【正文】 　5凈利潤　　　　6折現(xiàn)系數(shù)　　　　7凈利潤現(xiàn)值　　　　8采礦權(quán)評估價(jià)值?。ǘ┯?jì)算公式根據(jù)收益法原理和財(cái)務(wù)模型，其計(jì)算公式如下：式中：WP —采礦權(quán)評估價(jià)值；Wai —年凈利潤（凈利潤＝銷售收入－總成本費(fèi)用－銷售稅金及附加－企業(yè)所得稅）；r —折現(xiàn)率；i —年序號（i=1,2,3,…,n）；n—計(jì)算年限。三、參數(shù)構(gòu)成收益法評估涉及的主要參數(shù)包括：保有資源儲量、可采儲量、生產(chǎn)能力、礦山服務(wù)年限和評估計(jì)算年限、采選（冶）技術(shù)指標(biāo)、固定資產(chǎn)、流動資金、產(chǎn)品銷售收入、總成本費(fèi)用、銷售稅金及附加、企業(yè)所得稅、折現(xiàn)率等。采用收益法評估參數(shù)的來源和依據(jù)主要是生產(chǎn)礦山基于評估基準(zhǔn)日的地質(zhì)儲量核實(shí)報(bào)告、生產(chǎn)和財(cái)務(wù)報(bào)表或其他統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。四、適用范圍收益法適用于正常生產(chǎn)礦山的采礦權(quán)評估。由于礦山經(jīng)營管理等原因?qū)е碌V山虧損，其礦山實(shí)際生產(chǎn)技術(shù)和經(jīng)濟(jì)參數(shù)常常難以反映行業(yè)平均技術(shù)和管理水平，因此，原則上，經(jīng)營性虧損礦山的采礦權(quán)評估不能采用本礦山企業(yè)的技術(shù)經(jīng)濟(jì)參數(shù)采用收益法評估，而應(yīng)采用代表設(shè)定的生產(chǎn)力水平的技術(shù)經(jīng)濟(jì)參數(shù)采用現(xiàn)金流量法評估?；谇皵⒌氖找娣ǖ奶攸c(diǎn)，收益法在計(jì)算礦業(yè)權(quán)未來收益時(shí)，未考慮流動資金投入，將固定資產(chǎn)投資等以折舊形式進(jìn)入總成本，實(shí)際上未能真正反映現(xiàn)金流的時(shí)間價(jià)值，當(dāng)折舊時(shí)間越長、折現(xiàn)率越高時(shí)，采用該方法計(jì)算的礦業(yè)權(quán)價(jià)值的偏差越大。這也是該方法存在的主要問題，因此，收益途徑評估中應(yīng)謹(jǐn)慎采用收益法。由于收益法和現(xiàn)金流量法評估經(jīng)濟(jì)參數(shù)基本類同，收益途徑評估時(shí)應(yīng)首選現(xiàn)金流量法，只有在特殊情況下選擇收益法。五、應(yīng)注意的問題1．在使用收益法時(shí)，應(yīng)特別重視區(qū)分和甄別企業(yè)所提供資料的真實(shí)性、可靠性、完整性，要重視應(yīng)用礦業(yè)權(quán)評估原則和規(guī)范對企業(yè)提供的資料進(jìn)行研究分析，要注意礦山實(shí)際生產(chǎn)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)與行業(yè)平均技術(shù)、管理水平的比較利用。2．資源儲量核實(shí)。生產(chǎn)礦山的資源儲量已有變化。變化的原因主要有三類，一是因采出礦石消耗了原地質(zhì)勘查探明儲量，二是礦山生產(chǎn)勘探增加或減少了資源儲量，三是技術(shù)經(jīng)濟(jì)條件變化引起的資源儲量變化。所以，必須進(jìn)行資源儲量核實(shí)，計(jì)算參與評估計(jì)算的保有資源儲量。同時(shí)，計(jì)算可采儲量選用參數(shù)指標(biāo)時(shí)，要剔除礦山企業(yè)因技術(shù)水平或管理水平不同所造成的差異。如，采礦回采率或采礦損失率指標(biāo)，礦山歷史統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)或現(xiàn)實(shí)數(shù)據(jù)可能隨企業(yè)的技術(shù)水平或管理水平而變化，采礦權(quán)評估時(shí)，應(yīng)采用反映行業(yè)平均水平的相應(yīng)指標(biāo)。3．固定資產(chǎn)及折舊。采用收益法評估采礦權(quán)，固定資產(chǎn)投資額應(yīng)以企業(yè)評估基準(zhǔn)日的資產(chǎn)負(fù)債表、固定資產(chǎn)明細(xì)表列示的固定資產(chǎn)凈值和在建工程賬面值作為取值依據(jù)，但應(yīng)當(dāng)剝離與采礦權(quán)評估無關(guān)的礦山企業(yè)辦社會資產(chǎn)和不良資產(chǎn)。正確區(qū)分不同類型的固定資產(chǎn)。對于計(jì)提折舊的固定資產(chǎn)，應(yīng)根據(jù)不同類型的固定資產(chǎn)的原值，采用不同的折舊年限，進(jìn)行折舊計(jì)算。固定資產(chǎn)計(jì)提完折舊后，以不變價(jià)原則投入等額初始投資的更新資金，采用連續(xù)折舊方法計(jì)算固定資產(chǎn)折舊。第三節(jié) 收益權(quán)益法收益權(quán)益法限制在特定條件下使用。收益權(quán)益法是在特定條件下采用收益途徑評估采礦權(quán)可以考慮的一種評估方法。我國礦山企業(yè)的現(xiàn)狀是大中型礦山企業(yè)少、小型礦山企業(yè)多，小型礦山企業(yè)具有開采方法比較落后，技術(shù)和財(cái)務(wù)管理不規(guī)范，占用資源儲量小，產(chǎn)品初級化的特點(diǎn)。采礦權(quán)評估中，某些小型礦山企業(yè)所能披露或提供的技術(shù)和財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)資料不夠充分也不規(guī)范，不具備采用現(xiàn)金流量法和收益法的條件；對某些礦山服務(wù)年限較短的采礦權(quán)，采用現(xiàn)金流量法等其他收益途徑評估方法可能存在評估結(jié)果失真問題。因此，根據(jù)這些礦山企業(yè)的實(shí)際情況，在收益途徑評估原理基礎(chǔ)上設(shè)計(jì)了收益權(quán)益法，以滿足現(xiàn)階段某些采礦權(quán)評估的需要。一、方法原理及特點(diǎn)（一）方法原理收益權(quán)益法是在收益途徑評估原理基礎(chǔ)上，把收益途徑評估的財(cái)務(wù)模型的計(jì)算程序簡化，通過采礦權(quán)權(quán)益系數(shù)調(diào)整銷售收入現(xiàn)值，計(jì)算采礦權(quán)價(jià)值的一種評估方法。采礦權(quán)權(quán)益系數(shù)是通過統(tǒng)計(jì)現(xiàn)金流量法和收益法評估的采礦權(quán)評估結(jié)果而測算出來的，實(shí)質(zhì)是評估價(jià)值與銷售收入現(xiàn)值之比，它包含著收益途徑的全部內(nèi)涵。在銷售收入一定的情況下，采礦權(quán)權(quán)益系數(shù)與凈利潤或凈現(xiàn)金流量呈正相關(guān)關(guān)系，與礦山總成本費(fèi)用呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。也就是說生產(chǎn)總成本高的礦山，其凈利潤或凈現(xiàn)金流量少，采礦權(quán)權(quán)益系數(shù)低；反之，生產(chǎn)總成本低的礦山，其凈利潤或凈現(xiàn)金流量多，采礦權(quán)權(quán)益系數(shù)高。（二）方法特點(diǎn)1．收益權(quán)益法是在收益途徑評估原理基礎(chǔ)上，將凈利潤或凈現(xiàn)金流量的計(jì)算過程簡化、用采礦權(quán)權(quán)益系數(shù)代替。2．收益權(quán)益法評估采礦權(quán)所需的信息資料比其他評估方法少。3．由于采礦權(quán)權(quán)益系數(shù)是在其他采礦權(quán)評估價(jià)值基礎(chǔ)上的統(tǒng)計(jì)結(jié)果，對評估對象自身的地質(zhì)、采選(冶)條件及經(jīng)營狀況的反映是不夠充分的。二、財(cái)務(wù)模型及計(jì)算公式（一）財(cái)務(wù)模型收益權(quán)益法的財(cái)務(wù)模型為：銷售收入折現(xiàn)系數(shù)銷售收入現(xiàn)值 （銷售收入折現(xiàn)系數(shù)）銷售收入現(xiàn)值累計(jì) （上年銷售收入現(xiàn)值累計(jì)＋本年銷售收入現(xiàn)值）采礦權(quán)權(quán)益系數(shù)采礦權(quán)評估價(jià)值 （銷售收入現(xiàn)值累計(jì)采礦權(quán)權(quán)益系數(shù)）收益權(quán)益法采礦權(quán)評估價(jià)值估算表式參見表三。表三 收益權(quán)益法采礦權(quán)評估價(jià)值估算表序號項(xiàng) 目 名 稱合計(jì)生 產(chǎn) 期20年20年…20年1銷售收入　　　　2折現(xiàn)系數(shù)　　　　3銷售收入現(xiàn)值　　　　4　銷售收入現(xiàn)值累計(jì)　　　　5采礦權(quán)權(quán)益系數(shù)　　　　6采礦權(quán)評估價(jià)值　　　　注：可將銷售收入計(jì)算表合并到本表中。（二）計(jì)算公式根據(jù)收益權(quán)益法原理和財(cái)務(wù)模型，其計(jì)算公式為：式中：Wp —采礦權(quán)評估價(jià)值；Epi —年銷售收入；κ—采礦權(quán)權(quán)益系數(shù)；r —折現(xiàn)率；i —年序號（i=1,2,3,…,n）；n —計(jì)算年限。三、參數(shù)構(gòu)成收益權(quán)益法評估涉及的主要參數(shù)包括：資源儲量、可采儲量、生產(chǎn)能力、礦山服務(wù)年限和評估計(jì)算年限、采選（冶）技術(shù)指標(biāo)、產(chǎn)品方案、銷售收入、折現(xiàn)率及采礦權(quán)權(quán)益系數(shù)。采礦權(quán)權(quán)益系數(shù)是收益權(quán)益法所特有的，詳見表四：表四 采礦權(quán)權(quán)益系數(shù)一覽表礦產(chǎn)采礦權(quán)權(quán)益系數(shù)(%)原礦精礦金屬黑色金屬礦產(chǎn)～～有色金屬礦產(chǎn)～～貴金屬、稀有、稀散、稀土礦產(chǎn)～～煤炭～～化工礦產(chǎn)～～建筑材料礦產(chǎn)～其他非金屬礦產(chǎn)～注：上表原礦、精礦、金屬分別表示以原礦、精礦、金屬銷售并計(jì)價(jià)的采礦權(quán)權(quán)益系數(shù)。四、適用范圍1．收益權(quán)益法適用于礦產(chǎn)資源儲量規(guī)模和礦山生產(chǎn)建設(shè)規(guī)模均為小型的采礦權(quán)評估，但生產(chǎn)規(guī)模應(yīng)符合礦山生產(chǎn)規(guī)模、礦山服務(wù)年限與儲量規(guī)模相匹配的原則（參見下一章參數(shù)及選取中“一般礦山合理服務(wù)年限參考表”）。礦產(chǎn)資源儲量規(guī)模和礦山生產(chǎn)建設(shè)規(guī)模劃分標(biāo)準(zhǔn)依據(jù)國土資源部國土資發(fā)[2000]133號《關(guān)于印發(fā)礦產(chǎn)資源儲量規(guī)模劃分標(biāo)準(zhǔn)的通知》和國土資發(fā)[2004]208 號《關(guān)于調(diào)整部分礦種礦山生產(chǎn)建設(shè)規(guī)模標(biāo)準(zhǔn)的通知》，詳見《礦業(yè)權(quán)評估指南》附錄。2．對于資源接近枯竭的礦山，其剩余服務(wù)年限小于5年的采礦權(quán)評估可以采用收益權(quán)益法?；谇皵⒌氖找鏅?quán)益法對評估對象自身的地質(zhì)、采選(冶)條件及經(jīng)營狀況的反映不夠充分等問題，因此，收益途徑評估時(shí)，對具備現(xiàn)金流量法、收益法等適用條件的(具備或可類比確定評估參數(shù)的)，不應(yīng)使用收益權(quán)益法，應(yīng)首選現(xiàn)金流量法，只有在特殊情況下選擇使用收益權(quán)益法。五、應(yīng)注意的問題1．收益權(quán)益法的適用范圍是有限制的，在使用時(shí)應(yīng)注意不要超范圍使用。2．確定生產(chǎn)能力時(shí)，應(yīng)遵循礦山生產(chǎn)規(guī)模、礦山服務(wù)年限與儲量規(guī)模相匹配原則。如果礦山生產(chǎn)規(guī)模、礦山服務(wù)年限與儲量規(guī)模明顯不匹配時(shí)，評估人員應(yīng)按照確定生產(chǎn)能力的原則和影響因素，對生產(chǎn)能力進(jìn)行調(diào)整。但資源接近枯竭的礦山除外。3．評估時(shí)要注意采用的銷售價(jià)格是原礦價(jià)、精礦價(jià)還是金屬價(jià)，不同類型的產(chǎn)品方案對應(yīng)不同的采礦權(quán)權(quán)益系數(shù)。4．采礦權(quán)權(quán)益系數(shù)主要反映礦山成本因素，其取值應(yīng)根據(jù)地質(zhì)構(gòu)造復(fù)雜程度、礦體埋深、開采技術(shù)條件、礦石選冶（洗選）難易程度等定性分析后選取。5．收益權(quán)益法的計(jì)算模型中不考慮建設(shè)期。第四節(jié) 現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)調(diào)整法一、基本原理現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)調(diào)整法的適用的評估對象具有以下特點(diǎn)：地質(zhì)勘查程度較低的穩(wěn)定分布的沉積型礦產(chǎn)；毗鄰區(qū)有同類型礦產(chǎn)勘查開發(fā)背景；與毗鄰區(qū)已開發(fā)礦產(chǎn)有相同地質(zhì)成礦環(huán)境或者是毗鄰區(qū)礦床的延續(xù)部分。現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)調(diào)整法的基本原理是：首先根據(jù)毗鄰區(qū)礦產(chǎn)勘查開發(fā)的一般情況，采用收益途徑評估方法——現(xiàn)金流量法測算出具有上述特點(diǎn)的評估對象的凈現(xiàn)金流量作為其價(jià)值評估的基礎(chǔ)值（基礎(chǔ)價(jià)值），然后由一組系數(shù)進(jìn)行修正，從而得到評估對象的價(jià)值。這組系數(shù)是對一些能反映因地質(zhì)勘查工作程度不足所存在的地質(zhì)可靠性低、開發(fā)風(fēng)險(xiǎn)高的地質(zhì)、采礦、選礦因素進(jìn)行主觀半定量化構(gòu)成的，這組系數(shù)統(tǒng)稱礦產(chǎn)開發(fā)地質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)。該方法類似澳大利亞的“期望值法”（Expected Value，簡稱EV）。地質(zhì)勘查是一種風(fēng)險(xiǎn)工作，不同勘查程度地質(zhì)工作形成的地質(zhì)成果所蘊(yùn)涵的地質(zhì)信息不同，地質(zhì)信息的不確定性帶來了資源開發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)，礦種不同風(fēng)險(xiǎn)性也不盡相同。一般地講，隨著礦產(chǎn)勘查工作程度的提高，工作對象的地質(zhì)和開發(fā)風(fēng)險(xiǎn)降低，即礦產(chǎn)勘查的過程是降低未來開發(fā)風(fēng)險(xiǎn)的過程。也有一些沉積型礦產(chǎn)，根據(jù)所處的區(qū)域地質(zhì)環(huán)境，根據(jù)地質(zhì)理論和勘查經(jīng)驗(yàn)，它們的成礦地質(zhì)條件好、礦層層位和厚度比較穩(wěn)定、賦存狀況變化較小，通過進(jìn)一步勘查，資源儲量、礦石品質(zhì)、開采技術(shù)條件等地質(zhì)要素可能有一定變化，但變化不會很大。有理由認(rèn)為這類礦產(chǎn)的探礦權(quán)可以采用收益途徑估算其價(jià)值。但對于礦產(chǎn)勘查開發(fā)來講，穩(wěn)定是相對的，本著尊重地質(zhì)礦產(chǎn)勘查規(guī)律和資源開發(fā)經(jīng)濟(jì)規(guī)律的原則，進(jìn)一步勘查的風(fēng)險(xiǎn)是必須考慮的。因此，在礦產(chǎn)地質(zhì)信息基本成立的假設(shè)條件下采用現(xiàn)金流量法計(jì)算探礦權(quán)基礎(chǔ)價(jià)值，然后將可估計(jì)的因礦產(chǎn)開發(fā)地質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)因素所不能達(dá)到的價(jià)值量從基礎(chǔ)價(jià)值中扣除。二、方法的基本假設(shè)1．勘查區(qū)范圍屬于大中型沉積礦床的一部分，其周邊已進(jìn)行過較高程度的勘查或進(jìn)行開發(fā)，假定在收集相關(guān)地質(zhì)信息、通過類比估算得出的資源儲量大致可靠。2．假定根據(jù)勘查區(qū)已知地質(zhì)情況所擬定的總體規(guī)劃或開發(fā)利用初步方案，與未來勘查結(jié)束后的開發(fā)方案沒有較大偏差。3．假定根據(jù)所擬定的總體規(guī)劃或開發(fā)利用初步方案，通過類比測算出的未來收益大致可靠。三、適用范圍該方法主要適用于賦存穩(wěn)定的沉積型礦種的大中型礦床中勘查程度較低的預(yù)查及普查區(qū)且采用成本途徑等不能體現(xiàn)探礦權(quán)真實(shí)價(jià)值的探礦權(quán)評估。需要說明的是，本方法提出時(shí)間較晚，目前實(shí)際應(yīng)用較少，方法理論和參數(shù)選取可能存在不完善處，且上述適用范圍的普查區(qū)探礦權(quán)可以采用現(xiàn)金流量法評估、預(yù)查區(qū)探礦權(quán)可以采用其他途徑的評估方法評估，因此，實(shí)際應(yīng)用中應(yīng)在全面衡量各種方法可用性后采用現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)調(diào)整法。四、使用條件1．區(qū)域內(nèi)礦層層位和厚度基本穩(wěn)定，賦存狀況好，其周邊已進(jìn)行過較高程度的勘查或已進(jìn)行開發(fā)，相關(guān)地質(zhì)信息可以收集到，通過類比和推斷可以預(yù)測出評估對象的資源儲量、礦層賦存情況和開采條件等開發(fā)利用所必須的參數(shù)。2．根據(jù)上述地質(zhì)資料可以擬定出礦山建設(shè)總體規(guī)劃或開發(fā)利用初步方案；通過對本地區(qū)生產(chǎn)的礦山企業(yè)的類比，對評估對象未來礦山建成后的收益可以預(yù)測。3．本區(qū)域勘查程度低、地質(zhì)信息不確定，因礦產(chǎn)開發(fā)地質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)因素所不能達(dá)到的價(jià)值量可以通過對風(fēng)險(xiǎn)要素的分析、類比可以初步預(yù)測、量化。五、“現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)調(diào)整法”計(jì)算方法計(jì)算公式：式中：Pa ——探礦權(quán)價(jià)值；Wp ——采用現(xiàn)金流量法估算的探礦權(quán)基礎(chǔ)價(jià)值；R ——礦產(chǎn)開發(fā)地質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)；(1－R) ——調(diào)整系數(shù)。六、“現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)調(diào)整法”評估所需要的基礎(chǔ)資料1．在勘查區(qū)范圍確定之后，應(yīng)在原有地質(zhì)資料或結(jié)合周邊生產(chǎn)礦井地質(zhì)資料基礎(chǔ)上估算資源儲量。資源儲量估算工作可以由評估人員完成，也可以委托具備資質(zhì)條件的地質(zhì)勘查單位或?qū)I(yè)人員完成，資源儲量估算報(bào)告編制及評審由評估委托人決定。評估機(jī)構(gòu)應(yīng)對地質(zhì)資料和資源量估算的規(guī)范性、可靠性、可用性進(jìn)行獨(dú)立的、負(fù)責(zé)任的評述。2．應(yīng)擬定或確定下一步地質(zhì)勘查設(shè)計(jì)（或施工方案）。3．應(yīng)通過類比，編制礦山開發(fā)建設(shè)項(xiàng)目可行性研究報(bào)告或預(yù)可行性研究報(bào)告。在地質(zhì)資料不能滿足項(xiàng)目可行性研究報(bào)告或預(yù)可行性研究報(bào)告編制要求時(shí)，可考慮編制礦山開發(fā)建設(shè)項(xiàng)目意見書（應(yīng)包含投資估算及經(jīng)濟(jì)評價(jià)內(nèi)容）。編制礦山開發(fā)建設(shè)項(xiàng)目可行性研究報(bào)告或預(yù)可行性研究報(bào)告或礦山開發(fā)建設(shè)項(xiàng)目意見書可以由評估人員完成，也可以委托具備資質(zhì)條件的設(shè)計(jì)單位完成，具體由評估委托人決定。七、評估參數(shù)選取1．探礦權(quán)基礎(chǔ)價(jià)值（Wp）探礦權(quán)基礎(chǔ)價(jià)值計(jì)算時(shí)所需要的參數(shù)有：資源儲量及可采儲量、生產(chǎn)規(guī)模、礦山服務(wù)年限和評估計(jì)算年限、后續(xù)地質(zhì)勘查投資、固定資產(chǎn)投資及更新改造資金、流動資金、總成本費(fèi)用和經(jīng)營成本、采選（冶）技術(shù)指標(biāo)、產(chǎn)品銷售收入、銷售稅金及附加、企業(yè)所得稅、折現(xiàn)率等。參數(shù)選取與現(xiàn)金流量法基本相同。2．礦產(chǎn)開發(fā)地質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)（R）礦產(chǎn)開發(fā)地質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)主要指由于勘查工作程度不足，地質(zhì)礦產(chǎn)信息的不確定或可靠程度低所帶來的礦山開發(fā)投資風(fēng)險(xiǎn)。礦產(chǎn)開發(fā)地質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)是將這種風(fēng)險(xiǎn)的半定量化，據(jù)以計(jì)算因地質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)因素所不能達(dá)到的價(jià)值量。屬于礦產(chǎn)開發(fā)地質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)的要素主要有：區(qū)域成礦地質(zhì)條件、地質(zhì)構(gòu)造復(fù)雜程度、礦床變化規(guī)律與礦層穩(wěn)定性、礦石品質(zhì)及選冶性能、開采技術(shù)條件等。不同地區(qū)、不同礦種的地質(zhì)要素差異較大，應(yīng)根據(jù)各評估項(xiàng)目的具體情況，確定其相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)。不同類型礦種的礦產(chǎn)開發(fā)地質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)的測算和測算方法有待研究，本指南僅提供了適合我國北方地區(qū)分布面積廣、穩(wěn)定性較好的大的煤產(chǎn)區(qū)（尤其是晉、陜、蒙、新等主要產(chǎn)煤區(qū)）探礦權(quán)價(jià)值評估的礦產(chǎn)開發(fā)地質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)。我國其他地區(qū)煤礦、其他非煤礦種可按照本地區(qū)、本礦種的特點(diǎn)，制定適