【正文】 ，債券有期 限，到期必須償還；（ 4）從收益形式看，股票的收益不穩(wěn)定，債券的收益比較固定（ 5）從風(fēng)險性看，債券投機性小，風(fēng)險低，收益固定，股票價格變動頻繁，風(fēng)險大，投機性強，預(yù)期收益比債券高，收益不穩(wěn)定（ 6）從發(fā)行單位看，股份公司既可發(fā)行股票也可發(fā)行債券，其他部門，包括政府部門只能發(fā)行各種債券，不得發(fā)行股票。 。 答：遠期合約與期貨合約的不同之處在于：交易場所不同、合約的規(guī)范性不同、交易風(fēng)險不同、保證金制度不同、履約責(zé)任不同。 ？ 答：期權(quán)交易與期貨交易的 區(qū)別有：（ 1）期貨交易不能像期權(quán)交易那樣，依據(jù)客戶需求量量體定作。（ 2）期權(quán)交易與期貨雙方的權(quán)利義務(wù)不同。期權(quán)合約只賦予買方以權(quán)利，買方可以執(zhí)行、放棄、轉(zhuǎn)讓權(quán)利，而賣方只有履約的義務(wù)。期貨交易買賣雙方承擔(dān)相同的權(quán)利和義務(wù)。（ 3）期權(quán)交易與期貨交易雙方承擔(dān)的風(fēng)險是不同的。期權(quán)交易中買方承擔(dān)的風(fēng)險是有限的，賣方所承擔(dān)的風(fēng)險是無限的。而期貨交易中買賣雙方所承擔(dān)的風(fēng)險是一致的無限的。 14．上市公司會計信息批露包括那些內(nèi)容？ 答：上市公司會計信息披露包括的內(nèi)容有：數(shù)量性信息、非數(shù)量性信息、期后事項信息、公司關(guān)聯(lián)業(yè)務(wù) 的信息、其他有關(guān)信息。 15．上市公司財務(wù)狀況分析的缺陷 。 財務(wù)報告的信息不完備性 財務(wù)報表中非貨幣信息的缺陷 財務(wù)報告分期性的缺陷 歷史成本數(shù)據(jù)的局限性 會計方法的局限性 16. 簡述企業(yè)現(xiàn)金流量分析。 現(xiàn)金流量分析是根據(jù)現(xiàn)金流量表提供的有關(guān)數(shù)據(jù)來進行的。這里所指的現(xiàn)金是指庫存現(xiàn)金、銀行存款、現(xiàn)金等價物和其他一些變現(xiàn)速度快的有價證券。所謂現(xiàn)金流量是指在某一時期內(nèi)公司現(xiàn)金流出和現(xiàn)金流入的數(shù)量及其凈差。公司的現(xiàn)金流量主要發(fā)生在經(jīng)營活動領(lǐng)域、投資活動領(lǐng)域和籌資活動領(lǐng)域，這三大領(lǐng)域的現(xiàn)金流量凈差反映了 該公司的現(xiàn)金狀況，它是分析公司經(jīng)營狀況是否良好，償債能力是否充分的一個重要指標。 17. 簡述系統(tǒng)性風(fēng)險的特征及分類。 基本特征：第一，系統(tǒng)性風(fēng)險由共同的一致的因素產(chǎn)生。第二，系統(tǒng)性風(fēng)險對證券市場所有證券商品都有影響，包括某些具有壟斷性的行業(yè)同樣不可避免，所不同的只是受影響的程度不同。第三，系統(tǒng)性風(fēng)險難以通過投資分散化達到化解的目的。 分類：①政治政策性風(fēng)險；②利率風(fēng)險；③信用交易風(fēng)險；④匯率風(fēng)險。 18. 請解釋 β 系數(shù)的含義。 β系數(shù)是美國經(jīng)濟學(xué)家威廉夏普提出，用它反映證券組合波動性與市場波動性的比 。β值越大，預(yù)期收益也越大。無風(fēng)險證券的β值等于零。證券組合性對于自身的β值等于 1。證券與證券組合的β值，衡量的是相對于某一特定證券組合 —— 市場組合，證券與證券組合收益的波動性。β值衡量的是系統(tǒng)風(fēng)險。 19. 證券信用評級的功能及局限性。 功能：信用評級降低投資風(fēng)險；信用評級降低籌資成本；信用評級有利于規(guī)范交易與管理 局限：信用評級資料的局限性；信用評級不代表投資者的偏好；信用評級對管理者的評價薄弱；信用評級的自身風(fēng)險 評級機構(gòu)缺乏獨立性 信用評級體系缺乏權(quán)威性 信用評級功能尚未充分發(fā)揮 20．請對帶 有上下影線的陰線或陽線進行分析。 答：帶有上下影線的陰線或陽線是最普通的 k線圖。帶有上下影線的陽線多空雙方的實力強弱表現(xiàn)如下：上影線越短，下影線越長，陽線實體越長多方實力越強，反之空方實力越強；帶有上下影線的陰線多空雙方的實力強弱表現(xiàn)如下：上影線越長，下影線越短，陰線實體越長，空方的實力越強，反之多方的實力越強。 21. 簡述我國對于證券市場進行監(jiān)管的目的。 答：保護投資者利益，保障合法證券交易的正常進行，督促證券交易機構(gòu)依法經(jīng)營，禁止個別企業(yè)壟斷操縱和擾亂證券市場，維護證券市場的秩序；（ 2 分） 根據(jù)國家宏 觀經(jīng)濟管理的需要，采用多種方式來調(diào)控證券市場的規(guī)模，引導(dǎo)投資方向，支持重點產(chǎn)業(yè)，促進國民經(jīng)濟持續(xù)、快速、健康發(fā)展；（ 1 分） 充分發(fā)揮證券市場的積極作用，限制其消極影響，保障證券市場的健康發(fā)展。簡而言之，即建立一個公平、有序、高效的證券市場。 五、計算題 2萬元申購某創(chuàng)新基金，對應(yīng)申購費率為 %，假設(shè)申購當日基金單位資產(chǎn)凈值為 元，則其可得到的申購份額是多少？（教材77頁） 解：申購費用 =申購資金申購費率＝ 20210 % = 300 （元） 凈 申購金額 =申購資金－申購費用＝ 20210 – 300 = 19700 （元） 申購份額 =凈申購金額 /基金單位資產(chǎn)凈值＝ 19700 / = （份） 即投資者四舍五入可購買 19394份該基金。 2 萬份基金單位，贖回費率為 %，假設(shè)贖回當日基金單位資產(chǎn)凈值為 元，則其可得到的贖回金額是多少？ 解：基金金額 = 基金份額基金單位資產(chǎn)凈值＝20210 = 20316 （元） 贖回 費用 =基金金額贖回費率＝ 20316 % = （元） 贖回金額 =基金金額－贖回費用＝ 20316 – = （元） 即投資者贖回 2 萬份基金單位，可得到的贖回金額是。 ，面值為 1000元，票面利率為 %，發(fā)行期限為三年。在即將發(fā)行時，市場利率下調(diào)為%，問此時該公司應(yīng)如何調(diào)整其債券發(fā)行價格？ 解：溢價發(fā)行價格 = （票面額 + 利息） /（ 1+市場利率年限） = （ 1000 + 1000 % 3） /(1+% 3) = （元） 即該公司應(yīng)調(diào)整發(fā)行價格為 元，這表示公司以高出面值 元的價格出售這張 1000 元的債券，那么投資者的年收益率將降為 %，但這并不影響他們的購買熱情，因為這與整個市場利率大致相同。 ，面值為 1000 元，票面利率為 5%，發(fā)行期限為三年。在即將發(fā)行時，市場利率下調(diào)為 4%，問此時該公司應(yīng)如何調(diào)整其債券發(fā)行價格？ 解： 溢價發(fā)行價格＝（票面額 + 利息） /（ 1+市場利率年限） ＝（ 1000 + 1000 5% 3） /(1+4%3) ＝ 1150/＝ （元） 即該公司應(yīng)調(diào)整發(fā)行價格為 元，這表示公司以高出面值 元的價格出售這張 1000 元的債券，那么投資者的年收益率將降為 4%，但這并不影響他們的購買熱情，因為這與整個市場利率大致相同。 5．下面是某股票最近十天的收盤價情況，如果現(xiàn)在需要做 5天均線， 請用兩種方法 計算該股票的第五天、第六天、第七天、第八天、第九天、第十天均值。 單位：元 解：（ 1）直接計算法： 第五天均值 =（ ++9++） /5= 第六天均值 =（ +9+++） /5= 第七天均值 =（ 9++++） /5= 第八天均值 =（ ++++9） /5= 第九天均值 =（ +++9+） /5= 第十天均值 =（ ++9++） /5= （ 2）簡化辦法計算： 第五天均值 =（ ++9++） /5= 六天均值 =*4/5+*1/5= 第七天均值 =*4/5+*1/5= 第八天均值 =*4/5+9*1/5= 第 九 天 均 值=*4/5+*1/5= 十天均值=*4/5+*1/5= 6．無風(fēng)險證券收益率為 10%，股票市場投資組合的平均收益率為 16%，有 4 種股票的 β 值如下： 股票 A B C D β — 問： 4 種股票的要求收益率各為多少？它們的波動與市場平均股票波動是什么關(guān)系？ 解： ∵ ri = rf + β (rm rf) ∴ 股票 A的收益率 = 10% + (16%– 10%) = 22 % 股票 B 的收益率 = 10% + (16%– 10%) = % 股票 C 的收益率 = 10% + (16%– 10%) = 16 % 股票 D 的收益率 = 10%– (16%– 10%) = % 答：這 4 種股票的要 求收益率分別為 22%、 %、 16%、%。 它們的波動與市場平均股票波動之間的關(guān)系是： β 系數(shù)表示單個股票的收益相對市場上所有股票收益的變動而變動的幅度。如 A 的 β 值為 ，表示當市場收益率增長 10%時，該股票的收益率將增長 20%，反之，如市場收益率下降 10%，該股票的收益率將下降20%。 7. 某證券投資組合有四種股票，經(jīng)過研究四種股票A、 B、 C、 D 在不同時期可能獲得的收益率及不同的市場時期可能出現(xiàn)的概率如下表，請計算（ 1）每只股票預(yù)期收益率。（ 2）如果四只股票在證券投資組合中所占的權(quán)重分別為 20%， 40%， 30%， 10%，請計算此證券投資組合的預(yù)期收益率。 不同時期 出現(xiàn)概率 可 能 的 收 益 率 A B C D 市場火爆 25% 30% 20% 25% 市場較好 20% 25% 30% 30% 市場盤整 15% 10% 12% 20% 情況糟糕 8% 15% 10% 10% 各股收益率 % % % % 解：（ 1） A 股票預(yù)期收益率 ＝ 25% +20% +15%+8% ＝ % B 股票預(yù)期收益率 ＝ 30% +25% +10%+15% ＝ % C 股票預(yù)期收益率 ＝ 20% +30% +12%+10% ＝ % D 股票預(yù)期收益率 ＝ 25% +30% +20%+10% ＝ % 每只股票的預(yù)期收益率如上表最后一行。 （ 2）該證券組合的預(yù)期收益率： pR = 20% % + 40% % + 30% % + 10% 24% = % 8. 某證券投資組合有四種股票，經(jīng)過研究四種股票 A、 B、 C、D 在不同時期可能獲得的收益率及不同的市場時期可能出現(xiàn) 的概率如下表，請計算（ 1）每只股票預(yù)期收益率。（ 2）如果四只股票在證券投資組合中所占的權(quán)重分別為 25%， 30%， 20%， 25%，請計算此證券投資組合的預(yù)期收益率。 （作業(yè) 3） 解：解：（ 1） A 股票預(yù)期收益率 ＝ 30% +25% +10%+8% ＝ % B 股票預(yù)期收益率 ＝ 20% +15% +10%+7% ＝ % C 股票預(yù)期收益率 ＝ 40% +20% +15%+9% ＝ % D 股票預(yù)期收益率 ＝ 30% +25% +15%+5% ＝ % 每只股票的預(yù)期收益率如上表最后一行。 （ 2）該證券組合的預(yù)期收益率： pR ＝ 25% % + 30% % + 20% % + 25% % ＝ % 平時作業(yè) 一、名詞解釋 無價證券 :是一種表明擁有某項財物或利益所有權(quán)的憑證 . 優(yōu)先股：優(yōu)先股是 “ 普通股 ” 的對稱。是股份公司發(fā)行的在分配紅利和剩余財產(chǎn)時比普通股具有優(yōu)先權(quán)的股份。優(yōu)先股也是 一種沒有期限的有權(quán)憑證，優(yōu)先股股東一般不能在中途向公司要求退股 (少數(shù)可贖回的優(yōu)先股例外 )。 可轉(zhuǎn)換債券：是指可以根據(jù)證券持有者的選擇，以一定的比例或價格轉(zhuǎn)換成普通股的證券。 看跌期權(quán)：看跌期權(quán)又稱賣權(quán)選擇權(quán)、賣方期權(quán)、賣權(quán)、延賣期權(quán)或敲出。看跌期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標的物的權(quán)利 ,但不負擔(dān)必須賣出的義務(wù)。 第二上市：是指一家公司的股票同時在兩個證券交易所掛牌上市。如我國有些公司既在境內(nèi)發(fā)行 A股，又在香港發(fā)行上市 H 股，就屬于此種類型。還有的在兩地都上市相同類 型的股票，并通過國際托管銀行和證券經(jīng)紀商，實現(xiàn)股份的跨市場流通。此種方式一般又被稱為第二上市，以存托憑證 (ADR 或 GDR)在境外市場上市交易就屬于這一類型。 比率分析：比率分析法是以同一期財務(wù)報表上若干重要項目的相關(guān)數(shù)據(jù)相互比較，求出比率，用以分析和評價公司的經(jīng)營活動以及公司目前和歷史狀況的一種方法，是財務(wù)分析最基本的工具。 資產(chǎn)負債率：資產(chǎn)負債率是負債總額除以資產(chǎn)總額的百分比，也就是負債總額與資產(chǎn)總額的比例關(guān)系。資產(chǎn)負債率反映在總資產(chǎn)中有多大比例是通過借債來籌資的，也可以衡量企業(yè)在清算時保護債權(quán)人 利益的程度。計算公式為：資產(chǎn)負債率 =（負債總額 247。資產(chǎn)總額） 100 ％ 利息支付倍數(shù)：利息支付倍數(shù)是企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)收益與利息費用的比率，用意衡量企業(yè)償付借款利息的能力，也稱利息保障倍數(shù)。計算公式為：利息支付倍數(shù)＝息稅前利潤 247。 利息費用。利息支付倍數(shù)反映企業(yè)經(jīng)營收益為所支付的債務(wù)利息的多少倍。只要利息倍數(shù)足夠大，企業(yè)就有充足的能力償付利息，否則相反。 資產(chǎn)收益率：資產(chǎn)收益率是企業(yè)凈利潤與平均資產(chǎn)總額地百分比。其計算公式為：資產(chǎn)收益率＝凈利潤 /平均資產(chǎn)總額 100% ；該指標越高，表明企業(yè)資產(chǎn)利用效果越好，說明 企業(yè)在增加收入和節(jié)約資金使用等方面取得了良好的效果，否則相反。 二、填空題 證據(jù)證券和憑證證券是（無價）證券；存單是（有價