貨幣銀行學(xué)貨幣政策-文庫吧
2025-07-17 10:55 本頁面
【正文】 措施。 種類： 消費(fèi)信用控制 證券市場(chǎng)信用控制 不動(dòng)產(chǎn)信用控制 優(yōu)惠利率等 二、選擇性貨幣工具 1. 直接信用控制是指以行政命令或其他方式，直接對(duì)金融機(jī)構(gòu)尤其是商業(yè)銀行的信用活動(dòng)所進(jìn)行的控制。 包括利率最高限、信用配額、流動(dòng)性比率和直接干預(yù)等。 2. 間接信用控制是指中央銀行通過道義勸告、窗口指導(dǎo)等辦法間接影響商業(yè)銀行的信用創(chuàng)造 三、其他貨幣政策工具 ? 道義勸告：它是指中央銀行利用其聲望和地位，對(duì)商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)經(jīng)常發(fā)出通告、指示或與各金融機(jī)構(gòu)的負(fù)責(zé)人舉行面談，勸告其遵守政府政策并自動(dòng)采取貫徹政策的相應(yīng)措施。 一、貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制 ? 指貨幣當(dāng)局從運(yùn)用一定的貨幣政策工具到達(dá)到其預(yù)期的最終目標(biāo)所經(jīng)過的途徑或具體的過程。 第三節(jié) 貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制和中介指標(biāo) M r I E Y 其中 ， M表示貨幣供應(yīng)量 ， i表示利率 ，I表示投資 ， Y表示收入 。 根據(jù)凱恩斯學(xué)派的理論 ， 若貨幣供應(yīng)量增加 ， 則利率將下降 ， 從而將刺激投資 ，最終將通過乘數(shù)作用而使收入成倍增加 。 （一）凱恩斯學(xué)派的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制理論 貨幣學(xué)派認(rèn)為，在傳導(dǎo)機(jī)制中起重要作用的不是利率；具有直接效果的是貨幣供應(yīng)。 M→ E→ I→ Y 當(dāng)作為外生變量的貨幣供給改變，比如增大，由于貨幣需求并不會(huì)因外生變量的增大而增大，超過愿意持有的貨幣必然使支出增加：或投資于金融資產(chǎn)，或投資于非金融資產(chǎn)，直至人力資本的投資。支出，導(dǎo)致資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，并最終引起 Y 的變動(dòng)。 (二 )貨幣學(xué)派的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制理論 （ 三 ）托賓的 q 理論 以托賓為首的經(jīng)濟(jì)學(xué)家沿著一般均衡分析的思路，把資產(chǎn)價(jià)格，納入傳導(dǎo)機(jī)制，認(rèn)為溝通貨幣、金融機(jī)構(gòu)一方與實(shí)體經(jīng)濟(jì)一方之間的聯(lián)系，并不是貨幣數(shù)量或利率，而是資產(chǎn)價(jià)格以及利率結(jié)構(gòu)等因素。 傳導(dǎo)的過程是：貨幣作為起點(diǎn)，直接或間接影響資產(chǎn)價(jià)格 PE ；資產(chǎn)價(jià)格，主要是股票價(jià)格，對(duì)現(xiàn)存資本存量?jī)r(jià)值的評(píng)估，它與資本重置成本的比值 q，將影響投資行為。過程可以表示為： （一） 貨幣政策中介目標(biāo) 從貨幣政策工具運(yùn)用到貨幣政策目標(biāo)實(shí)現(xiàn)之間有一個(gè)相當(dāng)長(zhǎng)的作用過程。在作用過程中，需要及時(shí)了解政策工具是否得力，估計(jì)目標(biāo)能不能實(shí)現(xiàn)，為此，需要設(shè)置中介指標(biāo)。 貨幣政策中介目標(biāo)：是中央銀行設(shè)置的可供觀測(cè)和調(diào)整的指標(biāo)，是實(shí)現(xiàn)貨幣政策最終目標(biāo)的中間性或傳導(dǎo)性金融變量。 二、貨幣政策的中介目標(biāo) （二） 中介指標(biāo)的選擇標(biāo)準(zhǔn) ? 可控性 ? 可測(cè)性 ? 相關(guān)性 ? 抗干擾性 （三） 貨幣政策中介目標(biāo)的指標(biāo) ? 利率 ? 貨幣供應(yīng)量 ? 基礎(chǔ)貨幣 ? 超額準(zhǔn)備
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