企業(yè)財(cái)務(wù)分析（ppt72）-財(cái)務(wù)分析-文庫(kù)吧
2025-04-27 22:33 本頁(yè)面
【正文】 “銷售凈利潤(rùn)率”、“資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)”和“所有者權(quán)益乘數(shù)” 3 個(gè)指標(biāo)后，進(jìn)行具體地逐步展開(kāi)地分析，從而將“凈資產(chǎn)收益率”這一綜合性指標(biāo)變化原因具體化。 所有者權(quán)益乘數(shù) ? 是資產(chǎn)與所有者權(quán)益之比率，反映企業(yè)的負(fù)債程度。 ? 所有者權(quán)益乘數(shù)越大，負(fù)債程度越高。 ? 所有者權(quán)益乘數(shù) =平均資產(chǎn)總額 /平均所 有者權(quán)益 = 平均資產(chǎn) /（平均資產(chǎn) 平均負(fù)債） =1247。（ 1 – 平均資產(chǎn)負(fù)債率） 212 杜邦分析法的基本框架與應(yīng)用 ? 例 某公司“資產(chǎn)負(fù)債表”有關(guān)數(shù)據(jù)： ?流動(dòng)資產(chǎn)年初為 610萬(wàn)，年末為 700萬(wàn)；長(zhǎng)期資產(chǎn)年初為 1070萬(wàn)，年末為 1300萬(wàn)；資產(chǎn)總額年初為 1680萬(wàn)，年末為 20xx萬(wàn)。 ?流動(dòng)負(fù)債年初為 220萬(wàn)，年末為 300萬(wàn)； 長(zhǎng)期負(fù)債年初為 580萬(wàn)，年末為 760萬(wàn)； ? 所有者權(quán)益年初為 880萬(wàn)，年末為 940萬(wàn)。 該公司“損益表”有關(guān)數(shù)據(jù)： ? 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入去年 2850萬(wàn)，今年 3000萬(wàn)； ? 主營(yíng)業(yè)務(wù)成本去年 2530萬(wàn)，今年 2644萬(wàn)； ? 稅前利潤(rùn)總額去年 235萬(wàn)， ? 今年 200萬(wàn)； ? 稅后利潤(rùn)總額去年 ，今年 136萬(wàn)。 杜邦財(cái)務(wù)分析體系框架 銷售收入3000成本費(fèi)用2850其他利潤(rùn)50所得稅64稅后利潤(rùn)136銷售收入3000銷售稅后利潤(rùn)率 ％(= 136 /300 0) 銷售收入3000長(zhǎng)期資產(chǎn)（ 107 0+ 130 0 ） /2流動(dòng)資產(chǎn)（ 610 + 700 ） /2平均資產(chǎn)總額（ 168 0+ 200 0 ） /2資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)(= 300 0/ 148 0) 資 產(chǎn)稅后利潤(rùn)率％ ( 4. 53% *1. 630 4) 所有者權(quán)益乘數(shù) [=1/(%)] 凈資產(chǎn)收益率％ (=%*)凈資產(chǎn)收益率的分解 ?資產(chǎn)稅后利潤(rùn)率 =稅后利潤(rùn) /平均資產(chǎn)總額 =銷售稅后利潤(rùn)率 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) =（ 136/3000） [3000/(1680+20xx)/2] =% =% ?權(quán)益乘數(shù) =[(1680+20xx)/2]/[(880+940)/2] =1247。 (1資產(chǎn)負(fù)債率 ％） = ?凈資產(chǎn)收益率 =資產(chǎn)稅后利潤(rùn)率所有者權(quán)益乘數(shù) =％ =％ 有關(guān)指標(biāo)的說(shuō)明 ?成本費(fèi)用 =主營(yíng)業(yè)務(wù)成本 +主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加 +營(yíng)業(yè)費(fèi)用 +管理費(fèi)用 +財(cái)務(wù)費(fèi)用=2644+28+22+46+110 = 2850 ?其他利潤(rùn) =其他業(yè)務(wù)利潤(rùn) +投資凈收益 +營(yíng)業(yè)外收入 營(yíng)業(yè)外支出 =20+40+1020=50 杜邦財(cái)務(wù)分析體系之要點(diǎn) “凈資產(chǎn)收益率”受“資產(chǎn)稅后利潤(rùn)率”和“資產(chǎn)負(fù)債率”（或“所有者權(quán)益乘數(shù)”） 2個(gè)因素的影響。 “資產(chǎn)稅后利潤(rùn)率” ，體現(xiàn)全部資產(chǎn)的盈利能力。 它又受“銷售稅后利潤(rùn)率”（銷售效益指標(biāo)）和“資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)”（資產(chǎn)使用效率指標(biāo)） 2個(gè)因素的影響。 杜邦財(cái)務(wù)分析體系之要點(diǎn) “銷售稅后利潤(rùn)率”對(duì)“資產(chǎn)稅后利潤(rùn)率”具有決定性影響： 如果它為正（或提高），就會(huì)提高“資產(chǎn)稅后利潤(rùn)率”；它為負(fù)時(shí)，則“資產(chǎn)稅后利潤(rùn)率”也會(huì)變?yōu)樨?fù)數(shù)。 “資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)”對(duì)“資產(chǎn)稅后利潤(rùn)率”具有促進(jìn)作用：若“銷售凈利率”為正時(shí)，“資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)”越多，“資產(chǎn)凈利潤(rùn)率”則越大；反之， “資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)”越多，“資產(chǎn)凈利潤(rùn)率”則越小。 杜邦財(cái)務(wù)分析體系之要點(diǎn) 由該體系自下而上分析可知：企業(yè)綜合效益好的基礎(chǔ)是“所得大于所費(fèi)”（即獲得利潤(rùn)）。 這就要求企業(yè)既要注重?cái)U(kuò)大銷售，也要注重節(jié)約各項(xiàng)成本費(fèi)用；并在此基礎(chǔ)上，加速資金周轉(zhuǎn)，提高資產(chǎn)效率。只有這樣，才能提高資產(chǎn)的獲利能力。 要提高“凈資產(chǎn)收益率”還必須善于運(yùn)用“財(cái)務(wù)杠桿作用”，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。 杜邦財(cái)務(wù)分析體系之要點(diǎn) 由該體系自上而下分析可知：影響企業(yè)獲利能力的主要因素為“銷售效益”、“資產(chǎn)運(yùn)用效率”、“財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)”等。 通過(guò)分析其各自的狀況，及其對(duì)“凈資產(chǎn)收益率”的影響程度，就可以對(duì)企業(yè)的效益進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)。 213 杜邦財(cái)務(wù)分析體系的作用 ?其作用主要是： 解釋各項(xiàng)主要指標(biāo)的變動(dòng)原因，把握各項(xiàng)指標(biāo)之間的內(nèi)在聯(lián)系，判斷企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的業(yè)績(jī)和問(wèn)題，有針對(duì)性地提出改進(jìn)措施。 舉例： 若上述公司第 2年： ?銷售收入由上年的 3000萬(wàn)，上升為 4666，67萬(wàn)； ?稅后利潤(rùn)由 136萬(wàn)上升為 140萬(wàn)； ? 所有者權(quán)益由年初的 940萬(wàn)上升為年末的； ?資產(chǎn)總額由年初的 20xx萬(wàn)上升為年末的。 分析凈資產(chǎn)收益率 凈資產(chǎn)收益率 =資產(chǎn)稅
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