案例二價(jià)值評(píng)估-文庫吧
2025-07-28 21:59 本頁面
【正文】 ＝參照物成交價(jià)格 評(píng)估對(duì)象特征 247。 參照物特征 或評(píng)估對(duì)象價(jià)值＝參照合理成交價(jià)格 預(yù)計(jì)現(xiàn)金流量 預(yù)測(cè)方法：未來現(xiàn)金流量的數(shù)據(jù)需要通過財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)取得。財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)可以分為單項(xiàng)預(yù)測(cè)和全面預(yù)測(cè)。單項(xiàng)預(yù)測(cè)的主要缺點(diǎn)是容易忽視財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)之間的聯(lián)系，不利于發(fā)現(xiàn)預(yù)測(cè)假設(shè)的不合理之處。全面預(yù)測(cè)是指編制成套的預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表，通過預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表獲取需要的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)。由于計(jì)算機(jī)的普遍應(yīng)用，人們?cè)絹碓蕉嗟氖褂萌骖A(yù)測(cè)。 方法一：剩余現(xiàn)金流量法 方法二：融資現(xiàn)金流量法 方法一：剩余現(xiàn)金流量法 實(shí)體自由現(xiàn)金流量 =稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn) +折舊、攤銷 — 經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加 — 資本支出 ? 經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金毛流量 =稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn) +折舊、攤銷 ? 經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量 =經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金毛流量 經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加 ? 資本支出是指用于購置各種長(zhǎng)期資產(chǎn)的支出，減去無息長(zhǎng)期負(fù)債增加額。 ? 經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本 =經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金＋經(jīng)營(yíng)流動(dòng)資產(chǎn) 經(jīng)營(yíng)流動(dòng)負(fù)債 ? 經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加 =本年經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本 上年經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本 方法二：融資現(xiàn)金流量法 實(shí)體現(xiàn)金流量 =股權(quán)現(xiàn)金流量 +債權(quán)人現(xiàn)金流量 其中：若公司不保留多余現(xiàn)金 （ 1）股權(quán)現(xiàn)金流量 =股利 股票發(fā)行（或+股票回購） （ 2）債權(quán)人現(xiàn)金流量 =稅后利息 +償還債務(wù)本金 — 新借債務(wù)本金 =稅后利息 凈債務(wù)增加（或 +凈債務(wù)凈減少） 預(yù)測(cè)期： 為了避免預(yù)測(cè)無限期的現(xiàn)金流量，大部分估價(jià)將預(yù)測(cè)的時(shí)間分為兩個(gè)階段：第一個(gè)階段是“ 詳細(xì)預(yù)測(cè)期 ” ，或稱 “ 預(yù)測(cè)期 ” 。在此期間，需要對(duì)每年的現(xiàn)金流量進(jìn)行詳細(xì)預(yù)測(cè)，并根據(jù)現(xiàn)金流量模型計(jì)算其預(yù)測(cè)期價(jià)值；第二個(gè)階段是 “ 后續(xù)期 ” ，或稱為 “ 永續(xù)期 ” 。在此期間，假設(shè)企業(yè)進(jìn)入穩(wěn)定狀態(tài)，有一個(gè)穩(wěn)定的增長(zhǎng)率，可以用簡(jiǎn)便的方法直接估計(jì)后續(xù)期價(jià)值。 判斷企業(yè)進(jìn)入穩(wěn)定狀態(tài)的標(biāo)志： 判斷
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