國際金融風險管理(2)-文庫吧
2024-12-26 14:37 本頁面
【正文】 幣，則 3個月后當該公司收到10萬美元的貨款時，由于美元對人民幣的匯率不確定，該公司將面臨交易結(jié)算風險。 3個月后若美元與人民幣的匯率高于 ，則該公司不僅可收回成本，獲得 8萬元人民幣的利潤，還可獲得超額利潤；若匯率等于 ，則該公司收回成本后，剛好獲得 8萬元人民幣的利潤；若匯率高于、低于 ，則該公司收回成本后所得的利潤少于 8萬元人民幣；若匯率等于 ，則該公司剛好只能收回成本，沒有任何利潤；若匯率低于 ，則該公司不僅沒有獲得利潤，而且還會虧本。 （ 二 ） 折算風險 折算風險 （ Translation Risk） ， 又稱會計風險 （ Accounting Risk） ， 是指企業(yè)在會計處理和外幣債權(quán) 、 債務(wù)決算時 ， 將必須轉(zhuǎn)換成本幣的各種外幣計價項目加以折算時所產(chǎn)生的風險 。 【 實例分析 】 中國某公司持有銀行往來賬戶余額 100萬美元 ，匯率為 $1=RMB￥ ， 折成人民幣為 870萬元 。 如未來美元貶值 ， 人民幣升值 ， 匯 率 變 為$1=RMB￥ ， 該公司 100萬美元的銀行往來賬戶余額折成人民幣后就只有 830萬元了 。 在兩個折算日期之間 ， 該公司這 100萬美元的價值 ， 按人民幣折算減少了 40萬元 。 折算風險的大小涉及到折算方式 ， 歷史上西方各國曾先后出現(xiàn)過四種折算方法： /非流動折算法 。 /非貨幣折算法 。 。 。 （ 三 ） 經(jīng)營風險 經(jīng)營風險 （ Operation Risk） ， 又稱經(jīng)濟風險 （ Economic Risk） ， 是指由于意料之外的匯率變動 ， 使企業(yè)在將來特定時期的收益發(fā)生變化的可能性 。 經(jīng)濟風險是由于匯率的變動產(chǎn)生的 ，而匯率的變動又通過影響企業(yè)的生產(chǎn)成本 、 銷售價格 ， 進而引起產(chǎn)銷數(shù)量的變化 ， 并由此最終帶來獲利狀況的變化 。 值得注意的是 ， 經(jīng)濟風險中所說的匯率變動 ，僅指意料之外的匯率變動 。 三 、 外匯風險的構(gòu)成 外匯風險的構(gòu)成包括兩個要素：外幣和時間 。 1． 企業(yè)在經(jīng)營活動中以外幣計價結(jié)算 ， 且存在時間間隔 ， 就會產(chǎn)生外匯風險 。 一般說來 ， 未清償?shù)耐鈳艂鶛?quán)債務(wù)金額越大 ， 間隔的時間越長 ，外匯風險也就越大 。 ，因此防范外匯風險的基本思路： (1) 防范由外幣因素所引起的風險 :不以外幣計價結(jié)算 ， 徹底消除外匯風險；或使同一種外幣所表示的流向相反的資金數(shù)額相等；或通過選擇計價結(jié)算的外幣種類 ， 以消除或減少外匯風險 。 (2) 防范由時間因素所引起的外匯風險，其方法或把將來外幣與另一貨幣之間的兌換提前到現(xiàn)在進行，徹底消除外匯風險；或根據(jù)對匯率走勢的預(yù)測，適當調(diào)整將來外幣收付的時間，以減少外匯風險。 第三節(jié) 外匯風險管理 一 、 外匯風險管理的原則與基本方法 外匯風險管理是指外匯資產(chǎn)持有者通過風險識別 、 風險衡量 、 風險控制等方法 ， 預(yù)防 、 規(guī)避 、轉(zhuǎn)移或消除外匯業(yè)務(wù)經(jīng)營中的風險 ， 從而減少或避免可能的經(jīng)濟損失 ， 實現(xiàn)在風險一定條件下的收益最大化或收益一定條件下的風險最小化 。 (一 ) 外匯風險管理的基本要求 （ 二 ） 匯風險管理原則 要求對涉外經(jīng)濟交易中出現(xiàn)的外匯風險所有受險部分給予高度的重視 ， 對風險進行準確的測量 ， 及時把握風險額的動態(tài)變化情況 ， 避免顧此失彼而造成人為的更大的損失 。 要求針對外匯風險的不同的形成原因 、 風險頭寸和結(jié)構(gòu)以及自身的風險管理能力 ， 充分考慮國家的外匯管理政策 、 金融市場發(fā)達程度 、 避險工具的成熟程度等外部制約 ， 選擇不同的外匯風險管理方法 ， 進行靈活多樣的外匯風險管理 。 、 收益最大化原則 要求對外匯風險管理的成本和收益進行精確的計算 ， 以綜合收益最大化為出發(fā)點 ， 制定具體的風險管理戰(zhàn)術(shù) ， 力求做到避險效果相等時成本最小 ， 成本相等時避險效果最大 。 （ 三 ） 外匯風險管理方法 外匯風險管理的方法可以劃分為以下四種類型 。 即對經(jīng)營中出現(xiàn)的所有外匯風險頭寸進行100%的套期保值 ， 從而消除一切風險因素 ， 使外匯風險喪失產(chǎn)生的必要條件 。 風險控制型方法是涉外企業(yè)和個人在不愿放棄可能獲利機會的前提下 ， 為了盡可能減少損失而采取的積極的風險控制方法 。 即通過使風險中受損機會與相應(yīng)的獲利機會相匹配 ， 使損失與收益相互抵消 。 即通過將承受同類風險的涉外企業(yè)和個人聯(lián)合起來 ， 共同抵御 。 二 、 企業(yè)外匯風險管理 企業(yè)對本身持有的或可能要持有的受險部分 ，根據(jù)其具體的業(yè)務(wù)特點和企業(yè)本身的資力狀況及外匯銀行的態(tài)度等方面情況來綜合考慮應(yīng)采取的風險管理措施 。 企業(yè)不僅要對未來的匯率變動趨勢進行預(yù)測 ， 還應(yīng)根據(jù)具體的實際情況 ， 選用相應(yīng)的避險措施 。 （ 一 ） 交易風險管理
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