【正文】 股票的每股市價為 12元，計算公司的市盈率。 4.【 考點三：股票債券收益率、價值與資金成本 +資本資產(chǎn)定價模型 —— 重要考點 】 某公司準(zhǔn)備進(jìn)行證券投資，期望的投資報酬率為 12%，所得稅率為 33%。備選方案如下： （ 1）購買 A公司債券。 A公司發(fā)行債券的面值為 100元，票面利率 8%，期限 5年，每年支付利息，到期歸還面值。籌資費率 3%，當(dāng) 前的市場利率為 10%。 （ 2）購買國庫券。二級市場國庫券的面值為 100元，票面利率 7%，期限 3年。每年支付利息，到期歸還面值。 （ 3）購買 B種股票。 B種股票每股市價 30元，長期采用固定股利政策，每股股利是 4元。 要求：（ 1）計算 A公司債券的發(fā)行價格及債券的資金成本。 （ 2）計算 A公司債券、國庫券和 B種股票的內(nèi)在價值，并做出最佳投資決策。 5.【 考點三：股票債券收益率、價值與資金成本 +資本資產(chǎn)定價模型 —— 重要考點 】 已知： A公司擬購買某公司債券作為長期投資（打算持有至到期日），要求的必要收益率為 6%。 現(xiàn)有 三家公司同時發(fā)行 5年期，面值均為 1000元的債券。其中：甲公司債券的票面利率為 8%，每年付息一次，到期還本，債券發(fā)行價格為 1041元；乙公司債券的票面利率為 8%，單利計息，到期一次還本付息，債券發(fā)行價格為 1050元；丙公司債券的票面利率為零，債券發(fā)行價格為 750元，到期按面值還本。 部分資金時間價值系數(shù)如下： 5% 6% 7% 8% （ P/F， i， 5） （ P/A， i， 5） 要求： （ 1） 計算 A公司購入甲公司債券的價值和收益率。 （ 2）計算 A公司購入乙公司債券的價值和收益率。 （ 3）計算 A公司購入丙公司債券的價值。 （ 4）根據(jù)上述計算結(jié)果，評價甲、乙、丙三種公司債券是否具有投資價值，并為 A公司做出購買何種債券的決策。 （ 5）若 A公司購買并持有甲公司債券， 1年后將其以 1050元的價格出售，計算該項投資收益率。 （ 6）如果購買的債券劃分為持有至到期投資，則購買后該公司的流動比率是上升還是下降？如果購買的債券劃分為交易性金融資產(chǎn)，則購買后該公司的流動比率是上升還是下降？ 6.【 考點四：營運資金管 理方法 —— 重要考點 】信用政策決策、經(jīng)濟進(jìn)貨批量模型、再訂貨點、訂貨提前期和保險儲備。 某企業(yè) 2020年 A產(chǎn)品銷售收入為 4000萬元，總成本為 3000萬元，其中固定成本為 600萬元。 2020年該企業(yè)有兩種信用政策可供選用： 甲方案給予客戶 60天信用期限（ n／ 60），預(yù)計銷售收入為 5000萬元，貨款將于第 60天收到，其信用成本為 140萬元； 乙方案的信用政策為（ 2／ 10， 1／ 20， n／ 90），預(yù)計銷售收入為 5400萬元，將有 30％的貨款于第10天收到， 20％的貨款于第 20天收到，其余貨款于第 90天收到（前兩部 分貨款不會產(chǎn)生壞賬，后一部分貨款的壞賬損失率為該部分貨款的 4％），收賬費用為 50萬元。 該企業(yè) A產(chǎn)品銷售額的相關(guān)范圍為 3000～ 6000萬元，企業(yè)的資金成本率為 8％（為簡化計算，本題2020年 中 級會計資格 考試輔導(dǎo) 財務(wù)管理 第 5 頁 不考慮增值稅因素）。 要求： （ 1）計算該企業(yè) 2020年的下列指標(biāo)： ① 變動成本總額； ② 以銷售收入為基礎(chǔ)計算的變動成本率。 （ 2）計算乙方案的下列指標(biāo)： ① 應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)； ② 應(yīng)收賬款平均余額； ③ 維持應(yīng)收賬款所需資金； ④ 應(yīng)收賬款機會成本； ⑤ 壞賬成本； ⑥ 采用乙方案的信用成本。 （ 3）計算以下指標(biāo)： ① 甲方案的現(xiàn)金折 扣； ② 乙方案的現(xiàn)金折扣； ③ 甲、乙兩方案信用成本前收益之差； ④ 甲、乙兩方案信用成本后收益之差。 （ 4）為該企業(yè)作出采取何種信用政策的決策，并說明理由。 7.【 考點四：營運資金管理方法 —— 重要考點 】信用政策決策、經(jīng)濟進(jìn)貨批量模型、再訂貨點、訂貨提前期和保險儲備。 某公司每年需要某種原材料 540000千克，每次訂貨的成本為 2020元，原材料的年儲存成本為 元 /千克。已知該企業(yè)交貨期內(nèi)的平均需求是 2200千克。公司正在考慮在 0到 2020千克的范圍內(nèi)建立保險儲備量，具體資料見下表： 再訂貨點（千克） 保 險儲備（千克） 平均存貨水平（千克） 缺貨成本（元） 儲存成本（元） 訂貨成本（元） 總成本（元） 0 15000 500 10000 1000 5000 1500 3000 2020 1800 要求： （ 1）計算經(jīng)濟進(jìn)貨批量； （ 2）計算年訂貨次數(shù)； （ 3）計算年訂貨成本； （ 4）填表并說明企業(yè)建立的保險儲備量和再訂貨點應(yīng)為多少。 8.【 考點五：資金結(jié)構(gòu)決策方法 】 某公司 2020年 12月 31日 的長期負(fù)債及所有者權(quán)益總額為 18000萬元，其中，發(fā)行在外的普通股8000萬股（每股面值 1元），公司債券 2020萬元（按面值發(fā)行，票面年利率為 8％，每年年末付息，三年后到期），資本公積 4000萬元，其余均為留存收益。 2020年 1月 1日，該公司擬投資一個新的建設(shè)項目需追加籌資 2020萬元，現(xiàn)有 A、 B兩個籌資方案可供選擇。 A方案為：發(fā)行普通股，預(yù)計每股籌資額為 5元。 B方案為：按面值發(fā)行票面年利率2020年 中 級會計資格 考試輔導(dǎo) 財務(wù)管理 第 6 頁 為 8％的公司債券（每年年末付息，不考慮發(fā)行費用）。假定該建設(shè)項目投產(chǎn)后， 2020年度公司可實現(xiàn)息稅前利潤 4000萬元。公司適用的所得稅稅率為 33％。 要求： （ 1）計算 A方案的下列指標(biāo)： ① 增發(fā)普通股的股份數(shù)； ②2020 年公司的全年債券利息。 （ 2）計算 B方案下 2020年公司的全年債券利息。 （ 3） ① 計算 A、 B兩方案的每股利潤無差別點； ② 為該公司做出籌資決策。 9.【 考點六：現(xiàn)金預(yù)算 】 已知：某公司 2020年第 1～ 3月實際銷售額分別為 38000萬元、 36000萬元和 41000萬元，預(yù)計 4月份銷售額為 40000萬元。每月銷售收入中有 70％能于當(dāng)月收現(xiàn)， 20％于次月收現(xiàn)， 10％于第三個月收訖，不存在壞賬。假 定該公司銷售的產(chǎn)品在流通環(huán)節(jié)只需繳納消費稅，稅率為 10％，并于當(dāng)月以現(xiàn)金交納。該公司 3月末現(xiàn)金余額為 80萬元，應(yīng)付賬款余額為 5000萬元（需在 4月份付清），不存在其他應(yīng)收應(yīng)付款項。 4月份有關(guān)項目預(yù)計資料如下：采購材料 8000萬元（當(dāng)月付款 70％）；工資及其他支出 8400萬元（用現(xiàn)金支付）；制造費用 8000萬元（其中折舊費等非付現(xiàn)費用為 4000萬元）；營業(yè)費用和管理費用 1000萬元（用現(xiàn)金支付）；預(yù)交所得稅 1900萬元；購買設(shè)備 12020萬元（用現(xiàn)金支付）?，F(xiàn)金不足時，通過向銀行借款解決。 4月末現(xiàn)金余額 要求不低于 100萬元。 要求：根據(jù)上述資料，計算該公司 4月份的下列預(yù)算指標(biāo)： （ 1）經(jīng)營性現(xiàn)金流入； （ 2）經(jīng)營性現(xiàn)金流出； （ 3）現(xiàn)金余缺； （ 4）應(yīng)向銀行借款的最低金額； （ 5） 4月末應(yīng)收賬款余額。 10.【 考點七：投資中心評價指標(biāo)計算 】 某集團(tuán)公司下設(shè) A、 B兩個投資中心。 A中心的投資額為 500萬元，投資利潤率為 12％，剩余收益為10萬元； B中心的投資利潤率為 15％，剩余收益為 30 萬元。集團(tuán)公司決定追加投資 200萬元，若投向 A中心，每年增加利潤 25萬元；若投向 B中心，每年增加利潤 30萬元。 要求計算 下列指標(biāo)： （ l）追加投資前 A中心的最低投資收益以及集團(tuán)公司規(guī)定的最低投資報酬率； （ 2）追