保險行業(yè)三季度投資策略報告-文庫吧
2025-03-30 02:54 本頁面
【正文】 ：推出新產(chǎn)品替代舊產(chǎn)品，突出表現(xiàn)在萬能、投連產(chǎn)品保費收入占比明顯提高。另一方面，由于2007年獲利頗豐，保險機構(gòu)費用預(yù)算較為寬松，普遍加大了營銷投入，如：增加銀保促銷投入；加大代理人增員力度；提高萬能險結(jié)算利率等。圖表 5 個人營銷員人數(shù) 單位：百萬數(shù)據(jù)來源：CIRC 華泰證券研究所在保費收入高速增長的同時，壽險給付依然在高位運行。2007年，壽險業(yè)五年期分紅型躉繳保單滿期給付高峰如期而至。2007年全年給付1,245億元，同比增長94%；2008年15月，壽險給付為782億元，遠(yuǎn)高出2007年以前水平。圖表 6 壽險當(dāng)月給付 單位：億元數(shù)據(jù)來源：CIRC 華泰證券研究所（二）產(chǎn)險：增速下滑，賠付率上升2007年5月以來，產(chǎn)險保費收入同比增速持續(xù)下滑，2008年15月比上年同期下降了21個百分點，回落到22%的水平。分險種來看，車險業(yè)務(wù)自2006年7月交強險實施帶動保費收入躍上一個平臺后，保費增速自然回落，拉低了產(chǎn)險業(yè)務(wù)的整體增速；而非車險業(yè)務(wù)繼續(xù)快速增長。15月財產(chǎn)險簡單賠付率持續(xù)走高，、。 圖表 7 產(chǎn)險保費同比增速 數(shù)據(jù)來源：CIRC 華泰證券研究所圖表 8 產(chǎn)險簡單賠付率數(shù)據(jù)來源：CIRC 華泰證券研究所（三）資金運用：受累于股市走勢，2008年保險資金縮水嚴(yán)重2008年15月，僅比年初增加676億。，%，銀行存款6,676億，%，而2008年15月，累計保費收入為4,599億元。這說明2008年以來，保險資金嚴(yán)重縮水。圖表 9 保險資金運用余額 單位：億元投資總計銀行存款資金運用余額保費收入時間余額同比增長余額同比增長余額同比增長年度累計同比增長2008年5月20,721 %6,676 %27,398 %4,599 %2008年4月20,609 %6,742 %27,351 %3,797 %2008年3月19,695 %6,906 %26,601 %2,979 %2008年2月19,381 %7,405 %26,786 %1,875 %2008年1月19,080 %7,231 %26,311 %1,056 %2007年12月20,206 %6,516 %26,722 %7,036 %2007年11月18,306 %7,993 %26,299 %6,443 %2007年10月18,944 %7,332 %26,276 %5,835 %2007年9月18,258 %7,368 %25,626 %5,328 %2007年8月17,025 %7,022 %24,047 %4,686 %2007年7月16,291 %7,011 %23,303 %4,163 %2007年6月15,539 %7,537 %23,075 %3,718 %2007年5月15,078 %6,997 %22,075 %3,041 %2007年4月14,664 %7,589 %22,253 %2,532 %2007年3月14,101 %6,344 %20,445 %1,965 %2007年2月13,416 %6,210 %19,626 %1,185 %2007年1月13,141 %5,722 %18,863 %681 %數(shù)據(jù)來源：Wind咨詢 華泰證券研究所我們發(fā)現(xiàn)，股市走勢對保險資金運用余額（投資+銀行存款）的影響非常顯著。我們選取2007年7月至2008年5月的數(shù)據(jù)為樣本，以資金運用余額月度增量占保費收入月度凈增量比例[用Y表示，Y=資金運用余額月度增量/（當(dāng)月保費收入當(dāng)月賠付支出當(dāng)月業(yè)務(wù)和管理費）]作為因變量，以上證指數(shù)月度收益率（用X表示，X=當(dāng)月指數(shù)收盤價/上月指數(shù)收盤價1）作為自變量進行一元線性回歸分析，回歸分析結(jié)果表明，后者對前者有較強的解釋力。圖表 10 一元線性回歸結(jié)果VariableCoefficientSt
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