經(jīng)理股票期權(quán)機制本土化的優(yōu)化設(shè)計-文庫吧
2024-12-24 15:33 本頁面
【正文】 ? 與此同時，我國外部環(huán)境的問題會造成股票價格失真，股票來源上遇到法律障礙，“內(nèi)部人控制”嚴重，監(jiān)督機制不健全，相關(guān)會計處理和信息披露制度不成熟。 三、中國市場的股權(quán)激勵機制優(yōu)化方案 （一）考慮經(jīng)營績效的動態(tài)行權(quán)價格 ? 引入經(jīng)濟增加值（ EVA）指標作為企業(yè)業(yè)績評價的基礎(chǔ)。 ? 調(diào)整固定行權(quán)價格：當期行權(quán)價增加的幅度為本期加權(quán)平均資本成本 (WACC) 與股息率 ( Divend Yield, 簡記為 DY) 之差 。 （二）剔除股價指數(shù)的影響 （三）引入亞式期權(quán) ? 行權(quán)價格不隨股市行情變動而變動的定值化在一定程度上會助長“搭便車”的現(xiàn)象。 ? 通過剔除股價指數(shù)影響可克服傳統(tǒng)的股票期權(quán)激勵模式只在牛市有效的缺陷。 ? 在到期日確定期權(quán)收益時，不是采用股票當時的市場價格，而是用期權(quán)合同期內(nèi)某段時間股票價格的平均值。 ? 通過綜合以上策略，將業(yè)績相對化和指數(shù)化以及亞式期權(quán)思想運用到 ESO持有者收益的確定中，筆者通過一定的指標篩選和調(diào)整，設(shè)計了如下優(yōu)化模型： ? 行權(quán)條件： (1)凈資產(chǎn)收益率高于行業(yè)平均一定比例； (2) EVA0。 ? 若持有者行權(quán) ， 每股股票期權(quán)收益為： 011[ ( ( ) ( 1 ) ,
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