【正文】 500萬元 凈利潤最近三年為正且累計超過 3000萬元； 營業(yè)收入或現(xiàn)金流 —— 最近一年營業(yè)收入不低于 5000萬元，且最近兩年營業(yè)收入增長均不低于 30% 最近三年營業(yè)收入累計超過 3億元， 或最近三年經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額累計超過 5000萬元； 發(fā)行后股本 發(fā)行后總股本不低于 3000萬股 發(fā)行后總股本不低于 5000萬股 ?創(chuàng)業(yè)板與主板、中小板發(fā)行上市標準對比表 ?創(chuàng)業(yè)板的主要特點 ?創(chuàng)業(yè)板發(fā)審情況 ? 2021年，創(chuàng)業(yè)板共上會 74家，被否 15家，否決率 20%； ? 2021年 1月 1日～ 3月 29日，創(chuàng)業(yè)板共上會 28家，被否 2家，否決率 %。 五 .創(chuàng)業(yè)板 —— 創(chuàng)新之板、成長之板 ? 創(chuàng)業(yè)板 定位 于促進自主創(chuàng)新企業(yè)及其他成長型創(chuàng)業(yè)企業(yè)的發(fā)展，成長性、自主創(chuàng)新能力是選擇創(chuàng)業(yè)板上市資源的重要標準。 ?解決了近 12萬多人的就業(yè)。 ?利用資本工具并購擴張 公司簡稱 收購方式 收購標的 交易額 (萬元 ) 交易效應 金風科技 境外收購 德國 VENSYS70%股權 49500 獲得最新風電技術 勁嘉股份 現(xiàn)金收購 中豐田光電 60%股權 38200 擴大市場占有率 東華合創(chuàng) 換股收購 北京聯(lián)銀通 100%股權 28895 年增利約 6700萬元 順絡電子 現(xiàn)金收購 南玻電子 100%股權 9780 年增利約 2021萬元 天邦股份 現(xiàn)金收購 精華生物 80%股權 9250 年增利約 2790萬元 霞客環(huán)保 現(xiàn)金收購 安興環(huán)保 70%股權 7600 解決原料瓶頸問題 石基信息 現(xiàn)金收購 西軟科技 60%股權 6000 鞏固市場領導地位 青島軟控 現(xiàn)金收購 雁山機械 100％股權 5700 核心部件加工 南嶺民爆 現(xiàn)金收購 七三二零 100%股權 5524 擴大市場占有率 大族激光 現(xiàn)金收購 麥遜電子 61％股權 4740 拓展產(chǎn)業(yè)鏈 思源電氣 現(xiàn)金收購 亞太世紀 100%股權 4438 間接入主平高電氣 通過資本市場并購手段整合生產(chǎn)要素，做大做強，已累計有 100多家公司實施近 350筆實質(zhì)性并購業(yè)務，涉及交易金額 100多億元。 近年來，利用股改契機，推動公司并購重組、資產(chǎn)置換、注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、 整體上市等，市場質(zhì)量穩(wěn)步提高。行政推動 —— 自上而下 多層次資本市場之間的關系 場 外市 場 中小企 業(yè) 板 主 板 創(chuàng)業(yè)板 產(chǎn)權交易市場 鼓勵兩種企業(yè)類型： 合伙制 股份制 ，你應該選擇什么層次？ ? 中小企業(yè)板？ ? 主板？ ? 代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)？ ? 創(chuàng)業(yè)板？ ? 以中小企業(yè)板為界進行實證分析 二、中國資本市場最新發(fā)展概況 ?2021年主要股指漲幅居前的 10家交易所 ?2021年世界主要交易所市值排名 單位：萬億美元 排名 交易所 市值 排名 交易所 市值 1 紐約 10 孟買 2 東京 11 西班牙 3 納斯達克 12 德國 4 泛歐 (NYSE) 13 澳大利亞 5 倫敦 14 印度國家交易所 6 上海 15 瑞士 7 香港 16 深圳 8 多倫多 17 韓國 9 巴西 資料來源：世界交易所聯(lián)合會 就市值增長率來看，深交所市值增幅雄居第一，較 08年上漲 % ?2021年世界主要交易所股票交易量排名 單位：萬億美元 資料來源：世界交易所聯(lián)合會 排名 交易所 交易量 排名 交易所 交易量 1 納斯達克 7 德國 2 紐約 8 泛歐 3 上海 9 西班牙 4 東京 10 韓國 5 倫敦 11 香港 6 深圳 12 多倫多 就成交金額增長率來看，深交所增幅全球第一，較 08年增長 123％ ? 市場概況 (2021年 3月 29日 ) 指標 深市 滬市 深滬 兩市 深市 占比％ 上市公司數(shù) 926 876 1802 51 市價總值（萬億元） 27 本年總成交額（萬億元） 11 41 日均換手率 (%) 平均市盈率 39 27 29 平均股價 15 10 11 深市主板市場 (1990年 12月 1日誕生 ) 中小企業(yè)“隱形冠軍”的搖籃 (2021年 5月 17日設立 ) 創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的“助推器” (2021年 10月 23日啟動 ) (2021年 1月中關村園區(qū)試點 ) 上市資源 “ 孵化器 ” 與 “ 蓄水池 ” （一）深交所多層次資本市場體系 截至 2021年 3月 29日，深市主板上市公司 485家，總市值 。 21 ?涌現(xiàn)出一批行業(yè)細分龍頭 ? 有細分行業(yè)龍頭企業(yè)占比 40%； ? 主導產(chǎn)品全球市場占有率排名第一的近 40家，進入前三名的近 60家； ? 主導產(chǎn)品國內(nèi)市場占有率排名第一的近 130家，進入前三名的近180家。 ?《 福布斯 》 2021年公布的全球 2021強中，蘇寧電器位列 1055位，在全球零售業(yè)中列居 35位。 三、多層次資本市場概覽 各國多層次市場基本情況 美國 日本 歐洲 韓國 香港 臺灣 美國資本市場體系 美國 全國性集中交易市場 區(qū)域性集中交易市場 全國性場外交易市場 紐約證券交易所（ NYSE） 納斯達克 （ NASDAQ） 太平洋、中西部、辛辛那提、費城、波士頓交易所等 柜臺交易市場（ OTCBB） 粉單交易市場 （ Pink Sheets） 納斯達克全球精選市場 納斯達克全球市場 納斯達克資本市場 英國資本市場體系 英國 全國性集中交易市場 區(qū)域性集中交易市場 全國性場外交易市場 倫敦證券交易所 伯明翰 、 曼徹斯特 、利物浦 、 格拉斯哥 、都柏林交易所等 Off Exchange （ OFEX） 主板 AIM 韓國資本市場體系 韓國 主板市場 二板市場 第三市場 韓國證券交易所 科斯達克（ KOSDAQ） KOTCBB 香港資本市場體系 香港 香港聯(lián)合交易所 場外交易市場 主板 創(chuàng)業(yè)板 (GEM) 臺灣資本市場體系 臺灣 集中市場 柜臺市場 盤商市場 臺灣證券交易所 興柜市場 2021年 1月試點 2021年 9月 30日 創(chuàng)業(yè)板首批 28家企業(yè)上市 2021年 5月 17日設立 打造深市藍籌股市場 中小企業(yè)“隱形冠軍”的搖籃 創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的“助推器” 上市資源“孵化器”與“蓄水池” 主板市場 中小板市場 創(chuàng)業(yè)板市場 股份報價轉(zhuǎn)讓系統(tǒng) 1990年 12月 1日設立 中國的多層次資本市場體系 深交所的多層次市場體系 幾點啟示 ?經(jīng)濟規(guī)模和經(jīng)濟發(fā)展階段是基礎 ?發(fā)審和上市制度適合高新技術企業(yè)的特點 ?有效的監(jiān)管是關鍵 ?不能過早轉(zhuǎn)板 ?行業(yè)的多元化 四、多層次市場運行情況及 若干熱點問題分析 多層次市場比較 ?上市公司數(shù)量比較 ?上市公司市值比較 ? IPO與再融資比較 ?估值比較 ?主要財務指標比較：盈利能力、成長性 ? 截至 2021年 10月 21日 中小板 、 創(chuàng)業(yè)板與主板之比較 指標 創(chuàng)業(yè)板 中小板 主板（扣除中小板） 上市公司數(shù)量 130 490 1350 總市值（億元） 當天成交額（億元） IPO規(guī)模（億元） 再融資規(guī)模（億元） 11588 中小板 、 創(chuàng)業(yè)板與主板 估值比較 指標 創(chuàng)業(yè)板 中小板 主板（扣除中小板）