【正文】 100多家公司實施近 350筆實質(zhì)性并購業(yè)務(wù)，涉及交易金額 100多億元。 ?善用資本市場平臺，完善激勵機制 證券代碼 證券簡稱 股權(quán)激勵方式 002021 偉星股份 股票期權(quán) 002021 永新股份 限制性股票和股票期權(quán) 002021 華星化工 股票期權(quán) 002032 蘇泊爾 股票期權(quán) 002038 雙鷺?biāo)帢I(yè) 股票期權(quán) 002045 廣州國光 股票期權(quán)和增值權(quán) 002054 德美化工 股票期權(quán) 002055 得潤電子 股票期權(quán)和增值權(quán) 002078 太陽紙業(yè) 股票期權(quán) 002081 金螳螂 股票期權(quán) 002154 報喜鳥 股票期權(quán) 002200 綠大地 股票期權(quán) ?自 2021年中國證監(jiān)會發(fā)布 《 上市公司股權(quán)激勵管理辦法 (試行 )》 以來，中小板累計有近 50家公司推出了股權(quán)激勵方案，其中股權(quán)激勵方案已獲批并進入實施階段的公司有近 20家。 2021年 2021年 2021年 09比 03年 增長倍數(shù) 總資產(chǎn)（億元） 47倍 主營業(yè)務(wù)收入（億元） 60 159 583 凈利潤（億元） 28倍 連鎖門店數(shù)量（家） 43 300 941 21倍 營業(yè)面積（萬平方米） 19 120 377 19倍 ?募資總額 ： 首發(fā)融資 4億元； 0 0 09年 3次定向增發(fā)，共再募集資金 67億元； ?企業(yè)價值： 2021年 IPO發(fā)行價 ，目前股價復(fù)權(quán)后相當(dāng)于1130多元。 ?《 福布斯 》 2021年公布的全球 2021強中，蘇寧電器位列 1055位，在全球零售業(yè)中列居 35位。 ?解決了近 12萬多人的就業(yè)。 案例：蘇寧電器的成長 ?中小企業(yè)板發(fā)審情況 ? 2021年全年，中小企業(yè)板共上會共 108家 ,其中被否 12家 ,否決率 11%； ? 2021年 1月 1日～ 3月 29日，中小企業(yè)板共上會 65家，其中被否 8家，否決率 %。 ? 截至 2021年 3月 29日，已過會待發(fā)行 5家，已發(fā)行待上市10家。 三、多層次資本市場概覽 各國多層次市場基本情況 美國 日本 歐洲 韓國 香港 臺灣 美國資本市場體系 美國 全國性集中交易市場 區(qū)域性集中交易市場 全國性場外交易市場 紐約證券交易所（ NYSE） 納斯達克 （ NASDAQ） 太平洋、中西部、辛辛那提、費城、波士頓交易所等 柜臺交易市場（ OTCBB） 粉單交易市場 （ Pink Sheets） 納斯達克全球精選市場 納斯達克全球市場 納斯達克資本市場 英國資本市場體系 英國 全國性集中交易市場 區(qū)域性集中交易市場 全國性場外交易市場 倫敦證券交易所 伯明翰 、 曼徹斯特 、利物浦 、 格拉斯哥 、都柏林交易所等 Off Exchange （ OFEX） 主板 AIM 韓國資本市場體系 韓國 主板市場 二板市場 第三市場 韓國證券交易所 科斯達克（ KOSDAQ） KOTCBB 香港資本市場體系 香港 香港聯(lián)合交易所 場外交易市場 主板 創(chuàng)業(yè)板 (GEM) 臺灣資本市場體系 臺灣 集中市場 柜臺市場 盤商市場 臺灣證券交易所 興柜市場 2021年 1月試點 2021年 9月 30日 創(chuàng)業(yè)板首批 28家企業(yè)上市 2021年 5月 17日設(shè)立 打造深市藍籌股市場 中小企業(yè)“隱形冠軍”的搖籃 創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的“助推器” 上市資源“孵化器”與“蓄水池” 主板市場 中小板市場 創(chuàng)業(yè)板市場 股份報價轉(zhuǎn)讓系統(tǒng) 1990年 12月 1日設(shè)立 中國的多層次資本市場體系 深交所的多層次市場體系 幾點啟示 ?經(jīng)濟規(guī)模和經(jīng)濟發(fā)展階段是基礎(chǔ) ?發(fā)審和上市制度適合高新技術(shù)企業(yè)的特點 ?有效的監(jiān)管是關(guān)鍵 ?不能過早轉(zhuǎn)板 ?行業(yè)的多元化 四、多層次市場運行情況及 若干熱點問題分析 多層次市場比較 ?上市公司數(shù)量比較 ?上市公司市值比較 ? IPO與再融資比較 ?估值比較 ?主要財務(wù)指標(biāo)比較：盈利能力、成長性 ? 截至 2021年 10月 21日 中小板 、 創(chuàng)業(yè)板與主板之比較 指標(biāo) 創(chuàng)業(yè)板 中小板 主板（扣除中小板） 上市公司數(shù)量 130 490 1350 總市值（億元） 當(dāng)天成交額（億元） IPO規(guī)模（億元） 再融資規(guī)模（億元） 11588 中小板 、 創(chuàng)業(yè)板與主板 估值比較 指標(biāo) 創(chuàng)業(yè)板 中小板 主板（扣除中小板） PE（ 2021） PE（ 2021年二季度） PB（ 2021年二季度） ? 2021年創(chuàng)業(yè)板營業(yè)收入 最高： 16億元（吉峰農(nóng)機） 最低： 7218萬元（數(shù)字政通） ? 2021年凈利潤 最高： （樂普醫(yī)療） 最低： 1820萬元（新開源） 中小板 、 創(chuàng)業(yè)板與主板 主要財務(wù)指標(biāo)對比 財務(wù)指標(biāo) 創(chuàng)業(yè)板 中小板 主板（扣除中小板） 凈資產(chǎn) (億元 ) 主營業(yè)務(wù)收入 (億元) 凈利潤 (億元 ) 凈資產(chǎn)收益率 (%) % % % 中小板 、 創(chuàng)業(yè)板與主板 主要成長性對比 財務(wù)指標(biāo) 創(chuàng)業(yè)板 中小板 主板 2021年 2021年 2021年 2021年 2021年 2021年 平均主營業(yè)務(wù)收入增長 66% 27% 23% 10% 18% 17% 平均凈利潤增長 73% 44% 3% 28% 50% 28% ? 08年金融危機很多家公司虧損 ? 08年主板營業(yè)收入增長排除中福實業(yè)（ 149715%），三安光電 （ 25179%），平均凈利潤增長率排除伊利股份（ 37958%）， *ST寶碩 （ 10495%） 130家創(chuàng)業(yè)板公司的基本情況 項目 均值 最大值 最小值 發(fā)行總股本 (萬股 ) 11891 81200 （樂普醫(yī)療） 3600 （新開源） IPO募集資金 (億元 ) （碧水源） （華星創(chuàng)業(yè)） ? 截至 2021年 10月 21日 ， 創(chuàng)業(yè)板總成交金額 億元 ， 總市值達 。 五 .創(chuàng)業(yè)板 —— 創(chuàng)新之板、成長之板 ? 創(chuàng)業(yè)板 定位 于促進自主創(chuàng)新企業(yè)及其他成長型創(chuàng)業(yè)企業(yè)的發(fā)展，成長性、自主創(chuàng)新能力是選擇創(chuàng)業(yè)板上市資源的重要標(biāo)準(zhǔn)。 ? 有助于新興產(chǎn)業(yè)和創(chuàng)新企業(yè)的成長。 ? 重點支持具有自主創(chuàng)新能力的企業(yè)，有別于低端制造業(yè)，尤其是高污染、高耗能企業(yè)。 ? 服務(wù)于成長型創(chuàng)業(yè)企業(yè)，公司應(yīng)是具備一定的盈利基礎(chǔ)，擁有一定的資產(chǎn)規(guī)模，且需存續(xù)一定期限，具有較高成長性，有別于種子期、初創(chuàng)期企業(yè)。 ? 我們要建設(shè)一個怎樣的創(chuàng)業(yè)板？ 創(chuàng)新之板、成長之板 項目 創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市標(biāo)準(zhǔn) 中小企業(yè)板發(fā)行上市標(biāo)準(zhǔn) 標(biāo)準(zhǔn)一 標(biāo)準(zhǔn)二 凈利潤 最近兩年連續(xù)盈利且凈利潤累計不低于1000萬元，且持續(xù)增長 最近一年盈利，且凈利潤不少于500萬元 凈利潤最近三年為正且累計超過 3000萬元； 營業(yè)收入或現(xiàn)金流 —— 最近一年營業(yè)收入不低于 5000萬元，且最近兩年營業(yè)收入增長均不低于 30% 最近三年營業(yè)收入累計超過 3億元， 或最近三年經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額累計超過 5000萬元； 發(fā)行后股本 發(fā)行后總股本不低于 3000萬股 發(fā)行后總股本不低于 5000萬股 ?創(chuàng)業(yè)板與主板、中小板發(fā)行上市標(biāo)準(zhǔn)對比表 ?創(chuàng)業(yè)板的主要特點 ?創(chuàng)業(yè)板發(fā)審情況 ? 2021年，創(chuàng)業(yè)板共上會 74家，被否 15家，否決率 20%； ?