20xx電大財(cái)務(wù)管理形考冊(cè)習(xí)題附答案-文庫(kù)吧
2025-04-24 01:19 本頁(yè)面
【正文】 400 350 B NCFt 1100 350 400 450 500 550 C NCFt 1100 450 3450 450 450 450 要求： （ 1） 計(jì)算 A、 B、 C 三個(gè)方案投資回收期指標(biāo) （ 2） 計(jì)算 A、 B、 C 三個(gè)方案凈現(xiàn)值指標(biāo) 解： A 方案的凈現(xiàn)值 =550*（ P/F,10%,1） +500*（ P/F,10%,2） +450*（ P/F,10%,3） +400*（ P/F,10%,4） +350*（ P/F,10%,5）1100==(萬(wàn)元 ) B 方案的凈現(xiàn)值 =350*（ P/F,10%,1） +400*（ P/F,10%,2） +450*（ P/F,10%,3）+500*（ P/F,10%,4） +550*（ P/F,10%,5） 1100==（萬(wàn)元） C 方案的凈現(xiàn)值 =450*（ P/A,10%,5） 1100==（萬(wàn)元） ，該產(chǎn)品線的壽命期為 5 年，開發(fā)新產(chǎn)品線的成本及預(yù)計(jì)收入為：初始一次性投資固定資產(chǎn) 120 萬(wàn)元，且需墊支流動(dòng)資 金 20 萬(wàn)元，直線法折舊且在項(xiàng)目終了可回收殘值 20 萬(wàn)元。預(yù)計(jì)在項(xiàng)目投產(chǎn)后，每年銷售收入可增加至 80 萬(wàn)元，且每年需支付直接材料、直接人工付現(xiàn)成本為 30 萬(wàn)元，而隨設(shè)備陳舊，該產(chǎn)品線將從第 2 年開始逐年增加 5 萬(wàn)元的維修支出。如果公司的最低投資回報(bào)率為 10%，適用所得稅稅率為 40%。要求：計(jì)算該項(xiàng)目的預(yù)期現(xiàn)金流量 解： 項(xiàng)目 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量 測(cè)算表： 計(jì)算項(xiàng)目 第 1 年 第 2 年 第 3 年 第 4 年 第 5 年 銷售收入 80 80 80 80 80 付現(xiàn)成本 30 35 ‘40 45 50 折舊 20 20． 20 20 20 稅前利潤(rùn) 30 25 20 15 10 所得稅 (40％ ) 12 10 ． 8 6 4 稅后凈利 18 15 12 9 6 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量 38 ． 35 32 29 26 則該項(xiàng)目的現(xiàn)金流量計(jì)算表為： 計(jì)算項(xiàng)目 0 年 1 年 2 年 3 年 4 年 5 年 固定資產(chǎn)投入 一 120 營(yíng)運(yùn)資本 投入 一 20 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量 38 35 32 29 26 固定資產(chǎn)殘值 回收 20 營(yíng)運(yùn)資本回收 20 現(xiàn)金流量合計(jì) ?—— 140 38 35 32 29 66 二、案例分析題 公司固定資產(chǎn)項(xiàng)目初始投資為 900000 元，當(dāng)年投產(chǎn)，且生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期為 5 年，按直線法計(jì)提折舊，期末無(wú)殘值。預(yù)計(jì)該項(xiàng)目投產(chǎn)后每年可生產(chǎn)新產(chǎn)品 30000 件，產(chǎn)品銷售價(jià)格為 50 元 /件，單位成本為 32 元 /件，其中單位變動(dòng)成本為 20 元 /件，所得稅稅率為 25%，投資人要求的必要報(bào)酬率為 10%。要求計(jì)算該項(xiàng)目： （ 1）初始現(xiàn)金流量、營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量和第 5 年年末現(xiàn)金凈流量 （ 2）凈現(xiàn)值 （ 3）非折現(xiàn)回收期和折現(xiàn)回收期 解：（ 1）年?duì)I業(yè)收入 =50*30000=1500000（元） 年折舊 =900000/20=45000（元） 年付現(xiàn)成本 =32*3000045000=915000（元） 初始現(xiàn)金流量 =900000（元） 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量 =NCF（ 15） =稅后收入 稅后付現(xiàn)成本 +折舊抵稅 =15000*（ 125%） 915000*（ 125%） +45000*25%=450000（元） （ 2） NPV=450000*（ P/A,10%,5） 900000=805950(元 ) （ 3） 某公司計(jì)劃進(jìn)行某項(xiàng)投資活動(dòng)，有甲、乙兩個(gè)投資方案資料如下： （ 1）甲方案原始投資 150 萬(wàn)元，其中固定資產(chǎn)投資 100 萬(wàn)元，流動(dòng)資金50 萬(wàn)元（墊支，期末收回），全部資金用于建設(shè)起點(diǎn)一次投入，經(jīng)營(yíng)期 5年。到期殘值收入 10 萬(wàn)元，預(yù)計(jì)投產(chǎn)后年?duì)I業(yè)收入 90 萬(wàn)元，付現(xiàn)成本50 萬(wàn)元。 （ 2）乙方案原始投資額 150 萬(wàn)元，其中固定資產(chǎn) 120 萬(wàn)元，流動(dòng)資金投資 30 萬(wàn)元（墊支，期末收回），全部資金于建設(shè)起點(diǎn)一次投入，經(jīng)營(yíng)期5 年，固定資產(chǎn)殘值收入 20 萬(wàn)元，到期投產(chǎn)后，年收入 100 萬(wàn)元，付現(xiàn)成本 60 萬(wàn)元 /年。 已知固定資產(chǎn)按直線法計(jì) 提折舊，全部流動(dòng)資金于終結(jié)點(diǎn)收回。已知所得稅稅率為 25%，該公司的必要報(bào)酬率為 10% 要求：（ 1）計(jì)算甲、乙方案的每年現(xiàn)金流量 （ 2）利用凈現(xiàn)值法作出公司采取何種方案的決策 解 :（ 1）（ P/A,10%,4） = （ P/A,10%,5） = （ P/F,10%,4） = （ P/F,10%,5） = 甲方案每年的折舊額 =（ 10010） /5=18 萬(wàn)元 甲方案各年的現(xiàn)金流量（單位：萬(wàn)元） 年限 0 1 2 3 4 5 現(xiàn)金流量 150 （ 905018）*75%+18= +50+10= 乙方案每年的折舊額 =（ 12020） /5=20 萬(wàn)元 乙方案各年的現(xiàn)金流量（單位：萬(wàn)元） 年限 0 1 2 3 4 5 現(xiàn)金流量 150 （ 1006020）*75%+20=35 35 35 35 35+30+20=85 （ 2）甲方案的凈現(xiàn)值 =150+*（ P/A,10%,4） +*（ P/F,10%,5）=150+*+*=150 ++=（萬(wàn)元） 乙方案的凈現(xiàn)值 =150+35*（ P/A,10%,4） +85*（ P/F,10%,5） =150 +35*+85*=150++=（萬(wàn)元） 5 個(gè)投資項(xiàng)目，公司能夠提供的資產(chǎn)總額為 250 萬(wàn)元，有關(guān)資料如下： A 項(xiàng)目初始的一次投資額 100 萬(wàn)元，凈現(xiàn)值 50 萬(wàn)元； B 項(xiàng)目初始的一次投資額 200 萬(wàn)元，凈現(xiàn)值 110 萬(wàn)元； C 項(xiàng)目初始的一次投資額 50 萬(wàn)元，凈現(xiàn)值 20 萬(wàn)元； D 項(xiàng)目初始的一次投資額 150 萬(wàn)元，凈現(xiàn)值 80 萬(wàn)元； E 項(xiàng)目初始 的一次投資額 100 萬(wàn)元，凈現(xiàn)值 70 萬(wàn)元； （ 1） 計(jì)算各方案的現(xiàn)值指數(shù) （ 2） 選擇公司最有利的投資組合 解：（ 1） A 項(xiàng)目的現(xiàn)值指數(shù) =（ 150+100） /100= B 項(xiàng)目的現(xiàn)值
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