【正文】 業(yè)票據(jù)＋大額可轉(zhuǎn)讓定期存單（ CDs） 2021/6/16 浙江工商大學(xué)金融學(xué)院 16 表 1— 2 中國(guó) 1994年至 2021年各層次貨幣供應(yīng)量 （ 單位：億元 ） 年度 Ｍ0 Ｍ 1 Ｍ 2 1994 1995 1996 1997 1998 1999 119000 2021 134600 2021 158302 2021 185000 2021 221000 2021 253000 2021 298800 2021/6/16 浙江工商大學(xué)金融學(xué)院 17 表 1— 2 中國(guó) 2021年至 2021年各層次貨幣供應(yīng)量 （ 單位：億元 ） 年度 Ｍ 0 Ｍ 1 Ｍ 2 2021 27073 126035 345604 2021 30375 152560 403442 2021 34219 166217 475167 2021 38246 220212 606225 2021 44628 266622 725852 202106 44478 274663 780820 2021/6/16 浙江工商大學(xué)金融學(xué)院 18 ? 2021 年 12 月末，廣義貨幣供應(yīng)量（ M2）余額為 萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng) %，增幅比上年末高 個(gè)百分點(diǎn)，比上月末高 個(gè)百分點(diǎn)；狹義貨幣供應(yīng)量（ M1）余額為 萬(wàn)億元，終止連續(xù)七個(gè)月的下降步伐，同比增長(zhǎng) %，增幅比上年末低 個(gè)百分點(diǎn)，比上月末高 個(gè)百分點(diǎn)；市場(chǎng)貨幣流通量（ M0）余額為 萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng) %。 2021/6/16 浙江工商大學(xué)金融學(xué)院 19 意義 ? 流動(dòng)性不同的貨幣，流通速度不同，其對(duì)商品的購(gòu)買(mǎi)力不同，進(jìn)而對(duì)商品市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的影響程度不同。 ? 對(duì)不同指標(biāo)分析，可觀(guān)察分析國(guó)民經(jīng)濟(jì)的變動(dòng)情況；可把握中央銀行調(diào)控的重點(diǎn)，利于貨幣政策執(zhí)行。 ? M1是全社會(huì)的 現(xiàn)實(shí)購(gòu)買(mǎi)力（狹義貨幣） ?商品供應(yīng)量必須和 M1保持合適的比例關(guān)系，中央銀行調(diào)控重點(diǎn) ? M2則包含了 潛在的購(gòu)買(mǎi)力（廣義貨幣） ?在正常情況下， M2對(duì)商品市場(chǎng)沒(méi)有直接的影響；在通脹是對(duì)市場(chǎng)的壓力很大， “ 籠中虎 ” 。中央銀行要予以足夠的重視。 ? 廣義與狹義的區(qū)別在于貨幣能否直接起交換媒介的作用。 2021/6/16 浙江工商大學(xué)金融學(xué)院 20 第二節(jié) 貨幣供給理論 貨幣供給理論是研究貨幣供給量由哪些因素決定以及如何決定的理論 。 在 60年代以前，經(jīng)濟(jì)學(xué)家偏重需求理論研究，而輕視了貨幣供給理論。貨幣供應(yīng)量和貨幣政策指標(biāo)也被視為外生變量。 貨幣主義的興起和貨幣政策日益被人們所重視，促使供給理論的迅速發(fā)展。 2021/6/16 浙江工商大學(xué)金融學(xué)院 21 ?所謂貨幣供給的內(nèi)生性和外生性，實(shí)際上是討論中央銀行能否“獨(dú)立”控制貨幣供應(yīng)量。 ?內(nèi)生性指的是貨幣供應(yīng)量是在一個(gè)經(jīng)濟(jì)體系內(nèi)部由多種因素和主體共同決定的，中央銀行只是其中的一部分，因此，中央銀行并不能單獨(dú)決定貨幣供應(yīng)量。從上述貨幣供應(yīng)模型中可以看出，微觀(guān)經(jīng)濟(jì)主體對(duì)現(xiàn)金的需求程度、經(jīng)濟(jì)周期狀況、商業(yè)銀行、財(cái)政和國(guó)際收支等因素均影響貨幣供應(yīng)。 ?外生性指的是貨幣供應(yīng)量由中央銀行在經(jīng)濟(jì)體系之外獨(dú)立控制的。其基本理由是，從本質(zhì)上看，現(xiàn)代貨幣制度是完全的信用貨幣制度，中央銀行的資產(chǎn)運(yùn)用決定負(fù)債規(guī)模，從而決定基礎(chǔ)貨幣數(shù)量，只要中央銀行在體制上具有足夠的獨(dú)立性，不受政治因素等的干擾，就能從源頭上控制貨幣供應(yīng)量。 2021/6/16 浙江工商大學(xué)金融學(xué)院 22 一、信用貨幣的創(chuàng)造過(guò)程 （一）商業(yè)銀行存款創(chuàng)造機(jī)制 存款創(chuàng)造的前提條件 部分準(zhǔn)備金制度 轉(zhuǎn)帳結(jié)算（部分現(xiàn)金提?。┲贫? ?原始存款 —— 是客戶(hù)以現(xiàn)金或支票形式存入商業(yè)銀行的直接存款和中央銀行對(duì)商業(yè)銀行的再貸款 。 ?派生存款 —— 是指商業(yè)銀行通過(guò)轉(zhuǎn)賬方式的資產(chǎn)運(yùn)用而創(chuàng)造出來(lái)的信用存款 ， 是原始存款的派生和擴(kuò)大 。 2021/6/16 浙江工商大學(xué)金融學(xué)院 23 存款創(chuàng)造的一般原理 三個(gè)假定： （ 1）假定沒(méi)有現(xiàn)金從銀行系統(tǒng)中漏出 。（ 2）假定商業(yè)銀行不持有超額準(zhǔn)備金。 （ 3）假定商業(yè)銀行全部持有支票存款。 在商業(yè)銀行向中央銀行繳納法定準(zhǔn)備金的情況下，存款創(chuàng)造過(guò)程如下： 2021/6/16 浙江工商大學(xué)金融學(xué)院 24 銀行 存款增加額 法定準(zhǔn)備金 （ rd=10% ） 貸款增加額 A B C D ┇ 1000 900 810 729 ┇ 100 90 81 ┇ 900 810 729 ┇ 2021/6/16 浙江工商大學(xué)金融學(xué)院 25 根據(jù)上述創(chuàng)造原理 ， 我們就得到存款創(chuàng)造的一般公式： D = R 1/rd 可見(jiàn) 1/rd便是存款創(chuàng)造倍數(shù) 。 r2021/6/16 浙江工商大學(xué)金融學(xué)院 26 存款創(chuàng)造的制約因素 現(xiàn)金漏出的影響 現(xiàn)金漏損是指客戶(hù)從銀行提取或多或少的現(xiàn)金 ， 從而使一部分現(xiàn)金流出銀行系統(tǒng) 。 現(xiàn)金漏損與存款總額之比稱(chēng)為現(xiàn)金漏損率 ，也稱(chēng)提現(xiàn)率 ， 我們用 c表示 。 存在現(xiàn)金漏損的情況下 ， 存款創(chuàng)造如下： 2021/6/16 浙江工商大學(xué)金融學(xué)院 27 銀 行 存款增加額 法定準(zhǔn)備金（ rd=10%） 現(xiàn)金漏出（ c=5%） 貨款增加額 A B C ┇ 1000 850 ┇ 100 85 ┇ 50 ┇ 850 ┇ 2021/6/16 浙江工商大學(xué)金融學(xué)院 28 這樣我們就得到在現(xiàn)金漏損情況下存款創(chuàng)造的一般公式： D＝ R 1/(rd+c) 可見(jiàn) 1/(rd+c)便是存款創(chuàng)造倍數(shù)。 2021/6/16 浙江工商大學(xué)金融學(xué)院 29 超額準(zhǔn)備金率的影響 為應(yīng)付客戶(hù)突然提款或票據(jù)清算用的準(zhǔn)備金就稱(chēng)為超額準(zhǔn)備金。 這種保留超額準(zhǔn)備金額占活期存款的比率，叫超額準(zhǔn)備金率，我們用 e來(lái)表示。 存在超額準(zhǔn)備金情況下的存款創(chuàng)造過(guò)程如下： 2021/6/16 浙江工商大學(xué)金融學(xué)院 30 銀行 存款增加額 法定準(zhǔn)備金（ rd=10%） 現(xiàn)金漏出（ c=5%） 超額準(zhǔn)備金（ e=5%） 貸款增加額 A B C ┇ 1000 800 640 ┇