企業(yè)財務分析（ppt72）-財務分析-文庫吧
2025-04-27 22:33 本頁面
【正文】 “銷售凈利潤率”、“資產周轉次數(shù)”和“所有者權益乘數(shù)” 3 個指標后，進行具體地逐步展開地分析，從而將“凈資產收益率”這一綜合性指標變化原因具體化。 所有者權益乘數(shù) ? 是資產與所有者權益之比率，反映企業(yè)的負債程度。 ? 所有者權益乘數(shù)越大，負債程度越高。 ? 所有者權益乘數(shù) =平均資產總額 /平均所 有者權益 = 平均資產 /（平均資產 平均負債） =1247。（ 1 – 平均資產負債率） 212 杜邦分析法的基本框架與應用 ? 例 某公司“資產負債表”有關數(shù)據(jù)： ?流動資產年初為 610萬，年末為 700萬；長期資產年初為 1070萬，年末為 1300萬；資產總額年初為 1680萬，年末為 20xx萬。 ?流動負債年初為 220萬，年末為 300萬； 長期負債年初為 580萬，年末為 760萬； ? 所有者權益年初為 880萬，年末為 940萬。 該公司“損益表”有關數(shù)據(jù)： ? 主營業(yè)務收入去年 2850萬，今年 3000萬； ? 主營業(yè)務成本去年 2530萬，今年 2644萬； ? 稅前利潤總額去年 235萬， ? 今年 200萬； ? 稅后利潤總額去年 ，今年 136萬。 杜邦財務分析體系框架 銷售收入3000成本費用2850其他利潤50所得稅64稅后利潤136銷售收入3000銷售稅后利潤率 ％(= 136 /300 0) 銷售收入3000長期資產（ 107 0+ 130 0 ） /2流動資產（ 610 + 700 ） /2平均資產總額（ 168 0+ 200 0 ） /2資產周轉次數(shù)(= 300 0/ 148 0) 資 產稅后利潤率％ ( 4. 53% *1. 630 4) 所有者權益乘數(shù) [=1/(%)] 凈資產收益率％ (=%*)凈資產收益率的分解 ?資產稅后利潤率 =稅后利潤 /平均資產總額 =銷售稅后利潤率 資產周轉次數(shù) =（ 136/3000） [3000/(1680+20xx)/2] =% =% ?權益乘數(shù) =[(1680+20xx)/2]/[(880+940)/2] =1247。 (1資產負債率 ％） = ?凈資產收益率 =資產稅后利潤率所有者權益乘數(shù) =％ =％ 有關指標的說明 ?成本費用 =主營業(yè)務成本 +主營業(yè)務稅金及附加 +營業(yè)費用 +管理費用 +財務費用=2644+28+22+46+110 = 2850 ?其他利潤 =其他業(yè)務利潤 +投資凈收益 +營業(yè)外收入 營業(yè)外支出 =20+40+1020=50 杜邦財務分析體系之要點 “凈資產收益率”受“資產稅后利潤率”和“資產負債率”（或“所有者權益乘數(shù)”） 2個因素的影響。 “資產稅后利潤率” ，體現(xiàn)全部資產的盈利能力。 它又受“銷售稅后利潤率”（銷售效益指標）和“資產周轉次數(shù)”（資產使用效率指標） 2個因素的影響。 杜邦財務分析體系之要點 “銷售稅后利潤率”對“資產稅后利潤率”具有決定性影響： 如果它為正（或提高），就會提高“資產稅后利潤率”；它為負時，則“資產稅后利潤率”也會變?yōu)樨摂?shù)。 “資產周轉次數(shù)”對“資產稅后利潤率”具有促進作用：若“銷售凈利率”為正時，“資產周轉次數(shù)”越多，“資產凈利潤率”則越大；反之， “資產周轉次數(shù)”越多，“資產凈利潤率”則越小。 杜邦財務分析體系之要點 由該體系自下而上分析可知：企業(yè)綜合效益好的基礎是“所得大于所費”（即獲得利潤）。 這就要求企業(yè)既要注重擴大銷售，也要注重節(jié)約各項成本費用；并在此基礎上，加速資金周轉，提高資產效率。只有這樣，才能提高資產的獲利能力。 要提高“凈資產收益率”還必須善于運用“財務杠桿作用”，優(yōu)化資本結構。 杜邦財務分析體系之要點 由該體系自上而下分析可知：影響企業(yè)獲利能力的主要因素為“銷售效益”、“資產運用效率”、“財務結構”等。 通過分析其各自的狀況，及其對“凈資產收益率”的影響程度，就可以對企業(yè)的效益進行綜合評價。 213 杜邦財務分析體系的作用 ?其作用主要是： 解釋各項主要指標的變動原因，把握各項指標之間的內在聯(lián)系，判斷企業(yè)財務活動的業(yè)績和問題，有針對性地提出改進措施。 舉例： 若上述公司第 2年： ?銷售收入由上年的 3000萬，上升為 4666，67萬； ?稅后利潤由 136萬上升為 140萬； ? 所有者權益由年初的 940萬上升為年末的； ?資產總額由年初的 20xx萬上升為年末的。 分析凈資產收益率 凈資產收益率 =資產稅
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