市場(chǎng)策略-無(wú)套利與有效市場(chǎng)假說(shuō)-文庫(kù)吧
2025-01-02 11:38 本頁(yè)面
【正文】 （ 680 萬(wàn)元 / 6 0 萬(wàn)股 10000 股） = + 1 1 .3 萬(wàn)元（ E B I T 3 2 0 萬(wàn)元） / 6 0 萬(wàn)股 = + 1 .3 萬(wàn)元投資者實(shí)現(xiàn)套利方案三 退出 返回目錄 上一頁(yè) 下一頁(yè) 結(jié)論： B公司不存在無(wú)套利均衡股票市場(chǎng)價(jià)格 第一節(jié) 無(wú)套利分析 第十章 無(wú)套利與有效市場(chǎng)假說(shuō) ?無(wú)套利均衡的存在性 ?分析股價(jià)變動(dòng)實(shí)現(xiàn)無(wú)套利均衡時(shí)，暗含有匯率不變的假定 ?分析匯率變動(dòng)實(shí)現(xiàn)無(wú)套利均衡時(shí)，暗含有股價(jià)不變的假定 ?當(dāng)前例中債券利率等于 A公司股票收益率時(shí)，無(wú)套利均衡不僅存在，而且投資者套利的動(dòng)力會(huì)迅速使無(wú)套利均衡得以實(shí)現(xiàn) 退出 返回目錄 上一頁(yè) 下一頁(yè) 第二節(jié) 有效市場(chǎng)假說(shuō)（ EMH） 第十章 無(wú)套利與有效市場(chǎng)假說(shuō) ? 有效市場(chǎng)假設(shè)的形成 ?路易 巴舍利耶（ Louis Bachelier）， 1900： 隨機(jī)游動(dòng)過(guò)程（后來(lái)為維納所形式化）是布朗運(yùn)動(dòng)；提供了最早的期權(quán)回報(bào)圖，也為跨式期權(quán)和其他一些有關(guān)期權(quán)的策略提供了圖解。 ?庫(kù)特納（ Cootner）， 1964： 在他編纂的經(jīng)典文集《股票市場(chǎng)價(jià)格的隨機(jī)性》中收集了一批成為EMH的基礎(chǔ)的文章。 退出 返回目錄 上一頁(yè) 下一頁(yè) 第二節(jié) 有效市場(chǎng)假說(shuō)（ EMH） 第十章 無(wú)套利與有效市場(chǎng)假說(shuō) ?馬柯維茨（ Markowitz）、 托賓（ Tobin） 和夏普（ Sharpe） 的著作為 1964年由法馬（ Fama） 形式化為 EMH的思想提供了全部理論基礎(chǔ) ?羅伯茨（ Roberts） 的論文， 1964年：證券的價(jià)格變化酷似一個(gè)正確設(shè)計(jì)的輪盤(pán)賭局，每一個(gè)結(jié)果都在統(tǒng)計(jì)上與過(guò)去的歷史獨(dú)立，頻率穩(wěn)定。 退出 返回目錄 上一頁(yè) 下一頁(yè) 第二節(jié) 有效市場(chǎng)假說(shuō)（ EMH） 第十章 無(wú)套利與有效市場(chǎng)假說(shuō) ?法馬 ， 1965： 最終把這些觀測(cè)形式化成有效市場(chǎng)假說(shuō) （ EMH） ， 他宣稱(chēng)市場(chǎng)是一個(gè)鞅 ，或 “ 公平博弈 ” ；這就是 ， 信息不能被用來(lái)在市場(chǎng)上獲利 。 ?奧斯本（ Osborne）， 1964年：在他寫(xiě)成的有關(guān)布朗運(yùn)動(dòng)的論文中將股票價(jià)格遵循隨機(jī)游動(dòng)的主張形式化。 退出 返回目錄 上一頁(yè) 下一頁(yè) 第二節(jié) 有效市場(chǎng)假說(shuō)（ EMH） 第十章 無(wú)套利與有效市場(chǎng)假說(shuō) ? 有效市場(chǎng)的分類(lèi) ?弱態(tài)的有效市場(chǎng)假說(shuō)（ EMH） 指價(jià)格可充分反映價(jià)格歷史序列中包含的信息 ?半強(qiáng)態(tài)有效率市場(chǎng)假說(shuō)指現(xiàn)時(shí)的股票價(jià)格不僅體現(xiàn)歷史的價(jià)格信息，而且反映所有與公司證券有關(guān)的公開(kāi)有效信息 ?強(qiáng)
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