【正文】 B、 指標分解法： 應用較多，如 杜邦分析 體系 C、 連環(huán)替代法 ：基本不用。 D、 定基替代法 ： 14 章的標準成本差異分析。 財務報表分析的局限性 ①、報表本身的局限性 ②、 報表的真實性 ③ 、 企業(yè)會計政策的不同選擇對可比性的影響 第 6 頁 從厚變薄 CPA 考試教材 2020版 財務成本管理 中國會計視野網(wǎng)站網(wǎng)友學習自我總結(jié)資料，非權(quán)威資料，請根據(jù)自己的情況使用。 ④ 、 比較基礎(chǔ) 的 存在局限性 （引導原則具體應用） 二、基本的財務比率（絕對要掌握） 變現(xiàn)能力比率： 反映企業(yè)的 短期償債能力 （這三個比例，分母都要同） ①、 流動比率＝流動資產(chǎn) 247。 流動負債 分析：流動比率可以反映短期償債能力。一般認為流動比率越高，企業(yè)償還短期債務的能力越強；反之，則越差。 企業(yè)能否償還短期債務，還要看短期債務的多少，以及有多少可變現(xiàn)償債的流動資產(chǎn)。營運資金的多少可以反映償還短期債務的能力，但它是一個絕對數(shù)。流動比率是個相對數(shù)，排除了企業(yè)規(guī)模不同的影響，更適合企業(yè)之間以及本企業(yè)不同歷史時期的比較。 影響因素 ： 營業(yè)周期、流動資產(chǎn)中的應收賬款和存貨的周轉(zhuǎn)速度。 標準值：一般認為生產(chǎn)企業(yè)合理的最低流動比率為 2 ②、 速動比率＝ (流動資產(chǎn)－存貨 )247。 流動負債 計算速動比率時要把存貨從流動資產(chǎn)中剔除的四個原因 A、 在流動資產(chǎn)中存貨的變現(xiàn)速度最慢； B、 部分存貨已損失報廢還沒做處理 C、 部分存貨已抵押給某債權(quán)人 D、 貨估價還存在著成本與合理市價相差懸殊的問題 分析：通常認為正常的速動比率為 1。 速動比率影響速動比率可信性的重要因素是應收賬款的變現(xiàn)能力。 ③、保守速動比率＝（ 現(xiàn)金＋短期證券＋應收票據(jù)＋應收賬款凈額） 247。 流動負債 ④、 影響變現(xiàn)能力的其他因素 引起變現(xiàn)能力增加的因素：可動用的銀行貸款指標、準備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)、償債能力的聲譽。 引起變現(xiàn)能力減少的因素：未作記錄的或有負債 資產(chǎn)管理比率 ① 、 營業(yè)周期 ＝ 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＋應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) 營業(yè)周期短，說明資金周轉(zhuǎn)速度快；營業(yè)周期長，說明資金周轉(zhuǎn)速度慢 ②、 存貨周轉(zhuǎn)率＝銷售成本 247。 平均存貨 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝ 360247。 存貨周轉(zhuǎn)率＝（平均存貨 360 ） 247。 銷售成本 分析： 存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨的占用水平越低，流動性越強，存貨 變現(xiàn) 越快 ；提高存貨周轉(zhuǎn)率可以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力；存貨周轉(zhuǎn)速度越慢則變現(xiàn)能力越差 ③、應收賬款周轉(zhuǎn)率＝銷售收入247。平均應收賬款 應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝ （平均應收賬款 360 ） 247。 銷售收入 公式中的 “ 銷售收入 ” 扣除折扣和折讓后的銷售凈額。 “ 平均應收賬款 ”是指未扣除壞賬準備的應收賬款 全 額 分析： 應收賬款周轉(zhuǎn)率越高、平均收賬期越短，說明應收賬款的收回越快 影響該指標正確計算的因素 ： A、季節(jié)性經(jīng)營的企業(yè)使用這個指標時不能反映實際情況 B、 大量使用分期付款結(jié)算方式 C、 大量的銷售使用現(xiàn)金結(jié)算 從厚變薄 CPA 考試教材 2020版 財務成本管理 第 7 頁 歡迎大家使用本資料，使用請注意保護作者版權(quán)、維護基本的網(wǎng)絡道德。 D、 年末大量銷售或年末銷售大幅度下降 ④、 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入 247。 平均流動資產(chǎn) 分析：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。周轉(zhuǎn)速度快，會相對節(jié)約流動資產(chǎn)，增強企業(yè)的盈利能力；反之，周轉(zhuǎn)速度慢，需要補充流動資產(chǎn)參加周轉(zhuǎn)，降低企業(yè)的盈利能力。 ⑤、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ＝銷售收入 247。 平均資產(chǎn)總額 分析：該指 標反映資產(chǎn)總額的周轉(zhuǎn)速度。周轉(zhuǎn)越快，反映銷售能力越強 負債比率： 反映企業(yè)償付債務本金和支付債務利息的能力。 ①、 資產(chǎn)負債率＝（負債總額 247。 資產(chǎn)總額） 100% 注意：負債總額包括長期負債和短期負債。資產(chǎn)總額是扣除累計折舊后的凈額 分析：分析角度不同，對資產(chǎn)負債率的高低看法也不相同。 債權(quán)人認為資產(chǎn)負債率越低越好，該比率越低，債權(quán)人越有保障，貸款風險越小；從股東的角度看，如果全部資本利潤率大于借債利率，則希望該指標越大越好，否則反之；從經(jīng)營者角度看，負債 過高，企業(yè)難以繼續(xù)籌資，負債過低，說明企業(yè)經(jīng)營缺乏活力；因此從財務管理的角度，企業(yè)要在盈利與風險之間作出權(quán)衡，確定合理的資本結(jié)構(gòu) ②、產(chǎn)權(quán)比率 ＝（負債總額 247。 股東權(quán)益） 100% 分析：該指標一方面反映了由債權(quán)人提供的資本和股東提供的資本的相對比率關(guān)系，反映企業(yè)基本財務結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定。 產(chǎn)權(quán)比率高，是高風險、高報酬的財務結(jié)構(gòu)；產(chǎn)權(quán)比率低，是低風險、低報酬的財務結(jié)構(gòu)。另一方面，該指標也表明企業(yè)清算時對債權(quán)人利益的保障程度 ③、 有形凈值債務率＝［負債總額／（股東權(quán)益－無形資產(chǎn) 凈值）］ 100% 分析：有形凈值債務率是更為謹慎、保守地反映企業(yè)清算時債務人投入的資本受到股東權(quán)益保障的程度。從長期償債能力來講，其比率應是越低越好 ④、 已獲利息倍數(shù)＝息稅前利潤 247。 利息費用 （每次考都涉及它） 注意 公 式中：利息費用 ＝ 財務費用中的利息 ＋ 資本化利息 分析：已獲利息倍數(shù)指標反映了企業(yè)息稅前利潤為所需支付債務利息的倍數(shù)，倍數(shù)越大，償付債務利息的能力越強；在確定已獲利息倍數(shù)時，應本著穩(wěn)健性原則，采用指標最低年度的數(shù)據(jù)來確定，以保證最低的償債能力 另外，也可以結(jié)合這一指標測算長期負債與營運資金的比率，長期債務會隨時間延續(xù)不斷轉(zhuǎn)化短期負債，并需要動用流動資產(chǎn)來償還，為了使債權(quán)人感到安全有保障，應保持長期債務不超過營運資金。 ⑤、 影響企業(yè)長期償債能力的其他因素 ： 長期租賃、擔保責任、或有項目 盈利能力比率： 企業(yè)賺取利潤的比率 （重點掌握） ******規(guī)律性： AB率＝ B247。 A 100% 一般說來，企業(yè)的盈利能力只涉及正常營業(yè)狀況，非正常營業(yè)狀況帶來的收益或損失 ，不能說明企業(yè)能力， 在分析企業(yè)盈利能力時應予以排除 A、 證券買賣等非正常項目 B、 已經(jīng)或?qū)⒁Ｖ沟臓I業(yè)項目 C、 重大事項或法律更改等特別項目 第 8 頁 從厚變薄 CPA 考試教材 2020版 財務成本管理 中國會計視野網(wǎng)站網(wǎng)友學習自我總結(jié)資料，非權(quán)威資料，請根據(jù)自己的情況使用。 D、 會計準則和財務制度變更帶來的累積影響 ①、 銷售凈利率＝ (凈利潤 247。 銷售收入 )100% 分析：該指標反映收入的收益水平，其可以進一步分解為銷售毛利率、銷售稅金率、銷售成本率、銷售期間費用率等因素 ②、 銷售毛利率＝ [(銷售收入－銷售成本 )247。 銷售收入 ]100% 分析： 沒有足夠大的毛利率就不能盈利 ③、 資產(chǎn)凈利率＝ (凈利潤 247。 平均資產(chǎn)總額 )100% 分析：該指標說明三個方面的問題： A、 表明企業(yè)資產(chǎn)利用的綜合效果； B、 指出了影響資產(chǎn)凈利率的因素有產(chǎn)品價格、單位成本高低、產(chǎn)量和銷量的大小、資金占用量的大??； C、 可以利用它來分析經(jīng)營中存在的問題，提高銷售利潤率，加速資金周轉(zhuǎn)。 ④、 凈資產(chǎn)收益率率＝ (凈利潤 247。 平均凈資產(chǎn) )100% 凈資產(chǎn)收益率（股份公司）＝凈利潤／年度末股東權(quán)益 100% 分析：該指標反映公司所有者權(quán)益的投資報酬率，具有很強的綜合性。 ******掌握標準： 對于每一指標，都要從含義、計算、分析過程、影響因素、注意問題等 全面 把握 ①、 在計算指標時，要注意分子分母的可比性：分子為時期指標時，分母也應為時期指標；分子為時點指標時，分母也應為時點指標。如果分子分母不匹配，應將時點指標加以平均，用平均數(shù)計算； ②、 在分析時，要注意運用穩(wěn)健原則。例如，在選擇已獲利息倍數(shù)的標準時，就應選擇連續(xù)幾年的最小值 ③、 分析指標時，要注意由大到小，層層深入，直到找到問題的最終癥結(jié) ④、 計算指標時，要注意運用最佳替代 指標。例如，計算存貨周轉(zhuǎn)率時，按要求應該使用銷售成本；如果題目中沒有銷售成本指標，就用銷售收入指標近似替代 三、杠邦財務分析 體系 杜邦分析體系中，核心指標是權(quán)益凈利率、資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù) ******權(quán)益凈利率是所有比率中綜合性最強、最具代表性的財務指標 權(quán)益凈利率＝資產(chǎn)凈利率 權(quán)益乘數(shù) 權(quán)益凈利率 ＝ 銷售凈利率 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 權(quán)益乘數(shù) ******權(quán)益乘數(shù)是資產(chǎn)權(quán)益率的倒數(shù)，表示企業(yè)負債程度，權(quán)益乘數(shù)越大，企業(yè)負債程度越高。 權(quán)益乘數(shù) ＝ 1247。 （ 1－ 資 產(chǎn)負債率）＝ 1＋ 產(chǎn)權(quán)比率 分析： 從公式中看，決定權(quán)益凈利率高低的因素有三個：銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)。資產(chǎn)凈利率受到銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響，銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率又可以進一步分解，這樣一步步將各項影響指標進行分解，最終將影響權(quán)益凈利率發(fā)生升降的原因具體化。 需要特別注意的是，單獨的資產(chǎn)負債率指標通常直接用資產(chǎn)與負債的期末余額計算，而在權(quán)益乘數(shù)指標中的資產(chǎn)負債率需要用全年平均額計算 掌握杜邦財務分析體系的核心是理解各項指標之間的內(nèi)在聯(lián)系。 從厚變薄 CPA 考試教材 2020版 財務成本管理 第 9 頁 歡迎大家使用本資料，使用請注意保護作者版權(quán)、維護基本的網(wǎng)絡道德。 國有資本金效績評價體系 ： 反正也不考，看不看的吧 四、 上市公司財務比率分析 （重點掌握） 每股收益 衡量上市公司盈利能力最重要的財務指標 ， 反映普通股的獲利水平 每股收益＝凈利潤 247。 年末普通股份總數(shù) ①、計算每股收益要注意的問題： A、 編制合并報表的企業(yè)按合并報表數(shù)據(jù)計算 B、 有優(yōu)先股的企業(yè)，計算益時，分子分母中要分別扣除優(yōu)先股利 及 股數(shù) C、 年度中普通股有增減變化的，普通股份總數(shù)按照年平均發(fā)行在外股數(shù)計算 D、 復雜股權(quán)結(jié)構(gòu)問題 ： 暫不考慮 ②、 進行每股收 益分析時 要注意的問題 A、 它不反映股票所含有的風險 B、 不同股票換取每股收益的投入量不同，限制了公司間的比較 C、 每股收益多，并不意味著分紅多，還要看公司的股利分配政策 每股收益的延伸分析：（為了克服每股收益指標的局限性而計算） ①、 市盈率（倍數(shù)）＝普通股每股市價 247。 普通股每股收益 該比率反映投資人對每元凈利潤所愿支付的價格，可以用來估計股票投資報酬和風險。市盈率越高，表明市場對公司的未來越看好，公司的社會信賴度高，但從投資者角度看，市盈率越高， 投資風險就越大 投資報酬率 市盈率＝ 1 通常認為，超過 20的市盈率是不正常的，很可能是股份下跌的前兆，風險相 當 大 ；市盈率在 5以下的股票，其前景比較悲觀。過高或過低的市盈率都不是好兆頭，平均的市盈率在 10－ 11之間，市盈率在 5－ 20之間是比較正常的。 ②、 每股股利＝股利總額（普通股現(xiàn)金股利） 247。 年末普通股股份總數(shù) ③、 股票獲利率＝普通股每股股利 247。 普通股每股市價 100% ④、 股利支付率＝（普通股每股股利 247。 普通股每股凈收益） 100% （掌握） ⑤、 股利保 障倍數(shù)＝普通股每股收益 247。 普通股每股股利 ⑥、 留存盈利比率＝（凈利潤－全部股利） 247。 凈利潤 100% 自己推導一下這個結(jié)論： 留存收益率＋股利支付率＝ 1 每股凈資產(chǎn)＝年度末股東權(quán)益 247。 年度末普通股數(shù) 該指標反映發(fā)行在外的每股普通股所代表的凈資產(chǎn)成本即賬面權(quán)益。把每股凈資產(chǎn)和每股市價聯(lián)系起來，可以說明市場對公司資產(chǎn)質(zhì)量的評價。 市凈率（倍數(shù)）＝每股市價 247。 每股凈資產(chǎn) 投資者認為，市價高于賬面價值時企業(yè)資產(chǎn)的質(zhì)量好，有發(fā)展?jié)摿?；反之則資產(chǎn)