公司財(cái)務(wù)管理方案設(shè)計(jì)-文庫(kù)吧
2025-09-24 03:02 本頁(yè)面
【正文】 公司 財(cái)務(wù)管理狀況分析 (1)籌資決策分析 企業(yè)籌資是企業(yè)為滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、對(duì)外投資和調(diào)整資本結(jié)構(gòu)等活動(dòng)對(duì)資金的需要通過一定的渠道，采取適當(dāng)?shù)姆绞?，獲取所需資金的一種行為。企業(yè)籌資的方式也多種多樣。我國(guó)目前的籌資方式主要有：吸收直接投資、發(fā)行股票、利用留存收益、向銀行借款、發(fā)行公司債券、融資租賃和利用商業(yè)信用。吸收直接投資是指企業(yè)按照“共同投資、共同經(jīng)營(yíng)、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、共享利潤(rùn)”的原則直接吸收國(guó)家、法人、個(gè)人、外商投入資金的一種籌資方式。吸收直接投資的方式有現(xiàn)金投資、實(shí)務(wù)投資、工業(yè)產(chǎn)權(quán)投資和土地使用權(quán)投資。吸收直接 投資有籌資方式簡(jiǎn)便、籌資速度快。有利于增強(qiáng)企業(yè)信譽(yù)，有利于盡快形成生產(chǎn)力，有利于降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)點(diǎn)。同時(shí)它又有資金成本高、企業(yè)控制權(quán)分散的缺點(diǎn)。股票是股份公司為籌集主權(quán)資金而發(fā)行的有價(jià)證券是持股擁有公司股份的憑證。它代表了持股人在股份公司中享有的權(quán)利和應(yīng)承擔(dān)的義務(wù)。股票按股東權(quán)利與義務(wù)的不同可分為普通股和優(yōu)先股。普通股籌資有能增強(qiáng)企業(yè)信譽(yù)、減少公司的風(fēng)險(xiǎn)、增強(qiáng)公司經(jīng)營(yíng)的靈活性、沒有固定的利息負(fù)擔(dān)和沒有固定的到期日不用償還的優(yōu)點(diǎn)。但又有資金成本高、容易分散控股權(quán)、有可能降低原股東的收益水平的缺點(diǎn)。優(yōu)先股的優(yōu)點(diǎn) 是沒有固定到期日。不用償還，股利支付率雖然固定。但無約定性，優(yōu)先股屬于自有資金。既能增強(qiáng)公司信譽(yù)及借款能力，又能保持原普通股股東的控制權(quán)，但優(yōu)先股資金成本高、限制條件多缺點(diǎn)。銀行借款是指企業(yè)根據(jù)借款合同想銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)借入的需要還本付息的款項(xiàng)。其有籌資速度快、成本低和借款靈活性大的優(yōu)點(diǎn)，又有籌資數(shù)額有限、限制條件多和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大缺點(diǎn)。負(fù)債則是負(fù)債人依照法定程序發(fā)行的、承諾按約定的利率和日期定期支付利息。并到期償還本金的書面?zhèn)鶆?wù)憑證。它有資金成本低、保證控制權(quán)的優(yōu)點(diǎn)和發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用。存在著籌資風(fēng)險(xiǎn)高、 限制條件多和籌資數(shù)量有限的缺點(diǎn)。融資租賃又稱財(cái)務(wù)租賃、資本租賃是承租人為融通資金而向出租人租用由出租人出資按承租人要求購(gòu)買的租賃物是租賃。它有籌資速度快、限制條件少、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)少、稅收負(fù)擔(dān)輕和設(shè)備淘汰的風(fēng)險(xiǎn)小的優(yōu)點(diǎn)。但其資金成本高、不能享有設(shè)備殘值和固定的租金支付構(gòu)成較重的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)的缺點(diǎn)。商業(yè)信用是指商品交易中的延期付款或 延期交貨形成的借貸關(guān)系。它使用方便、限制少、彈性好和籌資成本低。但商業(yè)信用時(shí)間短。如果放棄現(xiàn)金折扣 ?則要付出較高的資金成本。當(dāng)采取一定的籌資方式時(shí)有效的組織資金供應(yīng)是一項(xiàng)重要而復(fù)雜的工作 。 因此 ， 企業(yè)在籌集資金是要遵循規(guī)模適當(dāng)、籌資及時(shí)、方式經(jīng)濟(jì)和來源合理的原則。 主要是采取吸收直接投資、發(fā)行普通股票、向銀行借款和利用商業(yè)信用的方式籌集資金 。 籌資渠道較為狹窄 ， 分部也不夠均勻 ， 結(jié)構(gòu)不是很合理雖然所采取的方式方便快速、靈活性大 。 但是籌資方式的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大。 （ 2） 資本成本和資本結(jié)構(gòu)分析 資本成本又稱資金成本 ， 是企業(yè)籌集和使用長(zhǎng)期資金而付出的代價(jià) 。 資本成本由資金籌集費(fèi)和資金占用費(fèi)組成。資本成本的計(jì)算要通過計(jì)算個(gè)別資本成本、邊際資本成本和綜合資本成本來反應(yīng)。而個(gè)別資本成本又分為銀行借款資本成本、債券資 本成本、優(yōu)先股資本成本、普通股資本成本和留存收益資本成本。 銀行借款資本成本 ?K1?=I1(1t)/P1(1f1)式中 ? K1銀行借款資本成本 I1銀行借款年利率 P1銀行借款籌資總額 t所得稅稅率 f1銀行借款籌資費(fèi)率 優(yōu)先股資本成本 ?K3?=D/P3(1f3) 式中 ?K3優(yōu)先股資本成本 D優(yōu)先股年股利額 P3優(yōu)先股籌資總額 f3優(yōu)先股籌資費(fèi)率 債券資本成本 (K2)=I2(1t)/P2(1f2) 式中 ?K2債券資本成本 I2債券年利率 t債券籌資總額 P2所得稅稅率 f2債券籌資費(fèi)率 普通股資本成本 ?K4?=D1/P4(1f4)+G式中 ? G普通股年股利增長(zhǎng)率 留存收益資本成本 ?K5?=D1/P4+G式中 K5留存收益資本成本 ?其余同普通股 綜合資本成本 ?KW?=Σ KJWJ式中 ? KW綜合資本成本 KJ第 j 中資金的資本成本 WJ第 j 中資金占全部資金的比重 邊際資本成本 ?BPJ?=TFJ/WJ式中 ? BPJ籌資總額的分界點(diǎn) TFJ第 j 種個(gè)別資本成本的分界點(diǎn) WJ目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)中第 j 種資金的比重 2020年到 2020年籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 從表中分析： 2020年比 2
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