金融期貨相關(guān)資料(已改無錯字)
2022-08-24 02:57:19 本頁面
【正文】 貨交易與商品期貨交易的區(qū)別金融期貨和商品期貨在交易機制、合約特征、機構(gòu)安排方面并無二致，但二者也有不一樣的地方： 第一，有些金融期貨沒有真實的標的資產(chǎn)（如股指期貨等），而商品期貨交易的對象是具有實物形態(tài)的商品，例如，農(nóng)產(chǎn)品等； 第二，股價指數(shù)期貨在交割日以現(xiàn)金清算，利率期貨可以通過證券的轉(zhuǎn)讓清算，商品期貨則可以通過實物所有權(quán)的轉(zhuǎn)讓進行清算； 第三，金融期貨合約到期日都是標準化的，一般有到期日在三月、六月、九月、十二月幾種。商品期貨合約的到期日根據(jù)商品特性的不同而不同； 第四，金融期貨適用的到期日比商品期貨要長，美國政府長期國庫券的期貨合約有效期限可長達數(shù)年； 第五，持有成本不同。將期貨合約持有到期滿日所需的成本費用即持有成本，包括三項：貯存成本、運輸成本、融資成本。各種商品需要倉儲存放，需要倉儲費用，金融期貨合約的標的物所需的貯存費用較低，有些如股指則甚至不需要貯存費用。如果金融期貨的標的物存放在金融機構(gòu)，則還有利息，例如，股票的股利、外匯的利息等，有時這些利息會超出存放成本，產(chǎn)生持有收益（即負持有成本）； 第六，投機性能不同。由于金融期貨市場對外部因素的反應(yīng)比商品期貨更敏感，期貨價格的波動更頻繁、更大，因而比商品期貨具有更強的投機性。金融期貨交易與金融現(xiàn)貨交易的區(qū)別金融期貨交易與金融現(xiàn)貨交易的區(qū)別主要有： 金融現(xiàn)貨如債券、股票是對某些特別標的物具有產(chǎn)權(quán)，而金融期貨是金融現(xiàn)貨的衍生品?，F(xiàn)貨交易的發(fā)展和完善為金融期貨交易打下了基礎(chǔ)。同時，金融期貨交易也是現(xiàn)貨交易的延伸和補充。二者的差異主要有以下幾點： 1）交易目的不同。金融現(xiàn)貨買賣屬于產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移，而期貨交易則著眼于風(fēng)險轉(zhuǎn)移和獲取合理或超額利潤，大部分金融期貨交易的目的不在于實際獲取現(xiàn)貨； 2）價格決定不同?，F(xiàn)貨交易一般采用一對一談判決定成交價格，而期貨交易必須集中在交易所里以公開拍賣競價的方式?jīng)Q定成交價格； 3）交易制度不同。主要有：現(xiàn)貨可以長期持有，而期貨則有期限的限制；期貨交易可以買空賣空，而現(xiàn)貨只能先買后賣；現(xiàn)貨交易是足額交易，而期貨交易是保證金交易，因而風(fēng)險較高，另外，期貨交易價格波動受每日最大漲跌幅的限制； 4）交易的組織化程度不同。現(xiàn)貨交易的地點和時間沒有嚴格規(guī)定，期貨交易嚴格限制在交易大廳內(nèi)進行，現(xiàn)貨交易信息分散，透明度低。而期貨交易比較集中，信息公開，透明度高；期貨交易有嚴格的交易程序和規(guī)則，具有比現(xiàn)貨市場更強的抗風(fēng)險能力；金融期貨交易與金融遠期合約交易的區(qū)別金融期貨交易是在金融遠期合約交易的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的。二者最大的共同點是均采用先成交，后交割的交易方式，但二者也有很大的區(qū)別。 l）指定交易所。期貨與遠期交易的第一項差別在于期貨必指定的交易所內(nèi)交易，交易所必須能提供一個特定集中的場地。交易所也必須能規(guī)范客戶的定單在公平合理的交易價格下完成。期貨合約在交易廳內(nèi)公開交易，交易所還必須保證讓當時的買賣價格能及時并廣泛傳播出去，使得期貨從交易的透明化中享受到交易的優(yōu)點。而遠期市場組織較為松散，沒有交易所，也沒有集中交易地點，交易方式也不是集中式的； 2）合約標準化。金融期貨合約是符合交易所規(guī)定的標準化合約，對于交易的金融商品的品質(zhì)、數(shù)量及到期日、交易時間、交割等級都有嚴格而詳盡的規(guī)定，而遠期合約對于交易商品的品質(zhì)、數(shù)量、交割日期等，均由交易雙方自行決定，沒有固定的規(guī)格和標準； 3）保證金與逐日結(jié)算。遠期合約交易通常不交納保證金，合約到期后才結(jié)算盈虧。期貨交易則不同，必須在交易前交納合約金額的5％~10％為保征金，并由清算公司進行逐日結(jié)算，如有盈余，可以支取，如有損失且賬面保證金低于維持水平時，必須及時補足，這是避免交易所信用危機的一項極為重要的安全措施； 4）頭寸的結(jié)束。結(jié)束期貨頭寸的方法有三種，第一，由對沖或反向操作結(jié)束原有頭寸，即買賣與原頭寸數(shù)量相等、方向相反的期貨合約，第二，采用現(xiàn)金或現(xiàn)貨交割，第三，實行期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨交易（EXchangeForPhysicals）。在期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨交易中，兩位交易人承諾彼此交換現(xiàn)貨與以該現(xiàn)貨為標的的期貨合約。遠期交易由于是交易雙方依各自的需要而遠成的協(xié)議，因此，價格、數(shù)量、期限均無規(guī)格，倘若一方中途違約，通常不易找到第三者能無條件接替承受該權(quán)利須在義務(wù)，因此，違約一方只有提供額外的優(yōu)惠條件要求解約或找到第三者接替承受原有的權(quán)利義務(wù)； 5）交易的參與者。遠期合約的參與者大多是專業(yè)化生產(chǎn)商、貿(mào)易商和金融機構(gòu)，而期貨交易更具有大眾意義，市場的流動性和效率都很高。參與交易的可以是銀行、公司、財務(wù)機構(gòu)、個人等；金融期貨的主要品種和交易場所金融期貨有三個種類：貨幣期貨、利率期貨、指數(shù)期貨。其在各交易所上市的品種主要有： l、貨幣期貨：澳大利亞元、英鎊、加拿大元、德國馬克、法國法朗、日元、瑞士法朗、歐洲美元和歐洲貨幣單位等的期貨合約。 主要交易場所：芝加哥商業(yè)交易所國際貨幣市場分部、中美商品交易所、費城期貨交易所等。 利率期貨：美國短期國庫券期貨、美國中期國庫券期貨、美國長期國庫券期貨、市政債券、抵
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