【正文】 引大量投機者？ ? 投機套利類型 ? 投機交易的前期準備 ? 立倉與平倉 ? 投機的一些必備素質(zhì) 基本概念 ? 通過市場研究，預測未來價格走勢，承擔價格變動風險而獲取價差利潤的投資行為 ? 投機并不屬于某種市場，在一切市場上均可伺機投機獲利 ? 期貨投機與一般投機的異同： 相同：均以價格預測為基礎 不同：期貨是買空賣空 刺激市場，影響流通 功能作用 ? 承擔市場風險 ? 平衡市場價格 ? 提高市場流動性 ? 維護價格體系的穩(wěn)定 對投機認識的誤區(qū) ? 投機等同于賭博 ? “過度投機” ? 將目前期市消極面歸咎為投機 ? “期貨投機導致物價上漲” 為什么期貨市場吸引大量投機者 ? 獲利快 ? 所需資金少、贏利率高 ? 一般小額投資者均可參與 投機套利類型 ? 期貨投機 ——狹義概念： 通過買空賣空某品種某月份期貨合約，賺取不同時空下的價格差額。分為：多頭投機和空頭投機 ? 套期圖利： 指同時買進或賣出兩種存在相互關(guān)聯(lián)的期貨合約，從兩種合約價格變動關(guān)系中獲利的交易行為。分為：跨月套利、跨市套利、跨商品套利和現(xiàn)期套利 投機交易的前期準備 ? 了解期貨合約 ? 制定交易計劃 ? 確定可用于投機的風險資本額 ? 分散資金投入 ? 模擬交易 ? 不能以投機利潤支付日常開銷 立倉與平倉 ? 立倉： 選擇入市時機 平均買低與平均賣高 金字塔式建倉 合約交割月份的選擇 ? 平倉 適時平倉 :目標價格、目標利潤、止損點 投機的一些必備素質(zhì) ? 贏得起，輸?shù)闷穑ㄌ澋闷鸲嗌僮龆嗌伲? ? 不追求浮動盈利（放進口袋才是真的） ? 眾人皆醉我獨醒（不一定按常理出牌） ? 順勢者昌，逆勢者亡 ? 謹戒孤注一擲和到處點火 ? 不明朗的市不入 ? 期市無情，不要貪得無厭 ? 不怕錯、就怕拖 ? 慎用鎖單術(shù) ? 不要敢虧不敢賺 ? 有暴利要立即結(jié)算 ? 重市不重價 第四講 交易所、經(jīng)紀公司、經(jīng)紀人與客戶 ? 交易所 ? 經(jīng)紀公司、經(jīng)紀人和客戶 交易所 ? 交易方式與交易所結(jié)構(gòu) ? 交易所的組織形式與管理系統(tǒng) 交易方式 ? 傳統(tǒng)交易方式與交易所結(jié)構(gòu) ? 計算機自動交易方式與交易所結(jié)構(gòu) 交易所的組織形式 ? 公司制： 指以股份有限公司或有限責 公司的形式設立的交易所，一般注冊為非盈利的特殊法人。 ? 特點：交易所以投資者認購或發(fā)行股票的形式籌集資金；交易所股票或股份可以轉(zhuǎn)讓，但不公開上市；投資者是交易所的股東，但不一定是交易所的會員 交易所的組織形式 ? 會員制：由交易所會員共同出資興建的非營利性經(jīng)紀組織 ? 特點：交易所建設資金及營運資本由會員以繳納會費的形式籌集；交易所收入結(jié)余時會員（出資人）不享由回報的權(quán)力，但交易所出現(xiàn)虧空時，會員必須以增加會費的形式承擔；所有同類型的會員，在交易所內(nèi)享有同等的權(quán)力，并承擔同等的義務 交易所的管理系統(tǒng) ——公司制交易所管理系統(tǒng) 股東大會 董事會 各行政部門 總裁 期貨市場委員會 可可市場委員會 咖啡市場委員會 蔗糖市場委員會 交易廳委員會 資格委員會 其他委員會 交易所管理系統(tǒng) ——會員制交易所管理系統(tǒng) 會員大會 理事會 理事長 專務理事 常務理事 理事 顧問 常設委員會 總務委員會 仲裁委員會 會員資格審查委員會 市場管理委員會 品質(zhì)委員會 等級評價委員會 特別委員會 職能部門 我國交易所日常職能部門 ? 運作部 ? 結(jié)算部 ? 技術(shù)部 ? 信息部 ? 會員處 ? 企劃部 ? 財務處 經(jīng)紀公司、經(jīng)紀人和客戶 期貨經(jīng)紀公司是代表客戶從事期貨交易的企業(yè)法人或由企業(yè)法人設立的分支機構(gòu)，通常也稱之為期貨傭金商，是期貨交易活動的中介組織 期貨經(jīng)紀公司、經(jīng)紀人和客戶 ? 內(nèi)部組織與業(yè)務流程 開戶部（客戶部） 保證金部 交易部（接單部） 結(jié)算部 期貨經(jīng)紀公司、經(jīng)紀人和客戶 財務狀況 ? 收入來源 ? 成本支出 期貨經(jīng)紀公司、經(jīng)紀人和客戶 內(nèi)部管理 ? 客戶管理 ? 風險管理 ? 經(jīng)營管理 外部管理 經(jīng)紀人 客戶 第五講 期貨交易的結(jié)算交割與風險管理 ? 結(jié)算交割 ? 期貨交易的市場風險 ? 市場風險的管理機制 結(jié)算交割 結(jié)算： ? 期貨交易中的結(jié)算特指對在交易所大廳成交的期貨合約進行登記、注冊，由結(jié)算部門承擔交易雙方違約、拖欠風險的做法 ? 結(jié)算部的替代作用 結(jié)算交割 交割： 期貨合約的購買者、出售者在合約到期后辦理現(xiàn)貨收付的行為 期貨交易的市場風險 ? 價格風險 ? 信用風險 ? 結(jié)算風險 期貨市場風險管理機制 一、市場的分層化與各環(huán)節(jié)保證期貨市場正常運行的重要措施 ? 經(jīng)紀公司對客戶 ? 交易所對經(jīng)紀公司 ? 結(jié)算所對會員經(jīng)紀公司 ? 政府對交易所 期貨市場的風險管理機制 二、保證金和每日結(jié)算制度是期貨市場風險處理制度的命脈 ? 保證金分兩個層次： 1交易所對會員的保證金制度 2會員經(jīng)紀公司對客戶的保證金制度 ? 每日結(jié)算制度即無負債制度 三、限價、限倉制度 期貨市場的風險管理機制 四、系統(tǒng)的監(jiān)察制度是市場運行健全性的保障 五、反壟斷的市場競爭制度 六、其他額外保障制度 第六講 期貨價格分析方法 ? 基礎分析法 ? 技術(shù)分析法 基礎分析法 ? 是分析影響期貨價格的基本性因素。認為商品價格的波動主要是市場供應和需求的基本因素的影響而引起的，即根據(jù)市場供求關(guān)系以及影響供求量變化的其他因素的分析來預測期貨商品的價格走勢 ? 基礎分析法往往可以幫助投資者選擇值得投資的商品 ? 基礎分析者只在主要趨勢確認后才開始入市，著重長期價格走勢 技術(shù)分析法 ? 是從一個比較長的時間序列來看問題，認為某一商品在某一時間的某一價格，既是過去成交數(shù)量和成交價格的綜合影響，同時又對今后的成交量和價格產(chǎn)生作用。該方法主張從期貨價格本身的變化中來預測價格的走勢。 ? 技術(shù)分析法一般告訴投資者正確的買賣時機 ? 技術(shù)分析者一般在預測價格走勢方面著重在短期市場價格走勢 基礎分析法 ? 供求和價格 ? 影響供給的主要因素 ? 影響需求的主要因素 ? 社會經(jīng)濟對價格的影響 ? 政治因素對價格的影響 ? 季節(jié)因素對價格的影響 ? 心理因素對價格的影響 ? 突發(fā)事件對價格的影響 影響供給的主要因素 ? 商品的供應量： 指生產(chǎn)者在某一時間、某一地點合謀一價格水平上愿意并且能夠生產(chǎn)和銷售某種商品的數(shù)量 ? 商品的供應量構(gòu)成： 期初庫存量 期內(nèi)產(chǎn)量 進口量 影響需求的主要因素 ? 商品的需求量： 指消費者或用戶在某一時間、某一地點和某一價格水平下愿意并且能夠購買某種商品的數(shù)量 ? 商品的需求量構(gòu)成： 期內(nèi)消費量 期內(nèi)出口量 期末庫存量 社會經(jīng)濟對價格的影響 ? 經(jīng)濟周期的