【正文】 ．集團(tuán)投資戰(zhàn)略有兩層含義，一是從導(dǎo)向?qū)用胬斫?，二是?操作層面理解。下列內(nèi)容從導(dǎo)向?qū)用胬斫獾氖? 27．專業(yè)化投資戰(zhàn)略的優(yōu)點主要有（ ACD） 28．多元化投資戰(zhàn)略的優(yōu)點主要有（ ACDE） ，提高效率 ，提高資本配置效率 29．當(dāng)企業(yè)集團(tuán)步入成長或成熟期時，任何戰(zhàn)略投資項目，都需要借助于是否具有“價值增值”性來進(jìn)行財務(wù)評價。（ AC）將 成為財務(wù)評價的根本方法 30．審慎性調(diào)查可以發(fā)現(xiàn)并購交易中可能存在的各種風(fēng)險，如（ ABCDE）等 31．財務(wù)風(fēng)險是審慎性調(diào)查中需要重點考慮的風(fēng)險。財務(wù)風(fēng)險所涉及的核心問題包括（ ABCDE） 32．并購中，對目標(biāo)公司價值評估模式中的非現(xiàn)金流量折現(xiàn)模式包括（ ABDE） 法 33．并購中，對目標(biāo)公司價值評估模式中市場比較法的第一步是選擇可比公司?？杀裙疽话阋鬂M足（ ABCDE）等條件 似 34．不管集團(tuán)財務(wù)管理體制是以集權(quán)為主還是以分權(quán)為主，在具體到集團(tuán)融資這一重大決策事項時，都應(yīng)遵循以下基本原則（ ADE） 規(guī)劃 35．授權(quán)管理是指總部對成員企業(yè)融資決策與具體融資過程等，根據(jù)三區(qū)分離的風(fēng)險控制原則，明確不同管理主題的債權(quán)。其中的“三權(quán)”指的是（ BDE） 36．企業(yè)集團(tuán)資金集中管理模式有 多種，主要包括（ ABCDE） 銀行模式 37．短期融資券籌資的優(yōu)點有（ ABE） 38．企業(yè)集團(tuán)財務(wù)風(fēng)險控制的重點包括（ ABCE） 公司風(fēng)險控制 39．一般而言，資產(chǎn)負(fù)債率水平的高低除考慮宏觀經(jīng)濟(jì)政策和金融環(huán)境因素外，更取決于（ ABCDE）等各方面 的結(jié)構(gòu)匹配程度 經(jīng)營風(fēng)險 40．短期融資券籌資的缺點是（ CD） 41．財務(wù)公司作為非銀行金融機(jī)構(gòu)，其風(fēng)險大體來自于（ ABDE） 42．預(yù)算管理的環(huán)節(jié)一般包括（ BCDE） 43．預(yù)算管理具有以下基本特征（ ACDE） 44．企業(yè)集團(tuán)預(yù)算中的經(jīng)營預(yù)算包括（ CDE）等內(nèi)容 潤預(yù)算 45．預(yù)算監(jiān)控指標(biāo)中的財務(wù)性關(guān)鍵業(yè)績指標(biāo)有（ ACD） 4預(yù)算監(jiān)控指標(biāo)中的 非 財務(wù)性關(guān)鍵業(yè)績指標(biāo)有 B．產(chǎn)品產(chǎn)量 C．產(chǎn)品質(zhì)量 E．市場份額 4全面預(yù)算中的財務(wù)預(yù)算包括（ BCE）等內(nèi)容。 B．現(xiàn)金預(yù)算 C．資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)算 E．利潤表預(yù)算 4集團(tuán)下屬成員單位預(yù)算的內(nèi)容包括（ ABDE）。 A．業(yè)務(wù)經(jīng)營預(yù)算 B．資本支出預(yù)算 D．現(xiàn)金流預(yù)算 E．財務(wù)報表預(yù)算 4集團(tuán)多級法人制要求建立多級預(yù)算管理組織。多級預(yù)算管理組 織包括（ ABCDE）。 A．股東大會 B．董事會 C．預(yù)算委員會 D．預(yù)算工作組 E．各責(zé)任中心 50、企業(yè)集團(tuán)財務(wù)管理分析至少包括（ BD）等大類。 B．集團(tuán)整 體財務(wù)管理分析 D．集團(tuán)分部財務(wù)管理分析 5通過公司價值計算模式可以看出，導(dǎo)致公司價值增加的核心變量主要有（ ACE）。 A．自由現(xiàn)金流量 C．加權(quán)平均資本成本 E．時間上的可持續(xù)性 5反映資產(chǎn)使用效率的財務(wù)指標(biāo)（ BCD）。 B．周轉(zhuǎn)率 C．資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 D．應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 5盈利能力分析可以從（ CDE） 等維度進(jìn)行。 C．權(quán)益投資與利潤的關(guān)系 D．資產(chǎn)利 用與利潤的關(guān)系 E．規(guī)模增長及其與利潤的關(guān)系 5任何財務(wù)管理分析都是對信息的剖析與再利用。信息歸納起來主要內(nèi)部信息和外部信息兩大類。下列信息屬于內(nèi)部信息的有（ ABDE）。 專業(yè)好文檔 A．集團(tuán)戰(zhàn)略 B．財務(wù)報表及附注 D．公司預(yù)算 E．管理報告 5在會計上，現(xiàn)金流量表反映出企業(yè)（ BCE）的現(xiàn)金流量。 B．投資活動 C．籌資活動 E．經(jīng)營活動 5財務(wù)狀況主要體現(xiàn)在（ CD）等方面。 C．資產(chǎn)使用效率（營運(yùn)能力） D．償債能力（杠桿分析） 5從價值驅(qū)動因素角度，通過總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)分析，主要關(guān)注的問題有（ ABCE）。 A．現(xiàn)有資產(chǎn)效率 B．是否存在閑置資產(chǎn)或產(chǎn)能剩余資產(chǎn) C．總資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是否合理 E．現(xiàn)有設(shè)備、生產(chǎn)線的產(chǎn)出質(zhì)量是否符合生產(chǎn)要求 5與單一企業(yè)組織相比，企業(yè)集團(tuán)業(yè)績評價具有（ ABD）等特點。 A．多層級性 B．復(fù)雜性 D．戰(zhàn)略導(dǎo)向性 5一般認(rèn)為，反映企業(yè)財務(wù)業(yè)績的維度主要包括（ BCDE）等方面。 B．營運(yùn)能力 C．盈利能利 D．成長能力 E．償債能力 60、集團(tuán)股東對企業(yè)集團(tuán)整體業(yè)績評價主要包括財務(wù)業(yè)績和非財務(wù)業(yè)績兩方面。下列指標(biāo)屬于財務(wù)業(yè)績的有（ ABCE）。 A． 償債風(fēng)險指標(biāo) B．經(jīng)營與增長指標(biāo) C．盈利能力指標(biāo) E．資產(chǎn)運(yùn)營能力指標(biāo) 6下列指標(biāo)中，屬于反映能盈利能力指標(biāo)的有（ CDE）。 C．利潤總額 D．凈資產(chǎn)收益率 E．經(jīng)濟(jì)增加值 6償債能力可以分為（ BC）等大類。 B．短期償債能力 C．長期償債能力 6學(xué)習(xí)與成長維度的概括性指標(biāo)有（ BCD）。 B．員工滿意度 C．人均產(chǎn)出效率 D 員工人均培訓(xùn)時間 6業(yè)績評價工具主要有（ BDE）等。 B． 360度評價 D．多棱角業(yè)績評價 E．平衡計分卡（ BSC） 6集團(tuán)戰(zhàn)略與分部財務(wù)業(yè)績評價指標(biāo)（ BE）。 B．一體化戰(zhàn)略、分部業(yè)績與評價指標(biāo) E．多元化戰(zhàn)略、分部業(yè) 績與評價指標(biāo) 三、判斷題 以目前對 企業(yè)集團(tuán)的認(rèn)識，“產(chǎn)權(quán)” 應(yīng)成為維系企業(yè)集團(tuán)的紐帶。（ √ ） 在企業(yè)集團(tuán)中，母公司作為企業(yè)集團(tuán)的核心，具有資本、資產(chǎn)、產(chǎn)品、技術(shù)、管理、人才、市場網(wǎng)絡(luò)、品牌等各方面優(yōu)勢。（ √ ） 企業(yè)通過資本市場融資功能及其企業(yè)間并購重組等做大企業(yè)屬于內(nèi)源性發(fā)展。（ ） 西方國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展經(jīng)驗表明，單一企業(yè)組織向企業(yè)集團(tuán)化演進(jìn)，既是內(nèi)源性發(fā)展的產(chǎn)物，但更是并購性增長的結(jié)果。（ √ ） “先有子公司、后有母公司”是中國國有企業(yè)集團(tuán)產(chǎn)生的主要特征。（ √ ） 交易成本理論認(rèn)為，“市場” 與“企業(yè)”是相同并可相互替代或互補(bǔ)的機(jī)制。（ ） 依據(jù)“會計意義的控制權(quán)”的定義標(biāo)準(zhǔn)，母公司對被投資企業(yè)擁有控制權(quán)，即稱兩者關(guān)系為母子公司。（ √ ） 企業(yè)集團(tuán)是由母公司、子公司和其他成員企業(yè)等法人組成的企業(yè)群體。所以，“企業(yè)集團(tuán)”本身也具有法人資格。（ ） 從母公司的角度，金融控股型企業(yè)集團(tuán)的優(yōu)勢之一是具有高杠桿性。（ ） 節(jié)約交易成本是橫向一體化企業(yè)集團(tuán)的主要動因。（ ） 1提高母公司的未來融資能力，既是母公司成立集團(tuán)初衷，也是母公司有能力吸引其他企業(yè)并入集團(tuán)的前提，這兩者互為因果。（ √ ） 1在企業(yè)集團(tuán)的組建中 ，資源優(yōu)勢是企業(yè)集團(tuán)成立的前提。（ ） 1在企業(yè)集團(tuán)的組建中，管理優(yōu)勢則是企業(yè)集團(tuán)健康發(fā)展的保障。（ √ ） 1產(chǎn)業(yè)型企業(yè)集團(tuán)在選擇成員企業(yè)時，主要依據(jù)母公司戰(zhàn)略定位、產(chǎn)業(yè)布局等因素。（ √ ） 1從財務(wù)管控角度，集團(tuán)總部與集團(tuán)下屬單位之間不存在“上 —— 下”級間的財務(wù)管理互動關(guān)系。（ ） 1企業(yè)集團(tuán)的組織結(jié)構(gòu)大體分為三種類型，即 U 型結(jié)構(gòu)、 H 型結(jié)構(gòu)和 M 型結(jié)構(gòu)。（ √ ） 1從企業(yè)集團(tuán)發(fā)展歷程看， U 型組織結(jié)構(gòu)主要適合于處于初創(chuàng)期、規(guī)模較大 或業(yè)務(wù)繁多的企業(yè)集團(tuán)。 ( ) 18． 在企業(yè)集團(tuán)組織形式的選擇中，影響集團(tuán)組織結(jié)構(gòu)的最主要因素是公司環(huán)境與公司戰(zhàn)略。（ √ ） 1企業(yè)集團(tuán)最大優(yōu)勢體現(xiàn)在涉及領(lǐng)域繁多、復(fù)雜。（ ） 企業(yè)集團(tuán)事業(yè)部本身并不具備法人資格。（ √ ） 2一般認(rèn)為，企業(yè)集團(tuán)財務(wù)管理體制按其集權(quán)化的程度可分為集權(quán)式財務(wù)管理體制、分權(quán)制式財務(wù)管理體制和混合制式財務(wù)管理體制。（ √ ） 2在集團(tuán)治理框架中，董事會是最高權(quán)力機(jī)關(guān)。（ ） 2集團(tuán)內(nèi)部縱向財務(wù)組織體系，是為落實 集團(tuán)內(nèi)部各組織的財務(wù)管理責(zé)任，而對其各級次財務(wù)組織或機(jī)構(gòu)的一種細(xì)劃與設(shè)計。（ ） 2一般情況 下，集團(tuán)內(nèi)部各級財務(wù)組織的細(xì)劃或 設(shè)置主要受集團(tuán)公司規(guī)模大小、財務(wù)管理活動或事項多少、集團(tuán)財務(wù)管理體制（尤其指權(quán)力劃分）的影響。（ √ ） 2“戰(zhàn)略決定結(jié)構(gòu)、結(jié)構(gòu)追隨戰(zhàn)略”，也就是說，影響集團(tuán)組織結(jié)構(gòu)最主要因素是公司環(huán)境與公司戰(zhàn)略。（ √ ） 2分權(quán)式財務(wù)管理體制下，集團(tuán)大部分的財務(wù)決策權(quán)下沉在子公司或事業(yè)部。（ √ ） 2集團(tuán)的經(jīng)營者（含總會計師）可以在股東大會授權(quán)之下行使決策權(quán)。（ ） 2總部財務(wù)組織是代表母公司管理集團(tuán)某一產(chǎn)業(yè)或某一市場區(qū)域業(yè)務(wù)的中間組織。（ ） 2事業(yè)部財務(wù)機(jī)構(gòu)是強(qiáng)化事業(yè)部管理 與控制的核心部門，具有雙重身份。（ √ ） 混合型財務(wù)總監(jiān)制的核心定位在決策、管理、而不在于代表總部對子公司進(jìn)行監(jiān)管。（ ） 3企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略是實現(xiàn)企業(yè)集團(tuán)目標(biāo)的根本。（ √ ） 3企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略管理以企業(yè)集團(tuán)全局為管理對象，追求集團(tuán)整體效益。這符合企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略管理的高層導(dǎo)向的特點。（ ） 3可持續(xù)增長率表明，任何企業(yè)的發(fā)展速度都不是任意而定的。集團(tuán)發(fā)展速度受制于現(xiàn)有資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)能力。（ √ ） 3企業(yè)集團(tuán)財務(wù)能力越強(qiáng)，財務(wù)戰(zhàn)略導(dǎo)向就可能越激進(jìn)；財務(wù)能力弱，財務(wù)戰(zhàn)略就越可能穩(wěn)健保守。（ √ ） 3融資方 式大體分為“股權(quán)融資”和“內(nèi)源融資”兩類。（ ） 3財務(wù)戰(zhàn)略與經(jīng)營戰(zhàn)略之間存在“天然”互補(bǔ)性，經(jīng)營上的高風(fēng)險性也要求財務(wù)上的高杠桿化。（ ） 3并購戰(zhàn)略的首要任務(wù)是確定并購?fù)顿Y方向及產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。（ √ ） 3集團(tuán)擴(kuò)張速度可分為超常增長、適度平衡增長、低速增長等三種不同類型。（ √ ） 3集團(tuán)的業(yè)務(wù)經(jīng)營環(huán)境屬于集團(tuán)財務(wù)戰(zhàn)略制定依據(jù)的內(nèi)部因素。（ ） 對于產(chǎn)業(yè)型企業(yè)集團(tuán)而言，資產(chǎn)剝離或子公司出售動機(jī)與集團(tuán)戰(zhàn)略、產(chǎn)業(yè)布局等的調(diào)整無關(guān)。（ ） 4西方企業(yè)集團(tuán)管理中，一般認(rèn)為出售資產(chǎn)或子公司的動因是相 同的。（ √ ） 4 固定資產(chǎn)折舊，一般認(rèn)為屬于外源性融資。（ ） 4在企業(yè)集團(tuán)管控模式中，最集權(quán)、組織與管理成本最昂貴的是戰(zhàn)略規(guī)劃型。（ √ ） 4折舊將成為企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部集中融資的唯一來源。（ ） 4利潤留存資本成本情況有顯性的支付成本，但無有機(jī)會成本。（ ） 4集團(tuán)投資戰(zhàn)略有兩層涵義，一是從導(dǎo)向?qū)用娼忉?，二是從操作層面解釋。投資項目財務(wù)決策標(biāo)準(zhǔn)是從導(dǎo)向?qū)用胬斫獾膬?nèi)容。（ ） 4通常意義上，投資方向涉及兩方面問題：一是業(yè)務(wù)方向，二是地域方向。但從集團(tuán)戰(zhàn)略看，投資方向主要針對地域方向選擇而言。 （ ） 4任何一個集團(tuán)的投資戰(zhàn)略及業(yè)務(wù)方向選擇，都是企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略規(guī)劃的核心。（ √ ） 4企業(yè)集團(tuán)投資管理體制的核心是合理分配投資決策權(quán)。（ √ ） 50、從企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略管理角度，任何企業(yè)集團(tuán)的投資決策權(quán)都集中于集團(tuán)總部。（ ） 5在投資項目的決策分析 過程中，最重要同時也是最困難的環(huán)節(jié)之一就是評估項目的現(xiàn)金流量。（ √ ） 5在兼并活動中被兼并企業(yè)不再具有法人資格，兼并企業(yè)成為其新的所有者和債權(quán)債務(wù)承擔(dān)著。（ √ ） 5并購的第一步就是搜尋合適的并購對象。（ ） 5通過審慎性調(diào)查可以在一定程度上減少 并購風(fēng)險，但并不能消除風(fēng)險。（ √ ） 5測算目標(biāo)公司的增量現(xiàn)金流量有兩種方法：一是倒擠法，二是相加法。一般來說，在收購的情況下宜采用倒擠法。（ ） 5并購中對目標(biāo)公司價值評估方法中的市盈率法，一般適合于主并或目標(biāo)公司為上市公司的情況。（ √ ） 5不同方法，甚至同一方法由不同人使用時，對目標(biāo)公司的估值都會存在差異。（