【正文】 ．集團(tuán)投資戰(zhàn)略有兩層含義，一是從導(dǎo)向?qū)用胬斫猓菑?操作層面理解。下列內(nèi)容從導(dǎo)向?qū)用胬斫獾氖? 27．專業(yè)化投資戰(zhàn)略的優(yōu)點(diǎn)主要有（ ACD） 28．多元化投資戰(zhàn)略的優(yōu)點(diǎn)主要有（ ACDE） ，提高效率 ，提高資本配置效率 29．當(dāng)企業(yè)集團(tuán)步入成長或成熟期時(shí)，任何戰(zhàn)略投資項(xiàng)目，都需要借助于是否具有“價(jià)值增值”性來進(jìn)行財(cái)務(wù)評價(jià)。（ AC）將 成為財(cái)務(wù)評價(jià)的根本方法 30．審慎性調(diào)查可以發(fā)現(xiàn)并購交易中可能存在的各種風(fēng)險(xiǎn)，如（ ABCDE）等 31．財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是審慎性調(diào)查中需要重點(diǎn)考慮的風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)所涉及的核心問題包括（ ABCDE） 32．并購中，對目標(biāo)公司價(jià)值評估模式中的非現(xiàn)金流量折現(xiàn)模式包括（ ABDE） 法 33．并購中，對目標(biāo)公司價(jià)值評估模式中市場比較法的第一步是選擇可比公司?？杀裙疽话阋鬂M足（ ABCDE）等條件 似 34．不管集團(tuán)財(cái)務(wù)管理體制是以集權(quán)為主還是以分權(quán)為主，在具體到集團(tuán)融資這一重大決策事項(xiàng)時(shí)，都應(yīng)遵循以下基本原則（ ADE） 規(guī)劃 35．授權(quán)管理是指總部對成員企業(yè)融資決策與具體融資過程等，根據(jù)三區(qū)分離的風(fēng)險(xiǎn)控制原則，明確不同管理主題的債權(quán)。其中的“三權(quán)”指的是（ BDE） 36．企業(yè)集團(tuán)資金集中管理模式有 多種，主要包括（ ABCDE） 銀行模式 37．短期融資券籌資的優(yōu)點(diǎn)有（ ABE） 38．企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的重點(diǎn)包括（ ABCE） 公司風(fēng)險(xiǎn)控制 39．一般而言，資產(chǎn)負(fù)債率水平的高低除考慮宏觀經(jīng)濟(jì)政策和金融環(huán)境因素外，更取決于（ ABCDE）等各方面 的結(jié)構(gòu)匹配程度 經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn) 40．短期融資券籌資的缺點(diǎn)是（ CD） 41．財(cái)務(wù)公司作為非銀行金融機(jī)構(gòu)，其風(fēng)險(xiǎn)大體來自于（ ABDE） 42．預(yù)算管理的環(huán)節(jié)一般包括（ BCDE） 43．預(yù)算管理具有以下基本特征（ ACDE） 44．企業(yè)集團(tuán)預(yù)算中的經(jīng)營預(yù)算包括（ CDE）等內(nèi)容 潤預(yù)算 45．預(yù)算監(jiān)控指標(biāo)中的財(cái)務(wù)性關(guān)鍵業(yè)績指標(biāo)有（ ACD） 4預(yù)算監(jiān)控指標(biāo)中的 非 財(cái)務(wù)性關(guān)鍵業(yè)績指標(biāo)有 B．產(chǎn)品產(chǎn)量 C．產(chǎn)品質(zhì)量 E．市場份額 4全面預(yù)算中的財(cái)務(wù)預(yù)算包括（ BCE）等內(nèi)容。 B．現(xiàn)金預(yù)算 C．資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)算 E．利潤表預(yù)算 4集團(tuán)下屬成員單位預(yù)算的內(nèi)容包括（ ABDE）。 A．業(yè)務(wù)經(jīng)營預(yù)算 B．資本支出預(yù)算 D．現(xiàn)金流預(yù)算 E．財(cái)務(wù)報(bào)表預(yù)算 4集團(tuán)多級法人制要求建立多級預(yù)算管理組織。多級預(yù)算管理組 織包括（ ABCDE）。 A．股東大會(huì) B．董事會(huì) C．預(yù)算委員會(huì) D．預(yù)算工作組 E．各責(zé)任中心 50、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理分析至少包括（ BD）等大類。 B．集團(tuán)整 體財(cái)務(wù)管理分析 D．集團(tuán)分部財(cái)務(wù)管理分析 5通過公司價(jià)值計(jì)算模式可以看出，導(dǎo)致公司價(jià)值增加的核心變量主要有（ ACE）。 A．自由現(xiàn)金流量 C．加權(quán)平均資本成本 E．時(shí)間上的可持續(xù)性 5反映資產(chǎn)使用效率的財(cái)務(wù)指標(biāo)（ BCD）。 B．周轉(zhuǎn)率 C．資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 D．應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 5盈利能力分析可以從（ CDE） 等維度進(jìn)行。 C．權(quán)益投資與利潤的關(guān)系 D．資產(chǎn)利 用與利潤的關(guān)系 E．規(guī)模增長及其與利潤的關(guān)系 5任何財(cái)務(wù)管理分析都是對信息的剖析與再利用。信息歸納起來主要內(nèi)部信息和外部信息兩大類。下列信息屬于內(nèi)部信息的有（ ABDE）。 專業(yè)好文檔 A．集團(tuán)戰(zhàn)略 B．財(cái)務(wù)報(bào)表及附注 D．公司預(yù)算 E．管理報(bào)告 5在會(huì)計(jì)上，現(xiàn)金流量表反映出企業(yè)（ BCE）的現(xiàn)金流量。 B．投資活動(dòng) C．籌資活動(dòng) E．經(jīng)營活動(dòng) 5財(cái)務(wù)狀況主要體現(xiàn)在（ CD）等方面。 C．資產(chǎn)使用效率（營運(yùn)能力） D．償債能力（杠桿分析） 5從價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素角度，通過總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)分析，主要關(guān)注的問題有（ ABCE）。 A．現(xiàn)有資產(chǎn)效率 B．是否存在閑置資產(chǎn)或產(chǎn)能剩余資產(chǎn) C．總資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是否合理 E．現(xiàn)有設(shè)備、生產(chǎn)線的產(chǎn)出質(zhì)量是否符合生產(chǎn)要求 5與單一企業(yè)組織相比，企業(yè)集團(tuán)業(yè)績評價(jià)具有（ ABD）等特點(diǎn)。 A．多層級性 B．復(fù)雜性 D．戰(zhàn)略導(dǎo)向性 5一般認(rèn)為，反映企業(yè)財(cái)務(wù)業(yè)績的維度主要包括（ BCDE）等方面。 B．營運(yùn)能力 C．盈利能利 D．成長能力 E．償債能力 60、集團(tuán)股東對企業(yè)集團(tuán)整體業(yè)績評價(jià)主要包括財(cái)務(wù)業(yè)績和非財(cái)務(wù)業(yè)績兩方面。下列指標(biāo)屬于財(cái)務(wù)業(yè)績的有（ ABCE）。 A． 償債風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo) B．經(jīng)營與增長指標(biāo) C．盈利能力指標(biāo) E．資產(chǎn)運(yùn)營能力指標(biāo) 6下列指標(biāo)中，屬于反映能盈利能力指標(biāo)的有（ CDE）。 C．利潤總額 D．凈資產(chǎn)收益率 E．經(jīng)濟(jì)增加值 6償債能力可以分為（ BC）等大類。 B．短期償債能力 C．長期償債能力 6學(xué)習(xí)與成長維度的概括性指標(biāo)有（ BCD）。 B．員工滿意度 C．人均產(chǎn)出效率 D 員工人均培訓(xùn)時(shí)間 6業(yè)績評價(jià)工具主要有（ BDE）等。 B． 360度評價(jià) D．多棱角業(yè)績評價(jià) E．平衡計(jì)分卡（ BSC） 6集團(tuán)戰(zhàn)略與分部財(cái)務(wù)業(yè)績評價(jià)指標(biāo)（ BE）。 B．一體化戰(zhàn)略、分部業(yè)績與評價(jià)指標(biāo) E．多元化戰(zhàn)略、分部業(yè) 績與評價(jià)指標(biāo) 三、判斷題 以目前對 企業(yè)集團(tuán)的認(rèn)識，“產(chǎn)權(quán)” 應(yīng)成為維系企業(yè)集團(tuán)的紐帶。（ √ ） 在企業(yè)集團(tuán)中，母公司作為企業(yè)集團(tuán)的核心，具有資本、資產(chǎn)、產(chǎn)品、技術(shù)、管理、人才、市場網(wǎng)絡(luò)、品牌等各方面優(yōu)勢。（ √ ） 企業(yè)通過資本市場融資功能及其企業(yè)間并購重組等做大企業(yè)屬于內(nèi)源性發(fā)展。（ ） 西方國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)表明，單一企業(yè)組織向企業(yè)集團(tuán)化演進(jìn)，既是內(nèi)源性發(fā)展的產(chǎn)物，但更是并購性增長的結(jié)果。（ √ ） “先有子公司、后有母公司”是中國國有企業(yè)集團(tuán)產(chǎn)生的主要特征。（ √ ） 交易成本理論認(rèn)為，“市場” 與“企業(yè)”是相同并可相互替代或互補(bǔ)的機(jī)制。（ ） 依據(jù)“會(huì)計(jì)意義的控制權(quán)”的定義標(biāo)準(zhǔn)，母公司對被投資企業(yè)擁有控制權(quán)，即稱兩者關(guān)系為母子公司。（ √ ） 企業(yè)集團(tuán)是由母公司、子公司和其他成員企業(yè)等法人組成的企業(yè)群體。所以，“企業(yè)集團(tuán)”本身也具有法人資格。（ ） 從母公司的角度，金融控股型企業(yè)集團(tuán)的優(yōu)勢之一是具有高杠桿性。（ ） 節(jié)約交易成本是橫向一體化企業(yè)集團(tuán)的主要?jiǎng)右?。? ） 1提高母公司的未來融資能力，既是母公司成立集團(tuán)初衷，也是母公司有能力吸引其他企業(yè)并入集團(tuán)的前提，這兩者互為因果。（ √ ） 1在企業(yè)集團(tuán)的組建中 ，資源優(yōu)勢是企業(yè)集團(tuán)成立的前提。（ ） 1在企業(yè)集團(tuán)的組建中，管理優(yōu)勢則是企業(yè)集團(tuán)健康發(fā)展的保障。（ √ ） 1產(chǎn)業(yè)型企業(yè)集團(tuán)在選擇成員企業(yè)時(shí)，主要依據(jù)母公司戰(zhàn)略定位、產(chǎn)業(yè)布局等因素。（ √ ） 1從財(cái)務(wù)管控角度，集團(tuán)總部與集團(tuán)下屬單位之間不存在“上 —— 下”級間的財(cái)務(wù)管理互動(dòng)關(guān)系。（ ） 1企業(yè)集團(tuán)的組織結(jié)構(gòu)大體分為三種類型，即 U 型結(jié)構(gòu)、 H 型結(jié)構(gòu)和 M 型結(jié)構(gòu)。（ √ ） 1從企業(yè)集團(tuán)發(fā)展歷程看， U 型組織結(jié)構(gòu)主要適合于處于初創(chuàng)期、規(guī)模較大 或業(yè)務(wù)繁多的企業(yè)集團(tuán)。 ( ) 18． 在企業(yè)集團(tuán)組織形式的選擇中，影響集團(tuán)組織結(jié)構(gòu)的最主要因素是公司環(huán)境與公司戰(zhàn)略。（ √ ） 1企業(yè)集團(tuán)最大優(yōu)勢體現(xiàn)在涉及領(lǐng)域繁多、復(fù)雜。（ ） 企業(yè)集團(tuán)事業(yè)部本身并不具備法人資格。（ √ ） 2一般認(rèn)為，企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理體制按其集權(quán)化的程度可分為集權(quán)式財(cái)務(wù)管理體制、分權(quán)制式財(cái)務(wù)管理體制和混合制式財(cái)務(wù)管理體制。（ √ ） 2在集團(tuán)治理框架中，董事會(huì)是最高權(quán)力機(jī)關(guān)。（ ） 2集團(tuán)內(nèi)部縱向財(cái)務(wù)組織體系，是為落實(shí) 集團(tuán)內(nèi)部各組織的財(cái)務(wù)管理責(zé)任，而對其各級次財(cái)務(wù)組織或機(jī)構(gòu)的一種細(xì)劃與設(shè)計(jì)。（ ） 2一般情況 下，集團(tuán)內(nèi)部各級財(cái)務(wù)組織的細(xì)劃或 設(shè)置主要受集團(tuán)公司規(guī)模大小、財(cái)務(wù)管理活動(dòng)或事項(xiàng)多少、集團(tuán)財(cái)務(wù)管理體制（尤其指權(quán)力劃分）的影響。（ √ ） 2“戰(zhàn)略決定結(jié)構(gòu)、結(jié)構(gòu)追隨戰(zhàn)略”，也就是說，影響集團(tuán)組織結(jié)構(gòu)最主要因素是公司環(huán)境與公司戰(zhàn)略。（ √ ） 2分權(quán)式財(cái)務(wù)管理體制下，集團(tuán)大部分的財(cái)務(wù)決策權(quán)下沉在子公司或事業(yè)部。（ √ ） 2集團(tuán)的經(jīng)營者（含總會(huì)計(jì)師）可以在股東大會(huì)授權(quán)之下行使決策權(quán)。（ ） 2總部財(cái)務(wù)組織是代表母公司管理集團(tuán)某一產(chǎn)業(yè)或某一市場區(qū)域業(yè)務(wù)的中間組織。（ ） 2事業(yè)部財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)是強(qiáng)化事業(yè)部管理 與控制的核心部門，具有雙重身份。（ √ ） 混合型財(cái)務(wù)總監(jiān)制的核心定位在決策、管理、而不在于代表總部對子公司進(jìn)行監(jiān)管。（ ） 3企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略是實(shí)現(xiàn)企業(yè)集團(tuán)目標(biāo)的根本。（ √ ） 3企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略管理以企業(yè)集團(tuán)全局為管理對象，追求集團(tuán)整體效益。這符合企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略管理的高層導(dǎo)向的特點(diǎn)。（ ） 3可持續(xù)增長率表明，任何企業(yè)的發(fā)展速度都不是任意而定的。集團(tuán)發(fā)展速度受制于現(xiàn)有資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)能力。（ √ ） 3企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)能力越強(qiáng)，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略導(dǎo)向就可能越激進(jìn)；財(cái)務(wù)能力弱，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略就越可能穩(wěn)健保守。（ √ ） 3融資方 式大體分為“股權(quán)融資”和“內(nèi)源融資”兩類。（ ） 3財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與經(jīng)營戰(zhàn)略之間存在“天然”互補(bǔ)性，經(jīng)營上的高風(fēng)險(xiǎn)性也要求財(cái)務(wù)上的高杠桿化。（ ） 3并購戰(zhàn)略的首要任務(wù)是確定并購?fù)顿Y方向及產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。（ √ ） 3集團(tuán)擴(kuò)張速度可分為超常增長、適度平衡增長、低速增長等三種不同類型。（ √ ） 3集團(tuán)的業(yè)務(wù)經(jīng)營環(huán)境屬于集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略制定依據(jù)的內(nèi)部因素。（ ） 對于產(chǎn)業(yè)型企業(yè)集團(tuán)而言，資產(chǎn)剝離或子公司出售動(dòng)機(jī)與集團(tuán)戰(zhàn)略、產(chǎn)業(yè)布局等的調(diào)整無關(guān)。（ ） 4西方企業(yè)集團(tuán)管理中，一般認(rèn)為出售資產(chǎn)或子公司的動(dòng)因是相 同的。（ √ ） 4 固定資產(chǎn)折舊，一般認(rèn)為屬于外源性融資。（ ） 4在企業(yè)集團(tuán)管控模式中，最集權(quán)、組織與管理成本最昂貴的是戰(zhàn)略規(guī)劃型。（ √ ） 4折舊將成為企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部集中融資的唯一來源。（ ） 4利潤留存資本成本情況有顯性的支付成本，但無有機(jī)會(huì)成本。（ ） 4集團(tuán)投資戰(zhàn)略有兩層涵義，一是從導(dǎo)向?qū)用娼忉?，二是從操作層面解釋。投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)決策標(biāo)準(zhǔn)是從導(dǎo)向?qū)用胬斫獾膬?nèi)容。（ ） 4通常意義上，投資方向涉及兩方面問題：一是業(yè)務(wù)方向，二是地域方向。但從集團(tuán)戰(zhàn)略看，投資方向主要針對地域方向選擇而言。 （ ） 4任何一個(gè)集團(tuán)的投資戰(zhàn)略及業(yè)務(wù)方向選擇，都是企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略規(guī)劃的核心。（ √ ） 4企業(yè)集團(tuán)投資管理體制的核心是合理分配投資決策權(quán)。（ √ ） 50、從企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略管理角度，任何企業(yè)集團(tuán)的投資決策權(quán)都集中于集團(tuán)總部。（ ） 5在投資項(xiàng)目的決策分析 過程中，最重要同時(shí)也是最困難的環(huán)節(jié)之一就是評估項(xiàng)目的現(xiàn)金流量。（ √ ） 5在兼并活動(dòng)中被兼并企業(yè)不再具有法人資格，兼并企業(yè)成為其新的所有者和債權(quán)債務(wù)承擔(dān)著。（ √ ） 5并購的第一步就是搜尋合適的并購對象。（ ） 5通過審慎性調(diào)查可以在一定程度上減少 并購風(fēng)險(xiǎn)，但并不能消除風(fēng)險(xiǎn)。（ √ ） 5測算目標(biāo)公司的增量現(xiàn)金流量有兩種方法：一是倒擠法，二是相加法。一般來說，在收購的情況下宜采用倒擠法。（ ） 5并購中對目標(biāo)公司價(jià)值評估方法中的市盈率法，一般適合于主并或目標(biāo)公司為上市公司的情況。（ √ ） 5不同方法，甚至同一方法由不同人使用時(shí)，對目標(biāo)公司的估值都會(huì)存在差異。（