【正文】 應(yīng)不大于 30％ ,長期負(fù)債＝ 40％ － 30％ ＝ 10％ ； 企業(yè) （ 4） 所有者權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu) 。 基本要求是：實(shí)收資本應(yīng)小于內(nèi)部積累 (盈余公積＋未分配利潤 ),以積累為投入資本的 2倍較理想 ,這樣可以減少分紅壓力 ,使每股凈資產(chǎn)達(dá)到 3元左右 ,有利于樹立公司形象 。 故當(dāng)所有者權(quán)益＝ 60％ 時： 股本 （ 實(shí)收資本 ） 60％ 1/3＝ 20％ 內(nèi)部積累 60％ 2/3＝ 40％ 盈余公積與未分配利潤間的比例不太重要 。 （ 5） 流動資產(chǎn)內(nèi)部結(jié)構(gòu) 。 因?yàn)樗賱颖嚷剩?1時 ,財(cái)務(wù)狀況較理想 ,故速動資產(chǎn)＝流動負(fù)債＝ 30％ ,剩余部分為盤存資產(chǎn) (存貨等實(shí)物資產(chǎn) ),符合前述存貨占流動資產(chǎn)一半的一般情況 。 企業(yè) （ 2） 理想利潤表 銷售收入 100％ 減：銷售成本及流轉(zhuǎn)稅金 75％ 銷售毛利 25％ 減：期間費(fèi)用 13％ 銷售利潤 12％ 減：營業(yè)外損失凈額 1％ 稅前利潤 11％ 減：所得稅 6％ 稅后利潤 5％ 企業(yè) （ 3） 資產(chǎn)負(fù)債表與利潤表的連接 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是連接資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表的中介指標(biāo) ， 標(biāo)準(zhǔn)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可連接理想報(bào)表 。 若標(biāo)準(zhǔn)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝ 2,則總資產(chǎn)＝100時 ,銷售收入＝ 200， 以此為基礎(chǔ) ，可以編制出利潤表 ， 并比較理想狀態(tài)與實(shí)際情況間的差異 。 企業(yè) 二、怎樣進(jìn)行有效的財(cái)務(wù)分析？ ?有效的財(cái)務(wù)報(bào)表分析不能僅僅就報(bào)表數(shù)據(jù)分析而分析，更應(yīng)從公司的行業(yè)背景、公司的競爭策略、會計(jì)政策分析等方面來解釋報(bào)表數(shù)據(jù)，這樣才能更好地了解公司價值，解讀會計(jì)數(shù)據(jù)，只有將報(bào)表分析結(jié)合行業(yè)發(fā)展趨勢、產(chǎn)品競爭程度以及管理層對會計(jì)政策的選擇，報(bào)表分析的結(jié)果才較為客觀和準(zhǔn)確。 ?我們將從決定企業(yè)競爭力和盈利性的經(jīng)營策略著手闡述，并簡單概述會計(jì)報(bào)告依賴的會計(jì)理論以及會計(jì)分析應(yīng)關(guān)注的幾點(diǎn)問題，以期提醒 :微觀分析一定要綜合考慮企業(yè)的宏觀大背景和管理層對未來的預(yù)期與會計(jì)政策選擇。 企業(yè) ?（ 一 ） 行業(yè)分析先于報(bào)表分析 ? ? 行業(yè)分析有助于了解公司所處的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和發(fā)展前景 。 企業(yè)的經(jīng)營與外部環(huán)境 、 投資環(huán)境 、 市場環(huán)境 、 政治環(huán)境 、 金融環(huán)境 、 經(jīng)營環(huán)境等是密不可分的 。 這些環(huán)境因素與產(chǎn)業(yè)政策 、 信貸政策 、稅收政策 、 區(qū)域發(fā)展關(guān)系密切 。 如受美國 件沖擊 ， 美國各大航空公司境況艱難 ， 其中在 ， 美國第六大航空公司 美國航空公司 ， 于 20xx年 8月 l1日向破產(chǎn)法院提交申請 ， 要求享受破產(chǎn)保護(hù) ， 成為 事件后首家受連累而破產(chǎn)保護(hù)的大航空公司 。 企業(yè) ?企業(yè)所處的環(huán)境對其經(jīng)營狀況有重要影響。一個企業(yè)是否有長期發(fā)展的前景，首先同它所處的行業(yè)本身的性質(zhì)有關(guān)。身處高速發(fā)展的行業(yè)，對任何企業(yè)來說都是一個財(cái)富 。當(dāng)一個企業(yè)處于弱勢發(fā)展行業(yè)中，即使財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)優(yōu)良，也因大環(huán)境的下行趨勢而影響其未來的盈利能力。對一個企業(yè)的行業(yè)環(huán)境評價，也可以從證券分析、信用分析、公司并購、債務(wù)評估、紅利政策評估等方面分析，這些分析有助于估計(jì)企業(yè)與行業(yè)間的經(jīng)營差別和持續(xù)經(jīng)營能力，有利于估算企業(yè)為保持競爭優(yōu)勢所需的投資。 企業(yè) ?（ 二 ） 競爭策略與利潤走勢 ? 經(jīng)營策略分析的目的是確認(rèn)利潤動因和業(yè)務(wù)風(fēng)險 ， 對公司潛在利潤和持續(xù)經(jīng)營能力作進(jìn)一步的了解 ， 從而為會計(jì)和財(cái)務(wù)分析奠定基礎(chǔ) 。 ? 公司的價值取決于能否獲取超過資本成本的回報(bào)，而達(dá)到資本增值的能力又取決于企業(yè)的行業(yè)選擇和競爭策略。在激烈的市場競爭中，企業(yè)會面臨許多競爭與挑戰(zhàn)，因而分析競爭來自何方，出于何種動機(jī)，哪個威脅更大，其隨時間變化的趨勢等等，對于幫助報(bào)表讀者準(zhǔn)確分析公司前景有莫大的幫助。 企業(yè) ? 進(jìn)入者威脅利潤分配的格局 ? 競爭首先來自于行業(yè)的潛在進(jìn)入者 。 早期進(jìn)入企業(yè) ，其先行優(yōu)勢有助于阻止未來企業(yè)的進(jìn)入而獲取壟斷利潤 ， 先入者容易取得成本或價格優(yōu)勢 ， 制定有利的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)或取得資源許可 。 而某行業(yè)的高額利潤必然招致新入企業(yè)分割 ， 如存在規(guī)模經(jīng)濟(jì) ， 新入企業(yè)須準(zhǔn)備大規(guī)模投資 ， 以達(dá)到同現(xiàn)有企業(yè)相似的規(guī)模經(jīng)濟(jì) ， 否則投資就達(dá)不到最佳的規(guī)模效益 。 此外新入者還必須在產(chǎn)品開發(fā) 、 設(shè)備購置 、 廣告宣傳 、 營銷渠道 、 樹立品牌形象 、 更換供應(yīng)商 、 員工培訓(xùn)等方面進(jìn)行投人 ，因受現(xiàn)有企業(yè)長期經(jīng)營能力的成本優(yōu)勢 、 技術(shù)優(yōu)勢 、市場形象優(yōu)勢 、 與供應(yīng)商長期合作而得到的優(yōu)惠和便利等優(yōu)勢的影響 ， 新入企業(yè)在進(jìn)入初期遭受虧損十分正常 。 企業(yè) ?從 1995年起 ， 國際乳業(yè)巨頭紛紛進(jìn)人中國市場 ， 包括乳業(yè)營業(yè)額世界排名第一的雀巢 ， 第二的卡夫 ， 第四的達(dá)能 ， 第六的帕瑪拉特 。 然而由于在控制奶源方面國外企業(yè)處于劣勢 ， 加上這些公司將中國市場消費(fèi)群體的定位過于集中在高檔產(chǎn)品 ， 忽視了中低檔產(chǎn)品市場 ， 脫離了中國的實(shí)際情況 。 因此 ， 較早進(jìn)入中國的幾家乳品跨國公司紛紛碰壁 ， 不得不重新調(diào)整經(jīng)營策略 ， 從商品輸出轉(zhuǎn)為資本輸出 。 除達(dá)能將乳業(yè)的管理權(quán)與品牌的使用權(quán)交給上海的光明乳業(yè)外 ， 卡夫?qū)⒐蓹?quán)賣給了北京的三元 。 據(jù)稱 ，帕瑪拉特設(shè)在中國的黑龍江乳品廠已經(jīng)以五年期約租給了新疆的伊利集團(tuán) 。 企業(yè) ? 同行之間的競爭手段主要有價格競爭 、 新產(chǎn)品開發(fā) 、 服務(wù)質(zhì)量以及促銷等 。 同行競爭總是由一個或幾個企業(yè)認(rèn)為存在改善其市場地位的機(jī)會而引發(fā)的 。 比如我國家電市場上 ， 四川長虹幾次依仗資金實(shí)力和規(guī)模經(jīng)濟(jì)發(fā)起價格大戰(zhàn) ， 導(dǎo)致家電價格大戰(zhàn)硝煙四起 ， 并導(dǎo)致同行業(yè)其他企業(yè)報(bào)復(fù)性反應(yīng) 。 競爭的結(jié)果可能會使彼此都無從得益 ，特別是行業(yè)中競爭者數(shù)量較多的情況下 。 ? 同樣 ， 如果行業(yè)內(nèi)競爭者較為集中 ， 實(shí)力 、規(guī)模相當(dāng) ， 如美國軟飲料業(yè)的可口可樂和百事可樂 ， 他們可以心照不宣地相互合作 ， 避免破壞性的價格競爭 。 企業(yè) ? 替代品威脅利潤大餐 ?替代品即其他企業(yè)所提供的具有相似功能的產(chǎn)品或服務(wù) ， 這些替代品往往由高盈利行業(yè)提供 ， 表現(xiàn)出一種價格優(yōu)勢 ， 從而限制了企業(yè)所在行業(yè)的產(chǎn)品價格 ， 抑制了行業(yè)利潤水平 。 替代品的威脅程度取決于參與競爭的產(chǎn)品或服務(wù)的相對價格和效用 ，以及消費(fèi)者使用替代品的主觀意愿 。 ? 企業(yè) ? 證券經(jīng)紀(jì)人正日益面臨不動產(chǎn)、保險、貨幣市場、基金和其他個人投資方式等替代品的壓力，當(dāng)股市前景不明朗時，這些替代品的重要性就凸現(xiàn)出來了。企業(yè)應(yīng)當(dāng)特別重視兩種替代品 :一是容易改善價格指標(biāo)并具有相同效用的產(chǎn)品，二是獲得高額利潤的產(chǎn)品。前一種容易吸引消費(fèi)者并使現(xiàn)有產(chǎn)品處于競爭劣勢，后一種會加劇行業(yè)競爭，加劇現(xiàn)有產(chǎn)品降價和利潤排序。比如名牌服裝，盡管與普通服裝功效相同，但品牌帶來的價值使其能夠保持價格優(yōu)勢。但電子報(bào)警系統(tǒng)對勞動密集型的保安業(yè)，卻帶來了致命打擊，因?yàn)殡娮訄?bào)警系統(tǒng)可以降低成本、提高功效，此時保安公司的競爭策略應(yīng)該是重新定義保安人員，即熟練的電子系統(tǒng)操作人員，而不是硬性排擠電子系統(tǒng)。 企業(yè) ? 退出障礙和進(jìn)入壁壘 ?從行業(yè)利潤角度 ， 最有利的情況是進(jìn)入壁壘高而退出障礙低 。 因?yàn)樾逻M(jìn)入者將被壁壘阻擋 ， 而不成功的競爭者可以退出該行業(yè) 。 當(dāng)兩種壁壘都高時 ， 潛在利潤較高但通常伴隨著高風(fēng)險 。 因?yàn)楸M管擋住了新進(jìn)入者 ， 但不成功的企業(yè)仍會留在該行業(yè)內(nèi)堅(jiān)持斗爭 ， 進(jìn)入壁壘和退出障礙都很低的情況雖然不盡理想 ， 但不是最糟的 。 當(dāng)進(jìn)入壁壘低而退出障礙高時 ， 進(jìn)入該行業(yè)很容易 ， 經(jīng)濟(jì)狀況好轉(zhuǎn)時會吸引新企業(yè)加入 。當(dāng)情況惡化時 ，企業(yè)卻無力撤出該行業(yè) ， 結(jié)果使這些生產(chǎn)能力滯留在行業(yè)里 ， 導(dǎo)致行業(yè)獲利能力長期惡化 。 企業(yè) ? 供求雙方的強(qiáng)弱對利潤的影響 ? 行業(yè)的競爭程度決定了獲取超額利潤的潛力，而行業(yè)供應(yīng)商和消費(fèi)者的議價能力決定了行業(yè)的實(shí)際利潤水平。在產(chǎn)出前，企業(yè)面臨著與勞動力供應(yīng)方、原材料供應(yīng)商的交易 。在產(chǎn)出時，企業(yè)直接面對消費(fèi)者或分銷商。所以買主也在和行業(yè)內(nèi)的企業(yè)競爭，他們迫使企業(yè)降價、提高質(zhì)量、提供更優(yōu)服務(wù)，并使行業(yè)內(nèi)企業(yè)相互對立，這些均會降低行業(yè)的獲利能力。買主及其議價能力受下列因素的影響 :相對于供應(yīng)商數(shù)量的買主數(shù)量、購買量、可供買方選擇的替代品、買方選擇替代品的成本等，買方的轉(zhuǎn)移成本，買方的利潤水平，買方有否充分的信息。 企業(yè) ? 如在汽車行業(yè) ， 小汽車生產(chǎn)商對零件制造商的議價能力很強(qiáng) ， 因?yàn)槠嚿a(chǎn)商是大買家 ， 通常有好幾個供應(yīng)商供選擇 ，其替代成本較低 。 反之 ， 在個人電腦業(yè) ，由于較高的替代成本 ， 電腦生產(chǎn)商相對操作系統(tǒng)軟件生產(chǎn)商的議價能力就很低 。 供應(yīng)商可以通過提高產(chǎn)品價格以及降低產(chǎn)品或服務(wù)的質(zhì)量等威脅手段向某行業(yè)內(nèi)的企業(yè)實(shí)施討價還價能力 ， 以下情況將增強(qiáng)供應(yīng)商的議價能力 : 企業(yè) ?1） 供應(yīng)方由少數(shù)幾家企業(yè)支配 ， 而且集