【正文】 財師的行業(yè)地位 2022年，在北美的一項包括律師、醫(yī)生等各重要行業(yè)在內的行業(yè)評比中 理財師綜合排名第一 中國的現(xiàn)狀 ? 加入 WTO以后，中國的金融服務業(yè)面臨越來越大的競爭，勢必要求目前國內的金融機構從產品導向向客戶導向轉變。 ? 加入 WTO以后，中國金融業(yè)創(chuàng)新的步伐大大加快。新的金融產品不斷推出，金融混業(yè)經營也以不可逆轉之勢推進。 ? 變革期的中國，原有社會保障體系已經打破，新的體系尚未建成。中國社會人口的老齡化以及老齡人口的貧困化趨勢。 ? 中產階級和富裕階層的出現(xiàn) . 一些數(shù)據 13萬億個人金融資產。 2022年的調查：北京、上海、天津、廣州等大城市中74%有興趣， 64%有個人理財服務的需求。 中國 2022年個人理財服務市場的利潤達 250億元。 2022年亞洲（除日本）地區(qū)的私人理財將控制至少 1萬億美圓的金融資產（麥肯錫）。 理財行業(yè)在中國 時間 市場 WTO 潛伏期 發(fā)展期 成熟期 衰退期 第二部分 :宏觀環(huán)境與理財工具 2 金融政策 、 宏觀經濟與理財 理財 :首先做對的事情 其次才是做對事情 做好理財?shù)娜? 天 時 地 利 人 和 了解 個人 —現(xiàn)在和未來的理想 了解 環(huán)境 —社會和經濟的環(huán)境 了解 工具 —金融和投資的產品 做好理財?shù)娜? 投資理財與宏觀經濟的 “ 五率 ” 利率 通貨膨脹率 經濟增長率 稅率 匯率 稅務政策與投資理財 ? 購房退稅政策 ? 征收利息稅而沒有資本利的稅 購買并持有的股市投資策略 ? 遺產稅、印花稅、個人所得稅 ?: 如果預期近期人民幣利率將要提升 ,我們應當如何應對 ? 如果預期近期我國通貨膨脹率將要上升到一個較高的水平 ,我們應當如何應對 ? 22 當前經濟環(huán)境下的理財思路和原則 理財規(guī)則： 把握趨勢 經濟環(huán)境 低利率 ,但升息周期來臨了 通貨膨脹率逐步提高到中等水平 中國的市場經濟體系基本形成，政治經濟形勢穩(wěn)定，經濟已進入快車道，未來十年中國經濟將保持高速發(fā)展。 ? 19791989：撥亂反正，改革調整恢復 ? 19922022：建立市場經濟體系，穩(wěn)定規(guī)范發(fā)展 ? 2022：進入快車道，融入世界經濟體系 經濟環(huán)境 較高的稅率 :我們采用分類稅制 ,有的采取累進稅率 ,有的采取比例稅率 ,最高稅率分別是 45%(工資 ),40%(勞務 ),35%(個體工商戶的生產經營所得 ),20%(利息股息 ) 改革方向 :綜合稅率 ,結構調整 (2022年個人所得稅占總稅收 %,94年這個比例是 %) 相對低估但穩(wěn)定的匯率 但人民幣升值是必然的趨勢 ,唯一的懸念 就是什么時候以什么方式的問題 . 未來中國經濟的兩大趨勢 中國經濟的全球化趨勢 中國經濟和財富的私有化趨勢。 中國經濟環(huán)境未來的趨勢 中國經濟將繼續(xù)保持良好的高速發(fā)展 較低的利率和通貨膨脹將提高到中等水平 經濟社會生活中中國特色將變?yōu)閲H慣例，融入世界經濟體系、游戲規(guī)則與全球接軌。 外匯由管制變?yōu)樽杂蓛稉Q，人民幣匯率將出現(xiàn)大幅上升，成為“亞幣” 私營經濟將占國民經濟的主導地位。國富民強將變?yōu)槊窀粐鴱? 中國社會未來的趨勢 ? 財富大轉移，富裕階層和中產階級不斷壯大 ? 城市化趨勢，城市人口 20年增加 4億 ? 老齡化趨勢，戰(zhàn)后生育高峰出生人進入老年 ? 多元化生活方式；家庭變?。蝗藗冇梢栏酱迓?、單位等 “ 熟人社會 ” 轉而置身于公眾生活 十年后的上海 接近發(fā)達國家水平 人均 GDP達到 20220美圓以上 社會發(fā)展速度及收入進入穩(wěn)定發(fā)展階段 從 92年開始的建設浪潮經過 20年發(fā)展將告一段落，城市基礎設施水平接近發(fā)達國家水平。 不確定因素 臺灣問題及地緣政治問題 全球經濟氣候 人民幣匯率 稅務政策 其它 我們的問題 金融管制 尊重私有財產（少數(shù)股權、債權人等） 權力制衡 獨立媒體 社會發(fā)展的軟件（人才、規(guī)則等） 未來的五大機會 私有化過程 ,國退民進的機會 人民幣升值的機會 與國際接軌的機會 基本建設和城市化帶來的土地大幅升值的機會 經濟持續(xù)發(fā)展和就業(yè)壓力帶來的市場機會 在未來十年可以帶來財富飛躍的三條渠道： ?實業(yè) 股權投資 ?房地產 ?股票 三大渠道 一條原則 在當前情況下未來的的投資理財基本原則： 擁有資產 擁有 “ 權 ” 財富 權 2 理財渠道的分析與比較 目前可投資的渠道 儲蓄，股票、基金、債券，信托，外匯寶，期貨，金融衍生品 、 保險 房產、地產、實業(yè)、黃金 古董，字畫，藝術品，郵幣卡（郵票、磁卡、地鐵卡、票證、會員卡） …… 四大投資渠道 1. 金融投資 股權投資 金融投資 ? 股 票 ? 債 券 ? 儲 蓄 (基 金 ) 房地產投資 ? 房產投資 ? 地產投資 實業(yè) — 股權投資 ? 自辦企業(yè) ? 加盟特許經營 ? 參股其它企業(yè) ? 獲得期權或股權 邊緣投資渠道 ? 外匯寶、金融衍生品、信托、保險 ? 黃金、金銀幣、商品期貨 ? 古董，字畫，藝術品，錢幣，郵幣卡（郵票、磁卡、地鐵卡、票證、會員卡） …… 投資渠道的安排順序 邊緣 投資 股權投資 房地產投資 金 融 投 資 國際富人投資資產安排比例 邊緣 投資 房地產投資 金 融 投 資 13% 17% 合計 70%.其中 股票市場 35% 債券市場 23% 貨幣市場 12% 儲蓄 ?保管、收支功能 ?流動性需要 ?應急金 債券 與股票市場有一定的反相關性，是構成投資組合的重要品種。 利率敏感產品。利率的上升將導致價格下跌，特別對于長期債券 股票 ?長期平均收益較高 ?良好的流動性、方便、可小額投資 ?波動性較大 ?與經濟發(fā)展正相關 美國 1926年到 1998年不同投資品種的收益率 投資品種 名義收益率 稅后收益率 稅及通脹后收益率 普通股 11% % % 長期政府債券 % % % 國庫券 % % % 市政債券 % % % 17421567407 44450757564871678514031250114210659869218540500100015002022250090 91 92 93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04F 05F上證綜合指數(shù)按歷年GD P增 長率修正后的指數(shù)說明： 代表長期趨勢； 以 94年收盤指數(shù)為基準 股票投資 一、公開市場投資 二、全球的視野 三、未掛牌及特別股票 ? 內部股票、法人股、國家股 ? 未上市股票（一級半） ? 三板股票 理財規(guī)則： 不要去預測市場的走勢，特別是市場的中、短期走勢。而應當把握市場的長期趨勢。 股票市場 定理一：沒有人能夠預測股票市場的短期走勢。 定理二：股票市場的長期走勢取決于經濟的發(fā)展情況。 定理三：股票的價格長期來看取決于股票的內在價值與市場的噪聲無關。 中國股票市場的幾個數(shù)據 平均收益是負的 . 如果沒有中間環(huán)節(jié)支出 :收益率約 60% 1992年以來證券市場融資 8000億 券商交易費用收入 2022多億 國家稅收 2022多億 股民合計支出近 13000億 目前流通股市值12022億 分紅收入 800多億 合計 股民合計所得 :約12900億 股票投資策略 假設：每年 1月 1日投資 1萬到上海 A股市場， 10年后（ 92年 1月 1日到 2022年 1月 1日）共投入資產 10萬，變?yōu)闉?，平均復利收益率 16% 假設： 10年前在 1000點投入股市 10萬，如果每年買賣 5次，現(xiàn)在指數(shù) 1400點，本金只有 52022。只有當指數(shù)達到 2690點才可以保本。 股票投資策略 不要買太多股票、不要太頻繁操作 傻瓜投資法：定期定量購買并長期持有 學會買股票 ,更要學會賣股票 股價 分布 未來熱點及操作策略 ? 煤電油運等資源瓶頸類、消費類 ? 國字號壟斷企業(yè) ,重點行業(yè)龍頭 ? 強勢股票，強者恒強 關于中小板、三板及 B股 中小板：缺乏特色，誠信危機，緊跟主板 三板：垃圾股集中營，難有機會 B股：價格較低但流動性不足 ,政策不明，股票品質較低，短線缺乏機會 關于基金 基金的特點 ?分散性、防守性的投資產品 ?較高的購買費率，應當長期投資 ?專家理財，省時省力 ?牛市買股票，熊市買基金 債券型 283億 貨幣型 427億 指數(shù)型 172億 保本型 113億 可轉債混合型 33億 股票型 1564億 風險 收益 基金的種類 基 金 公 司 基金公司 老十家 13家合資基金 6年時間共設立了 50余家基金管理公司 國泰、華安、華夏、富國、長盛 南方、大成、嘉實、博時、鵬華 招商、華寶興業(yè)、景順長城、湘財荷銀 海富通、國聯(lián)安、富國、國海富蘭克林 中銀國際、漢唐澳銀、上投摩根富林明 光大保德信、申萬巴黎。 全面地評價基金公司 股東實力 選好的基金品種在很大程度上是選一家好的基金管理公司，對公司的評價應該是多角度的，而不局限于一段時間的業(yè)績表現(xiàn)。 基金投資 選基金前問問自己 想賺多少？能承受多大風險？ 有明確的投資目標：清楚自己期望的收益，能承擔多大風險； 這筆錢能放多久？ 有明確的投資期限：考慮資金流動性，保持良好的投資心態(tài)； 買哪一家的基金呢？ 選擇基金：投資理念、買賣費用、以往業(yè)績和基金公司實力等。 基金 基金選擇原則 ?投資方向和策略 ?過往收益和風險情況 ?管理人 ?費用 ?便利性 基金投資的小技巧 做好長期投資的準備 投資時間足夠長，能避免短期波動的損失，獲利的勝算也越大； 有的基金投資時間越長，手續(xù)費用也會越低。 不把全部雞蛋放在一個籃子里 如果資金足夠多，可以選擇多種基金分散風險。 注意建立核心組合，精選 23只，占到總投資的 7080%； 定期定額投資 通過小額分散累積投資（如每月），能夠淡化買賣時機與成本差 異，往往平均成交價格更劃算，又沒有明顯的財務壓力。 基金操作管理原則 ?立即買 ?隨時買 ?不要賣 ?賣低買高 象炒股票炒基金：逢高減磅、波段操作、追漲殺跌。 基金的收益能力和抗風險能力一般是體現(xiàn)在中長期投資過程中； 做波段還需要投資人付出一定的申購和贖回費用； 證券市場處在低位的時候，是認購和申購開放式基金的好時機。 別人都贖回了，基金凈值會跌下來！ 基金凈值與所持有的證券價值相關， 并不受供求關系的直接影響。 基金投資的常見誤區(qū) 基金投資的常見誤區(qū) 有 1元新基金買，