[畢業(yè)設(shè)計(jì)精品]上市公司盈余管理案例分析—安然財(cái)務(wù)丑聞分析-文庫吧
2025-08-03 08:33 本頁面
【正文】 1 上市公司盈余管理案例論文 —— 安然財(cái)務(wù)丑聞分析 上市公司的盈余管理的現(xiàn)象是當(dāng)今許多國家所面臨的問題，也是我國資本市場上的熱門話題。前美國證券交易委員會主席阿瑟利維特在一次題為《數(shù)字游戲》的講演中指出：上市公司面臨的必須達(dá)到市場對其盈利預(yù)期的壓力，使得公司將日常的經(jīng)營活動擺到了次要的位 置，公司經(jīng)理、審計(jì)師以及證券分析師相互默契，參與操縱利潤，危害了證券市場。 2020年 8 月銀廣夏財(cái)務(wù)造假事件被揭發(fā)，其股價(jià)連續(xù)下挫 15 個(gè)跌停板，造成了惡劣的影響；無獨(dú)有偶，美國能源巨頭安然公司也因涉嫌財(cái)務(wù)造假而倒閉，其虛報(bào)利潤約達(dá) 6 億美元。再看東南亞金融危機(jī)，根據(jù)世界銀行行長沃爾芬森的報(bào)告，這次金融危機(jī)的一個(gè)重要原因與這些國家的會計(jì)信息透明度和真實(shí)性不夠有關(guān)，在倒閉前，這些企業(yè)集團(tuán)和金融機(jī)構(gòu)報(bào)送的會計(jì)報(bào)表均體現(xiàn)良好的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績。本文擬就我國的盈余管理現(xiàn)象作深入、系統(tǒng)的研究。 一、安然公司盈余管理案例 （一） 安然公司簡介 一直以來，安然身上都籠罩著一層層的金色光環(huán)：作為世界最大的能源交易商，安然在2020 年的總收入高達(dá) 1010 億美元，名列《財(cái)富》雜志 “ 美國 500 強(qiáng) ” 的第七名；掌控著美國20％的電能和天然氣交易，是華爾街競相追捧的寵兒；安然股票是所有的證券評級機(jī)構(gòu)都強(qiáng)力推薦的績優(yōu)股，股價(jià)高達(dá) 70 多美元并且仍然呈上升之勢。直到破產(chǎn)前，公司營運(yùn)業(yè)務(wù)覆蓋全球 40 個(gè)國家和地區(qū)，共有雇員 2． 1 萬人，資產(chǎn)額高達(dá) 620 億美元；安然一直鼓吹自己是“ 全球領(lǐng)先企業(yè) ” ，業(yè)務(wù)包括能源批發(fā)與零售、寬帶、能源運(yùn)輸以及金融交易，連續(xù) 4 年獲得 “ 美國最具創(chuàng)新精神的公司 ” 稱號，并與小布什政府關(guān)系密切 。 （二）安然公司的財(cái)務(wù)丑聞 安然公司 2020 年的股價(jià)最高達(dá)每股 90 美元左右，市值約 700 億美元。但在 2020 年下半年，安然披露，它將招致至少 10 億美元的損失并且將重新報(bào)告它在 199 199 199 2020以及 2020 年前兩個(gè)季度的財(cái)務(wù)狀況，以此改正以前報(bào)告中的錯(cuò)誤，這些錯(cuò)誤將安然的總體收入擴(kuò)大了 億美元。這次重新報(bào)告的影響十分駭人，它使得安然股票價(jià)格下跌了 91％。不久以后，蒂納基 (Dynegy)公司對安然的收購以失敗告終。安然債券落 入垃圾債券的地位而其股票價(jià)格也猛降至每股 26 美分。 2020 年 12 月 2 日，安然公司被迫根據(jù)美國破產(chǎn)法第十一章的規(guī)定，向紐約破產(chǎn)法院申請破產(chǎn)保護(hù)，以資產(chǎn)總額 498 億美元創(chuàng)下了美國歷史上最大宗的公司破產(chǎn)案記錄，并對美國經(jīng)濟(jì)造成了嚴(yán)重的影響，如圖 1 所示： 2 圖 1 安然財(cái)務(wù)丑聞對美國經(jīng)濟(jì)的連鎖影響 2020 年 4 月 8 日， MilbergWeiss 在休斯頓地方法院對安然公司提出了合并集團(tuán)訴訟。為了其客戶的利益， MilbergWeiss 正試圖為安然于 1998 年 10 月 19 日到 2020 年 11 月 27 日間公開募集的股份和債券的購買者尋求救濟(jì)。合并訴訟的原告以違反聯(lián)邦證券法為由起訴了安然公司的某些管理人員和董事、公司的會計(jì)師、律師事務(wù)所以及銀行，原告訴稱，這些被告卷入了大量的內(nèi)部交易并在關(guān)于安然公司的財(cái)務(wù)狀況方面出具虛假的有誤導(dǎo)性的報(bào)告。這些虛假的報(bào)告導(dǎo)致安然公司的股票以 美元的高價(jià)在證券市場賣出，被告?zhèn)冑u出了超過2020 萬股安然股票，共計(jì)約 億美元。 二、安然事件分析及對我國上市企業(yè)的啟示 （一）安然公司主要的盈余管理手段 綜合已披露的資料，安然公司主要的盈余管理手段有： “特別目的實(shí)體”高估利潤、低估負(fù)債 安然公司不恰當(dāng)?shù)乩谩疤貏e目的實(shí)體” (Special Purpose Entities，簡稱 SPE)符合特定條件可以不納入合并報(bào)表的會計(jì)慣例，將本應(yīng)納入合并報(bào)表的三個(gè)“特別目的實(shí)體” (英文簡稱分別為 JEDI、 Chewco 和 LJMl)排除在合并報(bào)表編制范圍之外，導(dǎo)致 1997 至 2020 年期間高估了 億美元的利潤。低估了數(shù)億美元的負(fù)債。此外，以不符合“重要性”原則為由，未采納安達(dá)信的審計(jì)調(diào)整建議，導(dǎo)致 1997 至 2020 年期間高估凈利潤 億美元，各年度的具體 情況如下表： 圖 1 安然公司各年度利潤及負(fù)債表 單位：億美元 項(xiàng)目名稱 1997 1998 1999 2020 合計(jì) 凈利潤 調(diào)整前凈利潤 減：重新合并 SPE 抵消的利潤 審計(jì)調(diào)整調(diào)減的利潤 調(diào)整后凈利潤 1． 05 0． 45 0． 51 0． 09 7． 03 1． 07 0． 06 5． 90 8． 93 2． 48 0． 02 6． 43 9． 79 0． 99 0． 33 8． 47 4． 99 0． 92
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