【正文】 0/(30001800)= 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =5000/3000= （ 2）計(jì)算企業(yè)的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率和資產(chǎn)負(fù)債率； 流動(dòng)比率 =1200/(18001200)=2 速動(dòng)比率 =(1200300)/600= 現(xiàn)金比率 =(30001800600300)/600= 資產(chǎn)負(fù)債率 =1800/3000= （ 3）計(jì)算企業(yè)的銷售利潤(rùn)率、資產(chǎn)報(bào)酬率 。 銷售利潤(rùn)率 =1200/5000=24% 資產(chǎn)報(bào)酬率 =1200/3000=40% 若沒有給期初數(shù)，無(wú)法求平均余額，直接用期末數(shù) 流動(dòng)資產(chǎn) =現(xiàn)金 +應(yīng)收存款 +存貨 負(fù)債 =流動(dòng)負(fù)債 +長(zhǎng)期負(fù)債 資產(chǎn) =流動(dòng)資產(chǎn) +固定資產(chǎn) 資產(chǎn) =負(fù)債 +所有者權(quán)益 52050100 800018000 ?????? 貢獻(xiàn)毛益 固定成本目標(biāo)利潤(rùn)目標(biāo)銷售量52020%50 8000180001 ???? ??? 變動(dòng)成本率 固定成本目標(biāo)利潤(rùn)貢獻(xiàn)毛益率 貢獻(xiàn)毛益目標(biāo)銷售收入 計(jì)算分析題作 計(jì)算分析題作 1 ?某人在 2020 年 1 月 1 日庫(kù)入銀行 1000 元，年利率 4%。求計(jì)算： （ 1）每年復(fù)利一次， 2020 年 1 月 1 日存款的余額是多少？ （ 2）每季度復(fù)利一次， 2020 年 1 月 1 日存款的余額是多少？ 解：（ 1） 1000*(1+4%)3=1000*=1125 元 （ 2） 1000*(1+1%)12=1000*=1127 元 ?已知：企業(yè)年初打算存入一筆資金， 3 年后一次取出本利和 100,000 元，存款利率為 6%，按復(fù)利計(jì)息。要求：計(jì)算企業(yè)現(xiàn)在應(yīng)存入多少錢 ？ 解： PV=S/(1+i)n=100000/(1+6%)3 =100000*=84000 元 ?某企業(yè)每年末存入銀行 100,000元，準(zhǔn)備 5 年后用于某項(xiàng)更新改造，若銀行年利為 10%，5 年后該企業(yè)可提出多少資金？ 解： SA=A*（ F/A,10%,5） =100000*=610500 元 ?某企業(yè)準(zhǔn)備現(xiàn)在存入一筆資金，從第 3年初開始，每年 20200元，共 5年，若銀行利率為10%，問(wèn)現(xiàn)在需存入多少錢？ 解： P=A*(P/A,10%,5)*（ F/S,10%,1） =20200**= 元 ?假設(shè)某公司 董 事會(huì)決定自今年起建立償債基金，即在 5年內(nèi)每年末存入銀行等額款項(xiàng)，用來(lái)償還該公司在第 6年初到期的公司債務(wù) 1000000 元。若銀行存款利率為 9%，每年復(fù)利一次。試問(wèn)該公司每年末需存入銀行多少等額款項(xiàng)？ 解：查得：（ F/A,9%,5） =, A=1000000/= 元 ?某公司擬購(gòu)置一處房產(chǎn)，房主提出兩種付款方案：（ 1）從現(xiàn)在起，每年年初支付 20 萬(wàn)元，連續(xù)支付 10 次，共 200 萬(wàn)元； （ 2）從第 5 年開始，每年年初支付 25萬(wàn)元，連續(xù)支付 10次，共 250 萬(wàn)元。假設(shè)該公司的資金成本率為 10%，應(yīng)選擇何種方案？ 解：方案一： P=20*[(P/A,10%,9)+1]=20*= 萬(wàn)元 方案二： P=25*(P/A,10%,10)*(P/F,10%,3)=25*60145*= 萬(wàn)元 所以應(yīng)選擇方案二。 ?銀行 1000 萬(wàn)元給 A 企業(yè)，第 5 年末要求歸還貸款本息 1600 萬(wàn)元，問(wèn)銀行向企業(yè)索取的貸款利率為多少？ 解： 1000=1600（ P/F,I,5） 則（ P/F,I,5） = 查復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表，與 n=5相對(duì)應(yīng)的貼現(xiàn)率中， 9%的現(xiàn)值系數(shù)為 ，10%的現(xiàn)值系數(shù)為 ，因此該貼現(xiàn)率必定在 9%和 10%之間，用插值法計(jì)算如下：(10%X)/1%=（ ） /(） 該貸款利率 =10%%=% ?某投資項(xiàng) 目目前投入資金 20 萬(wàn)元，每年有 4 萬(wàn)元的投資收益，投資年限為 8 年，則該項(xiàng)目的投資報(bào)酬率為多少？ 解： 20=4（ P/A,I,8）則（ P/A,I,8） =5 查年金現(xiàn)值系數(shù)表，當(dāng)對(duì)應(yīng)的 n=8 時(shí)， i=11%；年金現(xiàn)值系數(shù)是 ，當(dāng) i=12%，年金現(xiàn)值系數(shù)是 ，因此該項(xiàng)目的報(bào)酬率在 11%12%之間。插值法計(jì)算如下： (11%X)/(12%11%)=()/() ，該項(xiàng)目的投資報(bào)酬率 X 為 % ?某企業(yè)擬購(gòu)買一臺(tái)柴油機(jī)，更新目前的汽油機(jī)。柴油機(jī)價(jià)格較汽油機(jī) 高出 2020 元，但每年可節(jié)約燃料費(fèi)用 500 元。若利率為 10%，則柴油機(jī)應(yīng)至少是用多少年對(duì)企業(yè)而言才有利？ 解： 已知 PA=2020， A=500， i=10%，則 P/A 10%,n=2020 / 500=4 查普通年金現(xiàn)值系數(shù)表，與 i=10%相對(duì)應(yīng)的系數(shù)中，大于 4的系數(shù)值為 ，對(duì)應(yīng)的期數(shù)為 6，小于 4 的系數(shù)值為 ，對(duì)應(yīng)的期數(shù)為 5，因此期數(shù)必定在 5 和 6之間，用插值法計(jì)算如下： (6x )/（ 65） =()/（ ） 期 數(shù) x= 年，即此柴油機(jī)至少是用 年對(duì)企業(yè)而言有利。 ?如果無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為 10%，市場(chǎng)平均收益率為 13%，某種股票的 β值為 。 要求：（ 1）計(jì)算該股票的必要收益率；（ 2）假設(shè)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率上升到 11%，計(jì)算該股票的收益率；（ 3）如果無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率仍為 10%，但市場(chǎng)平均收益率增加至 15%，該股票的收益率會(huì)受到什么影響？ 解： (1)該股票的收益率： K=10%+*(13%10%)=% (2)K=Rf+βJ*(km Rf) =11%+*(13%11%)=% (3)必要報(bào)酬率 = Rf+βJ*(km Rf) 則 K=10%+*(15%10%)=17% 計(jì)算分析題作 二 ?某公司有關(guān)資料如下：（ 1）某公司 2020 年末資產(chǎn)負(fù)債表（簡(jiǎn)表）列示如下： 資產(chǎn)負(fù)債表 單位：千元 資產(chǎn) 負(fù)債及所有者權(quán)益 項(xiàng)目 金額 項(xiàng)目 金額 現(xiàn)金 300 應(yīng)付賬款 3300 應(yīng)收賬款 2700 應(yīng)付費(fèi)用 1430 存貨 4800 長(zhǎng)期負(fù)債 630 預(yù)付費(fèi)用 70 實(shí)收資本 3450 固定資產(chǎn)凈值 7500 留用利潤(rùn) 6560 資產(chǎn)總額 15370 負(fù)債及所有者權(quán)益總額 15370 （ 2） 2020 年銷售收入 1800 萬(wàn)元，預(yù)計(jì) 2020 年銷售收入 2158 萬(wàn)元。 （ 3）預(yù)計(jì) 2020 年銷售凈利潤(rùn)為 %，凈利潤(rùn)留用比率為 50%。要求：采用銷售百分比法運(yùn)用上述資料預(yù)計(jì) 2020 年資產(chǎn)負(fù)債表，并列出相關(guān)數(shù)據(jù)的計(jì)算過(guò)程。 預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表 2020 年 項(xiàng)目 2020 年末資產(chǎn)負(fù)債表 2020 年銷售百分比 % 2020 年預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表 資產(chǎn) 現(xiàn)金 300 應(yīng)收賬款 2700 3237 存貨 4800 預(yù)付費(fèi)用 70 70 固定資產(chǎn)凈值 7500 資產(chǎn)總額 15370 負(fù)債及所有者權(quán)益 應(yīng)付賬款 3300 應(yīng)付費(fèi)用 1430 長(zhǎng)期負(fù)債 630 630 實(shí)收資本 3450 3450 留用利潤(rùn) 6560 可用資金總額 追加外部籌資額 負(fù)債及所有者權(quán)益總額 15370 計(jì)算略 ? 企業(yè)擬發(fā)行面值為 1000 元，票面利率為 12％，期限為 3 年的債券，試計(jì)算當(dāng)市場(chǎng)利率分別為 10％、 12％和 15％時(shí)的發(fā)行價(jià)格。 解： I=10% 發(fā)行價(jià)格＝ 100 PVIF10％， 3＋ 12 PVIFA10％， 3 ＝ 1000 ＋ 120 ＝ 元 I＝ 12％ 發(fā)行價(jià)格＝ 100 PVIF12％， 3＋ 12 PVIFA12％， 3 ＝ 1000 ＋ 120 ＝ 元 I＝ 15％ 發(fā)行價(jià)格＝ 100 PVIF15％， 3＋ 12 PVIFA15％， 3 ＝ 1000 ＋ 120 ＝ 元 ? 某企業(yè)融資租入設(shè)備一臺(tái)，價(jià)款為 200 萬(wàn)元，租期為 4 年，到期后設(shè)備歸企業(yè)所有，租賃期間貼現(xiàn)率為 15％，采用普通年金方式支付租金。請(qǐng)計(jì)算每年應(yīng)支付租金的數(shù)額。 解：每年應(yīng)付租金＝ 200 /（ P/A， 15％， 4） ＝ 200 / ＝ （萬(wàn)元） ?假定企業(yè)放棄現(xiàn)金折扣，在信用期末時(shí)點(diǎn)支付貨款，并假定一年按 360 天計(jì)算。試計(jì)算在下面各種信用條件下融資的成本： （ 1） 1/30， n/60。 （ 2） 2/20,n/50。 （ 3） 3/10,n/30. 解：（ 1）放棄折扣成本率 = 1%*360/ （ 11%） *（ 6030） *100%=% （ 2）放棄折扣成本率 =2%*360/（ 12%） *（ 5020） *100%=% （ 3）放棄折扣成本率 =3%*360/（ 13%） *（ 3010） *100%=% ? 某公司發(fā)行總 面額 1000萬(wàn)元，票面利率為 12％，償還期限 5年，發(fā)行費(fèi)率 3％，所得稅率為 25％的債券，該債券發(fā)行價(jià)為 1200 萬(wàn)元，求該債券資本成本。 解： KB=IB(1T)/B(1t)*100% =1000*12%*(125%)/1200*(13%) =% ? 某企業(yè)資本總額為 2020 萬(wàn)元，負(fù)債和權(quán)益籌資額的比例為 2:3，債務(wù)利率為 12％，當(dāng)前銷售額 1000 萬(wàn)元，息稅前利潤(rùn)為 200 萬(wàn)，求財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。 解：債務(wù)總額 =2020*2/5=800 萬(wàn)元 利息 =債務(wù)總額 *債務(wù)利率 =800*12%=96 萬(wàn)元 財(cái) 務(wù)杠桿系數(shù) =息稅前利潤(rùn) /（息稅前利潤(rùn) 利息） =200/（ 20096） = ?某公司發(fā)行普通股 600 萬(wàn)元，預(yù)計(jì)第一年利率為 14%，以后每年增長(zhǎng) 2%，籌資費(fèi)用率為 3%，求該普通股的資本成本。 解：普通股的資本成本 =（ 600*14%） /[600*(13%)]+2% =% )f1( 100)1( ???? B TIK BB ％ ? 某投資項(xiàng)目資金來(lái)源情況如下：銀行借款 300 萬(wàn)元，年利率為 4%，手續(xù)費(fèi)為 4 萬(wàn)元。發(fā)行債券 500 萬(wàn)元，面值 100 元，發(fā)行價(jià)為 102 元，年利率為 6%，發(fā)行手續(xù)費(fèi)率為 2%。優(yōu)先股 200 萬(wàn)元，年股利率為 10%，發(fā)行手續(xù)費(fèi)率為 4%。普通股 600 萬(wàn)元，每股面值 10元，每股市價(jià) 15 元，每股股利為 元，以后每年增長(zhǎng) 5%，手續(xù)費(fèi)率為 4%。留用利潤(rùn)400 萬(wàn)元。該投資項(xiàng)目的計(jì)劃年投資收益為 248 萬(wàn)元，企業(yè)所得稅率為 25%。企業(yè)是否應(yīng)該籌措資金投資該項(xiàng)目？ 解： 個(gè)別資金比重： 銀行借款比重 = 300 / 2020 = 15% 債券資金比重 =500 /2020=25% 優(yōu)先股資金比重 =200 / 2020=10% 普通股資金比重 =600 / 2020 =30% 留存收益資金比重 =400 / 2020=20% 個(gè)別資金成本： 銀行借 款成本 =3004%(125%)/(3004)=% 債券資金成本 =1006%(125%)/[102(12%)]=% 優(yōu)先股資金成本 =10% / 1(14%)=% 普通股資金成本 = / [15(14%)] +5%=% 留存收益資金成本 ==+ 5%=21% 加權(quán)平均資金成本 =% 15%+%25%+%10%+%30%+21%20% =%+%+%+%+%=% 年投資收益率 =248/2020=% 資金成本 %投資收益率 %,因此不該籌資投資該項(xiàng)目。 ? 某公司擁有總資產(chǎn) 2， 500 萬(wàn)元，債務(wù)資金與主權(quán)資金的比例為 4： 6，債務(wù)資金的平均利率為 8%，主權(quán)資金中有 200萬(wàn)元的優(yōu)先股，優(yōu)先股的股利率為 %，公司發(fā)行在外的普通股為 335萬(wàn)股。 1999年公司發(fā)生固定成本總額為 300萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為 萬(wàn)元，公司的所的稅稅率為 25%。分別計(jì)算 (1)普通股每股收益 EPS(2)息稅前利潤(rùn) EBIT(3)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) DFL(4)經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù) DOL(5)復(fù)合杠桿系數(shù) DCL. 解： 利潤(rùn)總額 =(125%)=(萬(wàn)元 ) EPS=(%)/335=1(元 /每股 ) EBIT=+250040%8%=(萬(wàn)元 ) DOL=（ +300） /= DFL=[(40%8%(125%))= DCL=doldfl== ? 某公司 2020 年的資金結(jié)構(gòu)如下： 債務(wù)資金 200萬(wàn)元，年利率為 10%；優(yōu)先股 200 萬(wàn)元，年股利率為 12%；普通股 600萬(wàn)元，每股面值 10 元。公司計(jì)劃增資 200 萬(wàn)元。如果發(fā)行債券，年利率為 8%；如果發(fā)行股票，每股市價(jià)為 20 元 ,企業(yè)所得稅率為 25%，試進(jìn)行增資是發(fā)行債券還是發(fā)行股票的決策。 解： [(EBIT – 20010% 2008%)(125%)20012% ]/(600/10) =[(EBIT– 20010%)(125%)20012%] / [(600/10) +( 200/20)] 求得： EBIT =164(萬(wàn) 元 ) 當(dāng)盈利能力 EBIT 164 萬(wàn)元時(shí)，