【正文】 財(cái)師的行業(yè)地位 2022年，在北美的一項(xiàng)包括律師、醫(yī)生等各重要行業(yè)在內(nèi)的行業(yè)評比中 理財(cái)師綜合排名第一 中國的現(xiàn)狀 ? 加入 WTO以后，中國的金融服務(wù)業(yè)面臨越來越大的競爭，勢必要求目前國內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)從產(chǎn)品導(dǎo)向向客戶導(dǎo)向轉(zhuǎn)變。 ? 加入 WTO以后，中國金融業(yè)創(chuàng)新的步伐大大加快。新的金融產(chǎn)品不斷推出，金融混業(yè)經(jīng)營也以不可逆轉(zhuǎn)之勢推進(jìn)。 ? 變革期的中國，原有社會保障體系已經(jīng)打破，新的體系尚未建成。中國社會人口的老齡化以及老齡人口的貧困化趨勢。 ? 中產(chǎn)階級和富裕階層的出現(xiàn) . 一些數(shù)據(jù) 13萬億個(gè)人金融資產(chǎn)。 2022年的調(diào)查：北京、上海、天津、廣州等大城市中74%有興趣， 64%有個(gè)人理財(cái)服務(wù)的需求。 中國 2022年個(gè)人理財(cái)服務(wù)市場的利潤達(dá) 250億元。 2022年亞洲（除日本）地區(qū)的私人理財(cái)將控制至少 1萬億美圓的金融資產(chǎn)（麥肯錫）。 理財(cái)行業(yè)在中國 時(shí)間 市場 WTO 潛伏期 發(fā)展期 成熟期 衰退期 第二部分 :宏觀環(huán)境與理財(cái)工具 2 金融政策 、 宏觀經(jīng)濟(jì)與理財(cái) 理財(cái) :首先做對的事情 其次才是做對事情 做好理財(cái)?shù)娜? 天 時(shí) 地 利 人 和 了解 個(gè)人 —現(xiàn)在和未來的理想 了解 環(huán)境 —社會和經(jīng)濟(jì)的環(huán)境 了解 工具 —金融和投資的產(chǎn)品 做好理財(cái)?shù)娜? 投資理財(cái)與宏觀經(jīng)濟(jì)的 “ 五率 ” 利率 通貨膨脹率 經(jīng)濟(jì)增長率 稅率 匯率 稅務(wù)政策與投資理財(cái) ? 購房退稅政策 ? 征收利息稅而沒有資本利的稅 購買并持有的股市投資策略 ? 遺產(chǎn)稅、印花稅、個(gè)人所得稅 ?: 如果預(yù)期近期人民幣利率將要提升 ,我們應(yīng)當(dāng)如何應(yīng)對 ? 如果預(yù)期近期我國通貨膨脹率將要上升到一個(gè)較高的水平 ,我們應(yīng)當(dāng)如何應(yīng)對 ? 22 當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下的理財(cái)思路和原則 理財(cái)規(guī)則： 把握趨勢 經(jīng)濟(jì)環(huán)境 低利率 ,但升息周期來臨了 通貨膨脹率逐步提高到中等水平 中國的市場經(jīng)濟(jì)體系基本形成，政治經(jīng)濟(jì)形勢穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)已進(jìn)入快車道，未來十年中國經(jīng)濟(jì)將保持高速發(fā)展。 ? 19791989：撥亂反正，改革調(diào)整恢復(fù) ? 19922022：建立市場經(jīng)濟(jì)體系，穩(wěn)定規(guī)范發(fā)展 ? 2022：進(jìn)入快車道，融入世界經(jīng)濟(jì)體系 經(jīng)濟(jì)環(huán)境 較高的稅率 :我們采用分類稅制 ,有的采取累進(jìn)稅率 ,有的采取比例稅率 ,最高稅率分別是 45%(工資 ),40%(勞務(wù) ),35%(個(gè)體工商戶的生產(chǎn)經(jīng)營所得 ),20%(利息股息 ) 改革方向 :綜合稅率 ,結(jié)構(gòu)調(diào)整 (2022年個(gè)人所得稅占總稅收 %,94年這個(gè)比例是 %) 相對低估但穩(wěn)定的匯率 但人民幣升值是必然的趨勢 ,唯一的懸念 就是什么時(shí)候以什么方式的問題 . 未來中國經(jīng)濟(jì)的兩大趨勢 中國經(jīng)濟(jì)的全球化趨勢 中國經(jīng)濟(jì)和財(cái)富的私有化趨勢。 中國經(jīng)濟(jì)環(huán)境未來的趨勢 中國經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)保持良好的高速發(fā)展 較低的利率和通貨膨脹將提高到中等水平 經(jīng)濟(jì)社會生活中中國特色將變?yōu)閲H慣例，融入世界經(jīng)濟(jì)體系、游戲規(guī)則與全球接軌。 外匯由管制變?yōu)樽杂蓛稉Q，人民幣匯率將出現(xiàn)大幅上升，成為“亞幣” 私營經(jīng)濟(jì)將占國民經(jīng)濟(jì)的主導(dǎo)地位。國富民強(qiáng)將變?yōu)槊窀粐鴱?qiáng) 中國社會未來的趨勢 ? 財(cái)富大轉(zhuǎn)移，富裕階層和中產(chǎn)階級不斷壯大 ? 城市化趨勢，城市人口 20年增加 4億 ? 老齡化趨勢，戰(zhàn)后生育高峰出生人進(jìn)入老年 ? 多元化生活方式；家庭變?。蝗藗冇梢栏酱迓?、單位等 “ 熟人社會 ” 轉(zhuǎn)而置身于公眾生活 十年后的上海 接近發(fā)達(dá)國家水平 人均 GDP達(dá)到 20220美圓以上 社會發(fā)展速度及收入進(jìn)入穩(wěn)定發(fā)展階段 從 92年開始的建設(shè)浪潮經(jīng)過 20年發(fā)展將告一段落，城市基礎(chǔ)設(shè)施水平接近發(fā)達(dá)國家水平。 不確定因素 臺灣問題及地緣政治問題 全球經(jīng)濟(jì)氣候 人民幣匯率 稅務(wù)政策 其它 我們的問題 金融管制 尊重私有財(cái)產(chǎn)（少數(shù)股權(quán)、債權(quán)人等） 權(quán)力制衡 獨(dú)立媒體 社會發(fā)展的軟件（人才、規(guī)則等） 未來的五大機(jī)會 私有化過程 ,國退民進(jìn)的機(jī)會 人民幣升值的機(jī)會 與國際接軌的機(jī)會 基本建設(shè)和城市化帶來的土地大幅升值的機(jī)會 經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展和就業(yè)壓力帶來的市場機(jī)會 在未來十年可以帶來財(cái)富飛躍的三條渠道： ?實(shí)業(yè) 股權(quán)投資 ?房地產(chǎn) ?股票 三大渠道 一條原則 在當(dāng)前情況下未來的的投資理財(cái)基本原則： 擁有資產(chǎn) 擁有 “ 權(quán) ” 財(cái)富 權(quán) 2 理財(cái)渠道的分析與比較 目前可投資的渠道 儲蓄，股票、基金、債券，信托，外匯寶，期貨，金融衍生品 、 保險(xiǎn) 房產(chǎn)、地產(chǎn)、實(shí)業(yè)、黃金 古董，字畫，藝術(shù)品，郵幣卡（郵票、磁卡、地鐵卡、票證、會員卡） …… 四大投資渠道 1. 金融投資 股權(quán)投資 金融投資 ? 股 票 ? 債 券 ? 儲 蓄 (基 金 ) 房地產(chǎn)投資 ? 房產(chǎn)投資 ? 地產(chǎn)投資 實(shí)業(yè) — 股權(quán)投資 ? 自辦企業(yè) ? 加盟特許經(jīng)營 ? 參股其它企業(yè) ? 獲得期權(quán)或股權(quán) 邊緣投資渠道 ? 外匯寶、金融衍生品、信托、保險(xiǎn) ? 黃金、金銀幣、商品期貨 ? 古董，字畫，藝術(shù)品，錢幣，郵幣卡（郵票、磁卡、地鐵卡、票證、會員卡） …… 投資渠道的安排順序 邊緣 投資 股權(quán)投資 房地產(chǎn)投資 金 融 投 資 國際富人投資資產(chǎn)安排比例 邊緣 投資 房地產(chǎn)投資 金 融 投 資 13% 17% 合計(jì) 70%.其中 股票市場 35% 債券市場 23% 貨幣市場 12% 儲蓄 ?保管、收支功能 ?流動性需要 ?應(yīng)急金 債券 與股票市場有一定的反相關(guān)性，是構(gòu)成投資組合的重要品種。 利率敏感產(chǎn)品。利率的上升將導(dǎo)致價(jià)格下跌，特別對于長期債券 股票 ?長期平均收益較高 ?良好的流動性、方便、可小額投資 ?波動性較大 ?與經(jīng)濟(jì)發(fā)展正相關(guān) 美國 1926年到 1998年不同投資品種的收益率 投資品種 名義收益率 稅后收益率 稅及通脹后收益率 普通股 11% % % 長期政府債券 % % % 國庫券 % % % 市政債券 % % % 17421567407 44450757564871678514031250114210659869218540500100015002022250090 91 92 93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04F 05F上證綜合指數(shù)按歷年GD P增 長率修正后的指數(shù)說明： 代表長期趨勢； 以 94年收盤指數(shù)為基準(zhǔn) 股票投資 一、公開市場投資 二、全球的視野 三、未掛牌及特別股票 ? 內(nèi)部股票、法人股、國家股 ? 未上市股票（一級半） ? 三板股票 理財(cái)規(guī)則： 不要去預(yù)測市場的走勢，特別是市場的中、短期走勢。而應(yīng)當(dāng)把握市場的長期趨勢。 股票市場 定理一：沒有人能夠預(yù)測股票市場的短期走勢。 定理二：股票市場的長期走勢取決于經(jīng)濟(jì)的發(fā)展情況。 定理三：股票的價(jià)格長期來看取決于股票的內(nèi)在價(jià)值與市場的噪聲無關(guān)。 中國股票市場的幾個(gè)數(shù)據(jù) 平均收益是負(fù)的 . 如果沒有中間環(huán)節(jié)支出 :收益率約 60% 1992年以來證券市場融資 8000億 券商交易費(fèi)用收入 2022多億 國家稅收 2022多億 股民合計(jì)支出近 13000億 目前流通股市值12022億 分紅收入 800多億 合計(jì) 股民合計(jì)所得 :約12900億 股票投資策略 假設(shè)：每年 1月 1日投資 1萬到上海 A股市場， 10年后（ 92年 1月 1日到 2022年 1月 1日）共投入資產(chǎn) 10萬，變?yōu)闉?，平均復(fù)利收益率 16% 假設(shè)： 10年前在 1000點(diǎn)投入股市 10萬，如果每年買賣 5次，現(xiàn)在指數(shù) 1400點(diǎn)，本金只有 52022。只有當(dāng)指數(shù)達(dá)到 2690點(diǎn)才可以保本。 股票投資策略 不要買太多股票、不要太頻繁操作 傻瓜投資法：定期定量購買并長期持有 學(xué)會買股票 ,更要學(xué)會賣股票 股價(jià) 分布 未來熱點(diǎn)及操作策略 ? 煤電油運(yùn)等資源瓶頸類、消費(fèi)類 ? 國字號壟斷企業(yè) ,重點(diǎn)行業(yè)龍頭 ? 強(qiáng)勢股票，強(qiáng)者恒強(qiáng) 關(guān)于中小板、三板及 B股 中小板：缺乏特色，誠信危機(jī)，緊跟主板 三板：垃圾股集中營，難有機(jī)會 B股：價(jià)格較低但流動性不足 ,政策不明，股票品質(zhì)較低，短線缺乏機(jī)會 關(guān)于基金 基金的特點(diǎn) ?分散性、防守性的投資產(chǎn)品 ?較高的購買費(fèi)率，應(yīng)當(dāng)長期投資 ?專家理財(cái)，省時(shí)省力 ?牛市買股票，熊市買基金 債券型 283億 貨幣型 427億 指數(shù)型 172億 保本型 113億 可轉(zhuǎn)債混合型 33億 股票型 1564億 風(fēng)險(xiǎn) 收益 基金的種類 基 金 公 司 基金公司 老十家 13家合資基金 6年時(shí)間共設(shè)立了 50余家基金管理公司 國泰、華安、華夏、富國、長盛 南方、大成、嘉實(shí)、博時(shí)、鵬華 招商、華寶興業(yè)、景順長城、湘財(cái)荷銀 海富通、國聯(lián)安、富國、國海富蘭克林 中銀國際、漢唐澳銀、上投摩根富林明 光大保德信、申萬巴黎。 全面地評價(jià)基金公司 股東實(shí)力 選好的基金品種在很大程度上是選一家好的基金管理公司，對公司的評價(jià)應(yīng)該是多角度的，而不局限于一段時(shí)間的業(yè)績表現(xiàn)。 基金投資 選基金前問問自己 想賺多少？能承受多大風(fēng)險(xiǎn)？ 有明確的投資目標(biāo)：清楚自己期望的收益，能承擔(dān)多大風(fēng)險(xiǎn)； 這筆錢能放多久？ 有明確的投資期限：考慮資金流動性，保持良好的投資心態(tài)； 買哪一家的基金呢？ 選擇基金：投資理念、買賣費(fèi)用、以往業(yè)績和基金公司實(shí)力等。 基金 基金選擇原則 ?投資方向和策略 ?過往收益和風(fēng)險(xiǎn)情況 ?管理人 ?費(fèi)用 ?便利性 基金投資的小技巧 做好長期投資的準(zhǔn)備 投資時(shí)間足夠長，能避免短期波動的損失，獲利的勝算也越大； 有的基金投資時(shí)間越長，手續(xù)費(fèi)用也會越低。 不把全部雞蛋放在一個(gè)籃子里 如果資金足夠多，可以選擇多種基金分散風(fēng)險(xiǎn)。 注意建立核心組合，精選 23只，占到總投資的 7080%； 定期定額投資 通過小額分散累積投資（如每月），能夠淡化買賣時(shí)機(jī)與成本差 異，往往平均成交價(jià)格更劃算，又沒有明顯的財(cái)務(wù)壓力。 基金操作管理原則 ?立即買 ?隨時(shí)買 ?不要賣 ?賣低買高 象炒股票炒基金：逢高減磅、波段操作、追漲殺跌。 基金的收益能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力一般是體現(xiàn)在中長期投資過程中； 做波段還需要投資人付出一定的申購和贖回費(fèi)用； 證券市場處在低位的時(shí)候，是認(rèn)購和申購開放式基金的好時(shí)機(jī)。 別人都贖回了，基金凈值會跌下來！ 基金凈值與所持有的證券價(jià)值相關(guān)， 并不受供求關(guān)系的直接影響。 基金投資的常見誤區(qū) 基金投資的常見誤區(qū) 有 1元新基金買，