【正文】 括第三方在內(nèi)的規(guī)定結(jié)構(gòu)?？傊?，新古典長(zhǎng)期契約具有兩個(gè)共同特征:一是契約籌劃時(shí)留有余地。二是無(wú)論是留有余地還是嚴(yán)格規(guī)定，契約籌劃者所使用的技術(shù)和程序本身可變范圍很大，導(dǎo)致契約具有一定程度的靈活性。 現(xiàn)代契約理論現(xiàn)代契約理論是近20年來(lái)發(fā)展起來(lái)的主流經(jīng)濟(jì)學(xué)最前沿的研究領(lǐng)域，現(xiàn)代契約經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究是從一整套概念、范疇和分析方法開始的?，F(xiàn)代契約理論首先區(qū)分了完全契約和不完全契約的概念。不完全契約存在的原因，一是由于有限理性。西蒙認(rèn)為，如果假定我們所選擇的對(duì)象不是一個(gè)有限集合，并設(shè)想會(huì)產(chǎn)生各種方案，也可以假設(shè)不知道結(jié)果的概率分布，而只將這些情況的估計(jì)程序引入分析，或者尋找那些不確定性的策略，也就是說(shuō)，人的理性是有限的，對(duì)外在環(huán)境的不確定性是無(wú)法完全預(yù)期的，不可能把所有可能發(fā)生的未來(lái)事件都寫入契約條款中，更不可能制定好處理未來(lái)事件的所有具體條款。二是由于交易成本的存在。在長(zhǎng)期契約關(guān)系中，交易成本包括以下幾項(xiàng):第一，各方預(yù)期在保持關(guān)系的有效期內(nèi)，可能發(fā)生的各種不測(cè)事件所要付出的費(fèi)用。第二，做出決定、達(dá)成有關(guān)協(xié)議、處理各類不測(cè)事件所要付出的費(fèi)用。第三，用清楚明晰的語(yǔ)言簽訂各種契約條款，使其能夠得到明確的貫徹執(zhí)行所需要的費(fèi)用。第四，貫徹實(shí)施契約條款所要付出的法定費(fèi)用。由于存在著交易成本，人們簽訂的契約在一些重要方面肯定是不完全的。締約各方愿意遺漏許多意外事件，認(rèn)為等一等、看一看，要比把許多不大可能發(fā)生的事件考慮進(jìn)去要好得多。另外，各方不考慮其他一些他們純粹不指望發(fā)生的不測(cè)事件，各方寧可不簽訂長(zhǎng)期契約，而只簽訂有一定期限的契約，以準(zhǔn)備在契約期滿時(shí)，對(duì)這些契碩士學(xué)位論文第二章風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)組織形式設(shè)計(jì)相關(guān)理論研究約進(jìn)行重新談判。總之，契約的不完全性有兩個(gè)主要原因:一是不確定性意味著存在大量可能的偶然因素，且要預(yù)先了解和明確針對(duì)這些所有可能的反應(yīng)，其費(fèi)用是相當(dāng)高的。二是履約的度量費(fèi)用也是很高的。關(guān)于契約執(zhí)行的機(jī)制問(wèn)題，是現(xiàn)代契約理論研究的重要領(lǐng)域。所謂自動(dòng)實(shí)施契約是指契約當(dāng)事人依靠日常習(xí)慣、合作誠(chéng)意和信譽(yù)來(lái)執(zhí)行契約，這并不排斥法院在履行契約中的強(qiáng)制作用。盡管在執(zhí)行契約中有可能不通過(guò)法院強(qiáng)制執(zhí)行，但法律的威懾作用還是重要的。人們經(jīng)常避免通過(guò)法律手段來(lái)處理契約糾紛，是為了節(jié)省交易成本。因?yàn)楦吨T法院解決契約糾紛，一方面，契約本身可能是不完全的，可能遺漏了某些條款。另一方面，法院在判決中，可能遇到法官本人的有限理性和知識(shí)局限性問(wèn)題，也有可能出現(xiàn)因各種原因而偏祖一方的情況。因此，付諸法院解決可能是一場(chǎng)很大的冒險(xiǎn)。在契約自動(dòng)實(shí)施的過(guò)程中，聲譽(yù)起了很大的作用。其原因在于，簽約雙方，不僅要考慮當(dāng)前，還要考慮未來(lái)。不僅要考慮締約方的利益，還要考慮未來(lái)可能對(duì)自己產(chǎn)生影響的交易對(duì)手的態(tài)度。在一個(gè)重復(fù)的博弈中，一個(gè)人的行動(dòng)是可以影響他人未來(lái)選擇的，別人可以從他的行動(dòng)中判斷他履約的能力，了解他的信譽(yù)情況，并由此決定與他的合作關(guān)系。比如，一個(gè)企業(yè)履約的情況被該行業(yè)中的其他企業(yè)或代理人時(shí)刻觀察著，當(dāng)知道他的不履約行為時(shí)，很多企業(yè)就遠(yuǎn)離這個(gè)企業(yè)了。這個(gè)過(guò)程被稱作是契約履約的可觀察性或可證實(shí)性。這種契約之所以自我實(shí)施，其原因被認(rèn)為是市場(chǎng)力量在起作用。綜上所述，從古典契約理論，新古典契約理論到現(xiàn)代契約理論總結(jié)并提出了以下問(wèn)題。第一，契約是締約雙方交易的平衡點(diǎn)。第二，所有契約具有不確定性。第三，制定和履行契約都存在交易成本。第四，委托人與代理人之間存在信息不對(duì)稱。第五，對(duì)代理人的約束與激勵(lì)。 現(xiàn)代企業(yè)理論所謂“現(xiàn)代企業(yè)理論”，是指從契約分析出發(fā)來(lái)研究企業(yè)組織形式及各種生產(chǎn)要素之間相互關(guān)系的企業(yè)理論?，F(xiàn)代企業(yè)理論認(rèn)為，企業(yè)的本質(zhì)是契約，而且是不完全的契約?，F(xiàn)代企業(yè)理論的發(fā)展同契約理論發(fā)展是分不開的，二者相輔相成共同促進(jìn)了風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)組織形式設(shè)計(jì)相關(guān)理論的研究1詞。碩士學(xué)位論文第二章風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)組織形式設(shè)計(jì)相關(guān)理論研究第一，產(chǎn)權(quán)理論。產(chǎn)權(quán)理論是構(gòu)成新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的一個(gè)重要分支，是關(guān)于產(chǎn)權(quán)的功能、起源、類型、屬性及與經(jīng)濟(jì)效率的理論。1972年，阿爾欽(月chian)和德姆塞茨(Demsetz)提出了團(tuán)隊(duì)生產(chǎn)理論，從所有權(quán)角度解釋企業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)的激勵(lì)問(wèn)題。在阿爾欽和德姆塞茨看來(lái)，企業(yè)的實(shí)質(zhì)是一種“團(tuán)隊(duì)生產(chǎn)”方式，即一種產(chǎn)品是由n)2個(gè)成員協(xié)同生產(chǎn)、共同努力的結(jié)果，由于每個(gè)團(tuán)隊(duì)成員的個(gè)人貢獻(xiàn)不可能精確地進(jìn)行分解和觀測(cè)，因而會(huì)導(dǎo)致偷懶(shirking)和搭便車(free一riding)問(wèn)題的產(chǎn)生，進(jìn)而專門監(jiān)督團(tuán)隊(duì)其他成員的工作就十分必要。為了使監(jiān)督者有監(jiān)督的積極性和使監(jiān)督有效率，監(jiān)督者必須既是企業(yè)所有者，占有剩余權(quán)益，又是企業(yè)管理者，擁有指揮其他成員的權(quán)力。古典企業(yè)也就應(yīng)運(yùn)而生，監(jiān)督者也就是古典意義的企業(yè)家。在此之后，格羅斯曼(Grosman)和哈特以及哈特和莫爾(Mor。)發(fā)展了一個(gè)最優(yōu)所有權(quán)結(jié)構(gòu)的模型，形成經(jīng)濟(jì)學(xué)家公認(rèn)的關(guān)于企業(yè)產(chǎn)權(quán)分析的基本框架:產(chǎn)權(quán)等同于財(cái)產(chǎn)所有權(quán)，是指對(duì)給定財(cái)產(chǎn)的占有權(quán)、使用權(quán)、收益權(quán)和轉(zhuǎn)讓權(quán)，可分為特定收益權(quán)、特定控制權(quán)、剩余收益權(quán)和剩余控制權(quán)。企業(yè)所有權(quán)由企業(yè)剩余索取權(quán)和剩余控制權(quán)定義，或山剩余控制權(quán)定義更為明確。從動(dòng)態(tài)角度看，企業(yè)所有權(quán)是一種狀態(tài)依存所有權(quán)，即在什么狀態(tài)下誰(shuí)擁有剩余索取權(quán)和剩余控制權(quán):效率最大化的企業(yè)產(chǎn)權(quán)安排是剩余索取權(quán)與剩余控制權(quán)相對(duì)應(yīng)。企業(yè)是不同財(cái)產(chǎn)所有者的契約的組合，財(cái)產(chǎn)所有權(quán)是交易的前提，企業(yè)所有權(quán)是交易的方式和結(jié)果。企業(yè)契約是不完全的，由契約所界定的收益權(quán)和控制權(quán)不可能窮盡所有的責(zé)任和義務(wù)，由剩余控制權(quán)定義的企業(yè)所有權(quán)對(duì)激勵(lì)問(wèn)題進(jìn)而對(duì)企業(yè)效率具有決定意義。我們認(rèn)為產(chǎn)權(quán)安排對(duì)企業(yè)家激勵(lì)約束具有重要作用，但同時(shí)自由竟?fàn)幨沁@種作用發(fā)揮的前提。第二，委托一代理理論。委托一代理關(guān)系無(wú)論從本質(zhì)上看還是從形式上看，都是一種契約關(guān)系，代理經(jīng)濟(jì)學(xué)可以說(shuō)是一種契約關(guān)系學(xué)。詹森和麥克林將代理關(guān)系定義為一種契約關(guān)系，在這種契約下，一個(gè)人或更多的人(即委托人)聘用另一個(gè)人(即代理人)代表他們來(lái)履行某些服務(wù)，包括把若干決策權(quán)托付給代理人。不確定性、信息不對(duì)稱、交易費(fèi)用是產(chǎn)生代理成本的基本原因。從委托一代理角度研究契約關(guān)系，碩士學(xué)位論文第二章風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)組織形式設(shè)計(jì)相關(guān)理論研究又可從實(shí)證和規(guī)范兩種角度來(lái)研究。從規(guī)范的方面看，主要是在不確定性和不完全監(jiān)督的條件下，如何構(gòu)造委托人與代理人之間的契約關(guān)系，包括補(bǔ)償性激勵(lì)，從而為代理人提供適當(dāng)?shù)募?lì)，促使其選擇使委托人福利最大化的行動(dòng)。從委托一代理的角度看，契約關(guān)系是企業(yè)的本質(zhì)，企業(yè)完全是一種法律假設(shè)，是一組個(gè)人契約關(guān)系的一個(gè)連結(jié)161.傳統(tǒng)的委托一代理理論假設(shè)委托人不能觀測(cè)到代理人的努力，但產(chǎn)出信號(hào)可被觀測(cè)。人的報(bào)酬同產(chǎn)出指標(biāo)掛鉤以激勵(lì)代理人努力工作。這意味著，該理論認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家的行動(dòng)與努力雖不可觀測(cè)，但公司的一些信號(hào)如公司的表現(xiàn)即運(yùn)營(yíng)狀況與這些行動(dòng)和努力緊密相關(guān)。風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家越是“支付”努力，公司表現(xiàn)好的可能性增加，從而就產(chǎn)生“支付一表現(xiàn)的敏感性”。