【正文】 引入公司財務(wù)管理體系 ,為企業(yè)的業(yè)績評價指標(biāo)體系注入了新的活力。此后 ,EVA作為企業(yè)業(yè)績評價指標(biāo)革新的代表 ,被眾多學(xué)者介紹和推薦 ,同時也招致一些非議與質(zhì)疑 ,甚至引起了一場轟轟烈烈的 “ 指標(biāo)之爭 ” 。 EvA模型的推導(dǎo) ? ? EVA作用 ? EVA體系的實質(zhì)內(nèi)涵通?？捎?4個 M來歸納 ,分別是評價指標(biāo) (Measurement)、管理體系(Management)、激勵制度 (Motivation)和理念體系 (Mindset)。到目前為止 ,對 EVA的應(yīng)用討論主要集中在業(yè)績評價和激勵機(jī)制上 ,這的確是 EVA最為著名的地方 ,但是 EVA不僅僅是一種業(yè)績評價指標(biāo) ,更是一種全新的經(jīng)營理念 ,還可應(yīng)用于資產(chǎn)定價、資產(chǎn)重組、效率評價等方面。 EVA的定義 EVA = 經(jīng)營利潤 資金的機(jī)會成本 銷售收入 銷售成本 費(fèi)用 EBIT – 稅收 NOPAT 機(jī)會成本 資金成本 =資金 *資金成本率 EVA 也可表示為 ： EVA = (資本回報率 資本成本率 ) x 資本 安然的 EVA表現(xiàn) ? 摘自安然公司 2020年年報 無論從哪個角度去評估，安然公司在 2020年的業(yè)績都是無可挑剔的。 2020年公司年度凈利潤達(dá)到歷史最高。安然公司非常注重每股收益，預(yù)計公司未來收益會持續(xù)走強(qiáng)。 1996 1997 1998 1999 2020 凈收益 (mn) 600$ 100$ 700$ 880$ 990$ 每股收益 $ $ $ $ $ EVA 10$ 50$ 200$ 330$ 650$ 什么是 EVA? 總結(jié) ? 經(jīng)濟(jì)增加值又叫經(jīng)濟(jì)利潤 ? 它衡量了減除資本占用費(fèi)用后企業(yè)經(jīng)營產(chǎn)生的利潤，因此它是經(jīng)營效率和資本使用效率的綜合指數(shù) ? 經(jīng)濟(jì)增加值可以通過對會計報表進(jìn)行合理的調(diào)整和計算得到，它基于會計數(shù)據(jù)，但打破了會計制度存在的多種弊端和不足，能準(zhǔn)確的揭露企業(yè)經(jīng)營的經(jīng)濟(jì)效益 ? 對任何公司來講，提高經(jīng)濟(jì)附加值是關(guān)鍵。 EVA的計算 ? 研發(fā)費(fèi)用 ? 商譽(yù)攤銷 ? 存貨計量 ? 準(zhǔn)備金 調(diào)整原因 ? 研發(fā)費(fèi)用也占用企業(yè)資金 ,不予資本化會低估公司資本 。應(yīng)資本化并攤銷 ? 商譽(yù)是企業(yè)永久性資產(chǎn) , 應(yīng)當(dāng)不攤銷并恢復(fù)價值 ? 后進(jìn)先出法將低估占用的資本 ，應(yīng)先進(jìn)先出 平衡積分卡 平衡計分卡（ BSC）的來歷 ? 羅伯特 卡普蘭教授和戴維 諾頓在 1992年刊登出來的論文。 ? 初衷是作為績效管理的工具。 ? 在隨后的 10年里，兩位學(xué)者繼續(xù)探討；同時許多善于創(chuàng)新的公司將此方法延伸至戰(zhàn)略層面。 ? 平衡計分卡成了戰(zhàn)略實施的工具 將公司 的戰(zhàn)略落實到可操作的目標(biāo)、衡量指標(biāo)和目標(biāo)值上。 平衡計分卡 ? 目的：實現(xiàn)企業(yè)的長期可持續(xù)發(fā)展 ? 核心：追求企業(yè)的平衡發(fā)展 ? 方法：尋找對企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展和當(dāng)期發(fā)展起關(guān)鍵作用的因素，對于這些因素進(jìn)行評價 ? 原理：企業(yè)各項工作之間的關(guān)聯(lián)性，使得我們所尋找的指標(biāo)相互之間具有內(nèi)在邏輯性，通過對這些指標(biāo)的評價和分析，幫助我們客觀了解企業(yè)的真實狀況，有助于我們在了解企業(yè)的成績來自于何方，問題存在何處的基礎(chǔ)上，統(tǒng)籌計劃和運(yùn)作企業(yè)的各項工作。在具體做法上，通過尋找各指標(biāo)的內(nèi)在驅(qū)動行為，確定企業(yè)所鼓勵的和企業(yè)所不希望進(jìn)行的，根據(jù)這些行為之間的關(guān)聯(lián)性，來確定對各指標(biāo)的要求。 ? 基礎(chǔ)：目標(biāo)管理 ?從四個方面全面的觀察企業(yè)： ?財務(wù)的角度：企業(yè)經(jīng)營的最終目標(biāo)是獲得最大利潤，所以財務(wù)指標(biāo)是一個非常重要的指標(biāo)，他可以反映企業(yè)經(jīng)營的結(jié)果。 ?顧客角度：向顧客提供產(chǎn)品和服務(wù)，滿足顧客需要，企業(yè)才能生存。在顧客所關(guān)心的時間，質(zhì)量，性能，服務(wù)和成本上下功夫，企業(yè)能夠保證工作有成效。 ?內(nèi)部業(yè)務(wù)流程角度：一個企業(yè)不一定樣樣都是最好，但是它必須在某些方面滿足生產(chǎn)產(chǎn)品的機(jī)能，擁有競爭優(yōu)勢，才能立足。找到這些，并逐步加以完善。 ?組織成長角度：企業(yè)必須不斷的成長，這包括人力資源，產(chǎn)品線，技術(shù)，能力等方面的進(jìn)步，還必須擁有自我成長的能力。（建立學(xué)習(xí)的企業(yè)文化） 平衡計分卡的分析框架可以應(yīng)用于各類需要長遠(yuǎn)發(fā)展的組織。 企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展，需要各個方面的支持因素，這些因素支持企業(yè)從不同側(cè)面直接或間接的支持企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營。大多數(shù)企業(yè)的終級目標(biāo)獲得最大的利潤，企業(yè)的發(fā)展是不斷的產(chǎn)生利潤，并且累計利潤最大。這樣一來我們必須找到支持企業(yè)年年產(chǎn)生利潤的因素。 平衡計分卡核心內(nèi)容 平衡計分卡－－平衡了什么？ 外部衡量 內(nèi)部衡量 短期目標(biāo) 長期目標(biāo) 定量衡量 定性衡量 結(jié)果 成果執(zhí)行動因 平衡計分卡－－將公司使命轉(zhuǎn)化為成果 使命 為什么我們存在 核心價值觀 我們相信什么 遠(yuǎn)景 我們想成為 戰(zhàn)略 我們的計劃是什么 平衡積分卡 為了實現(xiàn)戰(zhàn)略 ,我們關(guān)注什么 戰(zhàn)略行動方案 我們需要做什么 財務(wù)方面 客戶方面 流程方面 組織發(fā)展 效益增長 客戶滿意 科學(xué)流程 創(chuàng)新及改進(jìn) 平衡計分卡是對企業(yè)發(fā)展的各個方面提出要求，缺少一個方面企業(yè)就不能得到長遠(yuǎn)的發(fā)展 四個維度 為確保平衡計分卡闡述衡量指標(biāo)間的重要因果關(guān)系，四個問題需要得到回答 四個問題的回答需按照下列順序 : ? 為取得財務(wù)方面的成功，企業(yè)如何向內(nèi)、外股東展現(xiàn)自己的價值？ ? 為實現(xiàn)企業(yè)的遠(yuǎn)景和取得股東的滿意，企業(yè)如何向客戶展示自己？ ? 為取得客戶以及股東的滿意，企業(yè)在什么業(yè)務(wù)流程方面必須做得卓越？ ? 為實現(xiàn)企業(yè)的遠(yuǎn)景， 企業(yè)必須如何發(fā)展人力資源的技能以及提高業(yè)務(wù)流程的有效性？ 假如你正確改進(jìn)了企業(yè)的能力，你就改進(jìn)了企業(yè)的主要流程，從而提高了客戶方面的滿意度，因此取得股東的滿意度認(rèn)可 四個維度的關(guān)系 四個維度與企業(yè)戰(zhàn)略 權(quán)重 為什么用平衡計分卡 超越其競爭對手的企業(yè)通常 ? 至少從戰(zhàn)略的三個方面衡量業(yè)績 ? 平衡財務(wù)與非財務(wù)指標(biāo) ? 在管理層審核時，包括所有的這些衡量指標(biāo) ? 定期更新數(shù)據(jù) ? 利用數(shù)據(jù)帶動企業(yè)的變化 在將業(yè)務(wù)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)化為結(jié)果的過程中，衡量指標(biāo)扮演非常關(guān)鍵的作用 平衡計分卡的好處 ?傳達(dá)各業(yè)務(wù)營運(yùn)單位的目標(biāo)給全體員工，闡明員工如何發(fā)揮其才能實現(xiàn)目標(biāo) ?管理層便于監(jiān)控戰(zhàn)略計劃的實現(xiàn)，以及根據(jù)企業(yè)經(jīng)營的內(nèi)、外因素而對計劃作出適當(dāng)?shù)恼{(diào)整 ?推動各業(yè)務(wù)營運(yùn)單位通過衡量滿意度、產(chǎn)品性能以及新產(chǎn)品開發(fā)流程明確其客戶、市場以及在這方面的關(guān)注 ?幫助企業(yè)明確其必須實施的內(nèi)部流程，以取得客戶的滿意，實現(xiàn)企業(yè)的財務(wù)目標(biāo) ?明確企業(yè)必須建立基礎(chǔ)結(jié)構(gòu)，以提高其人員、系統(tǒng)和內(nèi)部程序，創(chuàng)造價值和長期的增長 ?平衡計分卡考評系統(tǒng)的實施步驟： ?建立公司的遠(yuǎn)景與戰(zhàn)略 ?成立平衡計分卡小組去解釋公司的遠(yuǎn)景和戰(zhàn)略。并建立實現(xiàn)公司遠(yuǎn)景及戰(zhàn)略的具體目標(biāo) ?為目標(biāo)找出最具意義的業(yè)績衡量指標(biāo) ?確定每年，每季，每月業(yè)績衡量指標(biāo)的具體數(shù)字 ?加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部的溝通，讓各層管理人員知道公司的遠(yuǎn)景，戰(zhàn)略，目標(biāo)與業(yè)績衡量指標(biāo) ?將報酬獎勵制度與平衡計分卡掛鉤 ?經(jīng)常采用各級反饋的意見修正平衡計分卡衡量指標(biāo)并改進(jìn)考評體系 ?成功實施的關(guān)鍵： ? 平衡計分卡有兩個關(guān)鍵：一是“一把手”重視；二是溝通協(xié)作 。 對這兩點，中外運(yùn)敦豪的人有切身的體會。 ? 平衡計分卡是一個戰(zhàn)略執(zhí)行的工具，而決定執(zhí)行的還是公司的最高層領(lǐng)導(dǎo)。他的推動力是別人無法完成的。只有有高層領(lǐng)導(dǎo)的重視，才能將各個職能部門的溝通做好，能夠設(shè)計不同的指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)。 ? 平衡計分卡設(shè)計企業(yè)管理的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，不是某一個部門可以獨(dú)立完成的，需要各部門之間的溝通協(xié)作，只有大家協(xié)同作戰(zhàn)，才能達(dá)到平衡計分卡作用的最大化。 卡普蘭教授的話“溝通永遠(yuǎn)不嫌多” 。 總結(jié) ? 平衡計分卡能使企業(yè)有效地跟蹤財務(wù)目標(biāo)，同時關(guān)注關(guān)鍵能力的進(jìn)展，并開發(fā)對未來成長有利的無形資產(chǎn)。 ? 單一的財務(wù)目標(biāo)容易助長短期行為，阻礙公司對能力發(fā)展和價值定位需要的中長期投資。 ? 總體來說， BSC可以使高層管理人員： 從四個角度分析公司：財務(wù)、客戶、流程、學(xué)習(xí) /成長 分析它們的相關(guān)性及其鏈接 對目標(biāo)值的結(jié)果進(jìn)行跟蹤和分析 盡早發(fā)現(xiàn)問題，根據(jù)分析結(jié)果及時調(diào)整戰(zhàn)略、目標(biāo)和目標(biāo)值 建立戰(zhàn)略實施的架構(gòu)以確定重點 ? 業(yè)績評價與投資 業(yè)績評價與投資的區(qū)別 ? 傳統(tǒng)的業(yè)績評價是評估靜態(tài)的業(yè)績 ? 投資是預(yù)測未來的業(yè)績 投資的困難性 ? 歷史的數(shù)據(jù)比較容易取得 ? 未來的數(shù)據(jù)難以預(yù)測 舉例：業(yè)績評價與投資預(yù)測 ? 評價寶鋼和歌爾聲學(xué)的業(yè)績 ? 預(yù)測寶鋼和歌爾聲學(xué)的業(yè)績 寶鋼公司的盈利預(yù)測 ? 寶鋼公司的未來業(yè)績由 經(jīng)濟(jì)趨勢和公司內(nèi)部管理兩部分決定，其中經(jīng)濟(jì)趨勢占主導(dǎo)地位。 ? 影響寶鋼公司的未來業(yè)績的影響因素：鐵礦石成本，中國 GDP成長性，寶鋼自身管理水平。 ? 結(jié)論：寶鋼公司的業(yè)績不具備可預(yù)測性，業(yè)績主要受外部宏觀經(jīng)濟(jì)的驅(qū)動。產(chǎn)能過剩的行業(yè)，宏觀 GDP高增長時有一定盈利， GDP下滑時巨額虧損（中國大多數(shù)非壟斷國有上市公司） 歌爾聲學(xué)的未來業(yè)績 ? 歌爾聲