0105012歐式期權(quán)的預(yù)期估價方法及其投資決策-文庫吧
2025-03-23 04:14 本頁面
【正文】 此，本文嘗試建立反映投資者對股票價格推斷與權(quán)衡等主觀因素的歐式期權(quán)估價方法，該方法建立在較少的假設(shè)之上，且易于計算。2 方法的建立2．1 基本假設(shè) （1）無稅收、無交易成本；（2）無風(fēng)險利率為；（3）在期間內(nèi)股票不分紅。在第3節(jié)指出，條件（1）、（3）可以經(jīng)適當(dāng)處理后去掉。條件（2）可以采用Ｍerton的隨機利率模型方法加以改進。2．2 方法的建立在時，投資者根據(jù)股票價格的歷史情況及經(jīng)過對影響股票價格的未來因素分析后，對時股票價格進行主觀估計和預(yù)期。估價方法為：投資者認為在時股票價格在區(qū)間[內(nèi)的可信度為，；為投資者給定的值。因此，的可信度也為。記，則。由于在T時，只有時，投資者才會執(zhí)行看漲期權(quán)；為此，令， （2）所以，對的預(yù)期估計為 （3） （4）因此，由（1）知，投資者對該期權(quán)價值的估計為 （5）顯然，是一個區(qū)間數(shù)，且其計算只涉及簡單的加法和乘法，是相當(dāng)容易的。3 進一步分析3．1考察稅收、交易成本和股票紅利的情況只需將稅收、交易成本和股票紅利的相應(yīng)值折算至T時刻，設(shè)其和值為，令，在公式（2）~（5）中用取代即可。3. 2 考察隨機利率的情況 類似于Merton的隨機利率期
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