【正文】 以，該 β 值屬于含有負(fù)債的 股東權(quán)益 β 值，其不含有負(fù)債的資產(chǎn)的 β 值 =股東權(quán)益 β 值 247。 權(quán)益乘數(shù) =(1+)=；房地產(chǎn)行業(yè)上市公司的資產(chǎn)的 β 值可以作為新項(xiàng)目的資產(chǎn)的 β 值，再進(jìn)一步考慮新項(xiàng)目的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，將其轉(zhuǎn)換為含有負(fù)債的股東權(quán)益 β 值，含有負(fù)債的股東權(quán)益 β 值 =不含有負(fù)債的資產(chǎn)的 β 值 權(quán)益乘數(shù) =(1+)= 。 中國(guó)最大的管理資源中心 第 7 頁(yè) 共 25 頁(yè) 15%和 20%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為 8%，某投資者除自有資金外，還借入 20%的資金，將所有的資金用于購(gòu)買市場(chǎng)組合，則總期望報(bào)酬率和總標(biāo)準(zhǔn)差分別為 ( )。 (1分 ) A. %和 24% B. %和 16% C. %和 16% D. %和 24% A B C D E 標(biāo)準(zhǔn)答案： A 試題解析 :本題的考核點(diǎn)是資本市場(chǎng)線。由無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和一種風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差 =（ X 風(fēng) 2σ 風(fēng) 2 +2X 風(fēng) X 無(wú) σ 風(fēng)無(wú) +X風(fēng) 2σ 風(fēng) 2） 1/2 ,由于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差為 0，所以，由無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和一種風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差 =X風(fēng) σ 風(fēng)；由無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和一種風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合的預(yù)期報(bào)酬率 =X風(fēng) K 風(fēng) +X無(wú) K無(wú)。以上公式中， X 風(fēng)和 X 無(wú)分別 表示風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)在構(gòu)成的投資組合的比例， X 風(fēng) +X無(wú) =1； K 風(fēng)和 K 無(wú)分別表示風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的期望報(bào)酬率； σ 風(fēng)和 σ 無(wú)分別表示風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差。由此得到教材上的計(jì)算公式，只不過(guò)教材中的公式的符號(hào) Q 和 1Q 由這里的 X 風(fēng)和 X 無(wú)分別表示而已。所以，總期望報(bào)酬率 =120%15%+(1 120%)8%=% ，總標(biāo)準(zhǔn)差 =120%20%=24%。 中國(guó)最大的管理資源中心 第 8 頁(yè) 共 25 頁(yè) 100萬(wàn)元的借款，借款期限 5 年，年利率 10%，每半年復(fù)利一次，則實(shí)際利率比名義利率高 ( )。 (1分 ) A. 5% B. % C. % D. % A B C D E 標(biāo)準(zhǔn)答案： D 試題解析 :因?yàn)閷?shí)際利率 =(1+10%/2)21=%，所以，實(shí)際利率比名義利率高 %。 ( )。 (1分 ) A. 通貨膨脹 B. 新產(chǎn)品開發(fā)失敗 C. 工人罷工 D. 沒(méi)有爭(zhēng)取到重要合同 A B C D E 標(biāo)準(zhǔn)答案： A 試題解析 :由于 B、 C、 D 均屬公司特有風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因，只有選項(xiàng) A屬于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因，所以，應(yīng)選 A。 某化工企業(yè)在今后不增發(fā)股票，預(yù)計(jì)可維持 20xx年的經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策，不斷增長(zhǎng)的產(chǎn)品能為市場(chǎng)所接受，不變的銷售凈 中國(guó)最大的管理資源中心 第 9 頁(yè) 共 25 頁(yè) 利率可以涵蓋不斷增加的利息，若 20xx年的銷售可持續(xù)增長(zhǎng)率是 12%，該公司 20xx 年支付的每股股利是 ， 20xx 年年末的股價(jià)是32元，股東預(yù)期的報(bào)酬率是（ ）。 (1分 ) A. % B. % C. % D. % A B C D E 標(biāo)準(zhǔn)答案： C 試題解析 :因?yàn)闈M足可持續(xù)增長(zhǎng)的相關(guān)條件，所以股利增長(zhǎng)率為 12%，則 （ 1+12%） /32+12%=% ，不正確的是 ( )。 (1分 ) A. 變動(dòng)成本率 +邊際貢獻(xiàn)率 =l B. 安全邊際率 +盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率 =1 C. 權(quán)益凈利率 =資產(chǎn)凈利率 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 期初權(quán)益期末總資產(chǎn)乘數(shù) D. 銷售利潤(rùn)率 =邊際貢獻(xiàn)率 安全邊際率 A B C D E 標(biāo)準(zhǔn)答案： C 試題解析 :A、 B、 D 均正確。只有選項(xiàng) C，權(quán)益凈利率 =銷售凈利率 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 權(quán)益乘數(shù)，所以，應(yīng)選 C。 中國(guó)最大的管理資源中心 第 10 頁(yè) 共 25 頁(yè) 二、多項(xiàng)選擇題 ( )。 (2分 ) A. 通貨膨脹 B. 國(guó)家調(diào)節(jié) C. 平均利潤(rùn)率 D. 資金供求關(guān)系 E. 到期風(fēng)險(xiǎn)附加率 A B C D E 標(biāo)準(zhǔn)答案： B,C,D, 試題解析 :純粹利率高低受國(guó)家調(diào)節(jié)、平均利潤(rùn)率、資金供求關(guān)系的影響，所以，應(yīng)選 B、 C、 D。 ，采取的保護(hù)措施是 ( )。 (2分 ) A. 提前收回借款 B. 不再提供新的借款 C. 破產(chǎn)時(shí)優(yōu)先接管 D. 在借款合同中加入限制性條款，如規(guī)定不得發(fā)行新的股票 E. 優(yōu)先分配剩余財(cái)產(chǎn) A B C D E 標(biāo)準(zhǔn)答案： A,B,C,E, 試題解析 :債權(quán)人為了防止其利益被傷害，采取的保護(hù)措施有：尋求立法保護(hù)，如破產(chǎn)時(shí)優(yōu)先接管，優(yōu)先于股東分配剩余財(cái)產(chǎn)；提前收回借款；不再提供新的借款；在借款合同中加入限制性條款，如規(guī) 中國(guó)最大的管理資源中心 第 11 頁(yè) 共 25 頁(yè) 定不再發(fā)行新債等。所以，應(yīng)選 A、 B、 C、 E。 ( )。 (2分 ) A. 自利行為原則 B. 雙方交易原則 C. 信號(hào)傳遞原則 D. 引導(dǎo)原則 A B C D E 標(biāo)準(zhǔn)答案： A,B,C,D, 試題解析 :有關(guān)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的理財(cái)原則包括：自利行為原則、 雙方交易原則、信號(hào)傳遞原則和引導(dǎo)原則。所以，應(yīng)選 A、 B、 C、 D。 ，屬于企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的影響因素是 ( )。 (2分 ) A. 原材料供應(yīng)和價(jià)格變動(dòng) B. 經(jīng)濟(jì)不景氣 C. 負(fù)債比率提高 D. 自然災(zāi)害 E. 產(chǎn)品發(fā)生質(zhì)量問(wèn)題 A B C D E 標(biāo)準(zhǔn)答案： A,B,D,E, 試題解析 :A、 B、 D、 E 屬于企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的影響因素；而 C 屬于企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響因素，所以，應(yīng)選 A、 B、 D、 E。 ( )。 (2分 ) A. 銷售部門