【正文】 五 、 現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額 （ 4）現(xiàn)金流量表的閱讀 ?● 反映公司凈收益的質(zhì)量 ?● 反映公司運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金的能力 ?● 反映公司的償債能力 ?● 反映公司未來(lái)支付股利的能力 ?● 現(xiàn)金流量表起著利潤(rùn)表和資產(chǎn)負(fù)債表 ? 之間的紐帶和橋梁作用 （ 5）三大主表之間的相互關(guān)系 ? ? ?資產(chǎn)負(fù)債表 損益表 利潤(rùn)分配表 資產(chǎn)負(fù)債表 現(xiàn)金流量表 期初 期間 期末 四大附表 ? ● 股東權(quán)益增減變動(dòng)表 ? ● 應(yīng)交增值稅明細(xì)表 ? ● 利潤(rùn)分配表 ? ● 分部營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和資產(chǎn)表 （ 1）股東權(quán)益增減變動(dòng)表 ?● 反映公司年末股東權(quán)益增減變動(dòng)情況 ?● 結(jié)構(gòu)： ? 股東權(quán)益增減變動(dòng)表 ?單位： 年度 貨幣： 一 、 股本 二 、 資本公積 三 、 法定和任意盈余公積 四 、 法定公益金 五 、 未分配利潤(rùn) （ 2）應(yīng)交增值稅明細(xì)表 ?● 反映公司全年應(yīng)交增值稅情況 ?結(jié)構(gòu)： ? 應(yīng)交增值稅明細(xì)表 ?單位： 年 月 貨幣： 一 、 應(yīng)交增值稅 二 、 未交增值稅 （ 3）利潤(rùn)分配表 ?● 反映公司利潤(rùn)分配情況和年末未分配利潤(rùn)的結(jié)余情況 ? 利潤(rùn)分配表 ?單位： 年度 貨幣： 一 、 凈利潤(rùn) 二 、 可供分配的利潤(rùn) 三 、 可供股東分配的利潤(rùn) 四 、 未分配利潤(rùn) （ 4）分部營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和資產(chǎn)表 ?● 反映公司中不同行業(yè) ， 不同地區(qū)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的收入 、 成本 、 費(fèi)用 、 稅金 、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)總額以及現(xiàn)金流量的情況 ?● 結(jié)構(gòu)： ? 分部營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和資產(chǎn)表 ? 單位： 年度 貨幣： 行業(yè) 、 地區(qū) 行業(yè) 、 地區(qū) 總 結(jié) ?● 通過(guò)閱讀資產(chǎn)負(fù)債表 ， 了解公司財(cái)務(wù)狀況 ， 對(duì)公司償債能力 ， 資本結(jié)構(gòu)是否合理 ， 流動(dòng)資金是否充足作出判斷 。 ?● 通過(guò)閱讀損益表 ， 了解公司盈利能力 。經(jīng)營(yíng)效率 ， 對(duì)公司在行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)地位 ，持續(xù)發(fā)展能力作出判斷 。 ?● 通過(guò)閱讀現(xiàn)金流量表 ， 了解公司的支付能力和償債能力 ， 以及公司對(duì)外部資金的需求情況 ， 了解公司當(dāng)前財(cái)務(wù)狀況 ，預(yù)測(cè)公司未來(lái)的發(fā)展前景 。 ? ● 企業(yè)的健康證明 —— 資產(chǎn)負(fù)債表分析 ? ● 企業(yè)的真功夫 —— 損益表分析 ? ● 一表 “ 人財(cái) ” —— 現(xiàn)金流量表分析 ?二、上市公司財(cái)務(wù)分析 上市公司財(cái)務(wù)分析基本方法 ?趨勢(shì)分析法 ?比率分析法 ?因素分析法 ?差額分析法 趨勢(shì)分析法 ?● 趨勢(shì)分析法： ? 趨勢(shì)分析法又稱水平分析法 ， 是通過(guò)對(duì)比兩期或連續(xù)數(shù)期財(cái)務(wù)報(bào)告中的相同指標(biāo) ， 確定其增減變動(dòng)的方向 、 數(shù)額和幅度來(lái)說(shuō)明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的變動(dòng)趨勢(shì)的一種方法 。 ? 分析引起變化的原因 ? 變動(dòng)的性質(zhì) ? 預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)發(fā)展前景 趨勢(shì)分析法 ?一、重要財(cái)務(wù)指標(biāo)的比較。 ? 重要財(cái)務(wù)指標(biāo)的比較。是將不同時(shí)期財(cái)務(wù)報(bào)告中的相同指標(biāo)或比率進(jìn)行比較，直接觀察其增減變動(dòng)情況及變動(dòng)幅度，考察其發(fā)展趨勢(shì)，預(yù)測(cè)其發(fā)展前景。 ? 定基動(dòng)態(tài)比率 =分析期數(shù)值 /固定基期數(shù)值。 ? 環(huán)比動(dòng)態(tài)比率 =分析期數(shù)值 /前期數(shù)值 趨勢(shì)分析法 ?二、會(huì)計(jì)報(bào)表比較 ? 會(huì)計(jì)報(bào)表比較是將連續(xù)數(shù)期的會(huì)計(jì)報(bào)表的金額并列起來(lái)，比較其相同指標(biāo)的增減變動(dòng)金額和幅度，據(jù)以判斷企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果發(fā)展變化的一種方法。 ? 資產(chǎn)負(fù)債表比較 ? 利潤(rùn)表比較 ? 現(xiàn)金流量表比較 趨勢(shì)分析法 ?三、會(huì)計(jì)報(bào)表項(xiàng)目構(gòu)成的比較 ? 會(huì)計(jì)報(bào)表項(xiàng)目構(gòu)成的比較 將會(huì)計(jì)報(bào)表中的某個(gè)總體指標(biāo)作為 100%，再將該項(xiàng)目各個(gè)組成部分與總體相比較得出百分比，從而來(lái)比較個(gè)各項(xiàng)目百分比的增減變動(dòng)，以此來(lái)判斷有關(guān)財(cái)務(wù)活動(dòng)的變化趨勢(shì)。 ? 縱向比較 ? 橫向比較 比率分析法 ? 比率分析法是把一些彼此存在關(guān)聯(lián)的項(xiàng)目加以對(duì)比，計(jì)算出比率，據(jù)以確定經(jīng)濟(jì)活動(dòng)程度的分析方法。 ? 構(gòu)成比率 =組成部分?jǐn)?shù)值 /總體數(shù)值 ? 效率比率：反映投入產(chǎn)出關(guān)系 ? 相關(guān)比率：反映有關(guān)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的相互關(guān)系。 ?● 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析 ?● 資本結(jié)構(gòu)分析 ?● 盈利結(jié)構(gòu)分析 ? ● 例子：某上市公司 1998年報(bào)中存貨結(jié)構(gòu)分析 （ 萬(wàn)元 ） ? 項(xiàng)目期初期末 ? 原材料 626 % 307 % ? 低值易耗品 44 % 52 % ? 庫(kù)存商品 2039 % 3513 % ? 合計(jì) 2079 100% 3872 100% ? *公司存貨中庫(kù)存商品占有很大比重 ? *期末存貨增加系庫(kù)存商品增加所致 ? *公司存貨出現(xiàn)積壓 、 銷售可能有問(wèn)題 ? ● 例如某商業(yè)類上市公司幾年來(lái)營(yíng)業(yè)收入與毛利率（ 萬(wàn)元 ） 變動(dòng)趨勢(shì)如下： ? 年份 1998 1997 1996 1995 ? 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 35727 35124 33896 31000 ? 毛利率（ % ） % % % % ? *四年來(lái)主營(yíng)業(yè)務(wù)小幅增長(zhǎng) ， 毛利率不斷下降 。 ? *毛利率下降速度快于主營(yíng)業(yè)務(wù)下降速度 ， 公司業(yè)績(jī)短期內(nèi)難以改善 。 比率分析法 ?● 同一張報(bào)表或不同報(bào)表中的相關(guān)項(xiàng)目進(jìn)行對(duì)比得出相關(guān)比率 ， 它表明這些項(xiàng)目之間的邏輯關(guān)系 。 ?償債能力分析 ?獲利能力分析 ?經(jīng)營(yíng)效率分析 ?發(fā)展能力分析 ?上市公司指標(biāo) “欠債還錢，天經(jīng)地義” ? 1997年八佰伴國(guó)際集團(tuán)在香港宣告破產(chǎn)。 ? 原因：負(fù)債過(guò)度 ? 1982年起，發(fā)行了大量的可轉(zhuǎn)換債券和附認(rèn)股權(quán)債券，共募集資金 870億日元。 ? 1993年 3月，有息負(fù)債 。比前一年增加了 223。 46億元，高達(dá)銷售額的 5倍。 ? 1997年負(fù)債率近 100%。 ① 短期償債能力分析 ?● 流動(dòng)比率 =流動(dòng)資產(chǎn) /流動(dòng)負(fù)債 ?*經(jīng)驗(yàn)比率為 2： 1 ?*行業(yè)不同比率有差異 ?*流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)性越強(qiáng) ， 比率低也無(wú)防 ，反之越弱 ， 比率高也存在問(wèn)題 。 ? ?● 速動(dòng)比率 =（ 流動(dòng)資產(chǎn) 存貨 ） /流動(dòng)負(fù)債 ?* 經(jīng)驗(yàn)比率為 1： 1 ?* 扣除原因： ? 存貨變現(xiàn)能力差 ? 部分存貨可能已損失報(bào)廢還沒(méi)作處理 ? 部分存貨可能已作抵押品 ? 存貨估價(jià)與市價(jià)有差異 。 ?● 保守速動(dòng)比率 = ?（ 現(xiàn)金 +短期證券 +應(yīng)收帳款凈額 ） /流動(dòng)負(fù)債 ?*用來(lái)反映公司即將要破產(chǎn) 、 清算時(shí)最快的償債能力 。 ?● 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 = ? 銷售收入 /平均應(yīng)收帳款余額 ? ?● 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù) =360/應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 ? *周轉(zhuǎn)率越高 ， 越好 ， 周轉(zhuǎn)天數(shù)越 短越好 ? *季節(jié)性經(jīng)營(yíng) ? *大量分期付款銷售 ? *大量使用現(xiàn)金銷售 ? *年末銷量大幅度變動(dòng) ② 長(zhǎng)期償債能力分析 ?● 已獲利息倍數(shù) ?= 息稅前利潤(rùn) /利息費(fèi)用 ? =（ 凈利潤(rùn) +所得稅 +利息費(fèi)用 ） /利息費(fèi)用 ? *表示所借債務(wù)中獲得的收益為所需支付的債務(wù)利息的多少倍 。 ? *利息費(fèi)用包括資本化利息部分 ?● 資產(chǎn)負(fù)債率 ? = 負(fù)債總額 /資產(chǎn)總額 100% ?*反映償還債務(wù)的保障程度 。 ?*債權(quán)人認(rèn)為比率越高償債能力越差 。 ?*如果全部資本的利潤(rùn)率 利息率時(shí) ， 會(huì)產(chǎn)生財(cái)務(wù)杠桿放大效應(yīng) ， 帶來(lái)額外回報(bào) 。 ?資本負(fù)債率（產(chǎn)權(quán)比率） = ? 負(fù)債總額 /權(quán)益總額 ? 反映公司償還長(zhǎng)期債務(wù)的能力 ? 反映公司資本結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健程度 ? 反映公司自有資金對(duì)償債風(fēng)險(xiǎn)的承受能力。 ?● 固定資產(chǎn)對(duì)股東權(quán)益比率 ? = 固定資產(chǎn)總額 /股東權(quán)益總額 ? ? *衡量自有資本中有多少用于固定資產(chǎn)投資 ? *比率 100%時(shí) ， 說(shuō)明企業(yè)將全部自有資本用于固定資產(chǎn)投資外 ， 還有部分用于流動(dòng)資產(chǎn)投資 ? *比率 =2/3為理想比率 ③獲利能力分析 ? ● 銷售毛利率 ? =（ 銷售收入 銷售成本 ） /銷售收入 100% ? *表示 1元銷售收入扣除銷售成本后 ， 有多少錢可以用于各項(xiàng)期間費(fèi)用和形成盈利 。 ? *反映公司定價(jià)基礎(chǔ) ?● 銷售凈利潤(rùn)率 = ? 凈利潤(rùn) /銷售收入 100% ?*反映 1元銷售收入帶來(lái)多少利潤(rùn) ?*對(duì)于那些主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)占凈利潤(rùn)比重小的公司來(lái)說(shuō) ， 這一比率應(yīng)用價(jià)值不大 ?● 凈資產(chǎn)收益率 ? = 凈利潤(rùn) /平均凈資產(chǎn) 100% ?*反映上市公司盈利能力的重要指標(biāo) ?*該比率連續(xù)三年平均達(dá) 10%， 且任何一年不低于 6%， 可獲配股資格 。 ?● 成本費(fèi)用利潤(rùn)率 ? = 利潤(rùn)總額 /成本費(fèi)用總額 100% ? *反映 1元成本費(fèi)用支出所能帶來(lái)的利潤(rùn)總額 。 ④經(jīng)營(yíng)效率分析 ?● 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ? =銷售收入 /總資產(chǎn)平均余額 ? *周轉(zhuǎn)次數(shù)越多 ? 周轉(zhuǎn)速度越快 ? 利用效果越好 ? 銷售能力越強(qiáng) ?● 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ? = 銷售收入 / 固定資產(chǎn)凈值 ?*比率越高 ， 說(shuō)明固定資產(chǎn)利用率越高 ，管理水平越好 ?● 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ? =銷售收入 / 流動(dòng)資產(chǎn)平均余額 ? *周轉(zhuǎn)次數(shù)越快 ,公司償債能力越強(qiáng) . ? *周轉(zhuǎn)速度越快 ,相對(duì)節(jié)約流動(dòng)資產(chǎn) ,等于相對(duì)擴(kuò)大資產(chǎn)投入 ， 增強(qiáng)企業(yè)盈利能力 . ?● 存貨周轉(zhuǎn)率 ? = 銷售成本 /平均存貨 ? *周轉(zhuǎn)率較高 ， ? 周轉(zhuǎn)天數(shù)越短 ， ? 存貨占用越低 ， ? 流動(dòng)性越強(qiáng) ， ? 管理水平越高 ， ? 短期償債能力 ， ? 盈利能力就越強(qiáng) 。 發(fā)展能力分析 ? 銷售（營(yíng)業(yè)）增長(zhǎng)率 = ? 本年銷售（營(yíng)業(yè)）增長(zhǎng)額 /上年銷售（營(yíng)業(yè)）收入總額 *100% ? 資本積累率 = ? 本年所有者權(quán)益增長(zhǎng)額 /年初所有者權(quán)益 *100% ⑤上市公司指標(biāo) ?● 每股收益 ? = （ 凈利潤(rùn) /總股本 ） 100% ? *衡量上市公司盈利能力的重要財(cái)務(wù)指標(biāo) ，反映公司整體的盈利水平 。 ?● 市盈率 ? = 每股市價(jià) /每股收益 （ 去年 ） ? *反映了投資者對(duì)每元凈利潤(rùn)所愿支付的價(jià)格 ， 用來(lái)估計(jì)股票的投資報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn) 。 ? *市盈率越高 ， 表明市場(chǎng)對(duì)公司未來(lái)越看好 。 ? *國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)為 25倍左右 。 ?● 股利支付率 ? = 每股股利 /每股收益 ?*反映投資者從每股的全部盈余中分到手的現(xiàn)金股利為多少 。 ?● 每股凈資產(chǎn) ? = 年末凈資產(chǎn) /總股本 ? *反映每股所代表的凈資產(chǎn) 。 ? *該比率若低于 1， 表明每股凈資產(chǎn)已跌破面值 ， 將被特別處理 （ ST） 。 ?● 市凈率 ? = 每股市價(jià) /每股凈資產(chǎn) ? ? *反映市場(chǎng)對(duì)公司資產(chǎn)質(zhì)量的評(píng)價(jià) 。