融資融券業(yè)務(wù)在我國資本市場的發(fā)展(已改無錯字)
2023-03-27 10:54:30 本頁面
【正文】 通證券賬戶與信用證券賬戶之間的擔(dān)保品的提交或返還。 融資融券專題 證券與期貨學(xué)院 李鳳 53 基本概念解讀： 融資融券操作指令 ? 融資、融券期限最長不得超過 6個月，自投資者實際使用資金或證券之日起開始計算。 ? 每一筆交易在六個月內(nèi)投資者可以自由選擇了結(jié)負(fù)債的日期、根據(jù)自身情況決定是否持有到期。到期的負(fù)債如果不及時償還，將會被證券公司實施強(qiáng)制平倉。 ? 證券公司一般在金融機(jī)構(gòu)六個月期貸款基準(zhǔn)利率的基礎(chǔ)上，上浮 3個點，而融券費率一般高于融資利率。 ? 光大證券 ? 2023年 7月 6日，金融機(jī)構(gòu)人民幣半年期貸款基準(zhǔn)利率由原 %調(diào)整為 %。根據(jù)融資融券合同相關(guān)約定，光大證券決定自 2023年 7月 6日起融資利率調(diào)整為%，融券費率調(diào)整為 %。 融資融券專題 證券與期貨學(xué)院 李鳳 54 基本概念解讀： 融資融券期限和費率 ? 某機(jī)構(gòu)投資者要做融資融券交易，經(jīng)過證券公司資格審核后開立信用資金帳戶和信用證券帳戶，并向信用證券帳戶中轉(zhuǎn)入浦發(fā)銀行 50萬股；向信用資金帳戶轉(zhuǎn)入資金 500萬元。 ? 假設(shè)：某證券公司規(guī)定授信時的保證金比例為 50%，最低維持擔(dān)保比例為 130%；證券交易所公布的浦發(fā)銀行折算率為 70%，證券公司對折算比率不做調(diào)整，計算中融資融券的利息和費用忽略不計。 融資融券專題 證券與期貨學(xué)院 李鳳 55 案例 融資融券專題 證券與期貨學(xué)院 李鳳 56 案例 證券名稱 數(shù)量 價格 折算比率 折算后價值 浦發(fā)銀行 50萬股 10元 70% 350萬元 現(xiàn)金 500萬元 100% 500萬元 合計 850萬元 擔(dān)保品的折算價值 根據(jù)以上公式進(jìn)行計算：授信額度不超過 1700萬元 。 融資保證金比例＝保證金 /（融資買入證券數(shù)量買入價格） 100%50% 融券保證金比例＝保證金 /（融券賣出證券數(shù)量賣出價格） 100%50% ? 假設(shè)客戶以 40元的價格融資買入中興通訊 25萬股。執(zhí)行該筆交易前，保證金可用余額為 850萬元。執(zhí)行該筆交易后保證金可用余額計算如表所示。 項目 運算符 數(shù)值 結(jié)果 現(xiàn)金 + 500 500 ∑(充抵保證金的證券市值 折算率） + 50 10 70% 350 ∑[(融資買入證券市值 — 融資買入金額 ) 折算率 ] + 0 0 ∑[(融券賣出金額 — 融券賣出證券市值 ) 折算率 ] + 0 0 ∑融券賣出金額 0 0 ∑融資買入證券金額 融資保證金比例 40 25 50% 500 ∑融券賣出證券市值 融券保證金比例 0 0 利息及費用 0 0 保證金可用余額 350萬元 +=++500 + 50 10 + 40 25 = = 200%1000 + 0 + 0???現(xiàn)金 信用證券賬戶內(nèi)證券市值持擔(dān)保比例融資金額 融券賣出證券數(shù)據(jù) 當(dāng)時市價 利息及費用總和維? 假設(shè)客戶以 自有資金 500萬元，以 5元 /股的價格買入寶鋼 100萬股，買入后保證金可用余額 計算如表所示。 項目 運算符 數(shù)值 結(jié)果 現(xiàn)金 + 0 0 ∑(充抵保證金的證券市值 折算率） + 50 10 70%+5 100 70% 700 ∑[(融資買入證券市值 — 融資買入金額 ) 折算率 ] + 0 0 ∑[(融券賣出金額 — 融券賣出證券市值 ) 折算率 ] + 0 0 ∑融券賣出金額 0 0 ∑融資買入證券金額 融資保證金比例 40 25 50% 500 ∑融券賣出證券市值 融券保證金比例 0 0 利息及費用 0 0 保證金可用余額 200萬元 +=++50 10 + 40 25 + 5 100 = = 200%1000 + 0 + 0?? ? ?現(xiàn)金 信用證券賬戶內(nèi)證券市值持擔(dān)保比例融資金額 融券賣出證券數(shù)據(jù) 當(dāng)時市價 利息及費用總和維? 假設(shè)客戶以 10元 /股的價格融券深發(fā)展 40萬股賣出，賣出后保證金可用余額 計算如表所示。 項目 運算符 數(shù)值 結(jié)果 現(xiàn)金 + 400 400 ∑(充抵保證金的證券市值 折算率） + 50 10 70%+5 100 70% 700 ∑[(融資買入證券市值 — 融資買入金額 ) 折算率 ] + 0 0 ∑[(融券賣出金額 — 融券賣出證券市值 ) 折算率 ] + 0 0 ∑融券賣出金額 400 400 ∑融資買入證券金額 融資保證金比例 40 25 50% 500 ∑融券賣出證券市值 融券保證金比例 400 50% 200 利息及費用 0 0 保證金可用余額 0萬元 +=++400 + 50 10 + 40 25 + 5 100 = = %1000 +4 00?? ? ?現(xiàn)金 信用證券賬戶內(nèi)證券市值持擔(dān)保比例融資金額 融券賣出證券數(shù)據(jù) 當(dāng)時市價 利息及費用總和維? 此時保證金可用余額 =0 ? 剩余的授信額度余額 =17001000400=300（萬元）已經(jīng)不可使用。 證券與期貨學(xué)院 李 鳳 60 證券名稱 數(shù)量 （ 萬股） 原價（元） 現(xiàn)價（元） 價值 （ 萬元） 折算率 折算后價值 （萬元） 浦發(fā)銀行 50 10 8 400 70% 280 中興通訊 25 40 30 750 70% 525 寶鋼股份 100 5 4 400 70% 280 現(xiàn)金 400 400 400 合計 1950 ? 通知補(bǔ)倉 ? 1個月后，帳戶中的股票價格發(fā)生如表變化。 ? 此時深發(fā)展的價格為 13元 /股。 ? 假設(shè)期間應(yīng)付的融資利息和融券費用合計為 10萬元。 +=++1950 = = %1000 +1 3 40+ 10??現(xiàn) 金 信 用 證 券 賬 戶 內(nèi) 證 券 市 值持 擔(dān) 保 比 例融 資 金 額 融 券 賣 出 證 券 數(shù) 據(jù) 當(dāng) 時 市 價 利 息 及 費 用 總 和維帳戶的維持擔(dān)保比例已經(jīng)低于 130%，公司立即發(fā)出補(bǔ)倉通知。 證券與期貨學(xué)院 李 鳳 62 ? 投資者 需要在合同約定時間內(nèi)補(bǔ)倉到維持擔(dān)保比例 150%的要求 。采取補(bǔ)現(xiàn)金或轉(zhuǎn)入可充抵保證金的證券的方式提高維持擔(dān)保比例。 +=++1950 +Y = % , Y =34 51000 +1 3 40+ 10150???現(xiàn)金 信用證券賬戶內(nèi)證券市值持擔(dān)保比例融資金額 融券賣出證券數(shù)據(jù) 當(dāng)時市價 利息及費用總和維? 到期平倉 ? 投資者到期未償還融資金額或融券數(shù)量的，證券公司自下個交易日開始對投資者信用帳戶內(nèi)的擔(dān)保品進(jìn)行強(qiáng)制平倉處理 證券名稱 數(shù)量（萬股） 原價（元） 原值（萬元） 現(xiàn)價（元） 市值（萬元） 浦發(fā)銀行 50 10 500 8 400 寶鋼股份 100 5 500 4 400 中興通訊 25 40 1000 30 750 現(xiàn)金 745 745 745 合計 2295 此時融資利息和融券費用共計 20萬元，深發(fā)展股價為 13元。 投資者需償還融資款 1000萬元，償還深發(fā)展 40萬股按 13元計算為 520萬元，融資利息和融券費用為 20萬元，因此共需要賣出價值 1540745=795萬元的證券。 強(qiáng)制平倉時賣出中興通訊 25萬股，賣出價格為 30元，賣出浦發(fā)銀行56300股，價格 8元， 13元買入深發(fā)展 40萬股，歸還所有債務(wù)后，投資者帳戶剩余寶鋼股
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