【正文】 企業(yè)置存現(xiàn)金的原因，主要是滿足交易性需要、預(yù)防性需要和投機性需要。交易性需要是指滿足日常業(yè)務(wù)的現(xiàn)金支付需要。預(yù)防性需要是指置存現(xiàn)金以防發(fā)生意外的支付。投機性需要是指置存現(xiàn)金用于不尋常的購買機會，比如遇有廉價原材料或其他資產(chǎn)供應(yīng)的機會，便可用手頭現(xiàn)金大量購入；再如在適當(dāng)時機購入價格有利的股票和其他有價證券，等等。企業(yè)現(xiàn)金管理的目標(biāo)，就是要在資產(chǎn)的流動性和盈利能力之間作出抉擇，以獲取最大的長期利潤。（二）現(xiàn)金管理的方法力爭現(xiàn)金流量同步如果企業(yè)能盡量使它的現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出的時間趨于一致，就可以使其所持有的交易性現(xiàn)金余額降到最低水平。這就是所謂現(xiàn)金流量同步。使用現(xiàn)金浮游量從企業(yè)開出支票，收款人收到支票并存入銀行，至銀行將款項劃出企業(yè)賬戶，中間需要一段時間?，F(xiàn)金在這段時間的占用稱為現(xiàn)金浮游量。不過，在使用現(xiàn)金浮游量時，一定要控制使用時間，否則會發(fā)生銀行存款的透支。加速收款這主要指縮短應(yīng)收賬款的時間。推遲應(yīng)付款的支付指企業(yè)在不影響自己信譽的前提下，盡可能推遲應(yīng)付款的支付期，充分運用供貨方所提供的信用優(yōu)惠。二、最佳現(xiàn)金持有量的確定方法（一）成本分析模式相關(guān)成本機會成本管理成本短缺成本與現(xiàn)金持有量關(guān)系正比例變動無明顯的比例關(guān)系（固定成本）反向變動決策原則最佳現(xiàn)金持有量是使上述三項成本之和最小的現(xiàn)金持有量。【例題4多選題】運用成本模型確定企業(yè)最佳現(xiàn)金持有量時，現(xiàn)金持有量與持有成本之間的關(guān)系表現(xiàn)為（ ）。（2013年中級） ，總成本越大 ，機會成本越大 ，短缺成本越大 ，管理總成本越大【答案】BC【解析】本題考核目標(biāo)現(xiàn)金余額的確定，現(xiàn)金持有量越大，機會成本越大，所以選項B正確；現(xiàn)金持有量越大，短缺成本越小。所以選項C正確?！　? （二）存貨模式（無短缺成本，相關(guān)成本是機會成本和交易成本）含義：現(xiàn)金持有量的存貨模式又稱鮑曼模型如果企業(yè)平時只持有較少的現(xiàn)金，在有現(xiàn)金需要時，通過出售有價證券換回現(xiàn)金(或從銀行借入現(xiàn)金)，便能既滿足現(xiàn)金的需要，避免短缺成本，又能減少機會成本。因此，適當(dāng)?shù)默F(xiàn)金與有價證券之間的轉(zhuǎn)換，是企業(yè)提高資金使用效率的有效途徑。如果經(jīng)常進行大量的有價證券與現(xiàn)金的轉(zhuǎn)換，則會加大轉(zhuǎn)換交易成本，因此如何確定有價證券與現(xiàn)金的每次轉(zhuǎn)換量，是一個需要研究的問題。圖193 現(xiàn)金的成本構(gòu)成（1）機會成本：指企業(yè)因保留一定現(xiàn)金余額而喪失的再投資收益?！　C會成本=平均現(xiàn)金持有量有價證券利息率=（2）交易成本：指企業(yè)用現(xiàn)金購入有價證券以及轉(zhuǎn)讓有價證券換取現(xiàn)金時付出的交易費用。交易成本=交易次數(shù)每次交易成本=（3）最佳現(xiàn)金持有量：最佳現(xiàn)金持有量C是機會成本線與交易成本線交叉點所對應(yīng)的現(xiàn)金持有量。（4）最小相關(guān)總成本：【例題5單項選擇題】某公司根據(jù)鮑曼模型確定的最佳現(xiàn)金持有量為100 000元，有價證券的年利率為10%。在最佳現(xiàn)金持有量下，該公司與現(xiàn)金持有量相關(guān)的現(xiàn)金使用總成本為（ ?。┰?。（2006年） 【答案】B【解析】本題的主要考核點是最佳現(xiàn)金持有量確定的存貨模式，也稱為鮑曼模型。在存貨模式下，達到最佳現(xiàn)金持有量時，機會成本等于交易成本，即與現(xiàn)金持有量相關(guān)的現(xiàn)金使用總成本應(yīng)為機會成本的2倍，機會成本=，所以，與現(xiàn)金持有量相關(guān)的現(xiàn)金使用總成本=25000=10000（元）。特點：現(xiàn)金持有量的存貨模式是一種簡單、直觀的確定最佳現(xiàn)金持有量的方法；但它也有缺點，主要是假定現(xiàn)金的流出量穩(wěn)定不變，實際上這很少有。（三）隨機模式含義：隨機模式是在現(xiàn)金需求量難以預(yù)知的情況下進行現(xiàn)金持有量控制的方法。企業(yè)根據(jù)歷史經(jīng)驗和現(xiàn)實需要，測算出一個現(xiàn)金持有量的控制范圍，即制定出現(xiàn)金持有量的上限和下限，將現(xiàn)金量控制在上下限之內(nèi)。　　　　0時間現(xiàn)金持有量LBRHA每日現(xiàn)金結(jié)余圖19—5 現(xiàn)金持有量的隨機模式(1)現(xiàn)金返回線（R）的計算公式：　　式中：b——每次有價證券的固定轉(zhuǎn)換成本　i——有價證券的日利息率　——預(yù)期每日現(xiàn)金余額變化的標(biāo)準(zhǔn)差　L——現(xiàn)金存量的下限（2）現(xiàn)金存量的上限（H）的計算公式：H=3R2L(3)下限的確定：每日最低現(xiàn)金需要量；管理人員對風(fēng)險的承受能力。隨機模式建立在企業(yè)的現(xiàn)金未來需求總量和收支不可預(yù)測的前提下，因此計算出來的現(xiàn)金持有量比較保守?！纠?】假定某公司有價證券的年利率為9%，每次固定轉(zhuǎn)換成本為50元，公司認為任何時候其銀行活期存款及現(xiàn)金余額均不能低于1000元，又根據(jù)以往經(jīng)驗測算出現(xiàn)金余額波動的標(biāo)準(zhǔn)差為800元。最優(yōu)現(xiàn)金返回線R、現(xiàn)金控制上限H的計算為：【答案】有價證券日利率=9%247。360=%　　　　H=3R2L　　=3557921000　　=14737（元）【例題7多項選擇題】甲公司采用隨機模式確定最佳現(xiàn)金持有量，最優(yōu)現(xiàn)金返回線水平為7 000元，現(xiàn)金存量下限為2 000元。公司財務(wù)人員的下列作法中，正確的有（ ）。（2014年） A．當(dāng)持有的現(xiàn)金余額為1 000元時，轉(zhuǎn)讓6 000元的有價證券 B．當(dāng)持有的現(xiàn)金余額為5 000元時，轉(zhuǎn)讓2 000元的有價證券 C．當(dāng)持有的現(xiàn)金余額為12 000元時，購買5 000元的有價證券 D．當(dāng)持有的現(xiàn)金余額為18 000元時，購買11 000元的有價證券【答案】AD【解析】HR=2(RL)，所以H=2(70002000)+7000=17000(元)，現(xiàn)金余額為5000元和12000元時，均介于17000和2000之間，不必采取任何措施，所以選項B、C不正確，選項A、D正確?！纠}8多項選擇題】某企業(yè)采用隨機模式控制現(xiàn)金的持有量。下列事項中，能夠使最優(yōu)現(xiàn)金返回線上升的有( )。(2011年)A．有價證券的收益率提高B．管理人員對風(fēng)險的偏好程度提高C．企業(yè)每目的最低現(xiàn)金需要量提高D．企業(yè)每日現(xiàn)金余額變化的標(biāo)準(zhǔn)差增加【答案】CD答案解析：根據(jù)現(xiàn)金返回線的公式可知，選項A錯誤，選項C和選項D正確；管理人員對風(fēng)險的偏好程度提高，意味著管理人員對風(fēng)險的懼怕程度降低，即現(xiàn)金持有量的下限降低，所以，選項B不是答案。 第三節(jié)　應(yīng)收款項管理一、應(yīng)收賬款的產(chǎn)生原因及管理方法（一）應(yīng)收賬款的產(chǎn)生原因發(fā)生應(yīng)收賬款的原因，主要有以下兩種：第一，商業(yè)競爭。由競爭引起的應(yīng)收賬款，是一種商業(yè)信用。第二，銷售和收款的時間差距。由于銷售和收款的時間差而造成的應(yīng)收賬款，不屬予商業(yè)信用，也不是應(yīng)收賬款的主要內(nèi)容，不再對它進行深入討論，而只論述屬于商業(yè)信用的應(yīng)收賬款的管理。（二）應(yīng)收賬款的管理方法一般說來，收賬的花費越大，收賬措施越有力，可收回的賬款應(yīng)越多，壞賬損失也就越小。因此制定收賬政策，又要在收賬費用和所減少壞賬損失之間作出權(quán)衡。二、信用政策分析（一）信用政策的構(gòu)成：信用期間，信用標(biāo)準(zhǔn)和現(xiàn)金折扣政策。（二）信用標(biāo)準(zhǔn)指顧客獲得企業(yè)的交易信用所應(yīng)具備的條件?！∑髽I(yè)在設(shè)定信用標(biāo)準(zhǔn)時，往往先要評估它賴賬的可能性。這可以通過“5C”系統(tǒng)來進行。信用品質(zhì)的五個方面含義品質(zhì)指顧客的信譽，即履行償債義務(wù)的可能性；能力指顧客的短期償債能力，主要指企業(yè)流動資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量以及與流動負債的比例。資本指顧客的財務(wù)實力和財務(wù)狀況，表明顧客可能償還債務(wù)的背景條件；抵押指顧客拒付款項或無力支付款項時能被用作抵押的資產(chǎn)；條件指影響顧客付款能力的經(jīng)濟環(huán)境?！纠}9單項選擇題】在依據(jù)“5C”系統(tǒng)原理確定信用標(biāo)準(zhǔn)時，應(yīng)掌握客戶“能力”方面的信息，下列各項指標(biāo)中最能反映客戶“能力”的是（ ）。（2008年）【答案】C【解析】所謂“5C”系統(tǒng)是指評估顧客信用品質(zhì)的五個方面，即品質(zhì)，能力，資本，抵押，條件。其中“能力”指償債能力，主要指企業(yè)流動資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量以及與流動負債的比例條件,所以應(yīng)主要指短期償債能力；所有選項中只有選項C屬于短期償債能力的指標(biāo)。
（三）信用期間和現(xiàn)金折扣政策的決策總額分析法差量分析法（1）計算各個方案的收益：=銷售收入變動成本=邊際貢獻=銷售量單位邊際貢獻收入變動成本固定成本=毛利（1）計算收益的增加：=增加的銷售收入增加的變動成本增加的固定成本=增加的邊際貢獻增加的固定成本（2）計算各個方案實施信用政策的成本：第一：計算占用資金的應(yīng)計利息應(yīng)收賬款應(yīng)計利息=應(yīng)收賬款占用資金資本成本應(yīng)收賬款占用資金=應(yīng)收賬款平均余額變動成本率應(yīng)收賬款平均余額=日銷售額平均收現(xiàn)期②存貨占用資金的應(yīng)計利息=存貨占用資金資本成本其中：存貨占用資金=存貨平均余額③應(yīng)付賬款占用資金的應(yīng)計利息減少=應(yīng)付賬款占用資金資本成本其中：應(yīng)付賬款占用資金=應(yīng)付賬款平均余額第二：計算收賬費用和壞賬損失第三：計算折扣成本（若提供現(xiàn)金折扣時）折扣成本＝賒銷額折扣率享受折扣的客戶比率（2）計算實施信用政策成本的增加：第一：計算占用資金的應(yīng)計利息增加第二：計算收賬費用和壞賬損失增加第三：計算折扣成本的增加（若提供現(xiàn)金折扣時）（3）計算各方案稅前損益=收益成本費用（3）計算改變信用期的增加稅前損益=收益增加成本費用增加決策原則：選擇稅前損益最大的方案為優(yōu)。決策原則：如果改變信用期的增加稅前損益大于0，可以改變?！纠}10計算分析題】B公司目前采用30天按發(fā)票金額付款的信用政策。為了擴大銷售，公司擬改變現(xiàn)有的信用政策，有兩個可供選擇的方案，有關(guān)數(shù)據(jù)如下：當(dāng)前方案一方案二信用期n/30n /602/10,1/20,n/30年銷售量（件）720008640079200銷售單價（元）555邊際貢獻率可能發(fā)生的收賬費用（元）300050002850可能發(fā)生的壞賬損失（元）6000100005400平均存貨水平（件）100001500011000如果采用方案二，估計會有20%的顧客（按銷售量計算，下同）在10天內(nèi)付款、30%的顧客在20天內(nèi)付款，其余的顧客在30天內(nèi)付款。假設(shè)該項投資的資本成本為10%；一年按360天計算。要求：（1）采用差額分析法評價方案一。需要單獨列示“應(yīng)收賬款應(yīng)計利息差額”、“存貨應(yīng)計利息差額”和“凈損益差額”； （2）采用差額分析法評價方案二。需要單獨列示“應(yīng)收賬款應(yīng)計利息差額”、“存貨應(yīng)計利息差額”和“凈損益差額”； （3）哪一個方案更好些？ （2008年）【答案】方案1目前方案1方案1與目前差額銷售收入720005=360000864005=43200072000邊際貢獻720008640014400平均收賬天數(shù)3060應(yīng)收賬款應(yīng)計利息3010%=24006010%=57603360存貨應(yīng)計利息10000（5）10%=400015000(5) 10%=60002000收賬費用300050002000壞賬損失6000100004000折扣成本0凈損益3040方案2目前方案2方案2與目前差額銷售收入720005=360000792005=39600036000邊際貢獻72000792007200平均收賬天數(shù)301020%+2030%+3050%=23應(yīng)收賬款應(yīng)計利息3