貨幣需求與貨幣均衡-文庫吧
2025-04-25 00:17 本頁面
【正文】 橋方程式（ Equation of Cambridge） 的主要內(nèi)容：人們持有貨幣是因?yàn)樨泿啪哂袃蓚€(gè)屬性：交易媒介、財(cái)富貯藏；因此，貨幣需求與交易和收入水平有關(guān)，貨幣需求函數(shù)為： Md = k ? PY Y為總產(chǎn)出， P為價(jià)格水平， k為以貨幣形式保有的財(cái)富占名義總收入的比例， Md 為名義貨幣需求； 11 （四）、劍橋方程式與費(fèi)雪交易方程式的區(qū)別 : （ 1）對(duì)貨幣需求性質(zhì)認(rèn)識(shí)差異：費(fèi)雪強(qiáng)調(diào)貨幣的交易媒介屬性；劍橋?qū)W派強(qiáng)調(diào)貨幣的交易媒介和財(cái)富貯藏屬性； （ 2）流量與存量的差異：費(fèi)雪方程式將貨幣需求與支出流量聯(lián)系在一起；劍橋方程式則除了考慮交易流量外，更強(qiáng)調(diào)從貨幣作為資產(chǎn)存量角度分析貨幣需求； （ 3）貨幣需求決定因素差異：費(fèi)雪方程式認(rèn)為貨幣需求決定于交易量、價(jià)格和貨幣流通速度，強(qiáng)調(diào)技術(shù)上的因素；劍橋方程式認(rèn)為貨幣需求受微觀主體資產(chǎn)收益變化的影響，利率是不可忽視的，強(qiáng)調(diào)個(gè)人選擇； ● 資產(chǎn)選擇 (assets portfolio)： P302 這是指人們?cè)诓煌慕鹑谫Y產(chǎn)（貨幣性資產(chǎn)、非貨幣性金融資產(chǎn)以及實(shí)物資產(chǎn)）中進(jìn)行選擇與組合。 資產(chǎn)選擇的依據(jù)主要是收入水平、收益率、交易成本、風(fēng)險(xiǎn)以及資產(chǎn)的多樣性。 貨幣需求和金融資產(chǎn)存量結(jié)構(gòu)的調(diào)整是人們資產(chǎn)選擇的結(jié)果。換句話說，人們有選擇地調(diào)整其資產(chǎn)組合中貨幣性資產(chǎn)和非貨幣性資產(chǎn)的比例，會(huì)影響到貨幣的需求。 劍橋方程式就是從資產(chǎn)選擇的角度來解釋貨幣需求的理論。 凱恩斯的貨幣需求理論也受到了劍橋方程式的影響。 13 （五）凱恩斯貨幣需求理論：流動(dòng)性偏好 1936年，凱恩斯出版 《 就業(yè)、利息和貨幣通論 》 ，提出了流動(dòng)性偏好理論； 該貨幣需求理論認(rèn)為，貨幣現(xiàn)金的需求取決于流動(dòng)性偏好，因此，凱恩斯的貨幣需求理論也叫流動(dòng)性偏好理論。那么，什么叫 “ 流動(dòng)性偏好 ” ？ 流動(dòng)性偏好 (liquidity preference)： P293 ▽ 這是指人們?cè)谛睦砩掀秘泿诺牧鲃?dòng)性，為了保持資產(chǎn)的流動(dòng)性而愿意持有貨幣，而不愿持有其他流動(dòng)性差的資產(chǎn)的心理傾向。 ▽ 在凱恩斯等諸多西方學(xué)者的論著中，流動(dòng)性偏好就等同于貨幣或者貨幣性資產(chǎn)需求，因?yàn)樨泿啪哂惺愕牧鲃?dòng)性，這是貨幣區(qū)別于其它資產(chǎn)的最主要特征。 ▽凱恩斯將人們用于儲(chǔ)存財(cái)富的資產(chǎn)分為貨幣和債券兩類，認(rèn)為，人們權(quán)衡流動(dòng)性偏好和機(jī)會(huì)成本（非貨幣性資產(chǎn)的收益率）的利弊，從而對(duì)貨幣或者債券的選擇會(huì)影響到貨幣的需求（ P293)。 ▽凱恩斯認(rèn)為，影響貨幣需求的流動(dòng)性偏好又產(chǎn)生于交易、謹(jǐn)慎和投機(jī)三種動(dòng)機(jī)。這三種動(dòng)機(jī)決定的貨幣需求與名義收入正相關(guān)，與利率負(fù)相關(guān)。 ▽ 貨幣需求起因于流動(dòng)性偏好 ： 貨幣總需求： M＝ L1(Y)+L2(i) 實(shí)際貨幣需求余額 Md/P = f(i, Y) 交易動(dòng)機(jī) 預(yù)防動(dòng)機(jī) 貨幣的交易性需求 L１ 投機(jī)動(dòng)機(jī) 貨幣的投 機(jī)性需求 L2 16 凱恩斯貨幣需求理論將劍橋方程式的 k中隱含的機(jī)會(huì)成本顯性化在其貨幣需求理論公式中了，這對(duì)后來貨幣需求理論的發(fā)展有很大的影響。 17 凱恩斯貨幣需求理論結(jié)論： （ 1）貨幣需求是不穩(wěn)定的， M＝ L1(Y)+L2(i) （ 2）因此，貨幣流通速度也是不穩(wěn)定的： 由實(shí)際貨幣需求余額 Md / P = f(i, Y)， P / Md = 1 / f(i, Y)。 因?yàn)樵谪泿攀袌?chǎng)均衡時(shí)，二者必須相等，所以可以用 M代替 Md，求解貨幣流通速度，得 V = PY / M = Y / f(i, Y)。由于 i 波動(dòng)劇烈，所以貨幣流通速度波動(dòng)劇烈。 （ 3）流動(dòng)性偏好與其機(jī)會(huì)成本或者非貨幣性資產(chǎn)的利率是反向變動(dòng)的，因此，人們的流動(dòng)性偏好也是有限的。 凱恩斯還提出
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