某某葡萄釀酒股份公司投資價(jià)值分析(已改無錯(cuò)字)
2023-07-18 17:41:32 本頁面
【正文】 ,652,774 19,266,814 24,349,306 27,476,619 12,654,724 減：營業(yè)、管理費(fèi)用107,078,045 181,796,462 217,152,969 277,249,064 280,018,928 142,180,378 減：其他調(diào)整項(xiàng)120,707,639 22,612,340 27,055,149 27,184,169 14,493,524 稅前利潤80,962,298 90,146,562 109,631,958 172,479,707 177,848,348 104,609,748 減：稅收19,787,561 10,657,908 17,310,332 44,999,449 6,191,887* 33,843,711* 凈利潤64,017,737 79,488,654 92,321,626 127,480,258 171,656,461 70,766,037 加：固定資產(chǎn)折舊13,652,774 19,266,814 24,349,306 27,476,619 12,654,724 加：經(jīng)營現(xiàn)金流調(diào)整(80,072,712)(34,614,236)26,053,056 (146,518,425)10,092,063 經(jīng)營性凈現(xiàn)金流量13,068,716 76,974,204 177,882,620 52,614,655 93,512,824 減：資本性支出6,140,701 77,875,522 34,505,494 66,962,339 80,036,577 減：營運(yùn)資本增加(31,653,894)3,883,222 590,132,005 64,997,790 6,876,519 凈現(xiàn)金流量38,581,909 (4,784,540)(446,754,879)(79,345,474)6,599,728 備注：* 2001年稅收返還增加；2002年開始稅率由15%上升到33%發(fā)行B股加大投資發(fā)行A股投資、存貨增加中國葡萄酒行業(yè)目前只有兩家上市公司，另外一家通化葡萄酒是在2001年上市，但因缺乏歷史數(shù)據(jù)而無法進(jìn)行比較，所以此處利用公司歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行預(yù)測(cè)。預(yù)測(cè)過程中所取相關(guān)數(shù)據(jù)見表7。調(diào)整的歷史現(xiàn)金流量計(jì)算表中的經(jīng)營現(xiàn)金流量調(diào)整項(xiàng)無法預(yù)測(cè)，此處采用經(jīng)營凈現(xiàn)金流量與凈利潤的比值來預(yù)測(cè)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量。根據(jù)公司的遠(yuǎn)景規(guī)劃、輕工總會(huì)對(duì)整個(gè)行業(yè)的預(yù)測(cè)以及wto的影響，可以認(rèn)為公司在2005年以后進(jìn)入第一階段穩(wěn)定的成長期，以13%的速度增長。2010年以后，公司以穩(wěn)定的5%比率增長。2002年第三季度報(bào)告顯示，銷售收入較上年同一時(shí)期增長3%，可以預(yù)計(jì)今年增長率為5%。張?jiān)Ｅc卡斯特合資的酒莊預(yù)計(jì)今年底投入生產(chǎn)。今后，張?jiān)＞魄f酒將占領(lǐng)葡萄酒高端市場(chǎng)。相關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，高檔葡萄酒，尤其是干酒以年增長50%的速度遞增。綜合各因素，預(yù)計(jì)2003年到2005年公司主營業(yè)務(wù)收入增長率分別為：25%，20%，15%。2002到2005年的現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)見表8。表7年份主營業(yè)務(wù)成本/主營業(yè)務(wù)收入營銷管理費(fèi)用/主營業(yè)務(wù)收入調(diào)整項(xiàng)1/主營業(yè)務(wù)收入經(jīng)營現(xiàn)金流量/凈利潤1998 1999 2000 2001*（去除） 預(yù)測(cè)取值 表8 張?jiān)＃?0022005）現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)表 單位：元2002 2003 2004 2005 主營業(yè)務(wù)收入930,279,553 1,162,849,442 1,395,4
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