【正文】 什么成功，進(jìn)而從中得到一些經(jīng)驗教訓(xùn)，為后世的風(fēng)險投資家做個參考。果然，我找到了一個——炎黃健康傳媒。下面就此做一些簡單分析。說到傳媒就不得不提到2005年7月在美國納斯達(dá)克上市的分眾傳媒，這是風(fēng)險投資在中國的最典型成功案例一方面是公司從創(chuàng)立到上市只有短短的2年半，經(jīng)歷幾輪投資之后，讓數(shù)十家賺得盆滿缽滿；其次，分眾傳媒掀起了國內(nèi)戶外傳媒的創(chuàng)業(yè)、投資、并購的熱潮，引領(lǐng)了航煤傳媒、華視傳媒等公司海外上市的同時，也讓眾多投資人、創(chuàng)業(yè)者深陷其中——炎黃健康傳媒無疑是后者。2004年，炎黃傳媒創(chuàng)立；2008年1月，分眾傳媒獲得炎黃傳媒20%的股份。2008年金融危機(jī)爆發(fā)，投資者開始要求被投資公司節(jié)流過冬，2008年10月，炎黃傳媒的內(nèi)憂外患，導(dǎo)致收入也急劇下滑，炎黃傳媒名存實亡。下面就幾個方面進(jìn)行分析一下其失敗原因。★啟動階段——較為成功2004年，炎黃傳媒創(chuàng)立；2006年9月，炎黃健康傳媒獲得軟銀賽富500萬美元的第一輪風(fēng)險投資；2007年10月，炎黃傳媒獲得第二輪3500萬美元投資，投資機(jī)構(gòu)包括蘭馨亞洲（Orchid Asia）、崇德基金（CRCI）、銀瑞達(dá)創(chuàng)業(yè)投資（Investor AB）、匯豐直接投資（HSBC）；2008年1月，分眾傳媒宣布將向炎黃健康傳媒投資500萬美元現(xiàn)金，同時還將旗下覆蓋中國國內(nèi)31座城市所有醫(yī)院和藥品連鎖店的醫(yī)療保健聯(lián)播網(wǎng)的所有權(quán)轉(zhuǎn)讓給炎黃傳媒，分眾傳媒獲得炎黃傳媒20%的股份。通過學(xué)習(xí)我們知道，風(fēng)險企業(yè)的發(fā)展一般要經(jīng)過三個階段：第一階段使風(fēng)險企業(yè)的初創(chuàng)階段，即把科學(xué)上的新發(fā)現(xiàn)變成一個小企業(yè)；第二階段使風(fēng)險企業(yè)的成長階段，即把一個小企業(yè)發(fā)展成為正規(guī)的公司；第三階段使風(fēng)險企業(yè)的擴(kuò)展階段，即從一個中型企業(yè)成為大型的國家級或世界級的公司。無論處于那個階段，風(fēng)險企業(yè)都經(jīng)常會處于缺少資金的艱難境地。即便在創(chuàng)業(yè)精神最充沛，政府管制最少，風(fēng)險資本供應(yīng)最充分的美國也如此。因此，啟動資金和后續(xù)資金的充沛與否已成為風(fēng)險企業(yè)創(chuàng)業(yè)成敗的關(guān)鍵因素。在這方面，炎黃傳媒在晨起做的還是相當(dāng)不錯的，拉到了大量的啟動資金?！?成長階段——資金使用失誤然而在成功獲得第二輪融資后，炎黃傳媒開始全國擴(kuò)張和搶跑，收購了很多地方性的戶外媒體公司，甚至不惜以超過競爭對手以幾倍的價格搶奪資源。至2007年底，炎黃傳媒在全國36個城市共有液晶32800塊屏。2008年金融危機(jī)爆發(fā)，投資者開始要求被投資公司節(jié)流過冬，但炎黃傳媒的4000萬美元融資款已經(jīng)在快速擴(kuò)張的圈地中消耗一空。我們知道，一個優(yōu)秀的風(fēng)險企業(yè)，在他的啟動階段一定要有一個完備的商業(yè)計劃，商業(yè)計劃的內(nèi)容應(yīng)包括以下幾個方面：（1）計劃摘要；（2）產(chǎn)品（服務(wù)）介紹；（3）人員及組織結(jié)構(gòu)；（4）市場預(yù)測；（5）營銷策略；（6）生產(chǎn)制造計劃；（7）財務(wù)規(guī)劃其中財務(wù)計劃很重要，因為流動資金是企業(yè)的生命線，因此企業(yè)在初創(chuàng)或擴(kuò)張時，對流動資金需要有預(yù)先周詳?shù)挠媱澓瓦M(jìn)行過程中的嚴(yán)格控制；損益表反映的是企業(yè)的贏利情況，它是企業(yè)在一段時間運(yùn)作后的經(jīng)營結(jié)果；資產(chǎn)負(fù)債表則反映在某一時刻的企業(yè)狀況，投資者可以用資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)據(jù)得到的比率指標(biāo)來衡量企業(yè)的經(jīng)營狀況以及可能的投資回報率。而炎黃傳媒正是沒能做到這一點(diǎn)，用俗話說就是花錢的事誰都會，關(guān)鍵是掙錢；他們不僅沒有關(guān)于財務(wù)的一個詳盡規(guī)劃，甚至不惜以超過競爭對手以幾倍的價格搶奪資源，過分浪費(fèi)資源，既不開源也不節(jié)流，最終導(dǎo)致公司財務(wù)的破產(chǎn)，在金融危機(jī)中變得奄奄一息。有過這種錯誤的不僅這一家，無獨(dú)有偶，億唐（）公司也犯過類似的錯誤，導(dǎo)致其投資失?。簝|唐網(wǎng)在突然崛起之后，迅速在各大高校攻城掠地，在全國范圍快速“燒錢”：除了在北京、廣州、深圳三地建立分公司外，億唐還廣招人手，并在各地進(jìn)行規(guī)模浩大的宣傳造勢活動。2000年年底，互聯(lián)網(wǎng)的寒冬突如其來，億唐錢燒光了大半，仍然無法盈利。從2001年到2003年，億唐不斷通過與專業(yè)公司合作，推出了手包、背包、安全套、內(nèi)衣等生活用品，并在線上線下同時發(fā)售，同時還悄然嘗試手機(jī)無線業(yè)務(wù)。此后兩年，依靠SP業(yè)務(wù)茍延殘喘的億唐，惟一能給用戶留下印象的就是成為CET（四、六級）考試的官方消息發(fā)布網(wǎng)站。至此，億唐的失敗也就不可避免了，這就給了投資者一個警示：錢再多，也得省著花，不然冬天不好過?！?管理層面的失職炎黃傳媒的另一個失誤存在于管理層，在于管理者間的不穩(wěn)定和投資人管理人間的不信任。2008年3月，公司CFO李曉東辭職，繼任者張偉未滿一月也離職，副總裁李藝也離職；5月左右，副總裁沈葉、人力資源總監(jiān)夏海濤等離職；6月，公司COO曹黎明、影視總監(jiān)李欣離職。除了管理層離職外，公司銷售骨干也先后離職或被辭退。這些直接導(dǎo)致公司更為嚴(yán)重的贏利危機(jī)。分眾傳媒在發(fā)現(xiàn)炎黃傳媒的贏利能力有問題、并且管理團(tuán)隊不穩(wěn)定之后，停止了與炎黃傳媒的投資合作。由于炎黃傳媒創(chuàng)始人趙松青與投資人之間有對賭協(xié)議，業(yè)績不佳導(dǎo)致對賭失敗后，她要降低在公司中的股份，但她拒不執(zhí)行協(xié)議。2008年10月，炎黃傳媒投資方與趙松青開始了一出相互彈劾的鬧劇。這個時候，正式金融危機(jī)對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)影響最大的時候，而炎黃傳媒的內(nèi)憂外患，導(dǎo)致收入也急劇下滑，人員從高峰期的上千人變成縮減成幾十人。前幾年戶外媒體這個行業(yè)過度投資，導(dǎo)致出現(xiàn)太多泡沫，即便是行業(yè)龍頭老大和參照目標(biāo)——分眾傳媒，市值已嚴(yán)重縮水。對于炎黃健康傳媒，你可以說她還活著，你也可以認(rèn)為她已經(jīng)死了。這讓人不得不聯(lián)想到他的一個難兄難弟——尚陽科技。尚陽科技成立于2003年初2006就退出市場尚陽科技淪落到這個地步，據(jù)知情人士透露，是管理上存在問題。一是公司重研發(fā)、輕市場，市場抓不住，而研發(fā)方面，首期融資用完了，也還沒有幾件像樣的產(chǎn)品；二是公司內(nèi)部幫派嚴(yán)重，事業(yè)部之間各自為政。同時，從高層到員工“成分”極為復(fù)雜，有“海龜”也有“土鱉”，有出身國企的也有來自外企的，有來自創(chuàng)業(yè)公司的，也有來自全球500強(qiáng)公司的，甚至從華為管理團(tuán)隊帶來的舊部，一直留在了深圳，處于失控狀態(tài)。這個教訓(xùn)告訴我們：被市場打敗不可怕，被自己內(nèi)部瓦解才可怕★ 幾點(diǎn)建議投資狂潮席卷全球時，很多知名的投資者都被卷入其中。這些人和普通投資者不同之處在于：他們的投資金額更大，損失也更驚人。這些投資者當(dāng)中，不管是約翰馬龍、高盛公司還是杠桿收購業(yè)的知名人物泰德福斯特曼等，無一不是響當(dāng)當(dāng)?shù)耐顿Y名家，然而，他們也會賠掉以數(shù)十億美元計算的賭注。所以，投資者間有很多是哦情可以互相借鑒。下面幾個建議也許對創(chuàng)業(yè)者或投資者有所幫助：一不能自己為自己下套；二高價買入蘊(yùn)藏風(fēng)險；三折扣價未必便宜；四聯(lián)營不是救命稻草；五投資新領(lǐng)域要慎重；六新概念不是萬能鑰匙。投資是企業(yè)創(chuàng)建和發(fā)展的基礎(chǔ)。在商品經(jīng)濟(jì)大潮的沖擊下，許多人毫無準(zhǔn)備地下海“試水”，結(jié)果因投資失誤而步履維艱，甚至慘遭淘汰。因此，對于白手起家的中小創(chuàng)業(yè)者來說，如何正確投資，回避投資誤區(qū)，就成為“試水”成功與否的關(guān)鍵，成為企業(yè)獲得成功的必修課。通過這個事例，希望能對投資者和企業(yè)家有所借鑒。第四篇：團(tuán)購網(wǎng)站的風(fēng)險投資及其分析團(tuán)購網(wǎng)站的風(fēng)險投資及其分析從2010年3月中國首家團(tuán)購網(wǎng)站——美團(tuán)網(wǎng)在中國開始運(yùn)營，團(tuán)購網(wǎng)站以其飛快的速度在各個城市中發(fā)展。目前，拉手網(wǎng)已經(jīng)在北京、上海、廣州、深圳等一線城市及100多座二、三線城市迅速發(fā)展。愛幫團(tuán)目前也已覆蓋全國265個主要城市。團(tuán)寶網(wǎng)現(xiàn)在更是覆蓋了全國300多個城市。現(xiàn)在，幾乎每一天都有四五家新團(tuán)購網(wǎng)站成立。近千家有著相同商業(yè)模式的創(chuàng)業(yè)網(wǎng)站涌入了這個細(xì)分的電子商務(wù)領(lǐng)域。在一些團(tuán)購導(dǎo)航網(wǎng)站的頁面上，愛家團(tuán)、家有團(tuán)、愛幫團(tuán)、窩窩團(tuán)、糯米團(tuán)、飯團(tuán)、可可團(tuán)、團(tuán)酷??羅列著這些新奇又陌生的團(tuán)購網(wǎng)站名字。當(dāng)然，在我們看到這一種新興的電子購物模式在以爆炸式的速度增長時，不禁會想這些團(tuán)購網(wǎng)站的資金來源以及盈利模式是什么？經(jīng)過查閱資料發(fā)現(xiàn)：團(tuán)購網(wǎng)站高利潤空間所昭示的網(wǎng)站前景，足以讓風(fēng)險投資者眼紅。而今國內(nèi)團(tuán)購市場擴(kuò)張讓各路風(fēng)險投資者蠢蠢欲動，都希望Groupon網(wǎng)站創(chuàng)造高利潤神話在中國的團(tuán)購網(wǎng)站上重演。從2010年3月開張至今，團(tuán)購網(wǎng)站拉手網(wǎng)已獲得兩輪近6000萬美元的融資，公司估值從初創(chuàng)時的100萬美元躥到了如今5億美元。阿丫團(tuán)也不甘落后，2010年5月獲得來自盟動力資本的1320萬元人民幣。，成為行業(yè)內(nèi)贏得單筆投資最大的團(tuán)購網(wǎng)站。而酷團(tuán)網(wǎng)5月27日正式上線運(yùn)營，上線前已獲得浙商創(chuàng)投1000萬人民幣投資。此外，包括美團(tuán)網(wǎng)、滿座網(wǎng)等多家團(tuán)購網(wǎng)站正和風(fēng)險投資商在接洽中。受到國內(nèi)團(tuán)購市場發(fā)展迅猛和美國團(tuán)購網(wǎng)站的成功運(yùn)作影響，很多投資者對于團(tuán)購網(wǎng)站未來的發(fā)展充滿了信心。而團(tuán)購網(wǎng)站的盈利模式其實還是比較簡單的，主要由三部分構(gòu)成，包括商家提供給團(tuán)購網(wǎng)站的傭金(用以網(wǎng)站推廣、宣傳費(fèi)用)、商家根據(jù)實際業(yè)績給予網(wǎng)站一定比例的利潤以及商家提供給網(wǎng)站與網(wǎng)站提供給客戶的折扣差。但是我們不能只看到團(tuán)購網(wǎng)站表面上火爆的現(xiàn)象，更要看到其火爆背后的本質(zhì)，當(dāng)眾多的風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)和天使投資人將目光投向團(tuán)購網(wǎng)站這片還未完全開發(fā)出來的新土地時，當(dāng)近千家的團(tuán)購網(wǎng)站在一年中如雨后春筍般的涌現(xiàn)，當(dāng)消費(fèi)者們也同樣開始每天關(guān)注團(tuán)購網(wǎng)站上推出的一款款低價商品服務(wù)的同時，同樣要看到其中的弊端：退款提現(xiàn)難 提前付款有隱患；商家服務(wù)待改善 選擇合作要慎重；謊報團(tuán)購數(shù)字 制造虛假繁榮；導(dǎo)航網(wǎng)誤導(dǎo)消費(fèi)者，如果團(tuán)購網(wǎng)繼續(xù)以現(xiàn)在的形勢發(fā)展下去，終將會導(dǎo)致其喪失大批消費(fèi)者，因為團(tuán)購網(wǎng)站上的商品和服務(wù)大多沒有特點(diǎn)，消費(fèi)者可以選擇在任何一家網(wǎng)站上購買，所以團(tuán)購網(wǎng)站上的消費(fèi)者并不是固定在一家網(wǎng)站上的，而其是否可以繼續(xù)盈利成了一個問題。另一方面：隨著Groupon模式的成功，2010年，國內(nèi)團(tuán)購網(wǎng)站如雨后春筍般速度迅猛增長。曾創(chuàng)辦國內(nèi)首個社交網(wǎng)站校內(nèi)網(wǎng)的王興正是最早涉足該領(lǐng)域的資深創(chuàng)業(yè)者。他于去年3月份創(chuàng)辦的美團(tuán)網(wǎng)是中國首個團(tuán)購網(wǎng)站。之后，電子商務(wù)巨鱷淘寶網(wǎng)順勢推出團(tuán)購頻道“聚劃算”；國內(nèi)最大社交網(wǎng)站人人網(wǎng)所有者千橡集團(tuán)推出“糯米網(wǎng)”；網(wǎng)易、搜狐、騰訊、新浪四大門戶以及百度也先后推出了各自的團(tuán)購業(yè)務(wù)?！?010年中國網(wǎng)絡(luò)團(tuán)購調(diào)查報告》顯示，截至2010年8月底，國內(nèi)初具規(guī)模的網(wǎng)絡(luò)團(tuán)購企業(yè)數(shù)量已達(dá)1215家。在業(yè)內(nèi)人士看來，團(tuán)購市場清晰快捷的經(jīng)濟(jì)效益和盈利模式不容小覷?！澳壳?，美團(tuán)網(wǎng)月銷售額近4000萬元，覆蓋北京、上海等13座主要城市，春節(jié)前分站數(shù)量將達(dá)到30個”，王興表示，按照團(tuán)購網(wǎng)站的發(fā)展速度，未來支撐企業(yè)上市完全沒有問題。搜狐愛家團(tuán)負(fù)責(zé)人丁永興則透露，自2010年6月上線以來，搜狐愛家團(tuán)銷售額每月都以200%300%的速度在增長。愛家團(tuán)計劃2011年銷售額可以做到510億，利潤率大約在10%20%?！皥F(tuán)購不僅為用戶提供了大幅度的商品優(yōu)惠，也為客戶提供了‘立體式’營銷服務(wù)”。我們可以看到，早在去年12月，繼美國Groupon從Accel資本、NEA等風(fēng)投獲得了3000萬美元的投資后,，而在今年4月份，,以致于其估值超過13億美元。同樣，在國內(nèi)的團(tuán)購網(wǎng)站中，不少團(tuán)購網(wǎng)站也相繼迎來了被注資的熱潮。今年5月份，5151團(tuán)購網(wǎng)獲得了超過2000萬元的風(fēng)險