【正文】 論界似乎并沒有形成共識。據不完全統計，關于中央銀行職能的表述至少有以下6種：“發(fā)行的銀行”、“政府的銀行”、“銀行的銀行”。 林與權、陶湘、李春：《資本主義國家的貨幣流通與信用》，1980年版，第193頁。這是中央銀行職能的一般的、傳統的歸納。作為“發(fā)行的銀行”，就是中央銀行獨占貨幣發(fā)行權；作為“政府的銀行”，無非是中央銀行管理國庫，有為政府服務的義務；作為“銀行的銀行”是說中央銀行是特殊的金融機構，它是“最后的貸款人”，有維護商業(yè)銀行體系安全、穩(wěn)定的責任。應該說這種傳統的表述準確地反映了中央銀行的業(yè)務特征。：政策功能、銀行功能、監(jiān)督功能、開發(fā)功能和研究功能。 饒余慶：《現代貨幣銀行學》，第104頁。這種表述可能始于香港大學的饒余慶教授。饒先生在他由中國社會科學出版社1983年出版的《現代貨幣銀行學》中率先對中央銀行的職能做出了這種新的概括。隨后，國內不少的貨幣銀行學和中央銀行學教科書都沿用此說。：政策職能、服務職能、管理職能。 周升業(yè)、曾康霖：《貨幣銀行學》，第271頁；張亦春、江曙霞、高路明：《中央銀行與貨幣政策》，1990年版，第60頁；盛慕杰：《中央銀行學》，1989年版，第63頁。這種表述大概是受了饒余慶先生的《現代貨幣銀行學》的影響，不過其概括更為簡潔而已。：“一是控制貨幣數量與利率，二是防止大量的銀行倒閉”。 ：《貨幣、銀行與經濟》，上海人民出版社，1994年版，第182頁。他們在兩大職能后又加了一個“尾巴”，說中央銀行還有一些“日常的職能”。這種“日常的職能”是指中央銀行有為商業(yè)銀行等金融機構和政府服務的義務。中央銀行的職能包括8個方面：獨占貨幣發(fā)行、為政府服務、保存準備金、最后融通者、管制作用、集中保管黃金和外匯、主持全國各銀行的清算、檢查和監(jiān)督各金融機構的業(yè)務活動。 劉鴻儒：《漫談中央銀行與貨幣政策》，第4頁。這一觀點是由劉鴻儒教授歸納的。給人的感覺是具體、明晰，比較全面、準確地概括了中央銀行的業(yè)務。《中華人民共和國中國人民銀行法》中明確規(guī)定，中國人民銀行履行11條職責：依法制定和執(zhí)行貨幣政策；發(fā)行人民幣、管理人民幣流通；按照規(guī)定審批、監(jiān)督管理金融機構；按照規(guī)定監(jiān)督管理金融市場；發(fā)布有關金融監(jiān)督管理和業(yè)務的命令和規(guī)章；持有、管理、經營國家外匯儲備、黃金儲備；經理國庫；維護支持、清算系統的正常進行；負責金融業(yè)的統計、調查、分析和預測；作為國家的中央銀行，從事有關的國際金融活動；國務院規(guī)定的其他職責。 中國人民銀行條法司編譯：《中華人民共和國中國人民銀行法》，第2頁。應該說，中央銀行法全面、細致、明確地對中央銀行的職責作出了法律規(guī)范。需要說明，上述6種表述中，有的叫中央銀行的職能，有的叫中央銀行的功能，中國人民銀行法中則稱為中央銀行的職責。在中文中，職能、功能、職責是近義詞，差別不大，不影響問題的討論。中國人民銀行法的英譯本中即將“中國人民銀行履行下列職責”翻譯為“The People`s Bank of China Shall Perform The following functions”。在英文中，“functions”就有功能、職責等多種含義。應該承認，上述6種關于中央銀行職能的表述，各有其考察問題的角度，也都有一定的道理，同時也都存在片面性。第一種“發(fā)行的銀行”、“政府的銀行”、“銀行的銀行”。表述質樸、清晰，比較準確地勾勒了中央銀行的特征。但并未能準確地把握中央銀行越來越多地作為金融宏觀調控部門的趨勢。 第二、三種表述比較客觀地看到了中央銀行的金融宏觀調控職能。但共同的缺點是：都將中央銀行的金融宏觀調控職能（即政策職能）和為金融宏觀調控服務的銀行功能、監(jiān)督功能、開發(fā)功能和研究功能并列在一起，沒有分清楚孰輕孰重。從發(fā)展趨勢看，中央銀行的金融宏觀調控職能越來越重要。中央銀行的其他職能只能服務于金融宏觀調控（政策職能）。政策職能是中央銀行唯一的職能或者至少是最重要的職能。第四種表述就其實質而言，認為中央銀行的職能一是貨幣政策，二是“最后貸款人”。這種表述的缺點是顯而易見的。事實上，第二種職能“最后貸款人”只是為了保證貨幣政策有個很好的發(fā)揮作用的對象和環(huán)境。眾所周知，商業(yè)銀行體系是貨幣政策操作的兩個強有力的渠道之一（另一個是金融市場）。第五種表述的優(yōu)點如前所述是具體、明晰，其缺點是太瑣碎，給人的感覺不像是對中央銀行職能的抽象，而更像是對中央銀行業(yè)務的總結。第六種表述是《中華人民共和國中央銀行法》中對中國人民銀行職責的規(guī)定。應該承認，作為法律要求具體、規(guī)范甚至事無巨細，幾條幾款都得講清楚，只有這樣才具有操作性。但同時必須承認，對中央銀行職責從理論研究角度考慮，則需要提高到理性的高度來認識。我們認為，中央銀行的職能可以用一句話表述，那就是制定和實施貨幣政策。換言之，中央銀行的職能是單數，而不是復數。理由如下：。性質決定職能，中央銀行就其性質而言，它是一國的金融宏觀調控部門，或者說是一國的貨幣當局。這是眾所周知的事實，無須贅述。從起源上看，中央銀行是在商業(yè)銀行體系的基礎上并作為商業(yè)銀行體系的對立面而產生的。其產生標志便是獨占貨幣發(fā)行權。其成立的初衷是為了維持商業(yè)銀行體系的清償力，提高資本使用效率，保證商業(yè)銀行體系的穩(wěn)定。隨著中央銀行進一步發(fā)展，它逐漸演化為一國的金融宏觀調控當局。與此同時，中央銀行的業(yè)務職能淡化了，金融宏觀調控職能更加明顯地凸現出來。二級銀行體制建立以來，我國中央銀行便開始制定和實施貨幣政策。 總之，制定和實施貨幣政策，管理和領導全國的金融事業(yè)是中央銀行的天職，而其他職責或業(yè)務（如發(fā)行貨幣、經理國庫、最后貸款者）是為前者服務的或由前者決定的。第二節(jié) 貨幣政策目標一、西方：貨幣政策四大目標及其矛盾（一）貨幣政策目標的形成一般來說，西方國家的貨幣政策目標有四個：穩(wěn)定貨幣、經濟增長、充分就業(yè)和國際收支平衡。這是對貨幣政策目標長期演進的總結。追溯歷史發(fā)展，貨幣政策目標的形成都有其特定的歷史背景。從中央銀行成立初期到本世紀30年代以前，西方各國中央銀行的貨幣政策目標一直是穩(wěn)定幣值和匯率。這是與當時資本主義實行自由放任的不干預政策，金本位制本身對貨幣穩(wěn)定具有自動調節(jié)功能的時代背景相聯系的。30年代，資本主義世界爆發(fā)了空前的經濟大危機，失業(yè)問題成為當時資本主義世界的頭號經濟問題與政治問題，解決失業(yè)問題成為當時壓倒一切的中心任務。與此同時，以凱恩斯主義為代表的宏觀調節(jié)理論已經形成，國家干預經濟的思潮開始抬頭，當時主要資本主義國家的中央銀行都以充分就業(yè)作為貨幣政策的首要目標。這樣，貨幣政策目標就完成了從單一穩(wěn)定貨幣向充分就業(yè)的過渡。第二次世界大戰(zhàn)后，中央銀行的貨幣政策目標由原來的單一的充分就業(yè)轉化為穩(wěn)定幣值和充分就業(yè)并舉。這是因為，由于戰(zhàn)爭的原因以及凱恩斯主義廉價貨幣政策和赤字財政政策的影響，各國貨幣供應量大幅度增加，導致了嚴重的通貨膨脹。各國為穩(wěn)定幣值、抑制通貨膨脹不得不采取緊縮政策。但與此同時，失業(yè)率又開始回升，各國政府不得不將穩(wěn)定幣值和充分就業(yè)作為主要經濟目標。與此相適應，各國中央銀行也將穩(wěn)定幣值和充分就業(yè)作為貨幣政策追求的目標。進入50年代，各國經濟進入恢復和發(fā)展階段。為了提高自身的經濟實力和政治地位，許多國家便把經濟增長列入政府的主要目標，中央銀行的貨幣政策目標也演進為穩(wěn)定幣值、充分就業(yè)和促進經濟增長。到了60年代，國際貿易獲得了很大發(fā)展，由于長期推行凱恩斯主義的宏觀經濟政策，許多國家開始出現通貨膨脹，國際收支狀況也隨之惡化，特別是美國經濟實力削弱，國際收支出現逆差，以美元為中心的國際貨幣制度面臨嚴重威脅。在此情況下，各國中央銀行的貨幣政策目標隨之發(fā)展為四個：穩(wěn)定幣值、充分就業(yè)、經濟增長和國際收支平衡。至此，四大貨幣政策目標開始形成。當然，有的西方國家貨幣政策目標比較穩(wěn)定，如歐洲中央銀行成立以前的德國，其一貫奉行的貨幣政策目標就是“保衛(wèi)馬克”。前蘇聯也曾一度提出貨幣政策目標：“為鞏固盧布幣值而斗爭”。表7－1 西方中央銀行貨幣政策目標國別具體表述美國經濟增長、穩(wěn)定物價、充分就業(yè)及國際收支平衡英國充分就業(yè)、低通脹率、實際收入的增長率及國際收支平衡日本穩(wěn)定物價、維持對資本設備的適當需求及國際收支平衡德國保衛(wèi)馬克（二）貨幣政策目標及其含義貨幣政策目標在貨幣政策體系中居于首要地位。由于各國不同時期的社會經濟條件、經濟政策以及金融體制不同，貨幣政策目標的選擇也各有不同。美國聯邦儲備銀行把經濟增長、充分就業(yè)、穩(wěn)定物價和國際收支平衡作為貨幣政策目標；日本銀行把穩(wěn)定物價、平衡國際收支和維持對資本設備的適當需求作為貨幣政策目標；英格蘭銀行將充分就業(yè)、實際收入的合理增長率、低通貨膨脹率和國際收支平衡作為貨幣政策目標；在德國、澳大利亞，貨幣當局似乎更注重對幣值和物價穩(wěn)定的保護。我國中央銀行則一貫奉行穩(wěn)定幣值、發(fā)展經濟的貨幣政策目標。從目前的情況看，多數經濟學家贊同四重目標說，即物價穩(wěn)定、充分就業(yè)、經濟增長和國際收支平衡。物價穩(wěn)定是中央銀行貨幣政策的首要目標。所謂物價穩(wěn)定，是指一般物價水平在短期內沒有顯著或劇烈的波動，呈現基本穩(wěn)定狀態(tài)。作為貨幣政策目標變量，對物價穩(wěn)定的理解應把握以下幾點：（1）物價穩(wěn)定作為中央銀行的首要貨幣政策目標，是由幣值穩(wěn)定的政策目標演變而來的。因為現代信用貨幣流通條件下，幣值的穩(wěn)定與否不是以單位貨幣的含金量來表現的，而是以單位貨幣的購買力來表現的，而貨幣購買力通常又以綜合物價指數來表示。這樣，物價指數上升，說明單位貨幣購買力下降，貨幣貶值；物價指數下降，則說明單位貨幣購買力上升，貨幣升值。（2）穩(wěn)定物價是指一般物價水平，而不是某種商品的價格穩(wěn)定。就物價總體水平而言，也不是絕對地靜止不動。物價穩(wěn)定與凍結物價完全是兩碼事。所以，貨幣政策目標不是簡單地抑制物價水平地波動，而是保持物價總水平的基本穩(wěn)定。（3）物價穩(wěn)定只能是相對的穩(wěn)定，絕對的穩(wěn)定不僅事實上難以做到，而且是有害的。因此，穩(wěn)定物價的實質是控制通貨膨脹，防止物價普遍、持續(xù)、大幅度的上漲。各國中央銀行在制定貨幣政策時，都力求抑制通貨膨脹，保持物價的基本穩(wěn)定。從世界經濟發(fā)展史來看，在現代信用貨幣流通條件下，一般物價水平呈上升趨勢。一般物價水平上升的原因是多方面的，具體地講有三個方面：?？傂枨筮^多引起的一般物價水平的上升，是指由于貨幣供應量增加所引起的社會總需求增加在量上超過了按現行價格可能得到的潛在生產能力的供給，從而引起的物價水平普遍上漲的現象。成本的上升會引起一般物價水平上漲。一般說來，引起生產成本上升的主要因素有生產費用增加、工資剛性、利潤剛性等。結構性因素引起的物價上漲，是指在總需求和總供給基本處于平衡狀態(tài)時，由于經濟結構方面的因素變化而引起的物價普遍持續(xù)上漲現象。根據一般物價水平上升的原因分析，中央銀行貨幣政策在穩(wěn)定物價方面所能發(fā)揮的作用，主要局限于貨幣因素領域，即防止貨幣供應量過多、總需求過旺所造成的物價上升。而對于由成本上升、結構性因素所造成的一般物價上漲，中央銀行貨幣政策的調節(jié)則顯得力不從心。既然物價變動的總趨勢是上升的，那么中央銀行將物價控制在什么范圍之內，才算實現了物價穩(wěn)定的貨幣政策目標呢？在不同的國家、不同的歷史時期、不同的社會經濟條件下，由于人們對物價上漲的承受能力不同，國家經濟發(fā)展戰(zhàn)略所追求的目標不同，中央銀行貨幣政策的穩(wěn)定物價目標，不可能有整齊劃一的數量標準。有人認為，物價水平不變或在1%的幅度內波動就是物價穩(wěn)定；也有人認為，物價水平不變是不現實的，只要能把物價上漲幅度控制在1－2%，就算物價穩(wěn)定；還有人認為，物價水平每年上漲在5%以下 就可稱為物價穩(wěn)定。所謂充分就業(yè)，通常是指凡有勞動能力并自愿參加工作者，都能在較合理的條件下，隨時找到適當的工作。任何社會不可能達到100%的就業(yè)，因為失業(yè)隊伍是產業(yè)后備軍，其存在本身就是資本主義再生產的一個條件。經濟學家所說的充分就業(yè)，通常把兩種失業(yè)排斥在外：一是摩擦性失業(yè)，二是自愿失業(yè)。這兩種失業(yè)的存在是難以避免的并且所占比重非常小，因而它們的存在與充分就業(yè)本身是不矛盾的。通常，以勞動力的失業(yè)情況作為充分就業(yè)與否的標準。用失業(yè)率表示就業(yè)狀況，這是大家公認的指標，充分就業(yè)的貨幣政策目標，并不是也不可能實現零失業(yè)率。既然任何社會都不可能實現零失業(yè)率，那么，失業(yè)率多少就算充分就業(yè)呢？或者說一國的可容忍失業(yè)程度有多大呢？由于各國的社會經濟情況不同，民族文化和傳統習慣各異，可容忍失業(yè)程度也是不相同的。有的經濟學家認為，失業(yè)率為3%是充分就業(yè)；也有經濟學家認為，失業(yè)率長期控制在4%－5%就是充分就業(yè)；美國大多數經濟學家則認為，失業(yè)率在5%左右就是充分就業(yè)。因此，充分就業(yè)并沒有一個整齊劃一的標準。導致失業(yè)存在的原因是多方面的，有結構上的原因、技術上的原因、季節(jié)性的原因、總需求不足的原因等等。貨幣政策對于充分就業(yè)的調節(jié)功能，集中體現在調節(jié)總需求上。對于其他原因造成的失業(yè)，貨幣政策是難起作用的。對此，中央銀行當局應有清醒的認識。經濟增長是各國中央銀行都普遍關心的問題。因為，經濟增長不僅可以改善國民的生活水平，提高本國的國際地位，而且有利于增強中央銀行政策調節(jié)的經濟承受能力，使貨幣政策調節(jié)擁有更廣闊的回旋余地。關于經濟增長的概念，通常存在兩種觀點。一種觀點認為，經濟增長就是指國民生產總值（GDP）的增加，即一國在一定時期內所生產的商品和勞務總量的增加，或者是指人均國民生產總值的增加。另一種觀點則認為，經濟增長就是指一國生產商品和勞務的能力的增加。兩種觀點各有優(yōu)缺點。就前一種觀點而言，其優(yōu)點在于容易找出衡量一國國民經濟增長程度的直接指標，并通過國民生產總值這個指標判斷一國的國民經濟增長程度。其缺點是，經濟增長率和國民生產總值增長率兩個概念并不完全等同；國民生產總值在統計口徑上也有一定程度的伸縮性；國民生產總值指標沒有注意到社會環(huán)境等因素；有些包括在國民生產總值中的商品和勞務并不直接增加社會財富因而并不代表經濟增長等。后一種觀點的優(yōu)點在于，用一國的生產能力代表經濟增長的程度，可以舍去總需求中的一些變化性因素，強調一國經濟中提供商品和勞務的能力。 其不足之處，一是只考慮潛在的國民生產總值，