[經濟學]金融衍生工具-文庫吧
2024-12-31 04:11 本頁面
【正文】 遠期合約與期貨合約的比較 遠期 期貨 合約大小 雙方協(xié)議 標準固定 交割日期 雙方協(xié)議 特定日期 交易方式 雙方間通訊 交易所競價、可沖銷 商品交割方式 多數(shù)為實物交割 少數(shù)為實物交割 交易行為的監(jiān)管 雙方自我約束 專門的管理機構 交易風險 違約風險高 價格波動 保證金要求 無 有 期貨合約的種類 ? 商品期貨 ? —— 農產品期貨、軟性商品期貨、金屬期貨、能源期貨 ? —— 中國的商品期貨 ?上海期貨交易所：銅、鋁、天然橡膠、膠合板、秈米、燃料油 ?大連商品交易所：大豆、豆粕、玉米 ?鄭州商品交易所：小麥、綠豆、棉花 ? 金融期貨 ? —— 利率期貨、外匯期貨、股價指數(shù)期貨 ? 其他期貨 ?期權 (Options) ? —— 期貨交易中的權利和義務關系對交易風險的影響 ? —— 剝離期貨交易中權利和義務的對稱關系 ?期權 ? —— 買方選擇的權利，賣方必須的義務 ? —— 經濟世界中廣泛存在的 “ 期權 ” 現(xiàn)象：有限責任公司、意外險、訂金、各種具有可轉換可選擇條款的合約等等 ? —— 標準化 ? —— 買權（看漲期權， Call）和賣權（看跌期權， Put） ? —— 買方為或有的權利支付費用 (Premium) ? —— 以雙方的保證金作履約的保證，輔以交易監(jiān)管部門的管理 ? —— （買權，賣權） （買方，賣方） ? —— 例子：股票交易，多頭方 ?購入買權，反之 權利義務關系 買方 賣方 權利與義務 有執(zhí)行的權利、無義務 有執(zhí)行義務、無權利 期權費 支付 收取 履行合約 決定權 無法要求對方執(zhí)行 最大損失 期權費 無限損失 最大獲利 無限獲利 期權費 對市場的預期 預期多頭買進Call 預期多頭賣出 Put 期權合約的種類 ? 從權利性質看 ? 從執(zhí)行日期看 ? 從價值與價格關系看 ? 從交易標的看 ? 從交易策略方面看 ? 內蘊期權和奇異期權 ?遠期利率合約 (Forward Rate Agreement, FRA) ? —— 遠期的特征 ? —— 現(xiàn)金結算 ? —— 與本金無關，本金只是用于結算計算基礎 ? —— 三個重要日期：簽約日、清算日和到期日 ? —— 一個重要時間區(qū)間：清算期間 ? —— 表達方式：（清算日－簽約日） 清算期間 ? —— 利率期貨的前身 ?遠期利率合約圖解 交易日 Dealing date 到期日 Maturity date 清算日 Settlement date 確定合同利率 依據參照利率 – 支付清算利差 現(xiàn)期日 Spot Date 延遲期 Deferment period 合同期 Contract period 外匯遠期綜合協(xié)議（ SAFE）： ?圖解 交易日 Dealing date 到期日 Maturity date 清算日 Settlement date 確定 OER 確定 CFS 依據 SSR /SFS 支付清算匯差 現(xiàn)期日 Spot Date 延遲期 Deferment period 合同期 Contract period ?互換 (Swap) ? —— BBA標準 ? —— 各種術語：計息基礎、支付頻率、工作日慣例、互換率曲線等 利率互換 ? —— 20世紀 80年代全球利率管制的放松 ? —— 經濟學貿易理論在金融的運用，即比較優(yōu)勢 ?注意：只要有相對比較優(yōu)勢！ ? —— 以未來一定期限的固定利息換取未來一定期限的浮動利息 ? —— 有效的管理利率風險 ? —— 象征性本金 (Nominal Principle)，或名義本金 ? —— 投資銀行作為中介 利率互換以前雙方資本成本比較 固定利率％ 浮動利率％ 相對優(yōu)勢所在 企業(yè) A 1
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