【正文】 30 萬(wàn)元，第 2 年凈現(xiàn)金流量為 100 萬(wàn)元，則 ( )。 A．包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期為 B．總投資收益率為 % C．項(xiàng)目總投資為 130萬(wàn)元 D．包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期為 13．某投資項(xiàng)目不存在維持運(yùn)營(yíng)投資，終結(jié)點(diǎn)年 度的息稅前利潤(rùn)為 100萬(wàn)元，所得稅率為 25%，折舊 10萬(wàn)元，回收流動(dòng)資金 30 萬(wàn)元，固定資產(chǎn)凈殘值收入 10萬(wàn)元。下列表述正確的有 ( )。 A．回收額為 40萬(wàn)元 B．回收額為 30萬(wàn)元 C．終結(jié)點(diǎn)稅后凈現(xiàn)金流量為 125萬(wàn)元 D．終結(jié)點(diǎn)稅前凈現(xiàn)金流量為 150萬(wàn)元 14．假設(shè)有甲乙兩個(gè)存在互相排斥關(guān)系的投資方案，它們的原始投資額 (建設(shè)期初一次投入 )不同，但項(xiàng)目計(jì)算期和凈現(xiàn)值相同，設(shè)定折現(xiàn)率相同。則下列說(shuō)法正確的有 ( )。 A．甲方案的年等額凈回收額等于乙方案 B．甲方案的凈現(xiàn)值率等于乙方案 C．兩個(gè)方案的內(nèi)部收益率相同 D．甲方案與乙方案的差額內(nèi)部投資收益率等于設(shè)定折現(xiàn)率 15．對(duì)于非專利技術(shù)的估算，若從外部一次性購(gòu)入，可按取得成本估算；若作為投資轉(zhuǎn)入，可按 ( )進(jìn)行估算。 A．逐步測(cè)試法 B．市價(jià)法 C．購(gòu)置成本法 D．收益法 三、判斷題 1．歸還借款本金和支付利息導(dǎo)致現(xiàn)金流出企業(yè)，所以，如果項(xiàng)目的資金包括借款，則計(jì)算項(xiàng)目的現(xiàn)金流量時(shí)，應(yīng)該扣除還本付息支出。 ( ) 2．投資，是指企業(yè)為了在未來(lái)可預(yù)見的時(shí)期內(nèi)獲得收益或使資金增值，在一定時(shí)機(jī)向一定領(lǐng)域的標(biāo)的物投放足夠數(shù)額的資金或?qū)嵨锏蓉泿诺葍r(jià)物的經(jīng)濟(jì)行為。 ( ) 3．凈現(xiàn)金流量又稱現(xiàn)金凈流量，是指在項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期內(nèi)由建設(shè)項(xiàng)目每年現(xiàn)金流入量與同年現(xiàn)金流出量之間的差額所形成的序列指標(biāo)。其計(jì)算公式為：某年凈現(xiàn)金流量：該年現(xiàn)金流入量 — 該年現(xiàn)金流出量。 ( ) 4．按指標(biāo)在決策中的重要性分類，可分為主要指標(biāo)、次要指標(biāo)和輔助指標(biāo)?？偼顿Y收益率為次要指標(biāo)，靜態(tài)投資回收期為輔助指標(biāo)。 ( ) 5．在計(jì)算項(xiàng)目投資的經(jīng)營(yíng)成本時(shí)，需要考慮籌資方案的影響。 ( ) 6．某投資項(xiàng)目需要 120萬(wàn)元固定資產(chǎn)投資，通過(guò)銀行借款取得 100萬(wàn)元，年利率為 5%，期限為一年，項(xiàng)目建設(shè)期為零，無(wú)預(yù)備費(fèi)，固定資產(chǎn)預(yù)計(jì)無(wú)殘值，使用壽命為 5年，直線法計(jì)提折舊。則年折舊額為 25萬(wàn)元。 ( ) 7．當(dāng)項(xiàng)目建設(shè)期為零，全部投資均于建設(shè)起點(diǎn)一次投入，投產(chǎn)后的凈現(xiàn)金流量表現(xiàn)為普通年金的形式時(shí)，可以直接利用年金現(xiàn)值系數(shù)計(jì)算內(nèi)部收益率。 ( ) 8．在應(yīng)用差額投資內(nèi)部收益率法對(duì)固定資產(chǎn)更新改造 投資項(xiàng)目進(jìn)行決策時(shí)，如果差額內(nèi)部收益率小于基準(zhǔn)折現(xiàn)率或設(shè)定的折現(xiàn)率，就不應(yīng)當(dāng)進(jìn)行更新改造。 ( ) 9．全部投資的現(xiàn)金流量表與項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表的流入項(xiàng)目沒(méi)有區(qū)別，但是流出項(xiàng)目不同。 ( ) 10．對(duì)于單純固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目而言，原始投資等于固定資產(chǎn)投資。 ( ) 11．某項(xiàng)目需固定資產(chǎn)投資 100 萬(wàn)元，建設(shè)期為 1年，需墊支流動(dòng)資金 12 萬(wàn)元，資本化利息為 2 萬(wàn)元，投產(chǎn)后每年的凈現(xiàn)金流量均為 30萬(wàn)元，則包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期為 。 ( ) 12．評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性時(shí)，如果靜態(tài)投資回收期或總投資收益率的評(píng)價(jià)結(jié)論與凈現(xiàn)值指標(biāo)的評(píng)價(jià)結(jié)論發(fā)生矛盾，應(yīng)當(dāng)以凈現(xiàn)值指標(biāo)的結(jié)論為準(zhǔn)。 ( ) 13．如果所得稅率為 0，項(xiàng)目新增的折舊、攤銷的多少不影響運(yùn)營(yíng)期凈現(xiàn)金流量。 ( ) 四、計(jì)算分析題 1．某企業(yè)存貨的最低周轉(zhuǎn)天數(shù)為 108天，應(yīng)收賬款最多周轉(zhuǎn)次數(shù)為 2次，現(xiàn)金需用額每年為 20萬(wàn)元，每年存貨外購(gòu)費(fèi)用為 120 萬(wàn)元，應(yīng)付賬款需用額為 10 萬(wàn)元，預(yù)收賬款最多周轉(zhuǎn)次數(shù)為 6 次，已知該企業(yè)年經(jīng)營(yíng)成本為 200萬(wàn)元，年經(jīng)營(yíng)收入為 300萬(wàn)元。假設(shè)不存在以上表述所涉及的流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債之外的項(xiàng)目。 要求： (1)計(jì)算本年流動(dòng)資產(chǎn)需用額； (2)計(jì)算本年流動(dòng)負(fù)債需用額； (3)計(jì)算本年流動(dòng)資金需用額。 2． A 企業(yè)在建設(shè)起點(diǎn)投入固定資產(chǎn) 550 萬(wàn)元，在建設(shè)期末投入無(wú)形資產(chǎn)投資 100 萬(wàn)元，并墊支流動(dòng)資金 150萬(wàn)元，建設(shè)期為 2年。預(yù)計(jì)項(xiàng)目使用壽命為 10年，固定資產(chǎn)凈殘值為 50萬(wàn)元。項(xiàng)目投產(chǎn)后第 1～5 年每年預(yù)計(jì)外購(gòu)原材料、燃料和動(dòng)力費(fèi)為 100 萬(wàn)元，工資及福利費(fèi)為 70萬(wàn)元，修理費(fèi) 10萬(wàn)元，其他費(fèi)用 20 萬(wàn)元，每 年折舊費(fèi)為 50萬(wàn)元，無(wú)形資產(chǎn)攤銷額為 10萬(wàn)元 1第 6～ 10 年每年不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用為 280 萬(wàn)元，每年預(yù)計(jì)外購(gòu)原材料、燃料和動(dòng)力費(fèi)為 120 萬(wàn)元，每年折舊費(fèi)為 50 萬(wàn)元，無(wú)形資產(chǎn)攤銷額為 10萬(wàn)元。投資項(xiàng)目投產(chǎn)后第 1～ 5年每年預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)收入 (不含增值稅 )為 400萬(wàn)元，第 6～ 10年每年預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)收入 (不含增值稅 )為 620萬(wàn)元，適用的增值稅稅率為 17%，城建稅稅率為 7%，教育費(fèi)附加率為3%。該企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入需要繳納消費(fèi)稅，適用稅率為 10%，不涉及其他的營(yíng)業(yè)稅金及附加。 A企業(yè)適用的所得稅稅率為 25%。 要求 ： (1)判斷屬于哪種類型的投資項(xiàng)目，并計(jì)算原始投資額； (2)投產(chǎn)后 1～ 5年每年的經(jīng)營(yíng)成本； (3)投產(chǎn)后各年的應(yīng)交增值稅和消費(fèi)稅； (4)投產(chǎn)后各年的營(yíng)業(yè)稅金及附加； (5)投產(chǎn)后 6～ 10年每年的經(jīng)營(yíng)成本； (6)投產(chǎn)后各年的息稅前利潤(rùn)； (7)各年所得稅后的現(xiàn)金凈流量。 3．某企業(yè)準(zhǔn)備投資一個(gè)單純固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目，采用直線法計(jì)提折舊，固定資產(chǎn)投資均在建設(shè)期內(nèi)投入。所在的行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率 (資金成本率 )為 10%，企業(yè)適用的所得稅率為 25%。有 關(guān)資料如下： 單位：元 計(jì)算期 息稅前利潤(rùn) 稅后凈現(xiàn)金流量 0 100000 1 0 2 20200 35000 3 30000 42500 4 30000 42500 5 30000 42500 6 20200 38000 要求：計(jì)算該項(xiàng)目的下列指標(biāo)： (1)初始投資額； (2)年折舊額； (3)回收的固定資產(chǎn)凈殘值； (4)建設(shè)期資本化利息； (5)總投資收益率。 4．甲公司為一投資項(xiàng)目擬定了甲、乙兩個(gè)方案，請(qǐng)您幫助做出合理的 投資決策，相關(guān)資料如下： (1)甲方案原始投資額為 100 萬(wàn)元，在建設(shè)期起點(diǎn)一次性投入，項(xiàng)目計(jì)算期為 6年，凈現(xiàn)值為 萬(wàn)元。 (2)乙方案原始投資額為 120萬(wàn)元，在建設(shè)期起點(diǎn)一次性投入，項(xiàng)目計(jì)算期為 4年，建設(shè)期為 1年，運(yùn)營(yíng)期每年的凈現(xiàn)金流量均為 60萬(wàn)元。 (3)該項(xiàng)目的折現(xiàn)率為 10%。 要求： (1)計(jì)算乙方案的凈現(xiàn)值； (2)用年等額凈回收額法做出投資決策； (3)用方案重復(fù)法做出投資決策。 五、綜合題 1．為提高生產(chǎn)效率，某企業(yè) 擬對(duì)一套尚可使用 5 年的設(shè)備進(jìn)行更新改造。新舊設(shè)備的替換將在當(dāng)年內(nèi)完成 (即更新設(shè)備的建設(shè)期為 o)，不涉及增加流動(dòng)資金投資，采用直線法計(jì)提設(shè)備折舊。適用的企業(yè)所得稅稅率為 25%。 相關(guān)資料如下： 資料一：已知舊設(shè)備當(dāng)前的賬面價(jià)值為 189000元，對(duì)外轉(zhuǎn)讓可獲變價(jià)收入 130000元，預(yù)計(jì)發(fā)生清理費(fèi)用 1000 元 (用現(xiàn)金支付 )。如果繼續(xù)使用該舊設(shè)備，到第五年末的預(yù)計(jì)凈殘值為 10000 元 (與稅法規(guī)定相同 )。 資料二：該更新改造項(xiàng)目有甲、乙兩個(gè)方案可供選擇。 甲方案的資料如下： 購(gòu) 置一套價(jià)值 329000 元的 A設(shè)備替換舊設(shè)備，該設(shè)備預(yù)計(jì)到第五年末回收的凈殘值為 50000 元 (與稅法規(guī)定相同 )。使用 A設(shè)備可使企業(yè)每年增加息稅前利潤(rùn) 50000元 (不包括因舊固定資產(chǎn)提前報(bào)廢發(fā)生的凈損失 )； 乙方案的資料如下： 購(gòu)置一套 B 設(shè)備替換舊設(shè)備，各年相應(yīng)的更新改造增量?jī)衄F(xiàn)金流量分別為△ NCP 0=750000 (元 )，△NCF1～ 5=202000(元 )。 資料三：已知當(dāng)前企業(yè)投資的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為 4%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為 8%。 要求： (1)根據(jù)資料一計(jì)算下列指標(biāo)： ①舊設(shè)備的變價(jià)凈收入； ②因舊固定資產(chǎn)提前報(bào)廢發(fā)生凈損失而抵減的所得稅額。 (2)根據(jù)資料二中甲方案的有關(guān)資料和其他數(shù)據(jù)計(jì)算與甲方案有關(guān)的指標(biāo)： ①因更新改造第一年初增加的凈現(xiàn)金流量； ②運(yùn)營(yíng)期內(nèi)每年因更新改造而增加的折舊； ③運(yùn)營(yíng)期各年的增量稅后凈現(xiàn)金流量； ④甲方案的差額內(nèi)部收益率 (△ IRR 甲 )。 (提示：介于 24%和 28%之間 ) (3)根據(jù)資料二中乙方案的有關(guān)資料計(jì)算乙方案的有關(guān)指標(biāo)： ①更新設(shè)備比繼續(xù)使用舊設(shè)備增加的投資 額； ② B設(shè)備的投資額； ③乙方案的差額內(nèi)部收益率 (△ IRR 乙 )。 (4)根據(jù)資料三計(jì)算企業(yè)要求的投資報(bào)酬率。 (5)以企業(yè)期望的投資報(bào)酬率為決策標(biāo)準(zhǔn)，按差額內(nèi)部收益率法對(duì)甲、乙兩方案作出評(píng)價(jià)，并為企業(yè)作出是否更新改造設(shè)備的最終決策，同時(shí)說(shuō)明理由。 2．某企業(yè)準(zhǔn)備投資一個(gè)完整工業(yè)建設(shè)項(xiàng)目，所在的行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率 (資金成本率 )為 10%，分別有 A、B、 C三個(gè)方案可供選擇。 (1)A方案的有關(guān)資料如下： 已知 A方案的投資于建設(shè)期起點(diǎn)一