風(fēng)險(xiǎn)管理及其投資組合(1)-文庫(kù)吧
2024-12-25 07:08 本頁(yè)面
【正文】 受到風(fēng)險(xiǎn)因素影響的資產(chǎn)和負(fù)債的價(jià)值，或者說(shuō)暴露在風(fēng)險(xiǎn)中的頭寸狀況。 1. 個(gè)體可能因?yàn)槁殬I(yè)、工作性質(zhì)或消費(fèi)模式的原因而面臨著某種特殊類(lèi)型的風(fēng)險(xiǎn)。 2. 家庭可能因?yàn)槠涑蓡T的疾病、失業(yè)等原因而面臨著某種風(fēng)險(xiǎn)。 3. 企業(yè)可能因?yàn)槭袌?chǎng)價(jià)格、原材料等原因影響其利潤(rùn)。 4. 金融機(jī)構(gòu)持有的各種風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)值將隨著利率、匯率等的變動(dòng)而變動(dòng)。 2022/2/5 8 第二節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)管理 二、風(fēng)險(xiǎn)管理 ? 風(fēng)險(xiǎn)管理：即識(shí)別和評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)，確定減少風(fēng)險(xiǎn)的成本收益權(quán)衡方案和決定采取的行動(dòng)計(jì)劃的過(guò)程（包括決定不采取任何行動(dòng)）。 ? 風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)：是在保證收益條件下使風(fēng)險(xiǎn)最小化，或者在控制風(fēng)險(xiǎn)條件下使收益最大化。 ? 風(fēng)險(xiǎn)管理的決策：是在事前不確定性情況下做出的，對(duì)于事后的確定性情況而言，它有可能是一個(gè)很差的決策，但不能就此而否定風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)，只要你是在當(dāng)時(shí)所能獲得的信息情況下所做出的最優(yōu)反應(yīng)。 2022/2/5 9 第二節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)管理 三、風(fēng)險(xiǎn)管理的過(guò)程 1. 風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別 ? 就是指出分析對(duì)象所面臨的重要風(fēng)險(xiǎn)是什么。 2. 風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估 ? 在風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的基礎(chǔ)上，通過(guò)對(duì)損失頻率、損失程度和其他因素進(jìn)行全面考慮，評(píng)估發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)的可能性及其危害程度，并與公認(rèn)的安全指標(biāo)相比較，以衡量風(fēng)險(xiǎn)的程度。 2022/2/5 10 第二節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)管理 3. 風(fēng)險(xiǎn)管理方法 ? 指根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)結(jié)果，選擇最佳風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)以實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)的過(guò)程。包括： 1) 風(fēng)險(xiǎn)回避，是一種有意識(shí)地避免某種特定風(fēng)險(xiǎn)的決策。 2) 預(yù)防并控制損失，這是為降低損失的可能性或嚴(yán)重性而采取的行動(dòng)。這種行動(dòng)可以在損失發(fā)生之前、之中或之后采取。 3) 風(fēng)險(xiǎn)留存，風(fēng)險(xiǎn)留存指風(fēng)險(xiǎn)暴露者自己承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)并以自身財(cái)產(chǎn)來(lái)彌補(bǔ)損失。 4) 風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移，是指將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給他人，如將帶有風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)賣(mài)給他人或購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)。 2022/2/5 11 第二節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)管理 4. 實(shí)施 ? 對(duì)于已識(shí)別的風(fēng)險(xiǎn)，在決定了采取某種風(fēng)險(xiǎn)管理措施后，接下來(lái)就是實(shí)施這些措施。 5. 風(fēng)險(xiǎn)管理評(píng)價(jià) ? 風(fēng)險(xiǎn)管理評(píng)價(jià)，風(fēng)險(xiǎn)管理效益的大小取決于是否能以最小成本取得最大安全保障。 2022/2/5 12 第三節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移 一、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移 ? 若證券投資者預(yù)期證券價(jià)格將下跌時(shí)，又不愿意出售證券（他擔(dān)心自己判斷失誤），但又害怕因證券價(jià)格下跌而受損，此時(shí)，他至少有三種方式進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。 1. 與某金融機(jī)構(gòu)簽署協(xié)議，在將來(lái)某一時(shí)間按現(xiàn)在約定的價(jià)格賣(mài)出該證券。這種方法不僅降低了因證券價(jià)格下跌遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)，但同時(shí)也降低了因證券價(jià)格上漲而獲取收益的可能性，稱為套期保值。 2022/2/5 13 第三節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移 2. 與某金融機(jī)構(gòu)簽署協(xié)議，獲得在將來(lái)某一時(shí)間按現(xiàn)在約定的價(jià)格賣(mài)出該證券的一種選擇權(quán)，作為代價(jià)，他將付出一定的費(fèi)用（期權(quán)費(fèi)）。這種費(fèi)用相當(dāng)于保險(xiǎn)費(fèi)，因而這種方法可稱為保險(xiǎn)。 3. 可以通過(guò)分散投資來(lái)降低因持有該種證券價(jià)格下跌而造成的巨大損失。格言“不要將所有的雞蛋放在一個(gè)籃子里”說(shuō)的就是如此。 2022/2/5 14 第三節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移 二、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移與保險(xiǎn) ? 保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)是承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的專(zhuān)門(mén)機(jī)構(gòu)，它通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)匯聚來(lái)控制風(fēng)險(xiǎn)。保險(xiǎn)公司通過(guò)向大量的、同質(zhì)的被保險(xiǎn)人收取保險(xiǎn)費(fèi)來(lái)承擔(dān)被保險(xiǎn)人一旦造成損失時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)。保險(xiǎn)依據(jù)的原理是概率統(tǒng)計(jì)中的大數(shù)定律。 ? 期權(quán)作為一種風(fēng)險(xiǎn)管理的新型金融工具，其原理類(lèi)似于保險(xiǎn)。期權(quán)賣(mài)方（空頭）通過(guò)賣(mài)出期權(quán)獲得期權(quán)費(fèi)來(lái)承擔(dān)期權(quán)買(mǎi)方（多頭）的風(fēng)險(xiǎn)，一旦損失真的發(fā)生時(shí)，期權(quán)多頭通過(guò)執(zhí)行期權(quán)將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給期權(quán)空頭。 ? 商業(yè)
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