學(xué)派的傳導(dǎo)機(jī)制比較 貨幣學(xué)派的貨幣 供應(yīng)量渠道 傳導(dǎo)機(jī)制理論是在批評凱恩斯學(xué)派理論的過程中提出來的，因此，它與凱恩斯學(xué)派的理論有著重大的分歧。 ? 資產(chǎn)范圍不同； ? 資產(chǎn)替代關(guān)系不同 ：貨幣與金融資產(chǎn)還是貨幣與實物資產(chǎn)； ? 傳導(dǎo)中樞：利率還是各種資產(chǎn)相對價格； ? 貨幣學(xué)派認(rèn)為貨幣供給變化會導(dǎo)致名義產(chǎn)出同比例變化，而凱恩斯主義則不強(qiáng)調(diào)這種嚴(yán)格的比例關(guān)系。 三、 貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制理論的新發(fā)展 傳統(tǒng)凱恩斯主義的貨幣政策傳遞機(jī)制分析只分析了一種資產(chǎn)價格 —— 利率，而忽視了其它資產(chǎn)價格的影響。 貨幣學(xué)派主義注意到了其它的相對資產(chǎn)價格和實際財富的傳遞渠道。此外，債券價格、股
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