【正文】 30 萬元，第 2 年凈現(xiàn)金流量為 100 萬元，則 ( )。 A．包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期為 B．總投資收益率為 % C．項目總投資為 130萬元 D．包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期為 13．某投資項目不存在維持運營投資，終結(jié)點年 度的息稅前利潤為 100萬元，所得稅率為 25%，折舊 10萬元，回收流動資金 30 萬元，固定資產(chǎn)凈殘值收入 10萬元。下列表述正確的有 ( )。 A．回收額為 40萬元 B．回收額為 30萬元 C．終結(jié)點稅后凈現(xiàn)金流量為 125萬元 D．終結(jié)點稅前凈現(xiàn)金流量為 150萬元 14．假設(shè)有甲乙兩個存在互相排斥關(guān)系的投資方案，它們的原始投資額 (建設(shè)期初一次投入 )不同，但項目計算期和凈現(xiàn)值相同，設(shè)定折現(xiàn)率相同。則下列說法正確的有 ( )。 A．甲方案的年等額凈回收額等于乙方案 B．甲方案的凈現(xiàn)值率等于乙方案 C．兩個方案的內(nèi)部收益率相同 D．甲方案與乙方案的差額內(nèi)部投資收益率等于設(shè)定折現(xiàn)率 15．對于非專利技術(shù)的估算，若從外部一次性購入，可按取得成本估算；若作為投資轉(zhuǎn)入，可按 ( )進(jìn)行估算。 A．逐步測試法 B．市價法 C．購置成本法 D．收益法 三、判斷題 1．歸還借款本金和支付利息導(dǎo)致現(xiàn)金流出企業(yè)，所以，如果項目的資金包括借款，則計算項目的現(xiàn)金流量時，應(yīng)該扣除還本付息支出。 ( ) 2．投資，是指企業(yè)為了在未來可預(yù)見的時期內(nèi)獲得收益或使資金增值，在一定時機向一定領(lǐng)域的標(biāo)的物投放足夠數(shù)額的資金或?qū)嵨锏蓉泿诺葍r物的經(jīng)濟(jì)行為。 ( ) 3．凈現(xiàn)金流量又稱現(xiàn)金凈流量，是指在項目運營期內(nèi)由建設(shè)項目每年現(xiàn)金流入量與同年現(xiàn)金流出量之間的差額所形成的序列指標(biāo)。其計算公式為：某年凈現(xiàn)金流量：該年現(xiàn)金流入量 — 該年現(xiàn)金流出量。 ( ) 4．按指標(biāo)在決策中的重要性分類，可分為主要指標(biāo)、次要指標(biāo)和輔助指標(biāo)。總投資收益率為次要指標(biāo)，靜態(tài)投資回收期為輔助指標(biāo)。 ( ) 5．在計算項目投資的經(jīng)營成本時，需要考慮籌資方案的影響。 ( ) 6．某投資項目需要 120萬元固定資產(chǎn)投資，通過銀行借款取得 100萬元，年利率為 5%，期限為一年，項目建設(shè)期為零，無預(yù)備費，固定資產(chǎn)預(yù)計無殘值，使用壽命為 5年，直線法計提折舊。則年折舊額為 25萬元。 ( ) 7．當(dāng)項目建設(shè)期為零，全部投資均于建設(shè)起點一次投入，投產(chǎn)后的凈現(xiàn)金流量表現(xiàn)為普通年金的形式時，可以直接利用年金現(xiàn)值系數(shù)計算內(nèi)部收益率。 ( ) 8．在應(yīng)用差額投資內(nèi)部收益率法對固定資產(chǎn)更新改造 投資項目進(jìn)行決策時，如果差額內(nèi)部收益率小于基準(zhǔn)折現(xiàn)率或設(shè)定的折現(xiàn)率，就不應(yīng)當(dāng)進(jìn)行更新改造。 ( ) 9．全部投資的現(xiàn)金流量表與項目資本金現(xiàn)金流量表的流入項目沒有區(qū)別，但是流出項目不同。 ( ) 10．對于單純固定資產(chǎn)投資項目而言，原始投資等于固定資產(chǎn)投資。 ( ) 11．某項目需固定資產(chǎn)投資 100 萬元，建設(shè)期為 1年，需墊支流動資金 12 萬元，資本化利息為 2 萬元，投產(chǎn)后每年的凈現(xiàn)金流量均為 30萬元，則包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期為 。 ( ) 12．評價投資項目的財務(wù)可行性時，如果靜態(tài)投資回收期或總投資收益率的評價結(jié)論與凈現(xiàn)值指標(biāo)的評價結(jié)論發(fā)生矛盾，應(yīng)當(dāng)以凈現(xiàn)值指標(biāo)的結(jié)論為準(zhǔn)。 ( ) 13．如果所得稅率為 0，項目新增的折舊、攤銷的多少不影響運營期凈現(xiàn)金流量。 ( ) 四、計算分析題 1．某企業(yè)存貨的最低周轉(zhuǎn)天數(shù)為 108天，應(yīng)收賬款最多周轉(zhuǎn)次數(shù)為 2次，現(xiàn)金需用額每年為 20萬元，每年存貨外購費用為 120 萬元，應(yīng)付賬款需用額為 10 萬元，預(yù)收賬款最多周轉(zhuǎn)次數(shù)為 6 次，已知該企業(yè)年經(jīng)營成本為 200萬元，年經(jīng)營收入為 300萬元。假設(shè)不存在以上表述所涉及的流動資產(chǎn)和流動負(fù)債之外的項目。 要求： (1)計算本年流動資產(chǎn)需用額； (2)計算本年流動負(fù)債需用額； (3)計算本年流動資金需用額。 2． A 企業(yè)在建設(shè)起點投入固定資產(chǎn) 550 萬元，在建設(shè)期末投入無形資產(chǎn)投資 100 萬元，并墊支流動資金 150萬元，建設(shè)期為 2年。預(yù)計項目使用壽命為 10年，固定資產(chǎn)凈殘值為 50萬元。項目投產(chǎn)后第 1～5 年每年預(yù)計外購原材料、燃料和動力費為 100 萬元，工資及福利費為 70萬元，修理費 10萬元，其他費用 20 萬元，每 年折舊費為 50萬元，無形資產(chǎn)攤銷額為 10萬元 1第 6～ 10 年每年不包括財務(wù)費用的總成本費用為 280 萬元，每年預(yù)計外購原材料、燃料和動力費為 120 萬元，每年折舊費為 50 萬元，無形資產(chǎn)攤銷額為 10萬元。投資項目投產(chǎn)后第 1～ 5年每年預(yù)計營業(yè)收入 (不含增值稅 )為 400萬元，第 6～ 10年每年預(yù)計營業(yè)收入 (不含增值稅 )為 620萬元，適用的增值稅稅率為 17%，城建稅稅率為 7%，教育費附加率為3%。該企業(yè)的營業(yè)收入需要繳納消費稅，適用稅率為 10%，不涉及其他的營業(yè)稅金及附加。 A企業(yè)適用的所得稅稅率為 25%。 要求 ： (1)判斷屬于哪種類型的投資項目，并計算原始投資額； (2)投產(chǎn)后 1～ 5年每年的經(jīng)營成本； (3)投產(chǎn)后各年的應(yīng)交增值稅和消費稅； (4)投產(chǎn)后各年的營業(yè)稅金及附加； (5)投產(chǎn)后 6～ 10年每年的經(jīng)營成本； (6)投產(chǎn)后各年的息稅前利潤； (7)各年所得稅后的現(xiàn)金凈流量。 3．某企業(yè)準(zhǔn)備投資一個單純固定資產(chǎn)投資項目，采用直線法計提折舊，固定資產(chǎn)投資均在建設(shè)期內(nèi)投入。所在的行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率 (資金成本率 )為 10%，企業(yè)適用的所得稅率為 25%。有 關(guān)資料如下： 單位：元 計算期 息稅前利潤 稅后凈現(xiàn)金流量 0 100000 1 0 2 20200 35000 3 30000 42500 4 30000 42500 5 30000 42500 6 20200 38000 要求：計算該項目的下列指標(biāo)： (1)初始投資額； (2)年折舊額； (3)回收的固定資產(chǎn)凈殘值； (4)建設(shè)期資本化利息； (5)總投資收益率。 4．甲公司為一投資項目擬定了甲、乙兩個方案，請您幫助做出合理的 投資決策，相關(guān)資料如下： (1)甲方案原始投資額為 100 萬元，在建設(shè)期起點一次性投入，項目計算期為 6年，凈現(xiàn)值為 萬元。 (2)乙方案原始投資額為 120萬元，在建設(shè)期起點一次性投入，項目計算期為 4年，建設(shè)期為 1年，運營期每年的凈現(xiàn)金流量均為 60萬元。 (3)該項目的折現(xiàn)率為 10%。 要求： (1)計算乙方案的凈現(xiàn)值； (2)用年等額凈回收額法做出投資決策； (3)用方案重復(fù)法做出投資決策。 五、綜合題 1．為提高生產(chǎn)效率，某企業(yè) 擬對一套尚可使用 5 年的設(shè)備進(jìn)行更新改造。新舊設(shè)備的替換將在當(dāng)年內(nèi)完成 (即更新設(shè)備的建設(shè)期為 o)，不涉及增加流動資金投資，采用直線法計提設(shè)備折舊。適用的企業(yè)所得稅稅率為 25%。 相關(guān)資料如下： 資料一：已知舊設(shè)備當(dāng)前的賬面價值為 189000元，對外轉(zhuǎn)讓可獲變價收入 130000元，預(yù)計發(fā)生清理費用 1000 元 (用現(xiàn)金支付 )。如果繼續(xù)使用該舊設(shè)備，到第五年末的預(yù)計凈殘值為 10000 元 (與稅法規(guī)定相同 )。 資料二：該更新改造項目有甲、乙兩個方案可供選擇。 甲方案的資料如下： 購 置一套價值 329000 元的 A設(shè)備替換舊設(shè)備，該設(shè)備預(yù)計到第五年末回收的凈殘值為 50000 元 (與稅法規(guī)定相同 )。使用 A設(shè)備可使企業(yè)每年增加息稅前利潤 50000元 (不包括因舊固定資產(chǎn)提前報廢發(fā)生的凈損失 )； 乙方案的資料如下： 購置一套 B 設(shè)備替換舊設(shè)備，各年相應(yīng)的更新改造增量凈現(xiàn)金流量分別為△ NCP 0=750000 (元 )，△NCF1～ 5=202000(元 )。 資料三：已知當(dāng)前企業(yè)投資的風(fēng)險報酬率為 4%，無風(fēng)險報酬率為 8%。 要求： (1)根據(jù)資料一計算下列指標(biāo)： ①舊設(shè)備的變價凈收入； ②因舊固定資產(chǎn)提前報廢發(fā)生凈損失而抵減的所得稅額。 (2)根據(jù)資料二中甲方案的有關(guān)資料和其他數(shù)據(jù)計算與甲方案有關(guān)的指標(biāo)： ①因更新改造第一年初增加的凈現(xiàn)金流量； ②運營期內(nèi)每年因更新改造而增加的折舊； ③運營期各年的增量稅后凈現(xiàn)金流量； ④甲方案的差額內(nèi)部收益率 (△ IRR 甲 )。 (提示：介于 24%和 28%之間 ) (3)根據(jù)資料二中乙方案的有關(guān)資料計算乙方案的有關(guān)指標(biāo)： ①更新設(shè)備比繼續(xù)使用舊設(shè)備增加的投資 額； ② B設(shè)備的投資額； ③乙方案的差額內(nèi)部收益率 (△ IRR 乙 )。 (4)根據(jù)資料三計算企業(yè)要求的投資報酬率。 (5)以企業(yè)期望的投資報酬率為決策標(biāo)準(zhǔn)，按差額內(nèi)部收益率法對甲、乙兩方案作出評價，并為企業(yè)作出是否更新改造設(shè)備的最終決策，同時說明理由。 2．某企業(yè)準(zhǔn)備投資一個完整工業(yè)建設(shè)項目，所在的行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率 (資金成本率 )為 10%，分別有 A、B、 C三個方案可供選擇。 (1)A方案的有關(guān)資料如下： 已知 A方案的投資于建設(shè)期起點一